Der Nasdaq ist in einer Woche um 5,5 % gefallen, die Chipaktien haben direkt acht Tage in Folge verloren, wird Bitcoin jetzt mit runtergezogen? Der Pharao sagt direkt, dass diese Welle ein „AI-Glaube“ ist, der brutal auf den Boden gedrückt und wild gerieben wird. Bitcoin ist zwar nicht gefallen, aber zittert definitiv daneben. Schauen wir uns zuerst an, wie schlimm der Rückgang an den US-Börsen ist. Der Nasdaq 100 ist diese Woche um 5,5 % gefallen, was die schlechteste Wochenperformance seit April darstellt. Der Philadelphia Semiconductor Index ist noch schlimmer, acht Tage in Folge gefallen, der längste Rückgang seit 2018, seit dem Höchststand am 9. Oktober ist er um über 12 % gefallen. Micron fiel um 7,5 %, Arm um fast 7 %, Broadcom um über 6 %, Nvidia fiel auch unter die 180-Dollar-Marke. Warum der Crash? Drei Dinge schlagen gleichzeitig zu. Erstens, der AI-Glaube beginnt zu bröckeln. Der Markt schaut nicht mehr nur auf die Kapitalausgaben, sondern fragt sich „Wo ist eigentlich die Rendite?“ OpenAI meldet einen Jahresumsatz von 50 Milliarden statt 70 Milliarden, Oracle hat einen angespannten Cashflow, und der riesige Rechenleistungsvertrag von Anthropic wird angezweifelt, ob er erfüllt werden kann. Die Bank of England warnt direkt, dass die Bewertungen von AI-bezogenen Tech-Aktien „deutlich über dem historischen Bereich“ liegen und ein „starker Rücksetzer“ droht. Zweitens, die Bankberichte enttäuschen. JPMorgan Chase verfehlte sowohl im Investmentbanking als auch im Handelsgeschäft die Erwartungen, Kreditkarten- und Hypothekenvolumen stagnieren, der Aktienkurs fiel zeitweise um über 4 %, was den gesamten Bankensektor mit nach unten zog. Selbst sichere Häfen wie Gold wurden verkauft, der Spotpreis für Gold fiel um über 150 Dollar vom historischen Höchststand. Drittens, das makroökonomische Umfeld zeigt kein freundliches Gesicht. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt weiterhin über 5,2 %, der Dollar stärkt sich, dazu kommt eine Regierungsstilllegung von über 10 Tagen

MSCI hat eine neue Regel eingeführt, um sogenannte "Strategy"-„Hodl-Aktien“ aus dem Index zu entfernen. Saylor reagierte darauf sofort mit scharfer Kritik. Was soll das Ganze? Der Pharao sagte direkt, MSCI wolle „dich loswerden, weil du zu sehr wie ein Fonds aussiehst und nicht wie ein normales Unternehmen“. Aber Saylor konterte elegant – MSCI sei der Spiegel des Marktes, nicht der Schiedsrichter. Schauen wir uns an, wie streng die neue MSCI-Regel ist. Am 15. Oktober wurde beschlossen, dass nicht-operativ tätige Unternehmen, um im Index zu bleiben, zuerst den Kernfilter „operative Vermögenswerte“ bestehen müssen. Wenn sie diesen nicht bestehen, werden fünf Finanzkennzahlen geprüft; bei vier oder mehr Verstößen gilt das Unternehmen als nicht qualifiziert. Strategy, Metaplanet und Yellow Cake wurden simuliert als potenzielle Kandidaten für den Ausschluss gelistet. Die endgültige Liste wird am 11. November veröffentlicht und tritt am 30. November in Kraft. JPMorgan hat ausgerechnet, dass allein der Ausschluss von Strategy einen passiven Verkaufsdruck von 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen könnte.‌‌‌ Saylors Gegenangriff ist sehr direkt. In einem Brief an MSCI bezeichnete er den Vorschlag als „diskriminierend, willkürlich und fehlgeleitet“ und fügte scharf hinzu: „MSCI sollte der Spiegel des Marktes sein, nicht dessen Schiedsrichter“. Strategy argumentiert, dass die US-Rechnungslegungsstandards nicht definieren, was „operative/nicht-operative Vermögenswerte“ sind. Das Bitcoin-Treasury-Geschäft ist eine eigenständige operative Einheit. Saylor selbst sagte, selbst wenn sie ausgeschlossen würden, hätte das keine wesentlichen Auswirkungen auf das tatsächliche Geschäft.‌‌‌ Was bedeutet das für Bitcoin? Kurzfristig ist es eine emotionale Bombe, aber unterschätze nicht die...

Private Nachrichten explodieren, alle fragen den Pharao, ob eine traditionsreiche Bank wie die Deutsche Bank jetzt auch in die Verwahrung von Bitcoin und Ethereum einsteigt – bedeutet das eine Zeitenwende? Der Pharao sagt direkt, die Deutschen sind endlich nicht mehr so zurückhaltend. Das ist kein "Testlauf", das ist "mit Kapital in die Gruppe eintreten". Schauen wir uns erst mal die Größenordnung an. Der Leiter des Firmenkundengeschäfts der Deutschen Bank bestätigt öffentlich, dass man plant, 2026 einen Verwahrungsservice für Krypto-Assets zu starten, der erste Schritt deckt direkt Bitcoin und Ethereum ab, mit dem Ziel, 1600 institutionelle Kunden zu bedienen. Die Infrastruktur ist bereits vorbereitet, es gibt eine technische Kooperation mit der Krypto-Börse Bitpanda, man wartet nur noch auf die EU-MiCA-Lizenz. Warum jetzt der Einstieg? Weil das Geld zu verlockend riecht. Citibank prognostiziert, dass der Markt für Krypto-Verwahrung bis 2030 auf 16 Billionen US-Dollar wachsen kann. Goldman Sachs und BNY Mellon sind schon einen Schritt voraus, BNY Mellons verwaltetes Vermögen in der Verwahrung hat sogar die 200 Milliarden US-Dollar-Marke überschritten. Noch wichtiger: Die Deutsche Bank hat selbst herausgefunden, dass mehr als die Hälfte der Institutionen fieberhaft nach Verwahrungslösungen fragen, die Nachfrage ist enorm. Was bedeutet das für Bitcoin? Langfristig ist das ein solides Fundament, kurzfristig sollte man keinen Kursschub erwarten. Der Einstieg der Banken in die Verwahrung verändert vor allem nicht die Anzahl der Käufer, sondern löst das Compliance-Problem, ob "Großmütter kaufen dürfen". Institutionen haben große Geldmengen, früher war das Problem, dass "Private Keys schwer zu verwalten sind und Börsen Angst vor einem Ausfall haben". Jetzt bieten Banken direkt "Tresore" an, die Eintrittsbarriere ist komplett beseitigt. Das Besondere an diesen institutionellen Geldern ist, dass sie langsam, langfristig und stabil sind – das ist echte fundamentale Unterstützung. Aber der Pharao muss warnen, die Verwahrung...