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Tendencias después de las elecciones de medio término
Un poco de malestar por el cambio de ambiente y diarrea, así que no saldré esta tarde, justo tengo tiempo para resumir cuidadosamente los resultados de estas elecciones. Trump perdió en seis estados, con derrotas especialmente notables en Texas y Carolina del Sur, siendo Texas, la base de los rednecks, una derrota que realmente afectó a sus seguidores. Pero la buena noticia es que su base sigue ahí, solo que no es suficiente para ganar las elecciones; su victoria anterior se debió a un disparo milagroso que atrajo a los votantes moderados y le dio una gran victoria. Además, si se observa con detalle, en Texas y Carolina del Sur Trump también usó su influencia para ayudar al Partido Republicano a ganar las primarias, por lo que incluso con divisiones internas, todavía es controlable, y los candidatos del partido aún cuentan con el apoyo de Trump para las elecciones presidenciales de 2028. La fuerte caída de esta mañana probablemente se debió a que el mercado valoró una parte del Senado de Carolina del Sur que antes no había sido considerada. Para el mercado, la incertidumbre a corto plazo ha desaparecido y las malas noticias ya se descontaron, por eso el mercado rebotó ampliamente tras conocerse los resultados. Pero a mediano y largo plazo, problemas reales como el techo de la deuda, el cierre del gobierno y los centros de datos volverán pronto a la mesa. Sin embargo, antes de eso, la reunión APEC en Shenzhen a mediados y finales de noviembre podría traer algo de optimismo o noticias positivas. Aunque según datos estadísticos, el mercado de valores estadounidense siempre sube en los 12 meses posteriores a las elecciones, esto tiene más significado para quienes mantienen posiciones a largo plazo, y menos para quienes están acostumbrados a hacer trading a corto plazo en el mundo cripto, ya que no se puede garantizar que no haya liquidaciones intermedias. Pero a corto plazo, los precios de varios activos son lo suficientemente atractivos; Bitcoin, oro y las grandes acciones tecnológicas están básicamente en un estado en el que se puede comprar a ciegas y ganar. Así que yo últimamente
Aunque ahora el mercado parece estar en un estado deplorable, si lo vemos desde un ángulo positivo, es una oportunidad rara para comprar barato con acciones sangrientas en el fondo del pozo dorado. En realidad, el mercado de valores estadounidense aún no se ha derrumbado; si realmente se derrumbara, sería mejor, ya que le daría a la Reserva Federal una buena excusa para cambiar de subir tasas a bajarlas. Con la caída de hoy, la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre ha disminuido en 5 puntos #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $INTC $AMZN
Aunque hoy ocurrió el incidente del robo, el enfoque del mercado sin duda sigue estando en las acciones estadounidenses relacionadas con AI, especialmente después de que los informes financieros de Amazon e Intel cayeran tan drásticamente, lo que hace que la narrativa original de AI parezca insostenible. Este agujero sin fondo de gasto genera mucho pesimismo en el mercado; parece difícil detener la caída sin una nueva narrativa.
De hecho, a más tardar desde el segundo trimestre, el mercado ya no recompensa los modelos de gasto alto con ingresos bajos. En un ciclo más amplio, el repunte de septiembre es solo una consecuencia de la caída de julio. Si antes aún se tenía alguna ilusión sobre la burbuja de AI, esta caída sin duda demuestra que el auge de AI ya pasó su pico.
El próximo mes, cuando Anthropic salga a bolsa, podría coincidir con un período de recuperación de liquidez y confianza en el mercado, pero la enorme extracción de valor de Anthropic probablemente contrarrestará cualquier mejora macroeconómica, lo que genera un poco más de pesimismo.
El auge actual de AI ha provocado un fuerte aumento en los precios del hardware, y el aumento en los costos de almacenamiento ha elevado los costos en toda la cadena industrial. La razón por la que Amazon aumentó su capex en el segundo trimestre fue el costo del almacenamiento; el departamento de teléfonos y electrodomésticos de Samsung perdió 800 mil millones de wones debido al aumento en los precios del almacenamiento, y los ingresos de Intel en PC disminuyeron un 5%.
En un contexto donde los ingresos finales no son suficientes para sostener este gasto sin fondo, el límite invisible del precio de las acciones ya está trazado.
Volviendo a Bitcoin, que probablemente ya tenía demanda para seguir bajando, sumado a la caída de las acciones estadounidenses y el catalizador del robo, hoy la caída se aceleró, pero visto desde otro ángulo, con tan malas noticias solo cayó hasta 76k, ¿no es eso bastante fuerte? #加密行业协同守护资产安全
Aunque hoy ocurrió el incidente del robo, el enfoque del mercado sin duda sigue estando en las acciones estadounidenses, especialmente después de que los informes financieros de Amazon e Intel cayeran tan drásticamente, lo que hace que la narrativa original de AI parezca insostenible. Este agujero sin fondo de gasto genera mucho pesimismo en el mercado; sin una nueva narrativa, será difícil detener la caída.
De hecho, a más tardar desde el segundo trimestre, el mercado ya no recompensa los juegos de gasto elevado con bajos ingresos. En un ciclo más amplio, el repunte de septiembre es solo una consecuencia de la caída de julio. Si antes aún se tenía alguna ilusión sobre la burbuja de AI, esta caída sin duda demuestra que el auge de AI ya pasó su pico.
El próximo mes, cuando Anthropic salga a bolsa, podría coincidir con un período de recuperación de liquidez y confianza en el mercado, pero la enorme extracción de valor de Anthropic probablemente compensará cualquier posible mejora macroeconómica, lo que genera un poco más de pesimismo.
El auge actual de AI ha provocado un fuerte aumento en los precios del hardware, y el aumento en los costos de almacenamiento ha elevado los costos en toda la cadena industrial. Amazon aumentó su capex en el segundo trimestre debido a los costos de almacenamiento; el departamento de teléfonos y electrodomésticos de Samsung perdió 800 mil millones de wones surcoreanos por el aumento en los precios de almacenamiento; y los ingresos de Intel en PC disminuyeron un 5%.
En un contexto donde los ingresos finales no son suficientes para sostener este gasto sin fondo, el límite invisible del precio de las acciones ya está trazado.
Volviendo a Bitcoin, que probablemente ya tenía demanda de caída continua, sumado a la caída de las acciones estadounidenses y el catalizador del robo, hoy se aceleró la caída, pero visto desde otro ángulo, con una mala noticia tan grande solo cayó hasta 76k, ¿no es eso bastante fuerte? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC
A las ocho y media de la noche se publicarán los datos del PCE, y si solo se considera la impresión directa, estos datos no son alentadores. La situación específica se puede consultar en los datos del CPI y PPI de hace dos semanas, que mostraron una narrativa más agresiva y caliente, ya que los altos precios del petróleo se han mantenido durante tanto tiempo, especialmente el precio del diésel, que afecta a la logística en Estados Unidos y finalmente se transmite a los productos de consumo, lo que realmente es difícil de controlar.
Pero también se debe a que los altos datos previos del CPI y PPI ya han generado dos oleadas de impacto en el mercado; esta tercera oleada de hoy, mientras no sea demasiado extrema, el mercado puede soportarla. Incluso, si no es un desastre total, podría resultar en algo positivo.
Actualmente, las expectativas del mercado son que el PCE núcleo de septiembre sea 0.3% mensual y 3.1% anual; el PCE total 0.5% mensual y 3.6% anual. En el contexto de altos precios del petróleo, mientras el valor final publicado sea menor o igual a la expectativa, será una victoria (siempre que no se juegue con redondeos de decimales).
Si los datos del PCE resultan ser inesperadamente suaves y más dovish, el posible punto de ruptura probablemente ocurrirá en el manejo del coeficiente de ponderación de los boletos de avión. En resumen, al publicarse los datos, se puede juzgar si está frío o caliente con solo revisar rápidamente si la tasa mensual núcleo es 0.2% o 0.3%. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
No me quedé despierto hasta tarde para ver la FOMC y la conferencia de prensa de Waller, al levantarme primero revisé rápidamente varios indicadores:
1. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 y 5 años cayó considerablemente después del discurso de Waller.
2. La probabilidad de aumento de tasas en diciembre según CME es del 78.4%, sin mucha diferencia respecto a antes de la reunión, lo cual es algo decepcionante.
3. Sin embargo, el precio del petróleo tuvo una vela bajista a las 3:30, lo que probablemente fue la principal razón del repunte en el cierre del mercado de valores estadounidense.
4. Microsoft subió tras los resultados después del cierre, mientras que Google cayó un 10%.
5. El discurso de Waller en sí no tuvo muchas novedades, sigue con las mismas palabras antiguas sobre reducir las guías y la divulgación de información, pero a nivel institucional es importante que a partir del próximo año se reduzcan las votaciones sobre tasas en las 8 reuniones de política monetaria. Creo que esto no es una señal de fortaleza; solo se hace cuando quedan pocas cartas para jugar, para pasar la responsabilidad al mercado y reducir la incomodidad propia. En un ciclo de poder fuerte, no se intentaría esconderse; hacer esto para ocultar la debilidad real es la verdadera razón.
6. En esta votación sobre mantener las tasas hubo dos votos en contra: Cook y Harker. Esto es la expresión más reciente de la Fed en medio de la eliminación de las guías prospectivas y sin publicar el diagrama de puntos, y una forma de romper la unanimidad. El mensaje sigue siendo un tono más agresivo.
7. Lo mejor que dijo Waller en esta conferencia fue que, en un contexto mundial turbulento, las expectativas de inflación se están moviendo en la dirección correcta.
En resumen, esta conferencia fue más bien neutral, y el movimiento del mercado dependerá principalmente de los resultados corporativos.
El BTC sigue débil, está siendo fuertemente presionado por la EMA de 20 días, y toda la parte que rebotó durante el día siguiendo a SK Hynix se ha revertido. Parece que al menos tendremos que esperar a que el FOMC no suba las tasas o que lleguen otras buenas noticias el jueves o viernes para que pueda repuntar, ya que por ahora el almacenamiento sigue siendo el principal motor del rebote, así que que BTC suba un poco más tarde es normal.
Pero afortunadamente, los ETFs de BTC tuvieron entradas netas de 110.3 millones y 176 millones de dólares el lunes y martes respectivamente, aunque esto solo representa un tercio de las salidas del jueves y viernes pasados, al menos fue un frenazo a tiempo. Que haya compradores es una de las condiciones previas para que aquí se forme un suelo.
No hace falta decir mucho más sobre ETH, que es como una versión con mayor volatilidad del movimiento de BTC. Antes de que BTC rompa y se mantenga firme, no es probable que ETH tenga un movimiento independiente. Solo se puede decir que cuando llegue un gran mercado alcista, la subida de ETH seguramente será mayor que la de BTC, pero el momento de inicio es desconocido.
Finalmente, desde el punto de vista puramente técnico, tanto BTC como ETH han vuelto a la base del rango de soporte reciente. Si a las 2:30 Washington es un poco dovish, podría haber un rebote. $BTC $ETH #10月FOMC利率决议即将公布
Ya no es necesario apostar a que no habrá aumento de tasas en octubre, la probabilidad de un aumento en diciembre sigue alta en 76.3%. Según el estilo habitual de la Reserva Federal, primero reducirán esta probabilidad para eliminar la expectativa unánime del mercado, y luego a mediados o finales de noviembre comenzarán a especular sobre el aumento de tasas en diciembre para volver a subir esta probabilidad #10月FOMC利率决议即将公布
Hynix tuvo un buen informe financiero hoy, marcando un buen comienzo. Ingresos de 104 billones de wones surcoreanos, margen operativo del 80%, el precio promedio general de DRAM aumentó casi un 30% intermensual, NAND subió alrededor del 25%, el aumento de precios y la mayor proporción de productos de alta gama impulsaron conjuntamente la rentabilidad. Si los próximos informes de Samsung y SanDisk mantienen este estilo, se puede esperar un buen ciclo de recuperación del mercado.
Los clientes con contratos a largo plazo aumentaron de aproximadamente 10 a 14, generalmente con una duración de 5 años, y algunos clientes están negociando extensiones. Esto cubre más del 50% de la capacidad total para 2027-28, manteniendo una proporción similar a mediano plazo. Sumando los volúmenes en negociación, se puede considerar que la cantidad de DRAM y HBM para 2029 "prácticamente ya está vendida". Además, las negociaciones de precio y volumen para HBM en 2027 con clientes principales ya se completaron.
El plan anual de retorno a accionistas es de aproximadamente 100 billones de wones surcoreanos, incluyendo la recompra de 40 billones anunciada en agosto y completada recientemente; no es una compra nueva de 100 billones hoy, pero como cifra para titulares de noticias es suficientemente llamativa.
Este informe muestra que los precios de NAND siguen fuertes, y la demanda de SSD empresariales está mejorando la combinación de productos. Esto reduce la preocupación de que "SanDisk enfrentará una caída sincronizada en la demanda de toda la industria".
En el futuro, cuando el precio de las acciones de SanDisk rebote a niveles altos, la información sobre Hynix ampliando la oferta de NAND de alta gama y SSD empresariales también puede interpretarse como una presión competitiva sobre SanDisk.
$SKHYNIX $SKHY $SNDK #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
Generalmente, este tipo de mega IPO primero genera especulación y luego absorbe liquidez. Según la experiencia con $SPCX, la caída suele comenzar a más tardar una semana antes del IPO.
Entre la publicación del S-1 de SpaceX (20 de mayo) y la fijación del precio (11 de junio), la primera parte fue especulación temática, y la última semana fue un retiro masivo.
Aplicando esto a Anthropic: antes del 9 de noviembre es la fase de especulación temática, del 10 de noviembre hasta la fijación del precio (la semana antes del Día de Acción de Gracias) es la fase de absorción de liquidez, con un pico entre 3 y 5 días hábiles antes de la fijación del precio. Además, entre las elecciones de medio término el 3 de noviembre y la gira de presentación el 10 de noviembre solo hay 4 días hábiles, con el informe de empleo no agrícola del 6 de noviembre en medio. Entre esta semana y las elecciones, es más probable que actúe como ancla para la fijación del precio, no como absorción de liquidez.
Al mismo tiempo, el S1 de Anthropic podría ser positivo para los informes financieros de Microsoft, Google y Amazon esta semana, ya que el gasto de Anthropic es una prueba necesaria del gasto de capital de los proveedores de la nube. Los fondos recaudados en la IPO finalmente regresan a los ingresos de estas tres empresas y de los fabricantes de chips, por lo que esta absorción de liquidez es una extracción para el mercado en general, pero una inyección para los proveedores de la nube. Sin embargo, esto vuelve al patrón de escalada en espiral con pasos contradictorios, y queda la duda de si el mercado aún puede (fingir que) lo acepta.
Una semana antes de la apertura, $SPCX perdió 180 mil millones en valor de mercado en criptomonedas; Anthropic podría tener un efecto similar. Esto significa que para los jugadores de corto plazo, si hay un rebote a principios de noviembre, deberían salir rápidamente para protegerse y volver a entrar cuando el mercado se estabilice.
