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Tendencias después de las elecciones de medio término
Un poco de malestar por el cambio de ambiente y diarrea, así que no saldré esta tarde, justo tengo tiempo para resumir detenidamente los resultados de estas elecciones intermedias. Trump perdió en seis estados, entre ellos Texas y Carolina del Sur, donde la derrota fue más notable, especialmente Texas, que es la base de los rednecks, y su derrota realmente desanimó a los seguidores de Trump. Sin embargo, la buena noticia es que su base básica sigue ahí, solo que no es suficiente para ganar las elecciones presidenciales; su victoria anterior se debió a que un disparo divino atrajo a los votantes moderados y logró una gran victoria. Además, si se observa con atención, en Texas y Carolina del Sur Trump también usó su influencia para ayudar al Partido Republicano a ganar las primarias, por lo que incluso si hay divisiones internas, todavía son controlables, y los candidatos del partido aún dependen de la ayuda de Trump en las elecciones presidenciales de 2028. La fuerte caída de esta mañana probablemente se debió a que el mercado valoró una parte del Senado de Carolina del Sur que antes no había sido considerada. Para el mercado, en cualquier caso, la incertidumbre a corto plazo ha desaparecido y las malas noticias ya se han descontado, por lo que después de conocerse los resultados, el mercado rebotó en general. Pero a medio y largo plazo, problemas reales como el techo de la deuda, el cierre del gobierno y los centros de datos volverán pronto a la mesa. Pero antes de eso, la reunión APEC de Shenzhen a mediados y finales de noviembre podría traer algunas noticias o sentimientos positivos. Aunque según los datos estadísticos, las acciones estadounidenses siempre suben en los 12 meses posteriores a las elecciones intermedias, esto puede tener más significado para quienes mantienen posiciones a largo plazo, y menos para quienes están acostumbrados a hacer trading a corto plazo en el mundo cripto. Después de todo, no puedes garantizar que no haya liquidaciones intermedias. Pero a corto plazo, los precios de varios activos son lo suficientemente atractivos; Bitcoin, oro y las grandes acciones tecnológicas están básicamente en un estado en el que puedes comprar con los ojos cerrados y ganar. Así que yo últimamente
Aunque ahora el mercado parece estar en un estado deplorable, desde una perspectiva positiva, también es una oportunidad rara para recoger acciones baratas con pérdidas en un valle dorado. En realidad, el mercado estadounidense aún no se ha derrumbado; si realmente se derrumbara, sería mejor, ya que le daría a la Reserva Federal una buena excusa para pasar de subir tipos a bajarlos. Con la caída de hoy, la probabilidad de una subida de tipos en diciembre ha disminuido en 5 puntos. #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $INTC $AMZN
Aunque hoy ocurrió el incidente del robo, el foco del mercado sigue siendo sin duda las acciones estadounidenses relacionadas con AI, especialmente tras los desastrosos resultados de Amazon e Intel, que hacen que la narrativa original sobre AI parezca insostenible. Este agujero sin fondo de gasto genera mucho pesimismo en el mercado, y parece difícil detenerlo sin una nueva narrativa.
De hecho, a más tardar desde el segundo trimestre, el mercado ya no recompensa el modelo de quemar dinero con altos gastos y bajos ingresos. En un ciclo más amplio, el rebote de septiembre es solo una consecuencia de la caída de julio. Si antes aún había ilusiones sobre la burbuja de AI, esta caída demuestra sin duda que el auge de AI ya pasó su pico.
El próximo mes, cuando Anthropic salga a bolsa, podría coincidir con un periodo de recuperación de liquidez y confianza en el mercado, pero la enorme extracción de valor de Anthropic probablemente contrarrestará cualquier mejora macroeconómica, lo que genera cierto pesimismo.
El auge actual de AI ha provocado un fuerte aumento en los precios del hardware, y el aumento en el costo del almacenamiento ha elevado los costos en toda la cadena industrial. Amazon justificó el aumento de su capex en el segundo trimestre por el costo del almacenamiento, Samsung perdió 8000 millones de wones en su división de móviles y electrodomésticos debido al aumento del precio del almacenamiento, e Intel reportó una caída del 5% en ingresos de PC.
Con ingresos finales insuficientes para sostener este gasto sin fondo, el límite invisible del precio de las acciones ya está marcado.
Volviendo a Bitcoin, que ya tenía demanda de caída, sumado a la caída de las acciones estadounidenses y el catalizador del robo, hoy la caída se aceleró, pero visto desde otro ángulo, con tan malas noticias solo ha caído hasta 76k, ¿no es eso bastante fuerte? #加密行业协同守护资产安全
Aunque hoy ocurrió el incidente del robo, el foco del mercado sin duda sigue estando en las acciones estadounidenses, especialmente tras los desastrosos resultados de Amazon e Intel, que han hecho que la narrativa original sobre la IA parezca insostenible. Este agujero sin fondo de gasto ha generado un gran pesimismo en el mercado; sin una nueva narrativa, será difícil detener la caída.
De hecho, a más tardar desde el segundo trimestre, el mercado ya no recompensa los modelos de gasto alto con ingresos bajos. En un ciclo más amplio, el rebote de septiembre es solo una consecuencia de la caída de julio. Si antes aún se tenía alguna ilusión sobre la burbuja de la IA, esta caída demuestra sin duda que el auge de la IA ya pasó su pico.
El próximo mes, cuando Anthropic salga a bolsa, podría coincidir con un periodo de recuperación de la liquidez y confianza del mercado, pero la enorme extracción de valor de Anthropic probablemente compensará cualquier mejora macroeconómica, lo que genera cierto pesimismo.
El auge actual de la IA ha provocado un fuerte aumento en los precios del hardware y del almacenamiento, elevando los costos en toda la cadena industrial. Amazon justificó el aumento del capex en el segundo trimestre por el costo del almacenamiento; el departamento de móviles y electrodomésticos de Samsung perdió 8000 millones de wones surcoreanos debido al aumento en los precios del almacenamiento; Intel reportó una caída del 5% en ingresos de PC.
Con ingresos terminales insuficientes para sostener este gasto sin fondo, el límite invisible del precio de las acciones ya está marcado.
Volviendo a Bitcoin, que probablemente ya tenía demanda de caída adicional, sumado a la caída de las acciones estadounidenses y el catalizador del robo, hoy la aceleración se ha concretado, pero visto desde otro ángulo, con tan malas noticias solo ha caído hasta 76k, ¿no es eso bastante fuerte? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC
A las ocho y media de la noche se publicarán los datos del PCE. Si solo se observa desde una percepción intuitiva, estos datos no son optimistas. La situación específica se puede consultar en los datos del CPI y PPI de hace dos semanas, que mostraron una narrativa más agresiva y calurosa. Después de todo, el alto precio del petróleo se ha mantenido durante tanto tiempo, especialmente el precio del diésel, que afecta a la logística en Estados Unidos y finalmente se transmite a los productos de consumo, lo que realmente es difícil de controlar.
Pero también se debe a que los datos altos anteriores del CPI y PPI ya han provocado dos oleadas de impacto en el mercado. Esta tercera oleada de hoy, siempre que no sea demasiado exagerada, el mercado en realidad puede soportarla. Incluso, si no es demasiado mala, podría ser una bendición disfrazada.
Actualmente, la expectativa del mercado es que el PCE núcleo de septiembre sea del 0,3% mensual y 3,1% interanual; el PCE total sea del 0,5% mensual y 3,6% interanual. En el contexto de altos precios del petróleo, mientras el valor final publicado sea menor o igual a la expectativa, será una victoria (siempre que no se juegue con redondeos de decimales).
Si los datos del PCE realmente son inesperadamente suaves y más dovish, el posible punto de ruptura probablemente ocurrirá en el tratamiento de la conversión del coeficiente de ponderación de los billetes de avión. En resumen, al publicarse los datos, se puede juzgar si está frío o caliente con solo echar un vistazo rápido a si la tasa mensual núcleo es 0,2% o 0,3%. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
No me quedé despierto para ver la FOMC y la conferencia de prensa de Waller, al levantarme primero revisé rápidamente varios indicadores:
1. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 y 5 años bajó considerablemente después del discurso de Waller.
2. La probabilidad de subida de tipos en diciembre según CME es del 78,4%, sin mucha diferencia respecto a antes de la reunión, lo cual es algo decepcionante.
3. Sin embargo, el precio del petróleo tuvo una vela bajista a las 3:30, que probablemente fue la principal razón del repunte en la bolsa estadounidense al cierre.
4. Microsoft subió tras los resultados fuera de horario, mientras que Google cayó un 10%.
5. El discurso de Waller en sí no aportó muchas novedades, sigue con las mismas viejas palabras sobre reducir las guías y la divulgación de información, pero es importante que a partir del próximo año se reduzcan gradualmente las votaciones sobre tipos en las 8 reuniones de política monetaria. Creo que esto no es una señal de fortaleza, solo se hace cuando quedan pocas cartas para jugar, para pasar la responsabilidad al mercado y reducir la incomodidad propia. En un ciclo de poder fuerte y ascendente, no se intentaría esconder, esta medida es para disimular la debilidad real.
6. En esta votación sobre tipos hubo dos votos en contra: Cook y Harker, lo que representa la última expresión de actitud y ruptura de consenso de la Fed en medio del abandono de las guías prospectivas y la ausencia del punto central, y sigue enviando una señal relativamente agresiva.
7. Lo mejor que dijo Waller en esta conferencia fue que, en un contexto mundial turbulento, las expectativas de inflación se están moviendo en la dirección correcta.
En resumen, esta conferencia fue más bien neutra, y el movimiento del mercado dependerá principalmente de los resultados empresariales.
El BTC sigue débil, está siendo fuertemente presionado por la EMA de 20 días, y toda la parte que rebotó durante el día siguiendo a SK Hynix se ha revertido. Parece que al menos habrá que esperar a que el FOMC no suba los tipos o incluso a que lleguen otras buenas noticias el jueves o viernes para que pueda repuntar, ya que por ahora sigue siendo el almacenamiento el que domina el rebote, así que que BTC suba un poco más tarde es normal.
Pero por suerte, los ETFs de BTC tuvieron entradas netas de 110,3 millones y 176 millones de dólares el lunes y martes respectivamente, aunque esto solo representa un tercio de las salidas del jueves y viernes pasados, al menos fue un frenazo a tiempo. Que haya alguien comprando es una de las condiciones previas para que aquí se forme un suelo.
No hace falta decir mucho más sobre ETH, que es básicamente una versión con mayor volatilidad del movimiento de BTC. Hasta que BTC no logre romper y mantenerse por encima, no es probable que ETH tenga un movimiento independiente. Solo se puede decir que cuando llegue un gran mercado alcista, la subida de ETH será mayor que la de BTC, pero el momento de inicio es desconocido.
Por último, desde el punto de vista puramente técnico, tanto BTC como ETH han vuelto a la base del rango de soporte reciente. Si a las 2:30 Washington es un poco dovish, podría haber un rebote. $BTC $ETH #10月FOMC利率决议即将公布
Ya no hay que especular sobre que no habrá subida de tipos en octubre, la probabilidad de subida en diciembre sigue alta en 76,3%. Según el estilo habitual de la Reserva Federal, primero harán bajar esta probabilidad para eliminar la expectativa unánime del mercado, y luego a mediados o finales de noviembre empezarán a especular sobre la subida de tipos en diciembre para volver a subir esta probabilidad #10月FOMC利率决议即将公布
Hynix ha presentado hoy un buen informe financiero, marcando un buen comienzo. Ingresos de 104 billones de wones surcoreanos, margen operativo del 80%, el precio medio general del DRAM subió casi un 30% intermensual, NAND subió alrededor del 25%, el aumento de precios y la mayor proporción de productos de alta gama impulsaron conjuntamente la rentabilidad. Si los próximos informes de Samsung y SanDisk mantienen este estilo, se puede esperar un buen ciclo de recuperación del mercado.
El número de clientes con contratos a largo plazo aumentó de aproximadamente 10 a 14, normalmente con una duración de 5 años, y algunos clientes están negociando extensiones. Esto cubre más del 50% de la capacidad total para 2027-28, manteniendo una proporción similar a medio plazo. Sumando los volúmenes en negociación, se puede considerar que la cantidad de DRAM y HBM para 2029 "prácticamente ya está vendida". Además, las negociaciones de precio y volumen para HBM en 2027 con los principales clientes ya se han completado.
El plan anual de retorno a accionistas es de aproximadamente 100 billones de wones surcoreanos, incluyendo la recompra de 40 billones anunciada en agosto y completada recientemente; no es una nueva compra de 100 billones hoy, pero como cifra para titulares de noticias es suficientemente llamativa.
Este informe muestra que los precios de NAND siguen siendo fuertes, y la demanda de SSD empresariales está mejorando la combinación de productos. Esto reduce la preocupación de que "SanDisk enfrente una caída sincronizada en la demanda de toda la industria".
En el futuro, cuando el precio de las acciones de SanDisk se recupere a niveles altos, la información sobre la expansión de la oferta de NAND de alta gama y SSD empresariales por parte de Hynix también puede interpretarse como una presión competitiva sobre SanDisk.
$SKHYNIX $SKHY $SNDK #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
En general, este tipo de mega IPO suele primero generar expectativa y luego absorber liquidez. Según la experiencia con $SPCX, la caída comienza a más tardar una semana antes del IPO.
Entre la publicación del S-1 de SpaceX (20 de mayo) y la fijación del precio (11 de junio), la primera parte fue especulación temática, y la última semana fue de presión de venta.
Aplicado a Anthropic: antes del 9 de noviembre es la fase temática, del 10 de noviembre hasta la fijación del precio (la semana antes del Día de Acción de Gracias) es la fase de extracción de liquidez, con un pico entre 3 y 5 días hábiles antes de la fijación del precio. Y entre las elecciones de medio término el 3 de noviembre y la presentación del roadshow el 10 de noviembre solo hay 4 días hábiles, además del dato importante de empleo no agrícola del 6 de noviembre. Esta semana hasta las elecciones probablemente sea más un ancla para la fijación del precio que una fase de extracción.
Al mismo tiempo, el S1 de Anthropic podría ser positivo para los informes financieros de esta semana de Microsoft, Google y Amazon, ya que el gasto de Anthropic es una prueba necesaria del gasto de capital de los proveedores de nube. Los fondos recaudados en la IPO finalmente retornan a los ingresos de estas tres empresas y de los fabricantes de chips, por lo que esta extracción es una extracción para el mercado en general, pero una inyección para los proveedores de nube. Sin embargo, esto vuelve al patrón de escalada en espiral con pasos contradictorios, y queda la duda de si el mercado aún puede (fingir que) lo acepta.
Una semana antes de la apertura, $SPCX perdió 180 mil millones de valor de mercado en criptomonedas; Anthropic podría tener un efecto similar. Esto significa que para los jugadores de corto plazo, si hay un rebote a principios de noviembre, deberían salir rápidamente para protegerse y volver a entrar cuando el mercado se estabilice.
