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🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
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Stripe ha logrado que los pagos con stablecoins cubran más de 160 mercados de cobro. El escenario más fácil de imaginar es una empresa estadounidense que paga a creadores, contratistas o vendedores de plataformas en el extranjero. El pagador inicia desde un panel conocido, y el receptor recibe el dinero en su wallet, con menos trámites, lo que resulta realmente atractivo.
Lo que me interesa ver es qué pasa después de que el dinero llega. Supongamos que un creador recibe una stablecoin y la próxima semana debe pagar el alquiler en moneda local. Entonces tendrá que calcular la diferencia de cambio, las comisiones por retiro y el tiempo de llegada. Si estos costos los asume el receptor, el tiempo que ahorra el pagador podría convertirse en trabajo extra para el receptor. Por otro lado, quien pueda pagar directamente a proveedores con stablecoins podría ahorrarse ese paso de conversión.
Por eso, aunque se trate del mismo mercado cubierto, el valor del producto varía mucho según el usuario. Para la plataforma, la confirmación en cadena rápida es solo el comienzo. Los pagos recurrentes mensuales, si el receptor puede conciliar cuentas, si hay alguien que resuelva problemas y si finalmente quieren seguir usando este método, determinan cuánto uso real se logra. Me interesa más la tasa de reutilización y la experiencia de cobro después de varios meses. La primera vez que llega a la wallet es motivo de alegría, pero que quieran seguir recibiendo así en la siguiente ocasión es lo que realmente indica que el proceso ahorra trabajo.
#Stripe稳定币付款覆盖160多市场
SpaceX eligió la plataforma Dragonwing de Qualcomm para construir la red 5G terrestre de Starlink Mobile en Estados Unidos. El plan anunciado es comenzar el despliegue en 2027, con la instalación de decenas de miles de estaciones durante varios años. Al ver Starlink, es fácil pensar primero en satélites, pero esta colaboración trata sobre los equipos y software necesarios para las estaciones terrestres.
Me gusta un aspecto muy realista de esta noticia: tener señal en zonas remotas y que en la ciudad muchas personas puedan ver vídeos simultáneamente sin interrupciones, son dos capacidades diferentes. La red terrestre complementa la capacidad. Para SpaceX, después de comprar el equipo, aún deben construir las estaciones, conectarlas a la red y lograr que suficientes personas quieran usarlo. Para Qualcomm, la colaboración a largo plazo ofrece nuevas oportunidades de negocio, y los ingresos se irán materializando conforme avance el despliegue.
Por eso, primero observaré en qué regiones se activan las primeras estaciones y qué velocidad y capacidad pueden ofrecer una vez activadas. Un plan de red nacional es muy atractivo, pero para los usuarios es más importante poder conectarse de forma estable cerca de casa y en el camino al trabajo que el tamaño del mapa de cobertura. Para 2027, el rendimiento tras la puesta en marcha de la primera tanda de estaciones dirá más sobre el valor de esta colaboración que las discusiones actuales sobre el futuro 6G.
#SpaceX携手高通建设美国5G网络
Hasta finales de septiembre, el oro físico detrás de XAUT era de aproximadamente 827,400 onzas troy, equivalentes a 25.7 toneladas. A finales del año pasado era aproximadamente 16.2 toneladas, un aumento del 59%. Aquí lo que ha aumentado es la cantidad física de oro, el punto de partida de la estadística es finales del año pasado. Cada XAUT sigue correspondiendo a una onza troy de oro.
Esto me hizo pensar en una pregunta que a menudo se pasa por alto antes de comprar: ¿cuándo se podrá convertir el oro en pantalla en dinero al precio esperado? La reserva física responde a cuánto oro hay detrás, la profundidad de mercado determina cuánto puedes vender. Cuando el mercado es estable, estas dos cosas parecen estar muy cerca. Pero ante caídas rápidas, ventas grandes o menos canales de negociación, el precio cotizado y el precio real de transacción pueden diferir. Para redimir el oro físico directamente, también hay que ver las condiciones del emisor.
Me gustaría ver que el oro pueda circular en la cadena en fracciones más pequeñas. Esto facilita algunas transferencias que antes eran muy complicadas, pero "transferir fácilmente" y "cobrar fácilmente" tienen sus propias condiciones. Al ver el aumento de la reserva, primero reviso el criterio de divulgación, luego observo el diferencial de precios y los canales de salida habituales. Cuando realmente necesites vender con urgencia, esa cantidad de onzas de oro en tu cuenta finalmente se calculará según el precio al que se pueda vender.
#Tether旗下XAUT黄金储备增长59%
Después de las elecciones de medio término, se informó que los demócratas de la Cámara de Representantes están discutiendo expandir la propuesta previa de Waters sobre los derechos de los inversores y consumidores de criptomonedas en un conjunto de leyes sobre la estructura del mercado. Las discusiones incluyen otorgar un papel regulador más amplio a la SEC. Las cláusulas aún están en desarrollo, pero por ahora está claro que se volverá a debatir la división del trabajo previamente discutida.
Si se enfoca la perspectiva en las plataformas de intercambio, el asunto se vuelve más concreto. Para quienes realizan negocios de activos digitales al contado, la elección de la institución donde registrarse, los materiales necesarios para listar nuevos activos y cómo aislar los fondos de los clientes, cada respuesta afecta el sistema, el personal y el presupuesto operativo. Una empresa que desea cumplir con la normativa teme que, después de haber invertido, descubra que debe rehacer todo según otro conjunto de requisitos.
No me interesa mucho el juicio de que "menos regulación es mejor". Por supuesto, los usuarios deben saber quién custodia sus activos, si la plataforma tiene conflictos de interés y también necesitan poder encontrar a alguien a quien reclamar cuando hay problemas. Igualmente importante para las empresas es si se pueden definir claramente los límites entre dos instituciones y si hay un período de transición para los negocios existentes. Cuando vea el texto oficial, primero revisaré las cláusulas de registro y transición. Por mucho que los legisladores expresen apoyo o rechazo, nada es más importante que dejar claro qué debe hacer el operador al día siguiente.
#《CLARITY法案》推进受阻，SEC监管权限或扩大
Anteriormente, algunos inversores habían reducido la valoración de Anthropic de aproximadamente 2 billones de dólares a cerca de 1,5 billones de dólares. Ahora incluso esta cifra parece cara para algunos. El 5 de noviembre, otros posibles inversores cuestionaron si la empresa podrá iniciar la gira de presentación según lo previsto la próxima semana y llegar a cotizar en noviembre. El precio y el calendario se han convertido en parte de las negociaciones.
Al revisar el prospecto esta vez, lo que más me interesa son los derechos de voto. Según el diseño divulgado, una acción de clase F en manos de la entidad accionista fundadora tendrá el 50,1% de los derechos de voto en asuntos sometidos a votación de los accionistas comunes, con algunos puestos en el consejo de administración asignados de otra manera. Para los inversores del mercado público, esto significa que pueden compartir el crecimiento de la empresa, pero cuando surjan desacuerdos sobre inversiones en capacidad computacional, financiación o estrategia, la influencia que pueden ejercer es limitada.
Algunos están dispuestos a pagar por el juicio a largo plazo del equipo fundador, lo cual es razonable. Pero si al mismo tiempo deben aceptar una valoración alta y pocos derechos de voz, puedo entender por qué los suscriptores quieren negociar un precio más duro. Especialmente en un contexto de fuerte caída de las acciones tecnológicas, donde los compradores tienen muchas otras empresas cotizadas que ya han sufrido una ronda de caídas para elegir. Ahora lo que vale la pena observar es si la gira de presentación puede comenzar según lo planeado y a qué precio los inversores están dispuestos a aceptar este arreglo de derechos.
#Anthropic潜在IPO投资者建议估值降至1.5万亿美元
J.P. Morgan Asset Management ha incluido BTC en sus supuestos de mercado de capitales a largo plazo, con un escenario base que prevé un rendimiento anual compuesto de aproximadamente el 10% durante la próxima década, y una volatilidad anual estimada de alrededor del 55%. Al leer estos dos números juntos, puedo entender por qué algunas instituciones están dispuestas a investigarlo, pero siguen siendo tan cautelosas al asignar capital.
Hagamos un cálculo simple. Supongamos que una cartera asigna un 2% a BTC, y los precios de las demás posiciones no cambian; si BTC cae a la mitad, solo esta posición hará que la cartera pierda un punto porcentual. Aunque solo sea un 2% en términos contables, cuánto riesgo puede consumir durante un periodo de caída también depende de si cae junto con las acciones. Para los gestores que deben hacer frente a reembolsos y explicar el rendimiento a los clientes periódicamente, esto es mucho más concreto que saber a dónde podría llegar en diez años.
Creo que incluir BTC en la investigación a largo plazo ya merece atención. El siguiente paso es cuánto dinero real están dispuestas a invertir las instituciones y bajo qué reglas reequilibran tras una caída. Solo compartir la línea del 10% puede hacer pensar que el dinero institucional ya está haciendo cola para entrar. Pero al leer también la línea del 55%, se entiende cuánto tiempo más tendrá que discutir el comité de inversiones.
#BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎
USDC tercera trimestre volumen de transacciones en cadena creció un 49%, en este informe financiero, en cambio, me interesa más una adquisición. Circle firmó un acuerdo para adquirir la plataforma de pagos transfronterizos Tazapay, con sede en Singapur. Su red de pagos CPN reveló un volumen anualizado de transacciones de 41,300 millones de dólares en ese trimestre. Esta cifra, calculada en términos anualizados, requiere ver el volumen real procesado en el trimestre.
Hacer pagos transfronterizos, completar transferencias en cadena, suele ser solo la perspectiva del pagador. La empresa receptora también necesita saber cuándo llegará el dinero a la cuenta local, si podrá recibirse en la moneda local, y a quién acudir si falta un pago. Por muy rápidas que sean las transferencias entre billeteras, mientras el último paso requiera conciliación manual y espera bancaria, el equipo financiero tendrá dificultades para delegar todo el proceso.
Me gusta que esta adquisición apunte a ese problema. Circle ya puede hacer que USDC fluya en cadena, ahora quiere integrarlo en los procesos de pago existentes de las empresas. Tras firmar el acuerdo, habrá que ver el efecto de la integración. Si los clientes pueden reutilizar esta ruta de forma estable y cuánto puede cobrar el negocio de pagos en comisiones por servicio, será la base para juzgar si ha nacido un nuevo negocio. Por muy impresionante que sea el volumen de transacciones en cadena, también quiero ver cuántos clientes están dispuestos a pagar por esta última etapa.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
Después de que el Partido Demócrata tomara el control de ambas cámaras, el mercado petrolero apostó momentáneamente a que Trump terminaría más rápido el conflicto con Irán. Pero el 5 de noviembre, volvió a reportarse un ataque a un petrolero en el Estrecho de Ormuz. Para los armadores que deben planificar la próxima travesía, esta noticia es más directa que el mapa de escaños en Washington.
El nuevo Congreso puede presionar a la Casa Blanca mediante audiencias, asignaciones presupuestarias y legislación. Actualmente, aún en periodo de transición, el gobierno de Trump sigue liderando la política exterior y las operaciones militares contra Irán. Estaré atento a si los debates futuros incluyen asignaciones presupuestarias específicas y restricciones operativas. Hay mucho que discutir antes de que un legislador que se opone públicamente a la guerra y el Congreso lleguen a un acuerdo sobre una medida ejecutable.
Lo más difícil para el mercado petrolero estos días es que ambos lados tienen razones válidas. El resultado electoral hace que un cese al fuego parezca más probable, pero los ataques en las rutas marítimas mantienen a las empresas preparándose para interrupciones. Ambas evaluaciones pueden ser ciertas al mismo tiempo. En lugar de adivinar cuál lado se mostrará más duro en la próxima declaración, me interesa saber si los armadores volverán a operar con normalidad y si las condiciones de seguro se relajarán. Cuando estas decisiones comerciales empiecen a cambiar, será posible ver si los cambios en Washington han llegado al estrecho.
#美国新旧国会交接或影响美伊局势
El informe de empleo no agrícola se publicará a las 21:30 hora de Pekín. El mercado acaba de experimentar una fuerte caída, por lo que es fácil esperar que el empleo sea un poco más débil para que las expectativas de subida de tipos en diciembre se relajen. Yo prefiero ver otro escenario: ¿y si el empleo sigue siendo bueno, pero el costo laboral por unidad de producción disminuye cada vez que la empresa produce un artículo más?
La productividad laboral preliminar del sector comercial no agrícola de EE. UU. en el tercer trimestre creció un 3,6% anualizado trimestralmente, y el costo laboral unitario bajó un 0,7%. Estas dos cifras pueden explicar un detalle que a menudo se pasa por alto: los trabajadores pueden recibir un mayor pago por hora siempre que la producción por hora aumente aún más, de modo que el costo laboral por producto puede seguir disminuyendo. Al mismo tiempo, el costo laboral unitario en la manufactura aumentó un 2,7%, por lo que la presión que sienten las empresas no es uniforme.
Por lo tanto, si esta noche los datos de empleo y salarios son mejores de lo esperado, primero observaré cuánto está dispuesto el mercado de bonos a apostar por una subida de tipos en diciembre, y luego veré si la inflación futura puede respaldar esa evaluación. Un informe mensual de empleo y una cifra preliminar trimestral de productividad responden a preguntas diferentes. Lo más frustrante en el mercado es cuando la primera vela ya ha sacado conclusiones para todos los datos, y media hora después se descubre que el mercado en realidad estaba debatiendo otra cosa.
#非农今晚揭晓，美股大跌后市场如何押注12月加息？
El 5 de noviembre, el S&P 500 cayó un 4,36%, el Nasdaq un 5,52% y el índice de semiconductores de Filadelfia bajó más del 12%. El día anterior aún se celebraba la confirmación de las elecciones, y al día siguiente las acciones de chips se desplomaron así. El mercado volvió a calcular las cuentas de la infraestructura de IA y descubrió que muchas expectativas optimistas dependían de una sola cosa: que los centros de datos se construyeran a tiempo.
Una sala de servidores, desde que se anuncia la inversión hasta que comienza a ejecutar modelos, debe pasar por aprobaciones, conexión eléctrica, construcción e instalación de equipos. Si alguna de estas etapas se retrasa, la compra y entrega pueden posponerse. Tras las elecciones, los inversores empezaron a preocuparse de que las aprobaciones de los centros de datos y las restricciones energéticas ralentizaran la construcción. Las políticas específicas aún están por verse, pero para los precios de las acciones que ya incluyen varios años de crecimiento, un retraso de unos trimestres en la entrega implica que la valoración debe recalcularse.
Lo que más quiero ver es si los fabricantes de chips cambiarán el ritmo de entrega en sus llamadas. Si los clientes solo retrasan un poco la instalación del equipo, el impacto en los ingresos futuros es muy distinto a que reduzcan directamente el tamaño del proyecto. Que caiga tanto en un día, por supuesto, despierta impulsos de comprar a la baja. Pero lo realmente difícil de calcular en esta ronda es cuánto de esos ingresos estimados en el precio anterior se basaban en que "todo llegara a tiempo".
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
