Diese Woche gibt es das Merkwürdigste bei ETH. Der BTC Spot-ETF verzeichnete innerhalb einer Woche Abflüsse von 463 Millionen US-Dollar, während der ETH-ETF im gleichen Zeitraum netto fast 197 Millionen US-Dollar Zuflüsse verzeichnete. Auf der einen Seite wird abgezogen, auf der anderen Seite wird aufgenommen. Trotzdem ist ETH am Markt nicht besonders stark, vor ein paar Tagen stieg er auf über 2660, aber der Schwung hielt nicht lange und fiel wieder auf 2500 zurück. Heute hat er sich lange bewegt, bleibt aber hier hängen. Deshalb möchte ich jetzt nicht über einen "ETH-Bullenmarktstart" sprechen, das ist zu früh. Aber diese Kapitalströme werde ich weiter beobachten. $ETH Denn wenn der gesamte Kryptomarkt zusammen anzieht, sollten die institutionellen Gelder bei BTC normalerweise auch zurückkommen. Jetzt sehen wir aber, dass der BTC-ETF kontinuierlich Mittel verliert, während ETH allein Geld bekommt, was zumindest darauf hindeutet, dass ein Teil des Kapitals zuletzt tatsächlich zu ETH tendiert. Und diese Woche steht auch noch die Fed an. Der Markt bewertet die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte inzwischen auf etwa 85 %, normalerweise sind risikoreiche Assets in den nächsten Tagen nicht besonders komfortabel. Ob ETH sich durchsetzen kann, hängt meiner Meinung nach von einer Sache ab: Ob es trotz dieses schlechten makroökonomischen Umfelds weiterhin über 2500 bleiben kann. Wenn es vor und nach der Zinserhöhung noch einmal schwankt und 2600 wieder erreicht, dann ist diese Summe von 197 Millionen US-Dollar einen genaueren Blick wert. Jetzt verfolge ich das nicht aktiv, sondern schaue erst einmal, ob wirklich jemand nachkauft oder ob das Geld von vor ein paar Tagen einfach keine Fortsetzung findet. #ETH强势拉升，空头清算超11亿美元

ETH ist wieder auf etwa 2500 zurückgefallen. Vor ein paar Tagen, als es über 2600 ging, haben viele schon eine neue Rallye ausgerufen, aber in den letzten zwei Tagen ist es langsam wieder gefallen. Ich konzentriere mich jetzt mehr auf die Fed diese Woche. Der Markt hat die Erwartung einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bereits sehr hoch eingepreist, der Ölpreis liegt wieder über 100 Dollar, und die Renditen der US-Staatsanleihen sind nicht gesunken. Dieses Umfeld ist für ETH definitiv nicht günstig, daher ist es normal, dass der vorherige Anstieg nicht gehalten hat. Aber es gibt eine Zahl, die ich ständig beobachte. In den Börsen sind nur noch etwa 14,88 Millionen ETH, im Juli letzten Jahres waren es noch 21,3 Millionen. Gleichzeitig sind jetzt etwa 43,1 Millionen ETH on-chain gestaked. Diese Veränderung ist ziemlich deutlich. Deshalb werde ich bei 2500 nicht nachkaufen und auch jetzt nicht auf fallende Kurse setzen. Ich möchte lieber abwarten, wie sich der Markt nach der Zinserhöhung entwickelt. Wenn ETH unter diesen makroökonomischen Bedingungen im Bereich von 2400–2450 halten kann, werde ich optimistischer werden; wenn nicht einmal 2400 gehalten wird, war der Anstieg auf 2600 höchstwahrscheinlich nur eine emotionale Reaktion. Diese Woche sehe ich bei ETH keinen Grund zur Eile. $ETH Das wirklich aussagekräftige Signal wird wahrscheinlich erst nach Abschluss der Fed-Entscheidungen kommen. #ETH触及2500美元后震荡

ETH ist wieder in der Nähe von 2480 US-Dollar. Das Problem liegt diesmal im makroökonomischen Bereich. Die Fed wird diese Woche tagen, und laut der neuesten Reuters-Umfrage erwarten 85 % der Ökonomen eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, wodurch der Zinssatz auf 3,75 %–4,00 % steigen würde. Der Ölpreis ist wieder über 100 US-Dollar gestiegen, der US-Dollar hat sich verstärkt, und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei etwa 5 %. Dieses Umfeld ist für ETH definitiv unangenehm, vor ein paar Tagen stieg der Kurs auf 2600, wurde aber schnell wieder zurückgedrückt. Denn auf der anderen Seite sind die Daten etwas extrem: Die ETH-Reserven an den Börsen sind auf 14,88 Millionen gesunken, ein Mehrjahrestief. Im Juli letzten Jahres waren es noch 21,3 Millionen, in 14 Monaten sind also fast 6,42 Millionen ETH weniger. Gleichzeitig sind derzeit etwa 43,1 Millionen ETH gestaked, was fast 36 % des zirkulierenden Angebots entspricht. Makrofinanzierung wird straffer, kurzfristige Risikoanlagen stehen unter Druck; die Menge an ETH, die jederzeit vom On-Chain-Markt zurückfließen kann, nimmt jedoch stetig ab. Wenn ETH es trotz dieses schlechten makroökonomischen Umfelds schafft, den Bereich von 2400–2450 zu halten, würde ich mich eher auf die Stärke der anschließenden Erholung konzentrieren. Denn das würde bedeuten, dass diese Runde der Angebotsverknappung möglicherweise bereits eine Preisunterstützung geschaffen hat. Wenn jedoch die Zinserhöhung direkt dazu führt, dass 2400 durchbrochen wird, kann die angebliche "Angebotsknappheit" kurzfristig auch die hoch gehebelten Long-Positionen nicht retten. Diese Woche könnte die eigentliche große Volatilität bei ETH noch nicht begonnen haben. #ETH触及2500美元后震荡

ETH, worauf man in den letzten Tagen am meisten achten sollte, ist meiner Meinung nach diese Transaktion von Wintermute. Am 11. September stieg ETH zeitweise auf 2667 US-Dollar, und genau in der Phase des stärksten Anstiegs transferierte Wintermute innerhalb von drei Stunden 61.847 ETH an Binance und Coinbase, im Wert von etwa 160,3 Millionen US-Dollar. Der Zeitpunkt war ziemlich sensibel: ETH hatte gerade die 2600 überschritten, die Marktstimmung wurde besser, große Mengen ETH begannen sofort, zu den Börsen zu fließen, und anschließend fiel der Preis von seinem Hoch wieder ab #ETH触及2500美元后震荡 . Wenn man nur Wintermute betrachtet, ist das kurzfristig tatsächlich alarmierend; aber wenn man die Daten der gesamten Börsen über einen längeren Zeitraum betrachtet, ist der Anteil des ETH-Angebots auf den Börsen auf ein Niveau gefallen, das fast dem von 2016 entspricht. Das heißt, der langfristige Trend ist, dass große Mengen ETH die Börsen verlassen, während es zuvor Nachfrage durch Staking und ETFs gab. Deshalb würde ich nicht einfach davon ausgehen, dass „Wintermute ETH an die Börsen transferiert“ gleichbedeutend mit einem Verkaufsdruck von 160 Millionen US-Dollar ist. On-Chain kann man nur die Einzahlung bestätigen, Market Maker haben auch Bedürfnisse wie Umschichtungen, Liquiditätsbereitstellung und Absicherung. Wenn große Akteure weiterhin ETH an die Börsen transferieren und ETH nicht wieder über 2600 zurückkehrt, deutet das auf einen starken Verkaufsdruck hin; wenn diese Coins vom Markt absorbiert werden und die Marke von 2500 gehalten werden kann, wird diese Transaktion eher zu einem guten Stresstest. #ETH

Vor einigen Wochen diskutierte der Markt noch darüber, wann die Fed die Zinsen senken würde, jetzt hat sich die Stimmung gedreht: Wird im September überhaupt eine Zinserhöhung stattfinden? Die jüngsten PPI- und CPI-Daten haben die Erwartungen tatsächlich überrascht. Der US-PPI für August stieg im Monatsvergleich um +0,4 % und im Jahresvergleich um +5,4 %; der CPI stieg ebenfalls im Monatsvergleich um +0,4 % und im Jahresvergleich um +3,4 %. Was den Markt wirklich beunruhigt, ist der Kern-CPI, der im Monatsvergleich um 0,3 % zulegte und damit über den zuvor erwarteten 0,2 % lag. Das sind nur 0,1 Prozentpunkte mehr, aber genau an der Schwelle, an der Wall Street zuvor entschieden hat, ob eine Zinserhöhung stattfindet oder nicht. Nach Bekanntgabe der Daten stieg die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September direkt auf über 80 % und näherte sich zeitweise 90 % an. Auch Goldman Sachs hat seine Prognose geändert und setzt nun auf eine Zinserhöhung im September; UBS hat den Pfad für dieses Jahr bereits auf jeweils 25 Basispunkte im September und Dezember angepasst. Wenn der Markt weiterhin auf „höhere Zinsen für längere Zeit“ setzt, werden die Renditen von US-Staatsanleihen und der US-Dollar kaum deutlich fallen, und volatile Risikoanlagen wie Kryptowährungen werden natürlich unter Druck bleiben. Selbst wenn es zwischendurch eine Erholung gibt, würde ich das nicht zu früh als Start einer neuen Trendphase interpretieren. Daher sind die wirklich wichtigen Fragen jetzt klar: Wird das FOMC im September die Zinsen erhöhen, und wird die Fed nach der Erhöhung die Tür für eine weitere Zinserhöhung offenhalten? Diese beiden Fragen sind wahrscheinlich viel wichtiger als ein kurzfristiger Anstieg oder Fall von $BTC um ein paar Prozentpunkte. Dies ist nur meine persönliche Marktanalyse, DYOR

In den letzten zwei Tagen gab es bei ETH ein ziemlich ungewöhnliches Bild. Die Inflation in den USA ist nicht vollständig gesunken, der Markt setzt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed in der nächsten Woche auf etwa 85 %, und der Ölpreis liegt weiterhin über 100 US-Dollar. Unter diesen makroökonomischen Bedingungen sollten risikoreiche Anlagen normalerweise reduziert werden. Am 11. September gab es jedoch bei US-ETH-Spot-ETFs einen Nettozufluss von 216 Millionen US-Dollar, allein bei BlackRock ETHA waren es 149 Millionen. Schaut man sich BTC an, gab es am selben Tag einen Nettoabfluss von 13,29 Millionen US-Dollar bei ETFs, und das bereits den vierten Handelstag in Folge. Wohin das Geld fließt, ist also ziemlich offensichtlich. ETH stieg am selben Tag tatsächlich von etwa 2440 US-Dollar stark auf über 2650 US-Dollar, fiel am Wochenende aber wieder langsam auf etwa 2520 US-Dollar zurück. An dieser Stelle werde ich wegen der Korrektur vorerst nicht vorschnell bärisch, da der Anstieg zuvor zu schnell war und eine Konsolidierung normal ist. Spannend wird nächste Woche die Fed. Wenn nach der Zinserhöhung ETH die Marke um 2500 US-Dollar halten kann und die ETFs weiterhin Nettozuflüsse verzeichnen, lässt sich die Stärke von ETH kaum nur als "kurzfristige Erholung" erklären. In den nächsten Tagen werde ich besonders ein Signal beobachten: Ob BTC weiterhin seitwärts läuft und ob ETH/BTC weiter steigen kann. Solange diese Kombination besteht, könnte das Kapital weiterhin in Richtung ETH tendieren. $ETH #ETH触及2500美元后震荡

Der L2-Krieg von ETH hat sich von einem "Jeder kann Geschichten erzählen" zu einer Ausscheidungsrunde entwickelt Laut L2BEAT beträgt der Rollup TVS derzeit etwa 34,2 Milliarden US-Dollar, Base etwa 15,1 Milliarden, Arbitrum etwa 12,6 Milliarden. Zusammen kommen die beiden Chains auf fast 27,8 Milliarden, was etwa 80 % des gesamten Rollup-Kapitals ausmacht. Blickt man in die Zukunft, hat OP Mainnet nur etwa 1,7 Milliarden, Mantle etwa 1,4 Milliarden, der Abstand ist bereits sehr deutlich In den letzten Jahren hat der Markt noch darauf gewettet, ob Ethereum Dutzende große L2s hervorbringen wird, jetzt sieht es eher so aus, als würde sich die Liquidität aktiv auf wenige führende Chains konzentrieren. Nutzer, Stablecoins, DEX-Tiefe und Anwendungen müssen zusammenarbeiten, eine neue L2, selbst wenn die Technik gut ist, wird es ohne Liquidität und Entwickler immer schwerer haben, aufzuholen In dieser Phase werde ich weniger auf "Es wurde wieder eine neue Chain gestartet" achten, sondern mehr darauf, was Base und Arbitrum eigentlich umkämpfen. Hinter Base steht der Nutzerzugang von Coinbase, Arbitrum hat eine sehr tiefe DeFi-Basis, beide kämpfen bereits darum, wer die größte Anwendungsebene auf Ethereum wird Je weiter sich L2 entwickelt, desto weniger wird es wahrscheinlich eine Zersplitterung geben, sondern eher eine Konzentration. Wenn schließlich zwei oder drei führende Chains den Großteil der Nutzer auf sich vereinen, wird die Ökostruktur von Ethereum auch viel klarer sein. $ETH

Gerade hat mich diese Bewegung wirklich zum Lachen gebracht. ETH schoss auf 2600, BTC kletterte von etwa 76.000 auf über 79.000, und in der Gruppe rief plötzlich jeder „Abheben“. Doch kurz darauf fielen beide wieder zusammen. Ich habe mir die Liquidationsdaten angesehen, und da passte der Geruch. In der Stunde, als ETH die 2600 durchbrach, wurden im gesamten Netzwerk etwa 166 Millionen US-Dollar liquidiert, davon waren 146 Millionen Short-Positionen; allein ETH hatte Liquidationen von 112 Millionen. Als alle den Ausbruch sahen und nachzogen, fiel der Kurs sofort wieder zurück. In den letzten 4 Stunden wurden insgesamt etwa 471 Millionen US-Dollar liquidiert, davon 348 Millionen Short-Positionen, aber auch Long-Positionen verloren 123 Millionen. BTC war noch extremer: Von etwa 76.000 stieg es über 79.000, fiel dann aber wieder auf etwa 77.000 zurück. Dieses Marktverhalten ist jetzt ziemlich typisch: Zuerst werden die Short-Positionen ausgeknockt, der Kurs wird hochgezogen, sodass alle zum Nachkaufen verleitet werden, und dann werden die Long-Positionen abgegriffen. Deshalb bin ich jetzt nach dem ETH-Sprung auf 2600 nicht mehr so schnell dabei, einen Ausbruch zu rufen. Wenn es wirklich stark ist, wird der Kurs nach 2600 zurückkommen; wenn nicht, war der letzte Anstieg eher eine schöne „Short-Squeeze-Show“. An solchen Stellen auf den Anstieg zu setzen, ist wirklich riskant – kaum ruft man den Bullenmarkt aus, hängt man schon am Baum. $ETH