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Hasta la semana del 18 de octubre, el flujo diario promedio de petróleo a través del Estrecho de Ormuz fue de aproximadamente 14 millones de barriles, solo el 82% del nivel previo a la guerra. El número diario promedio de barcos comerciales que pasan, que antes del conflicto era más de 20 por día, ha caído a al menos 10. Desde este mes, ha habido alrededor de 30 incidentes de ataques a barcos en Ormuz y sus alrededores, representando el 20% del total de barcos atacados durante toda la guerra. La tarifa de flete para superpetroleros que transportan a Asia se acerca al récord máximo de 37,37 dólares por barril. La tasa del seguro de riesgo de guerra ha subido del menos del 3% del valor del barco hasta un máximo del 10%. El petróleo sigue fluyendo. Pero el costo de ese flujo se ha multiplicado varias veces. En los últimos cuatro conflictos geopolíticos, BTC siempre ha tenido un patrón de "primero baja, luego sube". En 2022 con Rusia y Ucrania, cayó un 8% al inicio y rebotó un 14% cuatro días después. En 2023 con Israel y Hamás, cayó un 6% esa semana y luego subió un 40% en 30 días. En 2025 con India y Pakistán, cayó un 3% el mismo día y se recuperó al día siguiente. En febrero de 2026 con el bombardeo de Irán por parte de EE.UU. e Israel, cayó un 6% abruptamente y luego rebotó un 17%. Los cuatro guiones son idénticos. Pero las cuatro recuperaciones tienen un requisito común: el suministro de energía no fue realmente interrumpido. El petróleo ruso siguió vendiéndose, el conflicto en Pakistán no afectó las rutas petroleras, y el bombardeo de febrero no bloqueó el estrecho. Esta vez, el escenario ha cambiado. El ministro de exteriores iraní lo dejó muy claro: la gestión y las rutas de Ormuz "ya no serán las mismas que antes". En las últimas semanas, la Guardia Revolucionaria ha tomado medidas contra al menos 7 superpetroleros "infractores"; entre el 21 y 22 de octubre, 7 petroleros fueron atacados o sufrieron minas. El 27 de octubre, un petrolero que había apagado su sistema de rastreo explotó y se incendió en la parte este del estrecho; la marina iraní declaró claramente: los barcos que transiten sin coordinación, Ormuz "está en estado de inseguridad". El Comando Central de EE.UU. dijo que "ya no hay minas iraníes en las principales rutas de transporte". Al día siguiente, Irán respondió con un petrolero incendiado. Cada parte dice lo suyo. Pero los datos de tránsito de los petroleros no mienten: el flujo está disminuyendo, el costo está aumentando. El crudo Brent cotiza hoy alrededor de 113,88 dólares, el WTI cerca de 99,90 dólares, que durante la sesión cayó brevemente por debajo de 100 y luego se recuperó. Un precio del petróleo por encima de 100 dólares significa que la presión inflacionaria desde el sector energético hacia la inflación subyacente es real. El margen para que la Reserva Federal baje las tasas está bloqueado por el precio del petróleo; el denominador de la valoración de activos de riesgo está contenido por los rendimientos. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años ronda el 5%, alcanzando el 7 de octubre un máximo de 5,365%, el nivel más alto en 24 años. BTC hoy volvió a 81.000 dólares, subiendo un 1%. Pero en los últimos 7 días aún ha caído un 2,8%, tras fallar en alcanzar los 100.000 dólares, la presión de venta en la parte superior es fuerte. Subir un 1% no significa seguridad. Solo significa que el mercado sigue esperando una respuesta. $BTC $XAU $BZ