$SOL ارتفع إلى 100 دولار، فإن العائد المفتوح الحالي حوالي 6.5 مليار دولار، ومعدل التمويل حوالي 0.0002٪، وقد انخفض بشكل ملحوظ مقارنة بالأيام السابقة. إذا استطاع العائد السليم الحفاظ على السعر فوق 100 دولار، فإن الهيكل لا يزال جيدا؛ إذا انخفض إلى أقل من 98.44 دولار، تحقق أولا مما إذا كان الانخفاض صاعدا

في 3 سبتمبر، صرح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر أنه إذا أكدت البيانات اللاحقة تخفيف الضغوط التضخمية، فهو يميل إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر، مما يخفض احتمال رفع سعر الفائدة مباشرة من 63.2٪ في اليوم السابق إلى 50.4٪. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.06٪، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1.40٪، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.18٪. هذا تحول نموذجي في شهية المخاطر، لكنني لا أراه إشارة إلى خفض أسعار الفائدة أو تحول متواضع (متدرب). لأن السوق ببساطة تراجع من احتمال رفع أسعار الفائدة الأعلى إلى نمط رفع نصف السعر، فهذا هو التغير الهامشي في التداول الكلي—ليس تغييرا حقيقيا في السياسة، بل تحول في توزيع الاحتمالات بالإضافة إلى ذلك، لم تكن الارتفاعات الحادة في أسهم العملات الرقمية مثل $MSTR و$COIN و$HOOD أمس مدفوعة فقط بانتعاش $BTC، بل مرتبطة أيضا بتحسن شهية المخاطر. هذه الأسهم نفسها لديها مؤشرات بيتا أعلى، لذا فإن المكاسب المضخمة ليست مفاجئة، وهذا ليس هو نفسه الدخل الحقيقي على السلسلة، أو تسويات العملات المستقرة، أو اليقين التنظيمي. أصدقاء، لا تخلطوا الأمر

$XAU استمرار القوة اليوم يظهر أن السوق بدأ يفسح المجال للتباطؤ الاقتصادي. وهذا أحد الأسباب التي جعلت أجيان تحب الذهب دائما. إنه أصل صادق بشكل خاص، وليس عاطفيا بسهولة مثل الأسهم ولا يعتمد على السرد مثل العملات المشفرة. غالبا ما يخبرك ببساطة بسعر الفائدة الحقيقي من خلال الاتجاهات، مماثلا لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات

بالأمس، انخفض عائد العائد الأمريكي لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.77٪، لكن أجيان لم يعتقد أن السوق توقف فجأة عن القلق بشأن الأسعار؛ بل كان السبب أن لا أحد يريد الاستمرار في المراهنة بشكل كبير قبل الرواتب غير الزراعية. في اليومين الماضيين، بدت تعافات سوق الأسهم، وارتفاع الذهب، وتعافي العملات الرقمية، وضعف الدولار كلها أشبه بالهدوء قبل العاصفة، في انتظار صدور تقرير الرواتب غير الزراعية في أغسطس حاليا، يتوقع السوق حوالي 55,000-60,000 وظيفة جديدة، ومعدل بطالة حوالي 4.1٪، ومتوسط الأجور الساعة بين 3.7٪ و3.8٪ على أساس سنوي. الكثير من الناس ينظرون فقط إلى الوظائف الجديدة، لكن الليلة يجب عليهم أولا النظر إلى الأجور بالساعة، لأن ما يخشاه الاحتياطي الفيدرالي حقا هو أن يبرد التوظيف لكن الأجور لا تنخفض، وتبقى أسعار النفط فوق 90 دولارا. وهذا سيخلق أكثر مزيج مؤلم بين لا صعود أو انخفاض نقطة أخرى للتوضيح: إذا كانت النتيجة قريبة من التوقعات، فإن القلق الحقيقي للسوق سيكون كيف ستسير العوائد، وليس ما إذا كان التوظيف جيدا. التوقعات مطروحة بالفعل؛ تجاوز التوقعات سيغير التسعير فقط. قد لا يفيد التوظيف الضعيف بالضرورة $BTC؛ فالتوظيف الضعيف جدا سينتقل من صفقات خفض الفائدة إلى الركود وخفض الديون. تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية على المدى #Long مرتفعة، مما يزيد من ضغط الدين

هذا الأسبوع، بدأ السوق فجأة في اتخاذ مخاطر خفيفة. لو أجيان أدار هذه المراكز، لما تخليت عن كل شيء فجأة. بدلا من ذلك، قللت بوضوح من الرغبة في "اتخاذ القرار الصحيح فورا"، لأنه أصبح واضحا الآن أن سبتمبر سيشهد عدة اجتماعات بيانات ماكرو أساسية وسياسات البنوك المركزية التي تحدد تسعير الأصول العالمية: 4 سبتمبر رواتب غير الزراعية، بيانات التضخم الأمريكية من 10 إلى 11 سبتمبر، لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 15-16 سبتمبر، واجتماع بنك اليابان في 18 سبتمبر هذه ليست فترة زمنية مناسبة للاستثمار الكامل في الاتجاهات الكلية، لذا أختار الاحتفاظ بالمراكز وتقليل الرافعة المالية، وانتظار إجابة البيانات. أفضل أن أخسر جزءا من ميزانيتي الفصلية للمخاطر بسبب خطأ واحد في التقدير #

شركة Figure، وهي منصة إقراض استهلاكي تعتمد على البلوكشين، أكملت للتو استحواذها بقيمة 717 مليون دولار على شركة Kiavi، أكبر مؤسسة إقراض انتقالية سكنية في الولايات المتحدة، والتي ستضيف أكثر من 7 مليارات دولار من قدرات منصات الرهن العقاري والأصول الذكائية السنوية. ذكر أجيان هذا تحديدا ليخبر أصدقائه أنه بالإضافة إلى السندات الشهيرة مؤخرا على السلسلة، تدخل شركات RWA أيضا خدمات الرهن العقاري والائتمان والأصول سيمنح هذا الاستحواذ فيجر مصدرا أكبر للأصول، لكن المخاطر في مجال الائتمان أيضا أكثر تعقيدا — حيث سيتم نقل التخلف عن السداد، والتقييمات، والاستردادات، والتنظيم عبر السلسلة. لكن هذا هو الجانب الأكثر جاذبية في الائتمانات الائتمانية: كلما كانت العوائد أكثر استقرارا، زادت المخاطر القانونية والائتمانية

لاحظ أجيان أنه منذ 30 أغسطس، نقل عنوان مؤسسي واحد حوالي 142,800 $ETH إلى عدة مراكز تداول مركزية (CEX)، بقيمة تقارب 345 مليون دولار، واستمر في تحويل حوالي 39,500 إيثانيوم خلال اليوم الماضي، بسعر متوسط حوالي 2,420 دولار. هذا العرض بالفعل أعلى بكثير من تحويلات الحيتان العادية ويكفي للتأثير على سيولة ETH قصيرة الأجل على الرغم من أن التحويل إلى بورصة لا يعني أنك قد بعت بالفعل؛ فقد يكون أيضا الحيازة، أو التمويل، أو صناعة السوق، أو التسليم خارج البورصة. تم فتح العرض المحتمل بالفعل. نظرا للإشارة إلى أن صناديق المؤشرات المفتوحة للإيث أوقفت صافي التدفقات الواردة لمدة 12 يوما تداوليا متتاليا أمس، يجب أن يستجيب السوق بموجة

$BTC تراجعت من أعلى مستوى الأسبوع الماضي عند حوالي 85 ألف دولار إلى السعر الحالي حوالي 77 ألف دولار، أي انخفاض يزيد عن 6٪ في وقت ما. ومع ذلك، لاحظت أجيان أن بعض الحيتان زادت ممتلكاتها بحوالي 6,765 بيتكوين خلال هذه الفترة، بقيمة تقارب 521 مليون دولار. يمكن أن تحدث تصحيحات الأسعار وتراكم الأسهم من قبل اللاعبين الكبار، ولكن إذا لم تكن هذه العناوين مجرد بورصات أو صانعي سوق أو محافظ مشاريع، فإن هذه الإشارة لا تزال تميل إلى الدعم المتوسط الأجل ولا تعني حدوث ارتفاع قصير الأجل. نظرا لتقلص حجم تداول BTC وتقلباته الحالية، أنصح الجميع بتجنب الرهانات المتهورة عندما يكون الاتجاه غير واضح

تظهر بيانات ADP الجديدة أن حوالي 38,000 وظيفة جديدة أضيفت في القطاع الخاص الأمريكي في أغسطس، وهو أقل من توقعات السوق. التوظيف بدأ يبرد، لكن أسعار النفط لا تزال فوق 90 دولارا. لذا يطرح السؤال: هل يجب على الاحتياطي الفيدرالي إعطاء الأولوية للتوظيف أم التضخم؟ هذا هو التناقض الحقيقي في سبتمبر إذا استمر التوظيف في التدهور، سترتفع توقعات خفض أسعار الفائدة؛ ولكن إذا دفعت أسعار النفط التضخم للارتفاع مرة أخرى، فمن الصعب على الاحتياطي الفيدرالي أن يصبح متسائلا بسرعة. لذا فإن رواتب الرواتب غير الزراعية غدا مهمة جدا، لأن هذه البيانات تحمل شيئا خاصا: السوق لا يحتاج إلى بيانات كبيرة، بل يحتاج فقط إلى تأكيد ما إذا كان الاقتصاد سيئا بما يكفي لمنع الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة دعونا ننتظر نتائج الغد ونرى ما إذا كان متغير الرواتب غير الزراعية يمكن أن يتجاوز العوامل الأخرى ويصبح المؤشر الأهم

استمر Erbin، الذي لا يزال يشهد تدفقات صافية مستمرة ويظل قويا، فقد شهد حوالي 616.5 مليون دولار من تدفقات صناديق ETF خلال الأيام الخمسة الماضية للتسوية، بينما كانت بيانات صندوق BTC ETF لنفس الفترة حوالي +252.8 مليون دولار فقط. تتعامل الصناديق المؤسسية مع $BTC $ETH بشكل مختلف ومع ذلك، على الرغم من أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة على ETH مستقرة نسبيا وتراجع السعر إلى حوالي 2,400 دولار، إلا أن ذلك يظهر أن التدفقات الداخلة لا يمكنها إلا التحوط من ضغط البيع ولم تدفع بعد اختراق السعر بشكل كامل. ومع ذلك، فإن مثل هذه التدفقات الصافية المستمرة هي بلا شك علامة إيجابية. راقب ما إذا كان يمكن أن يعود إلى ما فوق 2,500 دولار؛ فقد منحت الصناديق بالفعل فرصا؛ دعونا نرى ما إذا كان يمكن التحقق من صحة السعر