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咖啡奶爸
#苹果新CEO迎来iPhone18首份成绩单
利好
超预期惯性：连续 8 个季度 EPS 超预期，上季营收 +16%、iPhone +22%。
涨价对冲成本：iPhone 季内提价，部分抵消内存成本。
服务稳定：高毛利业务持续双位数增长
风险
内存涨价压毛利：去掉关税退款这类一次性收益后，真实毛利可能下滑。
库存翻倍至 111 亿：可能是为新品备货，也可能是需求信号。
高估值：市值近 5 万亿，年内涨 27.5%，上季超预期仍大跌 7.4%，市场容错低。
iPad 疲软：上季 -5.9%
真正的看点：12 月季度指引
本季只涵盖 iPhone 18 Pro 系列 9 天销售，折叠屏 iPhone Duo（1999 美元，10 月 23 日开售）计入下季。
标准版和 Air 推迟到 3 月季度，同比会失真，BofA 警告市场模型可能算错。
高盛预计下季营收 1512 亿，略低于共识 1522 亿。
这是新 CEO John Ternus 的首份展望，语气很关键
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