Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Seuratut
268seuraajat
Syöte
Suoratoisto
Syöte
闪迪财报很强，股价却继续承压。我觉得除了公司自身，还需要看看购买算力和存储的客户，正在承受什么压力。
AI基础设施投入给存储需求带来支持，这一点能在闪迪业绩里看到。但最近市场同时开始担心，投入如此之大的企业，未来现金流能否跟上，融资条件又会怎样变化。
供应商当季卖得好，和客户未来几年持续扩大采购，是两个需要分别验证的问题。当前需求强劲，并不能替下一轮预算作保证。
我没有看到足够证据，就不会直接说客户已经削减闪迪订单。不过，投资者愿意给多高估值，确实会受到未来采购信心影响。财报反映已经实现的经营，股价还会提前评估后面的不确定性。
这也是让我纠结的地方：闪迪交出了好成绩，却仍然要承受整个AI投资周期被重新审视的压力。公司努力兑现了，市场还在问下一季、下一年怎么办。
接下来，我会同时看产品需求和客户资金安排。订单能够按计划交付、付款，后续采购也愿意延续，增长的可信度才会继续提高。
强劲财报值得肯定，判断持久性，也得沿着产业链多看一层。
#闪迪业绩超预期并宣布拆股，股价跌逾13%
Odotus Hormuzin salmen uudelleen avaamisesta laskee raakaöljyn hintaa, mutta tällä kertaa haluan katsoa pidemmälle: voiko jalostettujen polttoaineiden hinnat laskea samalla tavalla.
Viime aikoina Yhdysvaltojen dieselpolttoaineen vähittäishinnat ovat edelleen selvästi korkeammat kuin vuosi sitten. Raakaöljy on jalostamojen raaka-aine, mutta kuluttajat maksavat lopulta hinnan, johon vaikuttavat myös jalostus, varastointi, kuljetus ja verot. Raakaöljyfutuurien hinnan lasku ei takaa, että huoltoasemat alentavat hintojaan samana päivänä.
Tämä on erityisen tärkeää inflaation tarkkailussa. Jos raakaöljyn hintapaine helpottaa, mutta dieselin ja kuljetuskustannusten hinnat eivät laske, yritysten kustannusten paraneminen hidastuu ja kuluttajien kokema helpotus jää vajaaksi.
Jos salmen kuljetukset vähitellen palautuvat, eri polttoaineiden ja eri alueiden parantumisvauhti ei välttämättä ole sama. Kuinka paljon tarjontaa palaa, kuinka paljon jalostamot pystyvät käsittelemään ja voiko jalostettu polttoaine kuljettaa sinne, missä sitä tarvitaan, vaikuttavat lopulliseen hintaan.
Toivon tietenkin, että tämä neuvottelukierros tuo konkreettista edistystä. Energiakustannukset ovat painaneet pitkään, ja sekä yritykset että kotitaloudet tarvitsevat hengähdystauon. Mutta arvioidessa, kuinka paljon öljyn hinnan lasku tuo taloudellista hyötyä, ei voi katsoa pelkkää raakaöljyn hintakehitystä.
Jatkossa aion seurata raakaöljyn, dieselin ja bensiinin hintoja yhdessä. Vasta kun loppuhinnat laskevat jatkuvasti, voidaan sanoa, että tämä helpotus on todella alkanut näkyä päivittäisessä liiketoiminnassa ja kotitalouksien laskuissa.
#美伊谈判推进，霍尔木兹重开方案受关注
Viimeisin 21Sharesin tutkimus mainitsee, että kolmannen neljänneksen aikana pitkäaikaisten haltijoiden BTC-saldo väheni noin 248 000 kolikolla, mikä on lähes kolminkertainen samaan aikaan tapahtuneeseen ETF-ostomäärään verrattuna.
Tämä tarjoaa mielenkiintoisen näkökulman kysymykseen "miksi hinta on edelleen paineen alla, vaikka rahaa virtaa sisään": ostajia on todellakin olemassa, mutta samalla myös tarjontaa vapautuu toisella puolella.
Kuitenkin pitkäaikaisten haltijoiden saldon väheneminen ei tarkoita, että kaikki nämä kolikot olisivat siirtyneet välittömästi kaupankäyntialustoille ja myyty. Ketjussa tehtävä luokittelu on omaa luokkaustaan, eikä saldon muutosta voi suoraan tulkita varmaksi myyntimääräksi. Se sopii paremmin tarjontarakenteen tarkkailuun kuin päivittäisen markkinatilanteen tarkkaan selittämiseen.
Minua kiinnostaa erityisesti se, kuinka paljon uuden ostovoiman täytyy vastaanottaa, kun pitkäaikainen omistus alkaa liikkua, jotta hinta vakautuisi vähitellen. Pelkkä tietyn kanavan lisäys ei riitä todistamaan kysynnän ylittävän tarjonnan.
Tämä on myös nykyisen BTC:n hankaluus: hyviä uutisia löytyy, ostovoimaa löytyy, mutta hinta liikkuu silti vaikeasti. Osapuolten koko ja kesto eivät kohtaa, joten lyhyellä aikavälillä hinnat heilahtelevat helposti.
Pidän ETF-kysyntää edelleen tärkeänä, mutta tarkastelen sitä osana laajempaa markkinaa. Kun tarjontapaine vähenee vähitellen ja ostovoima pysyy vakaana, hinnan kehitys voi olla sujuvampaa. Rahavirrat ovat yksi vihje, mutta tarvitaan muitakin todisteita.
#BTC持续承压，资金与市场走势出现分歧
Ennen kuin S&P muutti Metan luottoluokituksen näkymiä, luottomarkkinoilla oli jo varoitusmerkkejä.
22. lokakuuta Metan viiden vuoden luottoriskinvaihtosopimuksen hinta nousi tuolloin ennätyskorkealle, noin 114,79 peruspistettä. Tämä indikaattori kuvaa suunnilleen sitä, mitä sijoittajat maksavat suojasta velan maksukyvyttömyysriskiä vastaan. Tässä mainitaan vain tuon ajan muutos, eikä sitä pidä pitää tämän päivän viimeisimpänä hintana.
Mielestäni on huomionarvoista aikajärjestys: sijoittajien huoli AI-kuluista ja tulevasta rahoitustarpeesta hinnoiteltiin markkinoille jo ennen luottoluokituksen näkymien muutosta.
Tietenkään suojakustannusten nousu ei tarkoita, että yritys olisi heti maksukyvyttömyysvaarassa. Luottomarkkinat vaikuttavat myös likviditeetti, kaupankäyntitarve ja yleinen riskinottohalukkuus. Mutta se muistuttaa osakkeenomistajia siitä, että velkojat ovat alkaneet ottaa laajentumissuunnitelmat vakavammin hinnoittelussaan.
Osakesijoittajat voivat odottaa liiketoiminnan räjähdystä muutaman vuoden kuluttua, kun taas velkojat laskevat tarkasti maksut, rahoituksen ja velanhoidon järjestelyt. Sama yritys, mutta kaksi eri rahoituslajia, joilla on erilaiset huolet.
Olen edelleen kiinnostunut näkemään, miten Meta muuntaa AI-investoinnit liiketoiminnan tuloksiksi, mutta en aio keskittyä pelkästään mainostuloihin ja käyttäjämäärän kasvuun. Jos tulevaisuudessa rahoitus kallistuu, laajentumisen kustannukset voivat myös nousta.
Tässä AI-kilpailun vaiheessa, teknologiajulkaisujen lisäksi, myös joukkovelkakirja- ja luottomarkkinat ovat tarkkailun arvoisia. Kuinka kauan rahoitus on saatavilla ja millaista tuottoa vaaditaan, vaikuttaa siihen, kuinka nopeasti laajentuminen voi edetä.
#Meta信用展望转负，AI投资信用风险受关注
Listalla on edelleen #美股与金银同步大跌，避险资金流向分化 , mutta viimeisin tilanne on hieman muuttunut: 2. marraskuuta kulta nousi, kun taas öljyn hinta heikkeni neuvotteluodotusten vuoksi.
Tämä yhdistelmä on mielenkiintoinen pohdittavaksi. Intuitiivisesti, kun geopoliittinen jännite lievenee, kullan turvasataman kysyntä pitäisi laskea; mutta energian hinnan lasku voi myös keventää inflaatiopaineita, mikä saa sijoittajat arvioimaan uudelleen, kuinka kauan korkeat korot pysyvät.
Sama uutinen vaikuttaa kultaan eri kanavien kautta, eikä suunta ole välttämättä sama. Sodan riski vähenee on yksi tekijä, korko-odotusten muutos taas toinen.
Tämä on myös syy, miksi en pidä siitä, että kullan päivittäisiä nousuja ja laskuja pakotetaan aina turvasatamatarinan alle. Viime viikolla laskuun vaikuttivat positiointi ja likviditeetti, ja tämän viikon nousuun lisäsi energia- ja politiikkaodotukset. Hintojen takana on usein useampi voima.
Mutta yksittäinen nousu ei todista trendin korjaantuneen. On vielä seurattava, jatkuuko öljyn hinnan lasku ja miten reaalikorot kehittyvät. Energian paineen tilapäinen lieventyminen ei myöskään takaa, että muut inflaation lähteet viilenevät samanaikaisesti.
Ymmärrykseni kullan tämänhetkisestä kehityksestä on, että markkinat alkavat uudelleen arvioida erilaisia riskejä. Aiemmin yhdessä myydyt varat eivät välttämättä enää nouse ja laske samanaikaisesti.
Markkinatilanne on muuttunut, ja selitystenkin tulisi mukautua uusiin faktoihin. Eilen tehdyt arviot eivät voi vain vaihtaa hintaa ja jatkaa julkaisemista.
#美股与金银同步大跌，避险资金流向分化
Binance on äskettäin paljastanut, että korvattujen varojen osuus on saavuttanut noin 95 %. Tämä on tietenkin parempi kuin jatkaa odottamista, ja se antaa myös kuvan siitä, kuinka paljon resursseja tappioiden käsittelyyn tarvitaan.
Alustan ilmoittamat varojen lähteet sisältävät osan SAFU:sta, futuurivakuutusrahastosta ja yritysvaroista. Minua huolestuttaa tässä se, miten hätävarat toimivat ja miten suojakyky palautetaan jatkossa.
Kun varoja käytetään tappioiden kattamiseen, niitä ei voi väliaikaisesti käyttää muihin tarkoituksiin. Tapahtuman käsittelyn jälkeen on tärkeää jatkuvasti selventää, ovatko eri varannot riittäviä, mitä vastuuta ne kantavat ja miten niitä täydennetään.
En pidä hätävarojen käyttöä ongelmana. Näiden varojen perustamisen tarkoitus on juuri se, että äärimmäisissä tilanteissa tappiot voidaan kattaa. Mutta käyttäjien on myös tiedettävä, kuinka paljon alustalla on varaa vastata seuraavaan iskuun tämän kriisin jälkeen.
Toimialan yhteistyö voi seurannan ja varojen jäädyttämisen lisäksi edistää selkeämpää tiedottamista: mitkä varat vastaavat mistä, miten tappiot katetaan ja miten turvallisuus ja varannot tarkistetaan palvelun palauttamisen jälkeen.
Tällaisen tapahtuman jälkeen ihmiset tarvitsevat eniten mielenrauhaa. Korvausosuus voi lievittää osaa huolista, mutta pitkäaikainen luottamus perustuu jatkotoimiin.
Toivon lopulta näkeväni korvausten suorittamisen, palvelun vakauden ja hätäkyvyn uudelleen varmistamisen. Tänään käsitellyt tappiot on hoidettava hyvin, mutta samalla on jätettävä riittävästi tilaa huomiseen.
#加密行业协同守护资产安全
Äskettäin julkaistu Yhdysvaltojen lokakuun ISM-teollisuustuotannon PMI nousi 55,5:een, tuotantoindeksi nousi 59,0:aan, ja yritystoiminta jatkaa laajentumistaan. Samaan aikaan raaka-aineiden hintainflaatioindeksi laski, mutta on yhä 75,2.
Nämä tiedot saavat minut ajattelemaan, että perjantain työllisyysraporttia on vaikea tiivistää yksinkertaisesti "hyväksi" tai "huonoksi".
Teollisuudessa on edelleen kysyntää, eikä kustannuspaine ole kadonnut. Jos uusien työpaikkojen kasvu hidastuu maltillisesti, Fedin on arvioitava, onko kyse talouden asteittaisesta jäähdyttämisestä vai yritysten tehokkuuden parantamisesta ja rekrytoinnin hallinnasta, kun kysyntä ja hinnat pysyvät vahvoina.
Tietenkään teollisuus ei kata koko taloutta, joten sitä ei voi käyttää koko työllisyysraportin ennustamiseen. Mutta se ainakin osoittaa, että markkinoiden odottama jäähdytys ei ole tapahtunut kaikkialla samanaikaisesti.
Jos työllisyys heikkenee ja hintapaineet pysyvät korkeina, riskisijoitukset eivät välttämättä voi nauttia helpotetusta odotuksesta; jos työllisyys on vahva, joulukuun koronnostokeskustelu saa uutta tukea.
Tällaisen yhdistelmän nähdessäni olen hieman huolissani: taloudella on sitkeyttä, mikä on sinänsä hyvä asia, mutta kun odotetaan politiikan käännettä, se voi muuttua paineeksi.
Jatkan työllisyysraportin odottamista, mutta en enää halua rakentaa positioita ajatuksella "hieman heikommat tiedot johtavat aina nousuun". Politiikan arviointi vaatii useiden raporttien vahvistusta, yksittäinen luku ei pelasta kaikkia optimistisia odotuksia.
#非农来袭，12月加息会否生变？
Palantir antoi aiemmin kolmannen neljänneksen liikevaihto-ohjeistuksen, joka oli 2,16–2,164 miljardia dollaria. Ennen tulosjulkistusta markkinoiden odotukset olivat noin 2,18 miljardin dollarin tasolla.
Ero ei ole erityisen suuri, mutta se kuvaa hyvin korkean arvostuksen osakkeiden tilannetta: yritys saavuttaa oman asettamansa tavoitteen, mutta sijoittajat eivät välttämättä ole tyytyväisiä, koska heidän ostohetkellään odotukset olivat jo tavoitetta korkeammat.
Tämä on myös tuloskauden turhauttavin puoli. Liiketoiminta ei ole selvästi heikentynyt, tulos jopa ylittää yrityksen ohjeistuksen, mutta osakekurssi voi silti laskea. Markkinat vertaavat todellista tulosta ja alkuperäisiä odotuksia ostohetkellä, ja näiden välillä voi olla suuri ero.
Jaan tämän arvion kahteen osaan. Yksi osa keskittyy kuluvan neljänneksen toimituksiin, toinen osa siihen, miten johto kuvailee seuraavaa neljännestä ja koko vuotta. Kuinka paljon liikevaihto ylittää odotukset ja jatkuuko tämä myöhemmissä ohjeistuksissa, on hyödyllisempää kuin pelkkä "ylitti odotukset" -otsikko.
Erityisesti kun kasvu on aiemmin kiihtynyt jatkuvasti, sijoittajat helposti pitävät kiihtyvää kasvua normaalina. Jos kasvuvauhti hieman hidastuu, vaikka absoluuttinen suorituskyky on edelleen vahva, se voi silti laukaista arvostuksen tarkistuksen.
Arvostan Palantirin toteutuskykyä, mutta en halua lisätä odotuksia ennen tulosjulkistusta niin, ettei niille jää tilaa. Erinomainen yritys tarvitsee tulosten lunastamista, omistajien on myös hyväksyttävä, että osakekurssi on jo etukäteen hinnoitellut osan optimismista.
#Palantir财报前瞻：高增长能否支撑高估值
Kaikki keskittyvät iPhone 18:n ensimmäiseen tulosraporttiin, mutta minä aion tällä kertaa kiinnittää enemmän huomiota palveluliiketoimintaan.
Applen palvelutulo viime neljänneksellä oli noin 30,7 miljardia dollaria, mikä on noin 12 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Se on jo tarpeeksi suuri vaikuttamaan selvästi yhtiön kokonaiskehitykseen. Uusien laitteiden myyntimäärä määrittää nykyiset tulot, mutta se, mitä palveluita käyttäjät jatkavat ekosysteemissä, vaikuttaa myöhempään liiketoimintaan.
Tämä on myös syy, miksi olen edelleen kiinnostunut Applesta: laitteen vaihdon arvo ei rajoitu pelkästään laitemyyntiin. Kun laite on myyty, on tärkeää seurata, jatkavatko käyttäjät tilaamista, sovellusten ostamista ja muiden maksullisten palveluiden käyttöä.
Palvelutulojen kasvu ei kuitenkaan johdu pelkästään uusista laitteista. Nykyisten käyttäjien kulutus, tuoteuudistukset ja eri alueiden liiketoimintaympäristöt vaikuttavat kaikki. Palvelujen kasvun suora yhdistäminen iPhone 18:n menestykseen olisi myös virhe.
Uuden toimitusjohtajan astuttua virkaan haluan kuulla konkreettisempia selityksiä: miten uusi laitteisto lisää käyttäjien käyttökertoja, miten AI-ominaisuudet parantavat käyttökokemusta ja tuovatko ne lopulta jatkuvan maksamisen syitä.
Olen hieman väsynyt termiin "vaihtoaalto". Sitä voi käyttää jokaisen uuden tuotteen julkaisun yhteydessä, mutta todellinen ero syntyy vasta sen jälkeen, kun kuhina on laantunut ja käyttäjät ovat edelleen valmiita käyttämään rahaa.
Tämä tulosraportti voi antaa ensimmäisiä vihjeitä, mutta pitkäaikaiset vaikutukset vaativat vielä muutaman tulevan neljänneksen vahvistuksen.
#苹果新CEO迎来iPhone18首份成绩单
Tässä välivaaleissa aion kiinnittää enemmän huomiota ajanjaksoon, jonka markkinat helposti ohittavat: äänestyksen päättymisestä uuden kongressin viralliseen aloittamiseen saakka.
Uuden kongressin toimikausi alkaa 3. tammikuuta 2027. Toisin sanoen, vaikka tämän viikon aikana vallanjaon odotetaan selkiytyvän, lainsäädäntöä käsittelevät vielä nykyiset edustajat.
Tämä aikaviive on melko tärkeä kryptoteollisuudelle. Vaalien tulos muuttaa eri osapuolten arviota tulevista kahdesta vuodesta ja voi vaikuttaa siihen, haluavatko nykyiset edustajat jatkaa neuvotteluja toimikautensa loppuun asti. Jotkut haluavat saada järjestelyt nopeasti valmiiksi, toiset saattavat odottaa uutta kongressia, riippuen äänimääristä ja eduista.
Siksi en suoraan käännä "kryptomyönteiset ehdokkaat voittivat" muotoon "lakiesitys hyväksytään heti". Edustajien valinta, valiokuntien järjestelyt ja esityslistan eteneminen sisältävät vielä monia vaiheita.
Lisäksi tiukasti kilpailevien paikkojen tuloksia ei välttämättä vahvisteta kokonaan vaalipäivänä. Johtoasema, median ennusteet ja virallinen vahvistus tarkoittavat eri asioita. Markkinat voivat ensin käydä kauppaa odotuksilla, mutta arvioinnissa on erotettava etenemisen vaiheet.
Odotan, että nämä vaalit tuovat vakaamman poliittisen ympäristön, mutta en halua enää seurata jatkuvasti muuttuvaa karttaa. En halua arvailla BTC:n kurssin nousua tai laskua ensimmäisenä, vaan haluan tietää, ketkä ovat valmiita neuvottelemaan yksityiskohdat loppuun vaalien jälkeen.
#美国中期选举在即，哪些结果值得关注？
