美股投资young
美股投资young
美股科技投资者 ai狂热者 分享每日快讯. all in ai
303متابعة
734المتابعون
الموجز
بث مباشر
الموجز
حصل الحزب الديمقراطي على أغلبية في مجلسي النواب والشيوخ، وقد يصبح قطاع الرعاية الصحية محور إعادة تقييم وول ستريت القادمة. لكن هناك تناقض واضح هنا: توسيع التأمين الصحي قد يزيد الطلب على القطاع، بينما قد تؤدي زيادة الرقابة على أسعار الأدوية والتأمين إلى تقليص أرباح الشركات. $XLV $LLY $ABBV $UNH $HUM
في السابق، عندما استمر قطاع التكنولوجيا في التراجع، أظهر قطاع الرعاية الصحية قوة نسبية واضحة.
وفقًا لبيانات رويترز في 2 نوفمبر، ارتفع قطاع الرعاية الصحية في مؤشر S&P 500 بأكثر من 19% هذا العام، ليحتل المرتبة الثانية بين 11 قطاعًا رئيسيًا بعد الطاقة.
لذا، لا يمكن ببساطة القول إن أسهم الرعاية الصحية بدأت تحظى بالاهتمام المالي فقط بعد فوز الديمقراطيين.
ما قد يتغير في هذه الانتخابات هو توقعات الربحية داخل القطاع.
اقترح الديمقراطيون سابقًا استعادة بعض الدعم الطبي، وتوسيع تغطية التأمين الصحي، وإعادة النظر في إجراءات خفض الإنفاق الطبي التي تم تمريرها في 2025.
إذا زاد عدد المشمولين بالتأمين الصحي في المستقبل، فقد تحصل المستشفيات وشركات الخدمات الطبية على طلب أكبر من المرضى، وقد تتحسن الضغوط المتعلقة بالديون المعدومة والرعاية الطبية المجانية في بعض المؤسسات.
لكن الوضع بالنسبة لشركات التأمين أكثر تعقيدًا.
بالنسبة لشركات مثل $UNH و$HUM، قد يجلب توسيع التغطية المزيد من العملاء المحتملين، لكن إشراف الكونغرس على مدفوعات Medicare Advantage ورفض المطالبات وسلوكيات تشغيل التأمين قد يزيد من تكاليف الامتثال ويقلص هوامش الربح.
زيادة إيرادات شركات التأمين لا تعني بالضرورة زيادة أرباح كل مؤمن عليه.
أما بالنسبة لشركات الأدوية المبتكرة.
تعتمد دوافع النمو الرئيسية لأعمال $LLY في أدوية فقدان الوزن والسكري، وأدوية $ABBV لأمراض المناعة، على الطلب على المنتجات وحصة السوق وتسويق الأدوية الجديدة.
لكن التفاوض على أسعار الأدوية كان دائمًا موضوعًا مهمًا في السياسة الصحية الأمريكية.
إذا تم توسيع نطاق التفاوض على أسعار الأدوية في المستقبل، فقد تتأثر قدرة تسعير بعض الأدوية الناضجة. ومع ذلك، يعتمد التأثير المحدد على ما إذا كانت الأدوية مشمولة بالتفاوض، وهيكل المنافسة، وتركيبة إيرادات الشركات.
وعلاوة على ذلك، لا يزال ترامب يمتلك حق النقض الرئاسي، والسيطرة الديمقراطية على الكونغرس لا تعني بالضرورة تمرير الإصلاحات الصحية ذات الصلة.
هناك عامل آخر لا يمكن تجاهله: لقد حقق قطاع الرعاية الصحية بالفعل مكاسب كبيرة، وقد تكون بعض توقعات تحسن السياسات قد انعكست مسبقًا في أسعار الأسهم.
لذلك، لا يمكن الحكم على جميع أسهم الرعاية الصحية معًا في المرحلة القادمة.
تركز المستشفيات على مدفوعات التأمين وعدد المرضى، وتركز شركات التأمين على معدلات التعويض وتكاليف الرقابة، بينما تركز شركات الأدوية المبتكرة على نمو المنتجات والأسعار الصافية.
لا يزال قطاع الرعاية الصحية يتمتع بخصائص دفاعية معينة على المدى القصير، لكن ما إذا كان يمكنه الاستمرار في التفوق على قطاع التكنولوجيا في المرحلة التالية لا يعتمد فقط على التوقعات السياسية.
إن تحقيق أرباح الشركات، ومدى احتساب السوق للمزايا السياسية مسبقًا، هما ما سيحددان الأداء المستقبلي.
بعد أن استحوذ الحزب الديمقراطي على مجلسي النواب والشيوخ، تعيد وول ستريت تقييم سياسة المالية الأمريكية للعامين القادمين. لكن مقارنة بتنظيم AI، قد تكون مفاوضات سقف الدين القادمة في 2027 مخاطرة تستحق الدراسة المبكرة أكثر.
لنبدأ بمجموعة من البيانات.
في يوليو 2025، رفعت الحكومة الأمريكية سقف الدين الفيدرالي بمقدار 5 تريليونات دولار، من 36.1 تريليون دولار إلى 41.1 تريليون دولار.
لكن هذا لم يحل جذريًا مشكلة العجز المالي الأمريكي.
وفقًا لتوقعات مركز السياسات الحزبية الأمريكية (BPC) في يونيو هذا العام، قد تصل الولايات المتحدة إلى سقف الدين مرة أخرى بين أواخر شتاء 2027 وصيفه.
الوصول إلى السقف لا يعني التخلف الفوري عن السداد. لا تزال وزارة الخزانة قادرة على الوفاء ببعض الالتزامات المالية من خلال الاحتياطيات النقدية والإجراءات الخاصة، لكن إذا لم يتمكن الكونغرس من التوصل إلى اتفاق، فقد يؤدي ذلك في النهاية إلى أزمة في السداد.
بعد سيطرة الديمقراطيين على المجلسين، ستواجه حكومة ترامب المستقبلية صعوبات أكبر في رفع سقف الدين ودفع سياسات ضريبية وإنفاق مالي جديدة.
قد يكون لتأثير ذلك على سوق الأسهم الأمريكية اتجاهان مختلفان تمامًا.
إذا اعتقد السوق أن التوسع المالي سيكون مقيدًا، فمن المتوقع أن ينخفض عرض السندات الحكومية والضغط التضخمي، مما قد يؤدي إلى تراجع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل ودعم $QQQ وأسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية.
لكن إذا دخل الطرفان في مأزق طويل الأمد حول سقف الدين، فقد تظهر علاوة مخاطرة واضحة على السندات الأمريكية قصيرة الأجل، وقد تتأثر سيولة الدولار.
من المهم ملاحظة أن عوائد السندات الأمريكية قد لا تنخفض بالكامل بسبب الجمود المالي.
قد تتأثر السندات قصيرة الأجل بمخاطر السداد، بينما تعكس السندات طويلة الأجل التضخم والنمو الاقتصادي وعلاوة الأجل.
بالنسبة لشركات مثل $NVDA و$AMD ذات القدرة الربحية العالية، يكون التأثير أكثر من خلال تغير معدل خصم التقييم.
أما بالنسبة لشركات مثل $CRWV و$NBIS التي تعتمد على التمويل لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، فقد يؤثر ارتفاع تكلفة التمويل على عوائد المشاريع.
لا يزال هناك وقت قبل حدوث أزمة سداد حقيقية، ولا ينبغي الحكم مباشرة على هبوط وشيك في سوق الأسهم الأمريكية لمجرد احتمال الوصول إلى السقف في 2027.
لكن بعد انتهاء الانتخابات النصفية، أصبحت المفاوضات المالية متغيرًا يستحق المتابعة المبكرة لعام 2027.
يجب مراقبة ما إذا كان الكونغرس سيرفع أو يعلق سقف الدين مقدمًا، ورصيد النقد في وزارة الخزانة، وتغيرات عوائد السندات الأمريكية قصيرة وطويلة الأجل.
انحسار عدم اليقين الانتخابي يعزز تركيز السوق على أرباح الشركات. لكن إذا استمر الجمود المالي، فقد يصبح سوق السندات الأمريكية في 2027 مرة أخرى عاملًا مهمًا يؤثر على تقييم سوق الأسهم الأمريكية بأكمله.
حصل الحزب الديمقراطي على السيطرة على مجلسي النواب والشيوخ، مما أدى إلى تغييرات كبيرة في المشهد السياسي الأمريكي خلال العامين القادمين. لكن بالنسبة لسوق الأسهم الأمريكية، ما زلت أتمسك بالتقييم السابق: خلال الشهر أو الشهرين القادمين، هناك ميل أكبر نحو التعافي التصاعدي بدلاً من بدء جولة جديدة من الانخفاض النظامي. $SPY $QQQ $SOXX $NVDA
في الساعة الأولى من صباح 4 نوفمبر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفضت عقود مؤشر ناسداك 100 الآجلة بنسبة 2.4%، وانخفضت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بنسبة 1.4%، ثم استعادت خسائرها بسرعة وعادت إلى الارتفاع.
تعكس هذه الحركة أن السوق يعيد تقييم نتائج الانتخابات، لكن دون حدوث بيع ذعر مستمر.
بعد سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس، سيواجه ترامب المزيد من العقبات في دفع سياسات تخفيض الضرائب والتوسع المالي الجديدة. من المتوقع أن تتقيد توقعات التوسع المالي، مما قد يقلل من بعض توقعات السوق لإصدار سندات الخزانة المستقبلية والتضخم.
إذا انخفضت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل نتيجة لذلك، فقد يدعم ذلك أسهم التكنولوجيا التي تعرضت لضغط في التقييم سابقًا.
لكن مفاوضات ميزانية الحكومة وسقف الدين لعام 2027 قد تشكل أيضًا مصدرًا جديدًا لعدم اليقين، ولا يمكن اعتبار انقسام الكونغرس ببساطة أمرًا إيجابيًا.
من حيث الأساسيات المؤسسية، لا توجد حتى الآن أدلة كافية تشير إلى أن سوق الأسهم الأمريكية يدخل في تراجع أرباح منهجي.
أعلنت AMD مؤخرًا عن نمو إيرادات مركز البيانات بنسبة 97% على أساس سنوي، وتوجيه إيرادات الربع الرابع إلى 17 مليار دولار، متجاوزة توقعات وول ستريت بوضوح.
هذا يشير إلى أن بعض موردي شرائح الذكاء الاصطناعي الأساسية لا يزالون يحافظون على نمو قوي، ولم يصاحب الانخفاض الكبير في قطاع أشباه الموصلات انهيار شامل في الطلب عبر سلسلة الصناعة.
علاوة على ذلك، شهدت أسهم التكنولوجيا في أكتوبر ضغطًا واضحًا على التقييم. طالما لم يتم تخفيض توقعات الأرباح بشكل مستمر في المستقبل، فهناك مجال لإصلاح تقييم بعض الشركات الجيدة.
ومع ذلك، قد يتغير هيكل الارتفاع في المرحلة القادمة.
كانت الأموال مركزة بشدة سابقًا على عمالقة التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي، ومع تلاشي عدم اليقين السياسي تدريجيًا، قد تستعيد قطاعات مثل الرعاية الصحية والطاقة والإسكان اهتمام المستثمرين.
هذا لا يعني نهاية موجة الذكاء الاصطناعي، بل قد يتحول سوق الأسهم الأمريكية من ارتفاع عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا إلى مشاركة أوسع من قطاعات متعددة.
التركيز القادم سيكون على مراقبة اتساع سوق S&P 500، والقوة النسبية لـ $SOXX، وعوائد السندات الأمريكية، وما إذا كانت توقعات أرباح القطاعات تتحسن.
إذا استقرت أسهم التكنولوجيا وبدأت القطاعات الأخرى في التعزيز المستمر، فقد يكون لهذا الارتداد أساس أكثر متانة.
لا زلت أميل إلى التفاؤل تجاه سوق الأسهم الأمريكية، لكنني أركز أكثر على الشركات التي تحقق أرباحًا وتتمتع بتقييمات معقولة، بدلاً من المراهنة فقط على ارتفاع السوق بشكل عام دون تمييز.
انخفض مؤشر ناسداك 100 للعقود الآجلة بنسبة 2.4% في وقت ما الليلة الماضية، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للعقود الآجلة بنسبة 1.4%. لكن مع وضوح نتائج الانتخابات النصفية الأمريكية، استعاد السوق خسائره بسرعة. الآن، كلا المؤشرين الرئيسيين يرتفعان قبل السوق بحوالي 1%، وقطاع أشباه الموصلات يرتد تقريبًا بنسبة 2%. $SPY $QQQ $SOXX
حتى حوالي الساعة 06:16 بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 4 نوفمبر:
ارتفع $SPY قبل السوق بحوالي 1.03%، وارتفع $QQQ بحوالي 0.99%، وارتفع $SOXX بحوالي 1.85%.
شهدت عمالقة الأسهم الأمريكية السبعة أيضًا تعافيًا واضحًا.
ارتفع $AMZN بنسبة 3.25%، وارتفع $META بنسبة 2.01%، وارتفع $MSFT بنسبة 1.41%، وارتفع $GOOGL بنسبة 1.30%، وارتفع $NVDA بنسبة 1.25%، وارتفع $AAPL بشكل طفيف بنسبة 0.36%.
فقط $TSLA لا يزال ينخفض بحوالي 4.24%، مما يظهر تباينًا واضحًا بين الأسهم الفردية.
في الوقت نفسه، ارتفع $AMD قبل السوق بحوالي 6% بفضل تقرير أرباح قوي تم الإعلان عنه للتو.
من الضغط العام على عمالقة الأسهم السبعة الليلة الماضية إلى ارتفاع ستة منهم قبل السوق اليوم، يشير هذا التغير على الأقل إلى أن السوق لم يختار الاستمرار في بيع أسهم التكنولوجيا الأمريكية بسبب سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس.
كان السوق بحاجة سابقًا لهضم عدة عوامل عدم يقين مثل الانتخابات النصفية، وتقييمات الذكاء الاصطناعي المرتفعة، وعائدات الإنفاق الرأسمالي لمزودي السحابة، وتوقعات أرباح أسهم التكنولوجيا.
الآن بعد أن أصبحت نتائج الانتخابات واضحة، ودخل موسم تقارير الربع الثالث مرحلته المتأخرة، بدأت بعض العوامل التي كانت تضغط على شهية المخاطرة في السوق تتلاشى تدريجيًا.
علاوة على ذلك، خلال هذه الجولة من التعديلات، لم تظهر الأسس الصناعية للذكاء الاصطناعي تدهورًا شاملاً يتناسب مع انخفاض أسعار الأسهم.
أعلنت AMD مؤخرًا عن نمو إيرادات مراكز البيانات بنسبة 97% على أساس سنوي، وتوجيهات إيرادات الربع الرابع تجاوزت توقعات السوق بوضوح. هذا على الأقل يثبت أن الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي لا يزال قادرًا على دعم نمو سريع لبعض الموردين الأساسيين.
سبق أن شهد $SOXX تعديلًا كبيرًا، وقد تم عكس بعض المخاوف المتعلقة باستدامة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي وتحقيق الأرباح المستقبلية في أسعار الأسهم.
الآن مع تفوق تقرير AMD على التوقعات وارتداد قطاع أشباه الموصلات قبل السوق، يشير ذلك إلى أن الأموال بدأت تعيد تقييم التوقعات المتشائمة السابقة.
بالطبع، بعد سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس، لا تزال هناك مخاطر سياسية جديدة تتعلق ببناء مراكز البيانات وتنظيم الذكاء الاصطناعي، ولا يمكن فهم الأمر ببساطة على أنه انتهاء كل عوامل عدم اليقين.
لكن على الأقل من رد فعل السوق من الليلة الماضية حتى الآن، لم تتحول الصدمة السياسية إلى بيع منهجي مستمر، والأموال تعود تدريجيًا إلى بعض عمالقة التكنولوجيا.
لا أزال أتمسك بالتقييم السابق: تعديل أسهم التكنولوجيا في أكتوبر كان أقرب إلى ضغط التقييمات وتخفيض الرافعة المالية، وليس نهاية مفاجئة لدورة صناعة الذكاء الاصطناعي.
مع استقرار نتائج الانتخابات واقتراب نهاية موسم التقارير، أصبح السوق مؤهلاً للعودة تدريجيًا إلى تقييم أرباح الشركات، والنمو المستقبلي، وأسعار الفائدة كعوامل تسعير أساسية.
على المدى القصير، ما زلت أميل إلى تعافي الأسهم الأمريكية، خاصة قطاع أشباه الموصلات الذي شهد انخفاضًا كبيرًا سابقًا.
لكن ما يجب مراقبته اليوم هو ما إذا كانت مكاسب ما قبل السوق ستستمر خلال جلسة التداول الرسمية، وما إذا كان $SOXX سيستمر في التفوق على $QQQ.
إذا استمر عمالقة التكنولوجيا في جذب عمليات شراء، وتحسنت اتساع السوق، ولم تحدث تخفيضات إضافية في توقعات الأرباح، فهناك فرصة لأن يتحول هذا الارتداد من تعافي عاطفي بعد حدث سياسي إلى اتجاه صعودي أكثر استدامة.
انخفض BTC إلى أقل من 77,000 دولار، وتراجعت ETH وSOL بالتزامن، لكن خلال الأيام السبعة الماضية انخفضت ETH بحوالي 2% فقط، بينما انخفضت SOL بأكثر من 7%. لا يزال السوق في مرحلة تقليل المخاطر، ولم تعد الأموال تتدفق بالكامل إلى الأصول عالية المخاطر.
$BTC حالياً حوالي 76,967 دولار، انخفض بنسبة 1.2% خلال 24 ساعة. منطقة الدعم الأولى بين 76,300—76,500 دولار، ويوجد ضغط عند 78,000—78,500 دولار في الأعلى. يجب أن يعاود الثبات فوق 78,500 دولار لتحسين الهيكل، وإذا انخفض دون 76,000 دولار يجب الحذر من اختبار 75,000 دولار مجدداً.
$ETH حالياً حوالي 2,264 دولار، انخفض بنسبة 0.9% خلال 24 ساعة، وأداء الأسبوعي أقوى من BTC وSOL. الدعم الأول بين 2,230—2,250 دولار، والضغط الرئيسي بين 2,300—2,330 دولار في الأعلى. يجب أن يخترق 2,330 دولار مجدداً لتوسيع التعافي، وإذا فقد 2,200 دولار قد يستمر في الهبوط.
$SOL حالياً حوالي 92.2 دولار، انخفض بنسبة 7.5% خلال الأيام السبعة الماضية. الدعم الأول بين 90—91 دولار، ويوجد ضغط عند 95—98 دولار في الأعلى. يجب أن يعاود الثبات فوق 98 دولار ليتمكن من تحدي 100 دولار، وإذا انخفض دون 90 دولار يجب الحذر من المزيد من الانخفاض. SOL يتخلف بوضوح على المدى القصير، ولا يزال الدعم المالي غير كافٍ.
حصل الحزب الديمقراطي على السيطرة على مجلسي الشيوخ والنواب في آن واحد، مما يعني أن أكبر حالة عدم يقين سياسي في انتخابات منتصف المدة الأمريكية لعام 2026 قد تم حسمها، لكن سوق الأسهم الأمريكية لم يشهد ارتفاعًا شاملاً على الفور. $SPY $QQQ $SOXX $NVDA
في الساعة الرابعة فجرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 4 نوفمبر، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 2.4%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 1.4%. لكن السوق تعافى بسرعة بعد ذلك، وحتى الساعة 3:13 بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.26%، وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.15%.
يشير هذا الاتجاه إلى أن السوق يتداول في الوقت نفسه توقعين مختلفين.
من ناحية، سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس تعني أن سياسات ترامب المالية والضريبية في العامين القادمين ستواجه المزيد من القيود. قد يصبح من الصعب تمرير حزم تحفيز مالي كبيرة جديدة، وبالتالي خفض السوق بعض توقعات التوسع المالي، مع تراجع عوائد السندات الأمريكية والدولار في الوقت نفسه.
انخفاض أسعار الفائدة طويلة الأجل يفيد نظريًا أسهم التكنولوجيا التي تعرضت سابقًا لضغط في التقييم.
من ناحية أخرى، سيطرة الديمقراطيين على المجلسين تعني أيضًا أن شركات التكنولوجيا الكبرى، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وصناعة العملات المشفرة قد تواجه رقابة أكبر من الكونغرس. خاصة استهلاك الطاقة لمراكز البيانات، وتكاليف البيئة، والموافقات المحلية، التي أصبحت من القضايا المهمة في هذه الانتخابات.
لذا، رغم انخفاض عدم اليقين السياسي، ظهرت حالة جديدة من عدم اليقين السياسي في قطاع الذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، تغيير الكونغرس لا يعني انقلابًا فوريًا في السياسات الاقتصادية الحالية. لا يزال ترامب يمتلك حق النقض الرئاسي، والعديد من الإجراءات التنظيمية تحتاج إلى المرور عبر إجراءات تشريعية أو إدارية لتنفيذها.
كان مؤشر ناسداك 100 قد دخل بالفعل منطقة تعديل تقني، حيث شهدت بعض شركات أشباه الموصلات انخفاضًا كبيرًا في التقييم. إذا لم يحدث تخفيض جوهري في الأرباح لاحقًا، فهناك أساس للسوق للاستمرار في التعافي.
لذلك، لا يزال الاتجاه قصير الأجل يميل إلى تعافي سوق الأسهم الأمريكية.
لكن هذا الارتداد يحتاج إلى المزيد من العوامل المساعدة: استقرار عوائد السندات الأمريكية، وتعزيز $SOXX، وتوسع عدد الأسهم الصاعدة، واستمرار شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة في إثبات نمو الأرباح.
أزالت الانتخابات أحد المخاطر، لكن ما إذا كان ذلك كافيًا لدفع موجة ارتفاع جديدة يعتمد على ما إذا كانت أرباح الشركات قادرة على تعويض الضغوط الناتجة عن التغيرات السياسية.
قد تجلب الانتخابات النصفية الأمريكية مخاطر كانت السوق تقلل من شأنها سابقًا لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي: لم يعد بناء مراكز البيانات يعتمد فقط على مدى استعداد الشركات للاستثمار، بل يعتمد أيضًا على مدى قبول الحكومات المحلية والسكان لهذه المشاريع. $NVDA $GOOG $MSFT $VRT $ETN
في 2 نوفمبر، أفادت رويترز أنه إذا حصل الحزب الديمقراطي على السيطرة على الكونغرس، فقد تواجه شركات الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات رقابة أكثر صرامة من الكونغرس. تشمل القضايا المحتملة أمان نماذج الذكاء الاصطناعي، استهلاك الطاقة في مراكز البيانات، أسعار الكهرباء، وأنشطة تشغيل شركات التكنولوجيا الكبرى.
هنا يجب التمييز بين أمرين. زيادة تحقيقات الكونغرس لا تعني بالضرورة صدور قوانين تقييدية جديدة فورًا. لا يزال الرئيس يمتلك حق النقض، والعديد من السياسات الإدارية لن تتغير تلقائيًا بسبب تغيير تركيبة الكونغرس. لكن يمكن للكونغرس عقد جلسات استماع، ومطالبة الشركات بتقديم مستندات، مما يزيد من الرقابة والضغط العام على المشاريع الكبرى.
تأثير ذلك على سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي ليس موحدًا.
بالنسبة لـ$GOOG و$MSFT و$AMZN، قد يؤدي تباطؤ الموافقات على مراكز البيانات وارتفاع تكاليف الطاقة إلى إطالة الفترة بين الاستثمار وتحقيق الإيرادات. أما بالنسبة لشركات مثل $CRWV و$NBIS التي تعتمد على التمويل وتسليم القدرة الحاسوبية، فقد تؤثر تأخيرات المشاريع على التدفق النقدي وقدرة سداد الديون.
وعلى مستوى الموردين في الأعلى، يواجه موردو الشرائح مثل $NVDA و$AVGO تغيرات في وتيرة طلبات العملاء، بينما تتأثر شركات البنية التحتية مثل $VRT و$ETN و$PWR بناءً على ما إذا كانت المشاريع ستتأخر أو تُلغى أو تُعدل خطط البناء.
ومع ذلك، لا تعني الرقابة بالضرورة أن جميع الشركات ستتضرر. إذا دفعت متطلبات الكهرباء الأكثر صرامة إلى ترقية أنظمة التوزيع والتبريد وإدارة الطاقة في مراكز البيانات، فقد تحصل بعض شركات المعدات على طلبات إضافية.
لا توجد حتى الآن أدلة تشير إلى أن الانتخابات النصفية ستؤدي مباشرة إلى تقليص كبير في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي من قبل مزودي السحابة.
ما يستحق المتابعة الآن هو سياسات الموافقة على مراكز البيانات في الولايات، ومعدلات بدء المشاريع الفعلية، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي لمزودي السحابة، والطلبات الجديدة لشركات المعدات.
يمكن أن يستمر نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن سرعة تنفيذ المشاريع، وتكاليف البناء، والعائد على الاستثمار قد تصبح متغيرات مهمة تؤثر على تقييم سلسلة الصناعة.
في 19 انتخابات نصفية أمريكية سابقة، ارتفع مؤشر S&P 500 خلال الـ 12 شهرًا التي تلت الانتخابات في جميع الحالات، بمتوسط زيادة حوالي 15%. هل سيتكرر هذا النمط في عام 2026؟ $SPY $QQQ
أظهرت دراسة نشرتها مورغان تشيس في أكتوبر أنه منذ عام 1950، شهدت الولايات المتحدة 19 انتخابات نصفية، وحقق مؤشر S&P 500 عوائد إيجابية في الـ 12 شهرًا التالية لكل منها، بمتوسط زيادة حوالي 15%.
هذه البيانات جديرة بالدراسة، لكن من غير المعقول استنتاج أن سوق الأسهم الأمريكية سيرتفع بالتأكيد خلال العام المقبل بناءً على ذلك فقط.
تحدث الانتخابات النصفية عادة في السنة الثانية من فترة رئاسة مدتها أربع سنوات. تاريخيًا، يصاحب هذه المرحلة غالبًا جدل سياسي، وتعديلات مالية، ومخاوف السوق بشأن نمو الاقتصاد المستقبلي.
بعد انتهاء الانتخابات، يتضح تشكيل الكونغرس تدريجيًا، مما يتيح للمستثمرين إعادة تقييم الضرائب والسياسات التنظيمية والمالية للعامين القادمين. يقل عدم اليقين السياسي، مما قد يدفع الأموال التي كانت مترددة سابقًا إلى العودة إلى السوق.
علاوة على ذلك، غالبًا ما تتزامن سنوات الانتخابات النصفية مع دورات اقتصادية وتغيرات في السياسة النقدية. على سبيل المثال، قبل وبعد الانتخابات النصفية في عام 1982، انخفض التضخم الأمريكي بشكل ملحوظ، وبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية المشددة سابقًا. لم يكن ارتفاع السوق بعد ذلك كله بسبب الانتخابات فقط.
هناك مشكلة أخرى في الإحصاءات التاريخية قد تُغفل بسهولة.
من عام 1950 إلى 2022، كان هناك فقط 19 عينة من الانتخابات النصفية، وسوق الأسهم نفسه لديه اتجاه صعودي طويل الأجل. إذا لم تتم مقارنة العوائد خلال 12 شهرًا في سنوات عادية، فمن السهل المبالغة في تقدير تأثير الانتخابات.
الأهم من ذلك، حتى لو ارتفع السوق بعد عام، فهذا لا يعني أنه لم يحدث هبوط حاد في الوسط. بعد الانتخابات النصفية في عام 1986، شهد سوق الأسهم الأمريكي انهيار أكتوبر 1987، حيث انخفض من أعلى نقطة إلى أدنى بأكثر من 30%، لكن في نهاية فترة الإحصاء، سجل السوق عائدًا إيجابيًا طفيفًا.
بالنظر إلى عام 2026، لا تزال نفقات رأس المال في مجال AI، والتدفقات النقدية الحرة للشركات، والتضخم، وأسعار الفائدة على السندات الأمريكية، عوامل مهمة تؤثر على أداء السوق.
يمكن للإحصاءات التاريخية أن تساعد في فهم دورات السوق، لكنها لا تغني عن تقييم القيمة الحالية والأرباح. حتى إذا ارتفع السوق في العام المقبل، قد تجعل التقلبات المستثمرين الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية غير قادرين على الصمود حتى النهاية.
