Postaus

Microsoft on tarkistanut vuoden 2026 pääomamenojen ennustettaan 190 miljardista dollarista 175 miljardiin dollariin, mutta yhtiö on selvästi todennut, ettei todellisia investointisuunnitelmia ole vähennetty. Vähemmän 15 miljardia dollaria johtuu pääasiassa omaisuuden käyttöiän ja vuokraluokituksen muutoksista. 190 miljardista 175 miljardiin dollariin laskeminen riittää rauhoittamaan kaikki, jotka pelkäävät tekoälyyn liittyvien menojen karkaa käsistä. Microsoftin tulosjulkistuksen jälkeen markkinat tarttuivat nopeasti kahteen lukuun. Azure-tulot kasvoivat 43 %, ja yhtiön vuoden 2026 kalenterivuoden pääomamenojen uusin ennuste on 15 miljardia dollaria vähemmän kuin kolme kuukautta sitten. Nopeampi pilvipalvelujen kasvu yhdistettynä kevyempään investointilaskelmaan on lähes paras yhdistelmä, mitä Wall Street voi toivoa. Kuvio 1｜Wall Street äänesti ensin tulojen puolesta. Microsoftin tulosjulkistuksen jälkeen osake nousi noin 15,5 % päivässä, markkina-arvo kasvoi lähes 450 miljardia dollaria; samanaikaisesti Azure-tulot kasvoivat 43 %. Sijoittajat saivat nopeamman pilvipalvelujen kasvun ja näennäisesti kevyemmän pääomamenojen laskelman. Lähteet: Microsoft, Reuters. Ongelma on siinä, että Microsoft ei ole vähentänyt näitä 15 miljardia dollaria. Yhtiö totesi tulospuhelussa hyvin suoraan: kirjanpitoluokitusten muutokset pois lukien alkuperäinen pääomainvestointien ennuste ei ole muuttunut. Konesalit on edelleen rakennettava, palvelimet ostettava, sähkö- ja jäähdytysjärjestelmät eivät ole kadonneet suunnitelmista. Muutokset koskevat omaisuuden arvioitua käyttöikää ja sitä, mihin kirjanpidon kohtaan vuokrasopimukset tulisi kirjata. Tämä ei ole tarina menojen leikkauksista. Ainakaan vielä ei ole.