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理解今天的盘面，必须先看清本轮反弹的本质。 第一，美国财政部的“无心插柳”， 上周，美国财政部宣布将长期国债回购规模从每笔20亿美元翻倍至40亿美元，这一举措非但未能有效压制美债收益率，反而催生了“货币贬值交易”——市场将此举解读为美元信用的隐性削弱，资金涌入黄金和比特币作为对冲工具，黄金突破每盎司4,600美元，比特币单周涨幅逾25%。 第二，空头挤压的连锁反应， 比特币突破7万美元后，触发了大规模空头回补，两到三天内超过40亿美元加密空头头寸被清算，空头挤压推升价格，价格上升又吸引更多买盘，形成正反馈。 第三，机构资金的回归， 美国现货比特币ETF上周吸引了19.2亿美元的净流入，创下去年10月以来最大的单周流入规模，比特币和以太坊现货ETF单周合计流入26.1亿美元。 但最值得玩味的是：Strategy——全球最大的企业比特币持有者——已有两周未新增购买，这轮反弹发生在最大“巨鲸”缺席的情况下，恰恰说明驱动力量来自更宏观的层面，而非单一机构的操作。 $BTC $ETH