Od 10. do 13. srpna během čtyř dnů tři částky peněz.
Celková částka přesahuje 547 miliard dolarů.
Tři giganti v sektoru AI čipů – NVIDIA, Intel a AMD – dokončili bezprecedentní finanční krok během jednoho týdne.
Pokud stále hodnotíte vítěze podle toho, "která GPU má vyšší skóre" – už jste venku.
Čtvrtá klíčová konkurenceschopnost této války se již projevila:
Schopnost si půjčit peníze.
Nejprve si projdeme časovou osu.
10. srpna, Nvidia.
Jensen Huang oznámil, že navázal partnerství se šesti předními finančními institucemi na Wall Street – BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, Apollo, KKR a Bofeng – na vytvoření platformy pro financování výpočetního výkonu v hodnotě 500 miliard dolarů.
Bez toho, aby utratili ani korunu – využívají kapitál třetích stran na Wall Street, aby klientům pomohli koupit čipy NVIDIA.
Přesná slova Jensena Huanga byla: "Poprvé se čipy staly třídou aktiv s investiční hodnotou." ”
To je vrchol finanční páky.
11. srpna, Intel.
Oznámili jsme vydání akcií za 20 miliard dolarů za 95 dolarů za akcii, celkem 210,5 milionu akcií a čistý zisk přibližně 19,7 miliardy dolarů.
Věnujte pozornost několika detailům:
Poptávka po předplatném přesáhla 100 miliard dolarů, přičemž přeplatky překročily více než šestinásobek.
Cena akcií Intelu letos vzrostla o 164 % a za posledních 12 měsíců téměř o 400 %.
Agresivní financování při vysokých oceněních—za cenu rozředění stávajících akcionářů.
Jedná se o největší individuální kapitálové financování Intelu od jeho IPO v roce 1971.
13. srpna, AMD.
Dokončeno vydání seniorních nezajištěných dluhopisů v hodnotě 4,75 miliardy dolarů ve čtyřech tranších: 1,25 miliardy dolarů (3letá úroková sazba 4,6 %), pětiletá 1,5 miliardy dolarů (5,0 %), sedmiletá 1 miliarda dolarů (5,25 %) a desetiletá 1 miliarda dolarů (5,5 %).
Konečné desetileté rozpětí je o 90 bazických bodů vyšší než u amerických státních dluhopisů, což se zúžilo o 25 bazických bodů oproti původnímu doporučení.
Přestřídání, nákupy na trhu.
Jedná se o největší vydání amerických dluhopisů v historii AMD.
Tři firmy, tři cesty financování, vše se stejným cílem – nezůstat pozadu v bilionové kapitálové investici do AI.
Teď porovnejme tři karty:
NVIDIA hraje na "platformovou kartu".
Bez utrácení peněz sama využívá na Wall Street 500 miliard dolarů. Pomáhá klientům získávat finanční prostředky a zákazníkům platí za nákup čipů NVIDIA. Čipy se stávají aktivy, aktiva lze sekuritizovat a po sekuritizaci je lze refinancovat.
Jensen Huang proměnil čipy v finanční produkty.
Nejde o prodej čipů; to je prodej "balíčku výpočetního výkonu."
Intel hraje na "akciovou kartu".
Využili historicky vysoké ceny akcií a vydali nové akcie za hotovost. 210 milionů akcií za 95 dolarů za akcii, čímž oslabili stávající akcionáře, ale získali 19,7 miliardy v reálné hotovosti.
Obchodování s akciemi za čas – přesně tak to řekl analytik.
Sázka je: pokud se tyto peníze nasypou, AI byznys může přinést výnosy mnohem větší než jen zředění.
AMD hraje na "dluhovou kartu".
Žádné ředění vlastního kapitálu, ale zvýšené závazky. Čtyři úrovně dluhopisů, s úrokovými sazbami od 4,6 % do 5,5 %, uzamčené v dlouhodobých fondech.
Ke konci června měla AMD k dispozici 13,1 miliardy dolarů v hotovosti plus krátkodobé investice, s celkovým dlouhodobým dluhem 3,2 miliardy dolarů.
Peněz mi nechybí, ale stále si půjčím.
Proč?
Protože soupeř si půjčuje peníze, a pokud to neuděláte, zůstanete pozadu.
Dříve jsme soutěžili, kdo bude mít vyšší skóre GPU.
Teď je to soutěž, který finanční ředitel si může půjčit levnější peníze.
Data Goldman Sachs ukazují, že globální investice spojené s AI dosáhnou do roku 2026 přibližně 1 bilionu dolarů. Očekává se, že pět hlavních cloudových gigantů v roce 2026 utratí přibližně 800 miliard dolarů na kapitálové výdaje, což dále vzroste na přibližně 1,16 bilionu dolarů v roce 2027.
Je to kapitálová válka o spotřebu v hodnotě bilionů dolarů.
Nejde o technologii, ale o to, kdo může stále dostávat infuze.
Banka pro mezinárodní vypořádání varovala, že pět hlavních poskytovatelů cloudových služeb utratí v letech 2025 až 2026 více než 1 bilion dolarů na kapitálové výdaje související s AI, přičemž závazky již převyšují zisky a volný peněžní tok, což některé společnosti nutí získávat prostředky prostřednictvím vydávání dluhopisů.
Google už dokázal s volným peněžním tokem 5,9 miliardy — že AI spaluje peníze rychleji než tisk peněz.
$AMD$INTC$NVDA #AMD完成历史最大美元债发行: Vybrali jsme 4,75 miliardy dolarů
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
