US-Staatsanleihen 5,3 %: Der "Übeltäter", der die Krypto-ETFs leergezogen hat, oder doch die letzte Goldgrube?
Letzte Woche wurde ein Solana-ETF, der 14 Wochen in Folge nur Zuflüsse verzeichnete, erstmals von Kapitalabflüssen betroffen.
Nicht nur er. Der Ethereum-ETF verzeichnete neun Tage in Folge Abflüsse, mit 540 Millionen US-Dollar Abfluss in einer Woche – die schlimmste Woche seit Januar dieses Jahres. Auch der Bitcoin-ETF beendete drei Wochen Nettomittelzufluss und gab 680 Millionen US-Dollar ab. Zusammen haben die drei in einer Woche etwa 1,25 Milliarden US-Dollar verloren.
Viele denken sofort: Institutionelle Anleger sind nicht mehr optimistisch gegenüber dem Kryptomarkt?
Meine Ansicht ist, dass die Institutionen nicht pessimistisch gegenüber Krypto sind, sondern dass etwas Größeres ihr Geld abzieht.
Dieses Etwas sind 10-jährige US-Staatsanleihen mit einer Rendite von etwa 5,3 %, ein mehrjähriges Hoch.
Die Fed hat am 23. September erstmals seit langem die Zinsen erhöht, und Powell sagte, "die Inflation sei zu hoch und dauere zu lange an". Die Renditen stiegen daraufhin stark an und erreichten Anfang Oktober kurzzeitig 5,34 %. Das bedeutet, dass Institutionen ihr Geld einfach der US-Regierung leihen und jährlich über 5 % sicher erhalten.
Wenn du Fondsmanager wärst, würdest du das Risiko eines Totalverlusts eingehen, um in eine Kryptowährung zu investieren, die keinen Cashflow generiert?
Ich nenne das "Zinsanziehungskraft". 5,3 % sind wie die Erdanziehungskraft, alles ohne Zinsen – einschließlich Krypto, Gold und Wachstumsaktien – wird nach unten gezogen. BTC fiel vom Höchststand von 126.000 auf ein Tief von 63.000 im Juli und erholte sich nun auf etwa 84.000. Die Abflüsse bei ETFs sind kein Zeichen von Pessimismus, sondern das Wirken der Anziehungskraft.
Aber ich muss auch etwas Wasser in den Wein gießen: Gebt nicht nur den US-Staatsanleihen die Schuld. Daten zeigen, dass BTC seit Anfang 2024 immer noch um 84 % gestiegen ist, auch während der Hochzinsphase. Zinsen sind eine Schwerkraft, aber nicht die einzige – es gibt auch Ölpreise, Kriege und deinen eigenen Hebel.
Ist das jetzt die Goldgrube?
Erstens, die schlechten Nachrichten sind schon weitgehend eingepreist. Seit dem Höchststand ist BTC um ein Drittel gefallen. Im Zinszyklus 2022 fiel es um über 70 %. Im Vergleich zur letzten Runde ist das moderat.
Zweitens, der Markt setzt bereits auf das "Ende der Zinserhöhungen". Laut meinen Daten liegt die Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung im Oktober nur bei etwas über 10 %, im Dezember über 60 %. Die klugen Anleger setzen darauf, dass der stärkste Schritt bald vorbei ist.
Drittens, der Wendepunkt zeigt sich an einem Signal: Die Rendite dreht nach unten. Anfang Oktober fiel sie von 5,34 % auf 5,25 %, und BTC stieg sofort wieder auf 84.000. Siehst du, der Kryptopreis folgt nicht deinen Kerzencharts, sondern der Anleihekurskurve.
Was also tun?
Wer bereits Coins hält, sollte nicht in Panik verkaufen, die schlechten Nachrichten sind größtenteils schon eingepreist.
Wer noch nicht investiert ist, sollte nicht übereilt alles auf einmal kaufen. Das Teuerste beim "Fangen eines fallenden Messers" ist nicht das Messer, sondern der Glaube, es sei schon gelandet. Warte, bis die US-Staatsanleihenrendite klar zurückgeht, dann ist der Einstieg nicht zu spät. Lieber einen Spitzengewinn weniger, dafür mehr Sicherheit.
Die US-Staatsanleihenrendite von 5,3 % ist derzeit die größte "Erdanziehungskraft" im Kryptomarkt. Der Tag, an dem diese Anziehungskraft verschwindet, ist der Beginn der Kapitalrückflüsse.
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