Die Inflationsdaten sind komplett explodiert und haben den höchsten Stand seit vier Jahren erreicht.
Bitcoin ist stattdessen gestiegen.
Eine Art „falsche Feier nach dem Abklingen der schlechten Nachrichten“?
Die US-PPI für September stieg im Jahresvergleich um 6,3 %, der größte Anstieg seit 2022. Im Monatsvergleich 1,3 %, erwartet waren nur 0,5 %. Der Kern-PPI stieg im Jahresvergleich um 5,0 %, erwartet wurden 4,4 %, auch hier deutlich über den Erwartungen. Die Energiepreise stiegen im Monatsvergleich um 10,8 %, Benzin um 20,3 %, Diesel um 21 %.
Alles deutlich über den Erwartungen.
Normalerweise würde bei steigenden Zinserwartungen das Risiko-Asset zusammenbrechen. Aber was ist tatsächlich passiert?
Die drei großen US-Aktienindizes schlossen alle im Plus, der Dow Jones stieg um 1,08 %. Bitcoin fiel intraday kurz unter 80.000 $, erholte sich dann aber in einer V-Formation und schloss bei 82.300 $.
Die Daten sind in der Hölle, die Preise im Himmel.
Diese Divergenz ist der wirklich gefährliche Punkt.
Warum steigt der Kurs trotz negativer Nachrichten?
Weil der Markt die schlechten Nachrichten bereits eingepreist hatte.
Innerhalb einer Stunde nach der PPI-Veröffentlichung gab es Liquidationen im gesamten Netz von nur etwa 32,46 Mio. $. Diese Zahl liegt weit unter dem Liquidationsvolumen während der asiatischen Handelszeit.
Das bedeutet: Die meisten sind schon vorher ausgestiegen oder waren vorbereitet. Wenn die tatsächlichen Daten veröffentlicht werden, gerät niemand in Panik.
Das nennt man „Abschöpfung der schlechten Nachrichten“.
Aber Achtung, das ist nur die Oberfläche.
Die wahre Geschichte steckt in den Hebeldaten.
In den letzten 24 Stunden betrug das gesamte Liquidationsvolumen im Kryptomarkt 929 Mio. $.
Davon entfielen 777 Mio. $ auf Long-Positionen – 83,6 % des Gesamtvolumens.
Was bedeutet das?
Dass vor dieser Erholung die Long-Positionen bereits bereinigt wurden. Der Spot-Kaufdruck ist stark mangelhaft, der Preis wird durch das „Eindecken der Short-Positionen“ nach oben getrieben, nicht durch echte, bares Geld investierende Käufer.
Das Eindecken der Shorts erzeugt eine kurzfristige Lücke, aber keine Trendwende.
Ein weiteres Detail:
Letzte Woche gab es bei Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von etwa 681 Mio. $. Der Spot-Kaufdruck zieht sich zurück, die gehebelten Long-Positionen werden liquidiert, und der Preis steigt trotzdem.
Nennst du das „Bullenmarkt“?
Das ist eine technische Erholung nach Hebel-Liquidationen. Das Fundament ist leer.
Freitag, Bangkok.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, wird auf der Jahrestagung des IWF sprechen. Das ist seine letzte öffentliche Stellungnahme vor der FOMC-Sitzung am 27.-28. Oktober.
Die Fed tritt am Samstag in die Schweigephase ein, wenn die Zentralbank Signale senden will, kann das nur Warsh persönlich tun.
Ein Zinsstratege der Bank of America bringt es auf den Punkt: Investoren „warten darauf, dass Warsh grünes Licht für weitere Zinserhöhungen gibt“.
Die aktuelle Marktbewertung: 71,8 % Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Oktober unverändert bleiben, 28,2 % Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um 25 Basispunkte. Aber die kumulierte Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen bis Dezember ist bereits auf 92,8 % gestiegen.
Bis Jahresende ist eine Erhöhung fast sicher.
Das ist der schmerzhafteste Punkt.
Der PPI von 6,3 % fällt nicht zurück, er beschleunigt. Energiepreise steigen, Zölle steigen, AI-Chips steigen, Frachtkosten steigen. Die Inflation ist nicht „vorübergehend“, sie ist hartnäckig.
Und die 80.000 $-Unterstützung von Bitcoin basiert nicht auf Fundamentaldaten, sondern auf der Lücke nach der Hebelbereinigung.
Der Markt feiert nicht die Abkühlung der Inflation. Er feiert, dass „die schlimmsten Daten bereits vorliegen“.
Aber ein PPI von 6,3 % ist nicht die schlimmste Zahl.
Es könnte der Auftakt für eine nächste, noch schlimmere Datenrunde sein.
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