Posteo

El Nasdaq subió un 1.2% el lunes, el S&P un 0.4%, y el índice de semiconductores terminó una racha de ocho caídas consecutivas. Amazon subió un 5%, SanDisk un 5.5%, SK Hynix cerca del 5%. Parece que "el apetito por el riesgo ha regresado". Veamos más abajo. El diferencial de crédito relacionado con la computación en la nube a gran escala alcanzó un máximo histórico. El diferencial CDS a cinco años de CoreWeave superó los 1000 puntos básicos, algunos rendimientos de bonos superaron el 15%, entrando ya en el rango de precios de "bonos en dificultades". Goldman Sachs dijo directamente: el diferencial de crédito de AI es el más amplio del año; la última vez que estuvo en este nivel, las acciones relacionadas estaban aproximadamente un 15% más bajas que ahora. Los inversores en acciones apuestan a que la narrativa de AI continúa. Los inversores en bonos están valorando el riesgo apalancado de la infraestructura de AI. Los dos mercados hablan con un lenguaje completamente opuesto. Lo más doloroso es que nadie está realmente apostando. La mesa de operaciones de Goldman Sachs calificó la actividad del mercado ese día con un 3/10. Los fondos a largo plazo compran consumo y finanzas, los fondos de cobertura venden netamente tecnología, medios y telecomunicaciones. La velocidad a la que los fondos de cobertura reducen su exposición a acciones tecnológicas es la más rápida al menos desde 2016. Los precios suben, pero el dinero inteligente está saliendo. En criptomonedas, la señal es aún más clara. BTC lucha alrededor de 81,000, con resistencia repetida en 83,000. El índice de prima de Coinbase ha estado negativo por 20 días consecutivos, reportando temporalmente -0.1398%, la demanda estadounidense sigue ausente. La semana pasada, el ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. tuvo una salida neta de 228.6 millones de dólares, IBIT una salida semanal de 165.5 millones. El dinero de ETF se retira, la demanda estadounidense se reduce, el mercado cripto no tiene una narrativa independiente. Está esperando que el mercado tradicional termine primero esta "guerra interna de valoración de crédito". El petróleo a 103 dólares, el rendimiento del bono a 10 años al 5.14%, dos cifras que presionan desde arriba, no hay espacio para relajación en activos de riesgo. El alza del Nasdaq es emoción, el ensanchamiento del diferencial de crédito es un hecho. Cuando ambos chocan, confía en el mercado de bonos — porque los que piden prestado tienen más miedo a perder que los que compran acciones. $BTC $QQQ $BZ