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🔎 <Explicación de términos> Número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo｜¿Por qué cada semana hay gente pendiente de ello?
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？
El empleo no agrícola y la tasa de desempleo se publican una vez al mes, pero entre los dos informes mensuales de empleo, ¿cómo puede el mercado observar de manera más oportuna si hay cambios en el mercado laboral estadounidense?
👉🏻 El número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (Initial Jobless Claims) es una de las ventanas de observación de mayor frecuencia.
Este dato contabiliza el número de personas que solicitan por primera vez el subsidio por desempleo en una semana, se publica semanalmente y ayuda al mercado a observar de forma más inmediata los cambios recientes en despidos y en el mercado laboral.
📌 Por ejemplo:
Supongamos que una empresa tecnológica reduce su equipo, y algunos empleados desempleados solicitan por primera vez el subsidio por desempleo; estas solicitudes se contabilizan en el número inicial de esa semana. Si situaciones similares aumentan, el número inicial podría seguir subiendo, lo que indicaría que los despidos empresariales podrían estar aumentando y que el mercado laboral muestra señales de enfriamiento.
❓ ¿Qué aspectos clave observar en la información de solicitudes iniciales?
❶ Valor real vs expectativas del mercado: ¿Está claramente por encima o por debajo de lo esperado?
❷ Tendencia continua: un aumento sostenido📈 podría significar más despidos y enfriamiento del mercado laboral; una disminución continua o mantenimiento en niveles bajos📉 podría indicar que el mercado laboral sigue siendo resistente.
❸ Combinación con otros datos de empleo: ¿Apunta a la misma tendencia que el empleo no agrícola, la tasa de desempleo, etc.?
💡 El empleo no agrícola y la tasa de desempleo ofrecen pistas laborales mensualmente, mientras que el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se actualiza semanalmente. Debido a que los datos semanales pueden ser volátiles, el mercado suele prestar más atención a la tendencia de cambios durante varias semanas consecutivas que a un aumento o disminución repentina en una sola semana.
🔎 <Definición de término> Resultados 🆚 Guía de resultados｜¿Confundido?
#AMD datos del centro de ingresos casi se duplican, ingresos y guía superan expectativas
#苹果Q4营收超预期，下季度毛利率指引承压
——Parecen muy similares, pero uno mira al pasado y el otro al futuro.
📊 Resultados (Results) mirando al pasado
Se refiere a los resultados operativos ya logrados por la empresa, como los ingresos, beneficio neto, BPA, margen bruto del último trimestre.
👉🏻 Responde a: ¿Cómo le fue realmente a la empresa en ese período pasado?
🔭 Guía de resultados (Guidance) mirando al futuro
Se refiere a las expectativas que la dirección de la empresa tiene sobre el desempeño operativo y financiero en un período futuro, comúnmente el próximo trimestre o el año completo, incluyendo ingresos, BPA, márgenes, CapEx, etc. La empresa puede dar cifras específicas, rangos o solo una tendencia.
👉🏻 Responde a: ¿Cómo se espera que le vaya a la empresa en adelante?
👀 Tanto los resultados como la guía deben analizarse en conjunto con las expectativas del mercado: ¿los resultados pasados superaron las expectativas? ¿las perspectivas futuras cumplen con lo esperado?
▪️ Resultados y guía superan expectativas
▪️ Resultados superan expectativas, guía no cumple
▪️ Resultados no cumplen expectativas, guía supera
▪️ Resultados y guía no cumplen expectativas
⚠️ Cumplir con las expectativas no significa que el precio de la acción no reaccione. El mercado suele enfocarse en la "brecha entre el resultado real y las expectativas previas"; si las expectativas previas ya eran muy altas, solo cumplirlas puede no generar nuevas sorpresas positivas.
🔎 #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？
El presidente de Estados Unidos tiene un mandato de 4 años, y a mitad de ese mandato se celebra una elección nacional para el Congreso, conocida como elecciones de mitad de mandato.
🗳️ Las elecciones de mitad de mandato no eligen presidente, pero sí renuevan:
▪️ Cámara de Representantes: se renuevan los 435 escaños
▪️ Senado: aproximadamente 1/3 de los 100 escaños se renuevan
👉🏻 Los representantes tienen un mandato de solo 2 años, por lo que se renuevan todos cada dos años; los senadores tienen un mandato de 6 años y se renuevan por tercios cada dos años.
🌟 Los resultados electorales pueden cambiar la mayoría en ambas cámaras del Congreso:
La legislación federal de EE.UU. generalmente requiere la aprobación de la Cámara de Representantes y el Senado⬇︎
• Si el partido del presidente controla ambas cámaras, algunas agendas políticas suelen avanzar más fácilmente;
• Si el control del Congreso cambia, incluso formando un “gobierno dividido”, el avance y la dinámica política pueden cambiar también.
🌟 En estas elecciones de mitad de mandato, los comités de acción política (PAC) relacionados con la industria cripto han invertido grandes sumas en las elecciones al Congreso, con los tres principales super PACs gastando alrededor de 170 millones de dólares, reflejando la preocupación del sector por la futura legislación y regulación de los activos digitales.
🧐 Lo que realmente preocupa al mercado no es “quién gana y si BTC sube o baja”, sino:
Resultado electoral → Cambio en la estructura de poder del Congreso → Posibles cambios en el entorno legislativo para políticas fiscales, tributarias, financieras y de activos digitales → Revaluación del mercado sobre las expectativas políticas futuras
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📅 ¿Cuáles son los hitos importantes de noviembre?
📌 Puntos destacados del mes: #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？ La publicación de datos de empleo no agrícola y el IPC serán intensos, los informes financieros de AI y el evento de criptomonedas coinciden, todos los momentos clave de este mes están organizados en 👉 «Calendario financiero de noviembre»
Guarda el calendario primero, para que puedas prestar especial atención a las expectativas del mercado y a las últimas novedades antes de que lleguen las fechas clave
🧐 ¿Cuál es el evento que más te interesa este noviembre? Te invitamos a comentarlo abajo ⬇︎ (descarga para obtener la imagen original)
📌 Comparación｜CPI y PCE — ambos son indicadores de inflación, ¿cuál es la diferencia?
▪️ CPI (Índice de Precios al Consumidor) observa principalmente los cambios en los precios de una cesta de bienes y servicios que los consumidores compran, como alimentos, vivienda, gasolina, transporte, etc., y se acerca más a la percepción directa de "cuánto ha aumentado el costo de vida".
▪️ PCE (Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal) también mide los cambios en los precios de consumo, pero con un alcance más amplio y utilizando diferentes ponderaciones y métodos de cálculo, lo que le permite reflejar de manera más flexible los cambios en la estructura del gasto del consumidor. #美国9月核心PCE升至3.1%，加息预期仍高
❓ ¿Por qué el mercado observa ambos al mismo tiempo?
Porque el alcance estadístico, las ponderaciones y los métodos de cálculo son diferentes, por lo que ante la misma ronda de cambios en los precios, el nivel de inflación reflejado puede no ser exactamente igual.
📌 Un ejemplo:
Supongamos que el precio de la carne de res sube notablemente y algunos consumidores empiezan a comprar menos carne de res y más pollo.
➡️ El CPI refleja menos ágilmente estos cambios a corto plazo en los hábitos de consumo, por lo que el impacto del aumento del precio de la carne de res seguirá siendo evidente en los datos.
➡️ El PCE ajusta de manera más flexible las ponderaciones de los diferentes ítems de consumo y refleja más rápidamente el cambio de los consumidores de carne de res a pollo.
Por eso el mercado suele mirar primero el CPI y luego espera al PCE para observar mejor la tendencia de la inflación. Si los dos conjuntos de datos divergen, también se consideran otros datos como empleo y salarios para hacer un juicio más completo.
💡 Resumen sencillo:
CPI → Observa de forma más directa los cambios de precios que enfrentan los consumidores
PCE → Observa los precios de consumo en un ámbito más amplio y refleja de forma más flexible los cambios en la estructura del consumo
Ambos son indicadores de inflación, pero su alcance estadístico, ponderaciones y métodos de cálculo no son exactamente iguales.
🔎 <Explicación de términos> PCE 🆚 PCE núcleo
#Estados Unidos septiembre PCE núcleo sube a 3.1%, expectativas de subida de tipos siguen altas
También observando la inflación en Estados Unidos, ¿cuál es la diferencia entre PCE y CPI? — PCE, es el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE Price Index), también se usa para observar los cambios en los precios al consumidor, pero difiere del CPI en el alcance estadístico y en los pesos de consumo.
❓Si ya existe el CPI, ¿por qué también mirar el PCE?
En comparación con el CPI, el PCE cubre un rango más amplio de gastos de consumo y sus pesos se ajustan según la estructura real del gasto del consumidor. Por ejemplo, si el precio de un tipo de producto sube, los consumidores pueden cambiar a comprar otros productos, y el PCE refleja de manera más flexible este cambio en el comportamiento de compra real.
El CPI y el PCE se publican mensualmente, reportando los cambios de precios del mes anterior. Normalmente el CPI se publica antes y el PCE un poco después, por lo que el mercado observa la inflación a través de ambos conjuntos de datos en momentos diferentes.
❓¿Qué es el PCE núcleo?
Similar al núcleo del CPI, el PCE núcleo excluye los precios volátiles de alimentos y energía, enfocándose más en observar la tendencia inflacionaria relativamente persistente.
❓¿Por qué el mercado presta especial atención al PCE?
El objetivo inflacionario a largo plazo del 2% de la Reserva Federal se mide con el índice de precios PCE, por lo que el mercado sigue de cerca los cambios en el PCE y el PCE núcleo para juzgar si la tendencia inflacionaria cambia y para observar la futura trayectoria de las tasas de interés.
🌟Tanto el CPI como el PCE miden la inflación, pero con métodos estadísticos diferentes; el PCE cubre un rango más amplio y ajusta sus pesos con mayor flexibilidad, y el índice de precios PCE es el indicador adoptado para el objetivo inflacionario a largo plazo del 2% de la Reserva Federal.
🔎 <Explicación de términos> Gráfico de puntos de la Reserva Federal
#10月FOMC利率决议即将公布 Después del anuncio de la decisión sobre tipos de interés del FOMC, el mercado a veces también se fija en un gráfico lleno de "pequeños puntos": el gráfico de puntos de la Reserva Federal (Dot Plot).
👉🏻 El gráfico de puntos muestra el juicio individual de los participantes del FOMC sobre el nivel adecuado futuro de la tasa de fondos federales. Cada punto representa la predicción de un participante sobre el nivel de la tasa a fin de un año determinado: cuanto más alto el punto, mayor la tasa prevista; cuanto más bajo, lo contrario.
❓ ¿Cómo interpretar el gráfico de puntos?
❶ Dónde está la mediana: el mercado la usa comúnmente para observar el juicio general de los participantes sobre el nivel futuro de la tasa
❷ Cómo ha cambiado respecto a la última vez: un desplazamiento hacia arriba significa que los participantes creen que el nivel adecuado futuro de la tasa es más alto; un desplazamiento hacia abajo significa lo contrario
❸ Cómo cambian los diferentes años: permite observar cómo los participantes creen que la tasa podría evolucionar en los próximos años
📌 Un ejemplo:
Supongamos que en esta reunión del FOMC se mantiene la tasa sin cambios, pero el último gráfico de puntos muestra que la mediana de la predicción para fin de año es más alta que antes.
Esto significa que aunque "esta vez no hubo subida de tipos", el juicio de los participantes sobre el nivel adecuado futuro de la tasa ha aumentado, y el mercado podría reajustar las expectativas futuras de tipos, afectando además a activos como bonos estadounidenses, dólar, bolsa y BTC.
⚠️ Atención: el gráfico de puntos no es un "calendario de subidas o bajadas de tipos". Refleja el juicio de los participantes basado en la situación económica actual, y se ajustará en el futuro conforme cambien datos como inflación y empleo.
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🔎 <Definición> Resolución de tasas del FOMC
“#Minutas del FOMC de septiembre publicadas, la mayoría de los funcionarios se inclinan por un nuevo aumento de tasas”
“¿Qué señales emitió la declaración del FOMC?”
👉🏻 FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) es el órgano central de decisión de la Reserva Federal para la política monetaria, que normalmente celebra 8 reuniones ordinarias al año para evaluar la inflación, el empleo y la situación económica, y decidir la política monetaria, incluido el rango objetivo de la tasa de fondos federales.
❓¿Qué impacto tiene el FOMC en el mercado? ¿Cómo interpretarlo?
❶ Primero, veamos la resolución de tasas: los cambios en las tasas afectan el costo del capital y la aversión al riesgo en el mercado, y pueden transmitirse a activos de riesgo como BTC, ETH.
Aumento de tasas → política restrictiva, para controlar la inflación
Reducción de tasas → política expansiva, para apoyar la economía y el empleo
Mantener sin cambios → no se ajustan las tasas por ahora, pero no significa que la dirección futura de la política sea inmutable
❷ Luego, veamos si cumple con las expectativas: el mercado suele anticipar las expectativas de aumento o reducción de tasas.
Si el resultado ya estaba plenamente anticipado, el impacto de la resolución puede ser limitado;
Si la decisión real difiere claramente de las expectativas, la volatilidad del mercado puede ser más evidente.
❸ Finalmente, observemos las señales de la política futura:
¿Qué señales transmiten la declaración de política, las previsiones económicas y el discurso del presidente? El mercado ajustará su juicio sobre si continuará el aumento de tasas, cuándo habrá recortes o si las tasas altas se mantendrán por más tiempo.
💡 Para entender el FOMC no basta con ver “aumento o reducción de tasas”, también hay que considerar “si cumple con las expectativas” y “qué se planea hacer a continuación”~
🔎 <Definición de término> Tasa de fondos federales
#本周将公布10月FOMC利率决议
Se habla todos los días de "subida de tipos de la Reserva Federal", ¿pero qué tasa está ajustando realmente la Reserva Federal?
Aquí, "subida/bajada de tipos" no se refiere directamente a ajustar las tasas de depósito o hipotecas, sino a que el FOMC aumenta o disminuye el rango objetivo de la tasa de fondos federales.
👉🏻 La tasa de fondos federales (Federal Funds Rate) es la tasa de interés que se forma cuando instituciones financieras depositarias en EE.UU. se prestan fondos de un día para otro. La Reserva Federal utiliza herramientas de política monetaria para guiar la tasa real dentro del rango objetivo establecido por el FOMC.
📌 Por ejemplo:
Si el FOMC eleva el rango objetivo de 4.25%～4.50% a 4.50%～4.75%, eso es lo que comúnmente llamamos:
"La Reserva Federal sube los tipos en 25 puntos básicos (0.25 puntos porcentuales)".
❓¿Por qué es tan importante una "tasa interbancaria overnight"?
Porque está en el núcleo del sistema de tasas de interés a corto plazo en EE.UU. El cambio en el rango objetivo afecta otras tasas de mercado a corto plazo y costos de financiamiento, y se transmite a condiciones financieras más amplias, pudiendo influir en el dólar, bonos estadounidenses, acciones estadounidenses y activos como BTC, ETH.
💡 Entender la tasa de fondos federales es entender qué es lo que realmente ajusta la "subida/bajada de tipos de la Reserva Federal". No establece directamente todas las tasas del mercado, sino que transmite a través de esta tasa central a corto plazo hacia el mercado financiero más amplio.
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🔎 <Definición> Resolución de tasas del FOMC
“#Minutas del FOMC de septiembre publicadas, la mayoría de los funcionarios se inclinan por un nuevo aumento de tasas”
“¿Qué señales emitió la declaración del FOMC?”
👉🏻 FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) es el órgano central de decisión de la Reserva Federal para la política monetaria, que normalmente celebra 8 reuniones ordinarias al año para evaluar la inflación, el empleo y la situación económica, y decidir la política monetaria, incluido el rango objetivo de la tasa de fondos federales.
❓¿Qué impacto tiene el FOMC en el mercado? ¿Cómo interpretarlo?
❶ Primero, veamos la resolución de tasas: los cambios en las tasas afectan el costo del capital y la aversión al riesgo en el mercado, y pueden transmitirse a activos de riesgo como BTC, ETH.
Aumento de tasas → política restrictiva, para controlar la inflación
Reducción de tasas → política expansiva, para apoyar la economía y el empleo
Mantener sin cambios → no se ajustan las tasas por ahora, pero no significa que la dirección futura de la política sea inmutable
❷ Luego, veamos si cumple con las expectativas: el mercado suele anticipar las expectativas de aumento o reducción de tasas.
Si el resultado ya estaba plenamente anticipado, el impacto de la resolución puede ser limitado;
Si la decisión real difiere claramente de las expectativas, la volatilidad del mercado puede ser más evidente.
❸ Finalmente, observemos las señales de la política futura:
¿Qué señales transmiten la declaración de política, las previsiones económicas y el discurso del presidente? El mercado ajustará su juicio sobre si continuará el aumento de tasas, cuándo habrá recortes o si las tasas altas se mantendrán por más tiempo.
💡 Para entender el FOMC no basta con ver “aumento o reducción de tasas”, también hay que considerar “si cumple con las expectativas” y “qué se planea hacer a continuación”~
🔎 <Explicación de términos> Indicadores de informes financieros: ¿Cómo interpretar ARR?
ARR (Annual Recurring Revenue) Ingresos recurrentes anuales
👉🏻 Es un indicador comúnmente utilizado por empresas SaaS, servicios en la nube y de suscripción para observar la escala del negocio anualizada de ingresos recurrentes actuales. Supongamos que una empresa de software tiene 100,000 clientes de pago, y cada cliente paga 1000 yuanes al año, entonces el ARR es aproximadamente 100 millones de yuanes.
📍ARR y los indicadores de ingresos se observan desde diferentes perspectivas:
Ingresos → Mide cuánto ingreso se ha confirmado en un período de tiempo
ARR → Mide la escala anualizada del negocio recurrente actual
✅ Por lo tanto, que una empresa anuncie un ARR de 1,000 millones de dólares no significa que haya confirmado ingresos por 1,000 millones de dólares este año, ni que haya ganado 1,000 millones de dólares de beneficio.
👀 Al encontrarnos con el indicador ARR, debemos observar:
❶ Crecimiento: ¿Cuánto ha crecido el ARR interanual? ¿El negocio recurrente está acelerando o desacelerando?
❷ Origen: ¿El crecimiento proviene de nuevos clientes o de clientes existentes que compran más?
❸ Calidad: ¿Cómo es la renovación y la tasa de abandono de clientes? ¿Puede mantenerse el negocio recurrente?
❹ Definición: Diferentes empresas pueden tener definiciones y métodos de cálculo distintos para ARR, por lo que al comparar entre empresas es necesario confirmar primero la definición específica.
💡 ARR es más un indicador para observar "qué tan grande es la escala actual del negocio recurrente", no los ingresos o beneficios ya realizados.
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🔎 <Explicación de términos> FCF (Free Cash Flow) flujo de caja libre
—— La cantidad de efectivo que una empresa tiene disponible para usar después de generar efectivo a través de sus actividades operativas y deducir las inversiones necesarias en gastos de capital (CapEx).
🔢 Supongamos que una empresa genera 10,000 millones de yuanes en efectivo por sus actividades operativas y luego invierte 4,000 millones en la construcción de un centro de datos y compra de equipos, entonces el flujo de caja libre sería aproximadamente 6,000 millones de yuanes.
🧐 Tener altos beneficios no significa necesariamente tener mucho flujo de caja libre.
Para mantener o expandir su capacidad operativa futura, la empresa necesita invertir en la compra de equipos, construcción de fábricas o centros de datos. Si después de estas inversiones de capital aún puede generar FCF de forma continua, la empresa tendrá más margen para pagar deudas, recomprar acciones, repartir dividendos, realizar adquisiciones, continuar invirtiendo o reservar efectivo.
👀 ¿Significa que si el FCF disminuye, la empresa está empeorando?
No necesariamente. Por ejemplo, si una empresa tecnológica tiene un flujo de caja operativo en crecimiento constante, pero al mismo tiempo realiza una gran inversión en centros de datos de IA y compra de GPU, si el aumento en CapEx supera el crecimiento del flujo de caja operativo, el FCF puede disminuir.
💡 Por eso, al observar cambios en el FCF, es útil desglosarlo: ¿cambió el flujo de caja operativo o el CapEx?
👉🏻 Flujo de caja operativo en declive → Prestar atención a si la capacidad de generación de efectivo de la empresa se está debilitando.
👉🏻 Aumento significativo en CapEx → Evaluar si la inversión a largo plazo puede generar un retorno suficiente.
💡 Consejo amable, OKX 预言家 tercera temporada está en pleno auge, publica temas sobre informes financieros para ganar XP👉🏻#MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧
