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Los aspectos destacados del tercer trimestre de Circle subrayan una distinción clave: el aumento de la actividad de stablecoins no significa automáticamente mayores ingresos por reservas. Los resultados publicados el 4 de noviembre incluyeron: • Ingresos totales e ingresos por reservas: $865M, un aumento del 17% interanual • Ingreso neto de operaciones continuas: $226M, un aumento del 5% • EBITDA ajustado: $317M, un aumento del 85% • Volumen de transacciones onchain de USDC: $13.9T, un aumento del 49% • Promedio de USDC en circulación: $73.3B, un aumento del 8% Los ingresos por reservas cayeron un 8% a $658M, principalmente debido a una disminución de 61 puntos básicos en la tasa de retorno de la reserva, parcialmente compensada por un mayor promedio de USDC en circulación. El volumen de transacciones mide la actividad, mientras que los saldos y los rendimientos de las reservas ayudan a determinar los ingresos por reservas. Más transferencias no significan automáticamente mayores ganancias para el emisor. Otros ingresos alcanzaron $207M, incluyendo $182M de la preventa del token ARC. Circle atribuyó el crecimiento del EBITDA ajustado a los ingresos de la preventa y a menores costos de distribución, parcialmente compensados por una mayor inversión en nuevos productos. La contribución de la preventa debe evaluarse por separado de los ingresos por reservas al analizar la sostenibilidad de las ganancias. La mezcla de ingresos de este trimestre puede no repetirse en trimestres futuros. La red principal pública de Arc se lanzó el 16 de septiembre con integración nativa de USDC y más de 100 participantes institucionales y del ecosistema. La participación en el lanzamiento es un punto de partida; la actividad sostenida ofrecerá más evidencia de adopción. La expansión de pagos añade otra perspectiva: • Circle Payments Network: $41.3B en volumen anualizado de pagos • Tazapay: más de $25B en volumen anualizado de pagos, con cobertura de pagos locales en más de 100 mercados Estas son métricas de volumen de pagos, no ingresos, y no deben sumarse como un negocio ya combinado. Se espera que la adquisición propuesta de Tazapay por parte de Circle se cierre en 2027, sujeta a aprobaciones regulatorias. La próxima prueba es si la adopción de pagos puede sostener ganancias duraderas a medida que evolucionan los rendimientos de reservas y los costos. ¿Qué es lo más importante para la perspectiva de Circle: la circulación de USDC, los rendimientos de reservas o la adopción de pagos? #CircleQ3USDCVolumeUp49%

Los ingresos del centro de datos de AMD casi se duplicaron en el tercer trimestre, mientras que los resultados en otras áreas mostraron un panorama más desigual. Los resultados del tercer trimestre de 2026 incluyeron: • Ingresos: $13.377B, un aumento del 45% interanual y 16% trimestral • EPS diluido no GAAP: $2.09, un aumento del 74% interanual • Ingreso neto GAAP: $2.428B, un aumento del 95% interanual • Margen operativo GAAP: 21%, frente al 17% en el segundo trimestre y 14% un año antes Los ingresos superaron la estimación de $13.09B de LSEG, mientras que el EPS no GAAP superó el pronóstico de $1.95. El ingreso operativo GAAP aumentó un 123%, mostrando que la ganancia operativa creció más rápido que las ventas. Los ingresos del centro de datos alcanzaron un récord trimestral de aproximadamente $8.5B, un aumento del 97% interanual. AMD atribuyó el aumento a la fuerte demanda de procesadores EPYC y al lanzamiento de las GPU de la serie Instinct MI450. La historia de crecimiento abarca CPUs para servidores así como aceleradores de IA. El centro de datos representó aproximadamente el 64% de los ingresos totales, haciendo que la demanda de infraestructura en la nube e IA sea cada vez más importante para el negocio en general. Fuera de los centros de datos, los ingresos de Cliente y Juegos cayeron un 8% interanual a $3.7B. Sin embargo, los ingresos de Cliente crecieron un 7% a $2.9B, apoyados por las ventas de procesadores móviles Ryzen. La fuerte demanda de IA no significa que todas las partes del portafolio estén creciendo al mismo ritmo. Para el cuarto trimestre, AMD pronostica: • Ingresos: alrededor de $17B, más o menos 3% • Crecimiento en el punto medio: aproximadamente 66% interanual y 27% trimestral • Margen bruto no GAAP: alrededor del 55%, frente al 56% en el tercer trimestre El punto medio de ingresos superó el consenso de LSEG de $16.2B. La gerencia espera un mayor crecimiento a medida que escala los sistemas Helios y los procesadores Venice. Estas son expectativas a futuro, no resultados ya entregados. La perspectiva del margen añade un contraste importante: un crecimiento más rápido de los ingresos no produce automáticamente un margen bruto más alto. La mezcla de ventas, los costos de componentes y la ejecución de producción determinarán cómo la demanda adicional se traduce en ganancias. La próxima prueba es mantener el impulso en el centro de datos mientras se gestiona la capacidad y las diferentes tendencias en el negocio más amplio. ¿Podrá AMD mantener su ritmo de crecimiento mientras mantiene la rentabilidad en línea? #AMDQ3DataCenterUp97%