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Das weltweit größte Bitcoin-Unternehmen hat begonnen, mit Verlust zu verkaufen – hortet ihr immer noch gedankenlos? Wenn Sie die Staatskasse eines Unternehmens mit 840.000 Bitcoins in den Büchern verwalten würden – die 4 % des Gesamtangebots ausmachen – wie würden Sie das tun? Sollten wir hartnäckig daran festhalten oder uns je nach Situation flexibel anpassen? Jemand hat dir einmal eine eindeutige Antwort gegeben: Niemals verkaufen. Jetzt hat diese Person ihre Meinung geändert. Am 10. August reichte Strategy bei der SEC ein: Letzte Woche wurden 1.690 Bitcoins zu einem Durchschnittspreis von 64.262 US-Dollar verkauft und 108,6 Millionen US-Dollar ausgelöst. Alle Teile werden verwendet, um STRC-Vorzugsaktien zurückzukaufen. Dieses Geschäft führte zu einem Verlust von 18,8 Millionen US-Dollar. Noch herzzerreißender ist, dass dies nicht das erste Mal ist. In den letzten sechs Wochen hat Strategy insgesamt 6.916 BTC verkauft und 429 Millionen Dollar ausgezahlt. Vor sechs Wochen betrug ihr Besitz 847.363 Münzen. Jetzt 840.447 Münzen. Die weltweit größte Bitcoin-Unternehmenskasse reduziert kontinuierlich ihre Bestände mit Verlusten. Manche würden sagen: Haben sie nicht gerade 1.690 Münzen verkauft? Das sind weniger als 0,2 % der Gesamtbestände – kein großes Ding. Aber das ist nicht das Problem. Das Problem ist – der Ausdruck "nie verkaufen" wurde aus dem Firmenwörterbuch entfernt. Im Juni dieses Jahres kündigte Strategy eine Reform seines Finanzierungsmodells an: Der Vorstand genehmigte den Verkauf von Bitcoin gegen Dollarreserven, bevorzugte Dividenden und Aktienrückkäufe mit einer maximalen Höhe von 1,25 Milliarden US-Dollar. Die genauen Worte von CEO Phong Le lauteten: "Wir sind jetzt als Zentralbank von Bitcoin positioniert. " Einfach übersetzt: Früher war ich ein toter Bulle, jetzt bin ich ein Marktmacher. Von "nur kaufen, nicht verkaufen" bis hin zu "dynamischem Management" – diese Transformation ist zehntausendmal wichtiger als Token-Preisschwankungen. Aber interessanterweise – Strategie ist Verkaufen, andere kaufen. Strive erhöhte im zweiten Quartal die Bestände um 6.236 BTC, insgesamt wurden in der ersten Jahreshälfte 12.237 BTC gekauft. Die Gesamtbestände haben 20.000 überschritten, und die Unternehmens-Bitcoin-Bestände sind auf den siebten Platz gestiegen. BitMine verfolgt einen Aktienrückkaufplan in Höhe von 4 Milliarden Dollar und kauft weiterhin ETH. Letzte Woche wurden weitere 7.430 ETH gekauft. Im selben Markt verkaufen einige, andere kaufen. Unternehmenskassen verschieben sich von "alle horten" zu "alle gehen getrennte Wege". Hier ist also die Frage – wenn Sie diese Staatskasse verwalten würden, wie würden Sie wählen? Befürworter langfristiger Haltung sagen: BTC ist langfristig bullisch; kurzfristige Schwankungen spielen keine Rolle. Die aktuellen Durchschnittskosten der Strategie liegen bei 75.385 US-Dollar, mit einem unrealisierten Verlust von 8,6 Milliarden Dollar. Aber wenn Sie glauben, dass BTC in zehn Jahren 1 Million Dollar erreichen wird, was bedeutet dieser unrealisierte Verlust jetzt? Das flexible Managementlager würde sagen: Ein Unternehmen ist keine persönliche Geldbörse; es hat Gehälter zu bezahlen, Schulden zurückzuzahlen und Aktionäre zur Rechenschaft. Über 40 Milliarden Dollar an schwimmenden Verlusten auf den Bücherbüchern, 4,65 Milliarden Dollar an Barreserven – wenn ein weiterer Bärenmarkt eintritt, was können Sie halten? Beide Seiten sind vernünftig. Aber die eigentliche Antwort ist viel komplizierter als das. Um ehrlich zu sein— Die Prämisse, langfristig zu halten, ist: Man kann es ertragen. Der nicht realisierte Verlust von 8,6 Milliarden Dollar von Strategy kann weiterhin funktionieren, weil es über Finanzierungskapazität, Markenprämie und Marktvertrauen verfügt. Wäre es ein gewöhnliches Unternehmen, wäre ein nicht realisierter Verlust von 8,6 Milliarden Dollar schon lange bankrott gegangen. Langfristiges Halten ist keine Strategie, sondern ein Privileg. Hast du dieses Privileg? Wenn du keinen hast, sei nicht wie große Spieler, sondern halte sie stur fest. Ihre Positionsgröße ist 1.000-mal deine, aber ihre Fehlertoleranz ist 10.000-mal deiner. Diese Runde der finanziellen Fragmentierung von Unternehmen offenbart tatsächlich etwas noch Grundlegenderes – BTC als "Unternehmensreserve-Vermögenswert" verlagert sich vom Glauben zur Mathematik. Früher war es ein "einfach kaufen"-Ansatz. Jetzt muss man berechnen: Opportunitätskosten, Liquiditätsnachfrage, Bilanzanpassung und Erwartungen an die Aktionärsrendite. BTC war nicht mehr Saylors einzige Religion; es war zu einem Geschäft geworden. Geschäfte müssen geregelt werden. Sobald alles abgedeckt ist, könntest du verkaufen. Abschließend hier drei Urteile für dich— Erstens: Die Strategie wird nicht aufhören, Token zu verkaufen. Die genehmigte Quote von 1,25 Milliarden Dollar wurde bisher nur kurz genutzt, und es wird noch mehr kommen. Zweitens: Aber sie wird auch nicht ausgeräumt. 840.447 Münzen machen 4 % des gesamten Angebots aus, was diese Position selbst zu einem Wassergraben macht. Drittens: Die Ära des "Nettokaufs" in Unternehmensstaatsanleihen ist vorbei. Die Zukunft wird ein diversifiziertes Muster mit erhöhten Beteiligungen, Reduktionen, Rückkäufen und Dividenden sein, die koexistieren. Was bedeutet das für Privatanleger? Das bedeutet, du kannst nicht mehr "Sogar Strategie ist Kaufen" als Vorwand benutzen, um gedankenlos Münzen zu horten. Denn selbst Strategy selbst benutzt diese Ausrede nicht mehr. $BTC $ETH $SOL #Strategy再卖1690枚BTC haben sich die Unternehmensfinanzreserven auseinandergesetzt