溪哲-937
溪哲-937
6年+的倔强老韭菜，保持学习中，
471Seuratut
391seuraajat
Syöte
Syöte
Coldcard-haavoittuvuus kärsii edelleen, vaikuttaen noin 4 500 osoitteeseen ja lähes 89 miljoonaan dollariin yhteensä. Mutta merkittävin asia ei ole numerot, vaan hetki, jolloin lompakko tuottaa muistilauseen.
Monet varastetuista lompakoista eivät olleet lainkaan yhteydessä internetiin, eikä laitteita viety pois. Coldcardin vanhempi laiteohjelmisto ei tuota siemeniä satunnaisesti; joissakin Mk3-laiteohjelmistoissa voi olla vain noin 40 bittiä entropiaa jäljellä, kun taas joissain vanhemmissa versioissa on noin 72 bittiä ja tavoite vähintään 128 bittiä. Hyökkääjien tarvitsee vain tietää vanhojen laiteohjelmistojen siementen kuvio, laskea jatkuvasti mahdollisia siemeniä, johtaa osoitteet, ja jos heillä on saldo, he saavat suoraan yksityisen avaimen.
Joten laiteohjelmiston päivittäminen ei pelasta vanhaa lompakkoasi. Virallinen korjaus, joka julkaistiin 31. heinäkuuta, koskee vain uutta siemensisältöä. Yksityinen avaintila korjataan sillä hetkellä, kun vanhaa muistilausetta käytetään, eikä päivittäminen lisää satunnaisuutta.
Monet ymmärtävät kylmälompakon turvallisuuden yksityisavaimina, jotka eivät ole yhteydessä internetiin, mikä on totta, mutta se käsittelee vain, miten yksityisavain tallennetaan sen luomisen jälkeen, ilman että vastataan yksityisavaimen luomiseen. Satunnaisluvut generoinnin aikana ovat virheellisiä, ja jopa offline-tilassa niissä on vain avain, joka on helppo arvata. Kaikki nämä ketjun sisäiset tapahtumat ovat laillisia; lohkoketju ei voi varmistaa, onko avain laskettu. 'Ei avaimiasi, ei kolikoitasi' käsittelee vaihtoriskejä. Tällä kertaa muistutus on, että itsehuoltajuuden jälkeen riski ei katoa; siitä tulee vain usko, ettei koko prosessissa ole porsaanreikiä. Se, miten nuo 24 sanaa syntyivät, on yhtä tärkeää kuin se, miten ne suojataan.
#Coldcard旧固件漏洞损失扩大
Viime yönä ei-maatalouspalkkalistat olivat odotettua heikompia: heinäkuun työllisyys laski 23 000, kun taas odotus oli 80 000 kasvua, mutta myös edelliset kaksi kuukautta oli tarkistettu alaspäin. Syyskuun koronnoston todennäköisyys laski 55 prosentista 46 prosenttiin. Yhdysvaltain osakkeet nousivat, kulta nousi, mutta BTC pysyi koskemattomana lähellä 65 000 dollaria.
Markkinat eivät ole ottaneet ei-maatalouspalkkaa merkkinä likviditeetin helpottamisesta, koska Yhdysvalloissa on yhdistelmä viilentynyttä työllisyyttä ja jatkuvaa inflaatiota. Kesäkuun kuluttajahintaindeksi on edelleen 3,5 % ja PCE 3,7 %. Korkojen nostaminen voi hillitä inflaatiota, mutta työllisyys on muuttunut negatiiviseksi; muuten inflaatio nousee – molemmat osapuolet kärsivät.
Yksityiskohdat ovat myös heikkoja: työttömyysaste laski 4,1 prosenttiin, mutta 264 000 ihmistä poistui työmarkkinoilta, ja tuntipalkat nousivat vain 0,1 % kuukaudessa. Heikko työllisyys ei ole hyväksi BTC:lle; se riippuu siitä, laskeeko inflaatio vai ei, ja ympäristö, jossa molemmat osapuolet ovat rajoitettuja, on vaikein.
Siksi 12. elokuuta CPI on kriittisempi kuin ei-maatalouspalkkalistat. Viime kuun bensiinin hinta nousi 26,7 % vuodentakaisesta, ja energiavaikutuksen määrä määrää suoraan syyskuun suunnan. CPI:n laantuessa BTC:llä on tällä kertaa tilaa kiriä kiinni, eikä kulta nousisi; Jos CPI nousee, korkojen nosto-odotukset lasketaan.
Markkinat eivät enää odota pelkästään työllisyystietoja, vaan inflaation lieventämistä Yhdysvalloissa tai heikentyvää työllisyyttä, mutta silti korkeaa inflaatiota.
#非农意外转负 CPI on keskeinen tekijä korkojen nousussa
CLARITY-lain äänestys on jälleen viivästynyt. Senaatti keskeytti istuntonsa elokuussa, alkuperäinen äänestysikkuna jäi käyttämättä ja varsinaista päivämäärää siirrettiin syyskuuhun. Itse asiassa lakiesitys on jo edennyt pitkälle: edustajainhuone hyväksyi äänin 294–134, senaatin pankkivaliokunta eteni 15–9, mutta nyt neuvottelu on jumissa vaikeimmassa osassa.
Uusin versio on 616 sivua, ja kiistanalaisin pykälä rajoittaa korkeita virkamiehiä, kuten presidenttejä ja lainsäätäjiä, hyötymästä digitaalisista varoista toimikautensa aikana, mutta asettaa voimassaoloajaksi 20. tammikuuta 2029. Kannattajat pelkäävät eturistiriitoja, vastustajat valittavat, että ehdot ovat liian lyhyitä ja liian vahvoja. Stablecoineista on myös vaikea neuvotella; pankit pelkäävät, että tuotot houkuttelevat talletuksia, ja kryptoteollisuus pelkää, että rajoitukset puristavat hakemustilaa.
Senaatti tarvitsee 60 ääntä etenemiseen; neuvottelut etiikasta, stablecoineista ja DeFistä eivät välttämättä riitä. Syyskuussa palattuaan ja yhä kiirehtimässä välivaaleihin aika on tiukka.
Vaikutus BTC:hen on itse asiassa rajallinen, ja sen asema on jo selvä. Todellinen muutos on harmaalla alueella tokeneissa, pörsseissä ja DeFi-osallistujissa. Lain toimeenpano tuo mukanaan täydellisen liittovaltion tason digitaalisen omaisuusrakenteen, joka on paljon tärkeämpää altcoineille ja paikallisille yrityksille. Viivästys ei tarkoita negatiivisia uutisia; syyskuun neuvottelujen vaikutus ylittää selvästi politiikkahyödyt. Jos viivästyminen jatkuu, meidän on silti odotettava.
#CLARITY投票或延至9月 eettiset erimielisyydet ovat edelleen ratkaisematta
#西联稳定币卡落地 viisumin maksuskenaariot etenevät entisestään
Jotta stablecoinit todella pääsisivät päivittäisiin maksuihin, haasteena ei ole koskaan ollut, ovatko ketjusiirrot tarpeeksi nopeita. USDT:tä ja USDC:tä on jo pitkään hyvitetty 24 tuntia vuorokaudessa, vain minuutteja tai jopa sekunteja. Todellinen ongelma on, mitä tavalliset ihmiset tekevät seuraavaksi, kun rahat päätyvät heidän lompakkoonsa. Ostaaksesi jotain, sinun täytyy yleensä ensin myydä stablecoineja, vaihtaa ne paikalliseen fiat-valuuttaan, nostaa ne pankkiin ja käyttää sitten pankkikorttia rahan käyttämiseen. Tämä ketjuvaihe on nopea, mutta viimeinen vaihe palaa silti perinteiseen rahoitusjärjestelmään.
Western Unionin Stablecardin lanseeraus käsittelee tätä vaihetta. Tämä kortti perustuu Western Unionin omaan Yhdysvaltain dollarin stablecoiniin, USDPT:hen, ja se on yhteydessä Visa-maksuverkkoon. USDPT:n saatuaan käyttäjät voivat pitää Yhdysvaltain dollarin arvon lompakossaan. Ostoja voi tehdä yksinkertaisesti käyttämällä Visa-korttia ilman, että stablecoineja tarvitsee manuaalisesti muuntaa pankkitileille joka kerta.
Ensimmäinen erä kattaa 37 markkinaa, ja kuluttajat pääsevät käsiksi noin 175 miljoonaan Visa-kauppapisteeseen ja Western Union aikoo laajentaa toimintaansa edelleen.
Näiden numeroiden yhdistäminen on paljon tärkeämpää kuin ylimääräisen salatun kortin omistaminen. Western Unionilla itsellään on yli 100 miljoonaa asiakasta, ja se toimii yli 200 maassa ja alueella. Sen alkuperäisiä vahvuuksia olivat rajat ylittävät rahalähetykset ja valtava offline-verkko, mutta nyt USDPT on tuonut sisään ketjun sisäisiä Yhdysvaltain dollareita. USDPT:n liikkeelle laskee Anchorage Digital Bank, ja se on sidottu 1:1 Yhdysvaltain dollariin ja toimii Solanalla. Western Union on aiemmin julkistanut Digital Asset Networkin, joka yhdistää yli 360 000 käteisen keräyspistettä maailmanlaajuisesti.
Tämän seurauksena rahasumman tie alkaa muuttua. Lähettäjä voi silti käyttää perinteistä rahansiirtoa, mutta vastaanottaja voi vastaanottaa USDPT:n. Jos haluat pitää Yhdysvaltain dollareita hallussa, laita ne lompakkoosi; Jos haluat käyttää sen suoraan, käytä vain Visa-korttia; Käteistä tarvitaan, ja voit myös vaihtaa sen Western Unionin alkuperäisen offline-verkon kautta. Stablecoinit eivät ole enää pelkkiä väli-omaisuuseriä pörsseissä, vaan ne yhdistävät nyt neljä vaihetta samanaikaisesti: rahansiirto, holding, kulutus ja käteinen.
Tämä on varsin mielenkiintoista Solanalle. Aiemmin keskustelut ketjun arvosta keskittyivät usein TPS:ään, maksuihin, DEX-kaupankäyntivolyymiin ja MEME-toimintaan, mutta maksusovellukset tarkastelivat toisinlaisia mittareita. Kuinka paljon reaalista pääomaa virtaa päivittäin, kuinka monta käyttäjää asettuu, tarvitsevatko varat virtata ympäri vuorokauden ja voivatko nämä tapahtumat jatkua. Western Union laski liikkeelle USDPT:n Solanalle, tuoden käytännössä osan todellisesta rajat ylittävästä maksukysynnästä suoraan tähän ketjuun.
Sen suhde Visaan on myös huomionarvoinen. Visa on edistänyt stablecoinien selvityksiä jo vuosia, käyttäen osittain USDC:tä selvityksessä verkoissa kuten Solana, ja nyt Stablecard on tuonut stablecoinit kuluttajien käsiin. Aiemmin Visan taustajärjestelmä käytti stablecoineja selvityksessä, mitä tavalliset kuluttajat eivät huomanneet; Tästä lähtien käyttäjät pitävät stablecoineja, mutta voivat silti käyttää rahaa kuten tavalliset pankkikortit.
Nämä kaksi reittiä päätyvät itse asiassa samaan suuntaan. Ketju vastaa varojen siirrosta ja selvityksestä, kun taas Visa valvoo edelleen globaalia kauppiaiden hyväksymisverkostoa, joten käyttäjien ei tarvitse edes tietää, mikä ketju käy läpi yhden maksun. Stablecoineissa tämä malli voi olla paljon realistisempi kuin vaatia kaikkia kauppiaita ottamaan omat lompakkonsa ja hyväksymään USDC tai USDPT itse. On vaikeaa saada satoja miljoonia kauppiaita ympäri maailmaa rakentamaan maksujärjestelmiään uudelleen, mutta stablecoinien integrointi olemassa olevaan Visa-verkostoon laskee kynnystä merkittävästi.
Western Union ei myöskään aloittanut alusta. Se käsitteli jo vuosittain valtavia määriä rajat ylittäviä varoja, mutta nyt se siirsi vain osan selvityskerroksesta ketjuun ja toi stablecoinit takaisin olemassa oleville asiakkailleen, agenteilleen ja käteisverkostolleen.
Tällä kertaa Stablecardin lanseerauksella ei oikeastaan ole väliä, kuinka paljon kaupankäyntivolyymia SOL tuo lyhyellä aikavälillä; avain on, voidaanko tämä malli jäljitellä. Jos yhä useammat pankit, rahansiirtoyritykset ja fintech-alustat omaksuvat tulevaisuudessa vastaavat rakenteet, kuten stablecoinit backend-selvityksiin ja Visa-, Mastercard- ja paikalliset maksuverkot frontendeihin, stabilikolikoiden käyttöönotto ei välttämättä koskaan tapahdu, kun kaikki alkavat käyttää kryptolompakoita maksuissa. Todennäköisemmin se piiloutuu hiljaisesti olemassa olevien maksupalveluiden sisälle. Käyttäjät käyttävät edelleen samaa tuttua korttia, kauppiaat saavat säännöllisiä selvityksiä, mutta rajat ylittävistä varoista vastaava kerros on vähitellen muutettu ketjun sisäiseksi Yhdysvaltain dollariksi.
#Polymarket洽谈10亿美元融资, jonka arvostus ylittää 20 miljardia dollaria
Polymarket valmistautuu keräämään varoja uudelleen. Tämä neuvottelukierros on varsin merkittävä, sillä markkinaraportit ovat noin miljardi dollaria ja tavoitearvo suoraan yli 20 miljardia.
Aikajanan katsominen selkeyttää asiaa. Viime vuoden lokakuussa sen arvostus oli vain noin 9 miljardia dollaria. Huhtikuussa tänä vuonna se suoritti noin miljardin dollarin rahoituskierroksen, mikä nosti sen noin 15 miljardiin hintaan. Vasta muutama kuukausi on kulunut, ja jos uusi neuvottelukierros käynnistyy, arvostus nousee entisestään. Alle vuodessa se nousi 9 miljardista 20 miljardiin – yli kaksinkertaistuen.
Miksi pääoma on valmis antamaan rahaa näin? Yksinkertaisesti sanottuna, se muuttaa odotukset, joista voi vain keskustella, vaihdettaviksi hinnoiksi. Onko BTC vuoden loppuun mennessä 100 000 dollaria, nostaa Fed korkoja seuraavalla kerralla, milloin tietty lakiesitys menee läpi—nämä näkemykset kuuluivat aiemmin vain sosiaalisen median alustoille, mutta nyt ne voidaan muuttaa todennäköisyydeksi todellisen rahan osallistumiselle.
Tällä hetkellä valtavirran kolikot eivät ole muodostaneet erityisen selkeää merkittävää trendiä; BTC pyörii yhä toistuvasti noin $64,000, ETH $1,900 ympärillä, ja SOL on pysynyt $70:n alueella. Mutta markkinat eivät ole menettäneet kaupankäyntikysyntäään; ihmiset ovat yksinkertaisesti vaihtaneet kauppakumppaninsa johonkin muuhun, ottaen huomioon todennäköisyyden, että jotain tapahtuu tulevaisuudessa. Polymarket muutti tämän kysynnän liiketoiminnaksi, ja se jatkoi kasvuaan.
Tärkeämpää on, ettei se enää kerro tarinaansa pelkästään rahoituksen kautta. Tänä vuonna julkaistut tiedot osoittavat, että sen vuosittainen liikevaihto on jo ylittänyt miljardin dollarin, mikä on suunnilleen laskettu nykyisestä 20 miljardin dollarin arvostuksesta, noin 20 kertaa enemmän. Alustalle, joka yhä laajenee nopeasti, ja käyttäjät ja kaupankäyntikategoriat eivät ole vielä täysin vakiintuneet, pääoma selvästi ennustaa markkinoiden tulevan pitkäaikaiseksi rahoituskategoriaksi.
Tämä liittyy suoraan BTC:hen. BTC on aina ollut yksi maailman pisimpään noteeratuista ja likvideimpiä krypto-omaisuuseriä, joten luonnollisesti sen ympärillä on monia ennustemarkkinoita. Spot-, perpetual- ja optioiden lisäksi on nyt olemassa lisäkerros tapahtumasopimuksia.
Mielenkiintoista on, että ennustetut markkinahinnat ja perinteisten johdannaisten laskemat todennäköisyydet eivät aina ole samoja. Tänä vuonna tutkimus vertaili useita BTC-markkinoita, jotka voivat vastata Polymarketia ja Binancea, ja totesi, että niiden oletettujen todennäköisyyksien välillä on keskimäärin noin 6,3 prosenttiyksikköä hintaeroa, eikä tämä ero katoa heti. Tämä osoittaa, että ammattimaisten johdannaisrahastojen lisäksi ennustusmarkkinoilla on myös suuri määrä rahaa, joka virtaa uutisten, tunteiden ja henkilökohtaisen harkinnan perusteella.
ETH ja SOL vaikuttavat hieman eri tavoin. Polymarket ei ole tuonut paljon suoraa arvoa ETH:lle tai SOL:lle pelkästään siksi, että sen arvostus on noussut; se toimii pääasiassa Polygon-ekosysteemissä, tekee maksuja USDC:n kanssa eikä edes laske omaa tokeniaan. Mutta juuri tämä on vakuuttavin pointti: ketjussa olevien sovellusten ei välttämättä tarvitse laskea liikkeeseen tokeneita saavuttaakseen miljardien tai kymmenien miljardien dollarien arvostusarvot. Niin kauan kuin käyttäjät ovat aidosti halukkaita tulemaan, kaupankäyntivolyymi voidaan ylläpitää ja alusta tuottaa tuloja, se voi silti kasvaa suureksi yritykseksi.
Tämä toimii hyvin realistisena vertailukohtana älysopimusalustoille kuten ETH ja SOL. Aiemmin markkinat vertasivat julkisia ketjuja usein mittareihin kuten TPS, kaasumaksut ja TVL, mutta todellinen tekijä on, onko ketjulla arvoa, on se, pystyykö se tuottamaan tuotteita, joita käyttäjät haluavat käyttää päivittäin. Ennustemarkkina on tällä hetkellä nopeimmin liikkuva tyyppi.
Ja kilpailu on jo kovaa. Polymarketin pääkilpailija, Kalshi, on myös nähnyt arvostuksensa räjähtäneen; yhdessä nämä kaksi yhtiötä ovat jo huomattava luku. Koko ennustusmarkkinapolkua ei voi nähdä pienenä leluna krypton reunalla.
Tämän rahoituskierroksen merkittävin osa ei siis ole se, saavuttaako lopulliset neuvottelut 19 miljardia, 20 miljardia tai jopa enemmän. Todella huomionarvoista on, että kryptomarkkinat laajenevat vähitellen BTC:n, ETH ja SOL:n kaltaisista kaupankäyntikohteista pörssitapahtumiin, jotka voivat vaikuttaa näihin omaisuuseriin. Kolikon hinta on yksi markkina, ja todennäköisyys muuttuu toiseksi. Tulevaisuudessa, kun arvioit markkinatunnelmaa, voit katsoa paitsi kynttilänjalkoja ja pääomavirtoja, myös lisätä reaaliaikaisen todennäköisyystaulukon.
#伊朗阿曼通航协议遇阻 öljyn hintariskit kuumenevat jälleen
BTC on pyörinyt noin $65,000 viimeiset kaksi päivää, ETH on noussut takaisin yli $1,900 ja SOL on myös noin $74. Mutta yksi tekijä ei saisi olla pelkästään kansainväliset uutiset: voiko Hormuzin salmi todella palata normaaliin navigointiin?
Iran ja Oman edistävät uusia navigointisuunnitelmia, ja muutama päivä sitten Brentin raakaöljy laski korkealta tasostaan neuvottelujen edistymisen vuoksi. Mutta ongelma on, että useita neuvottelujen keskeisiä ehtoja ei ole vielä täysin ratkaistu. Iran haluaa periä salmen läpi kulkevilta aluksilta 5–7 % maksun heidän tavaroidensa arvosta; Omanin ehdotus on noin 3 %, kun taas Yhdysvallat ei vaadi lainkaan maksuja.
Ero saattaa vaikuttaa vain muutamalta prosenttiyksiköltä, mutta käytännössä se on paljon monimutkaisempaa. Koska asiaankuuluvat iranilaiset instituutiot ovat edelleen Yhdysvaltojen pakotteiden alaisia, kun laivanomistajat maksavat maksuja, kustannukset eivät ainoastaan kasva, vaan he voivat myös kohdata ongelmia kuten pakotteet ja vakuutuskatkot. Tästä syystä, vaikka on raportoitu sopimusten lähestymisestä, varustamot eivät ole saaneet laajamittaista palautusta.
Data puhuu puolestaan. Maanantaista torstaihin tällä viikolla vain 33 alusta kulki Hormuzinsalmen läpi, 50 lisää samana ajanjaksona viime viikolla ja vain 4 alusta torstaina. Ennen konfliktia laivojen normaali viikoittainen kulku tämän salmen läpi oli noin 130–140 alusta. Toisin sanoen varsinainen lähetysvolyymien elpyminen on edelleen kaukana normaalista tasosta.
Tämä on myös syy siihen, että vaikka öljyn hinnat ovat laskeneet aiemmista huipuista, riskit eivät ole täysin kadonneet. Brentin raakaöljy pysyi tänään lähellä 82 dollaria, kun se oli aiemmin noussut takaisin 83 dollariin.
Mitä tämä liittyy BTC:hen? Suorin kerros on itse asiassa inflaatio. Jos Hormuzin tuki jatkuu ja energian hinnat nousevat jälleen, Yhdysvaltojen inflaation on vaikea laskea sujuvasti. Nousevat öljyn hinnat siirtyvät lopulta kuljetukseen, teollisuuteen, ilmailuun, logistiikkaan ja kuluttajahintoihin, mikä nostaa markkinoiden odotuksia Fedin koronlaskuista tai tiukennuksen pysäyttämisestä vastaavasti.
Tällä hetkellä BTC, ETH ja SOL ovat kaikki voimakkaasti likvidoituneessa vaiheessa. BTC on tänään noin 64 700 dollaria, ja 24 tunnin aikana on tapahtunut vähän muutoksia, ja koko CoinDesk 20 -indeksi laski noin 0,2 % samana ajanjaksona.
Pintapuolisesti BTC vaikuttaa melko kestävältä laskuille, mutta johdannaismarkkinat ovat jo varovaisia. Viimeisen 24 tunnin aktiivisimmat BTC-optiokaupat ovat keskittyneet 60 000 ja 62 000 dollarin myyntimyyntiin, kun taas suosituin ETH-optio on itse asiassa 2 000 dollaria. Tämä ero on varsin mielenkiintoinen. BTC saa nyt pääasiassa puolustuksellisten markkinarahastojen ja institutionaalisten rahastojen tukea, joten vaikka öljyn hinta, geopoliittiset riskit ja Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot painavat sitä alas, hinta ei ole selvästi pudonnut alle sen toistaiseksi.
ETH on erilainen. ETH on nyt noin 1 930 dollaria, vain muutaman prosenttiyksikön päässä 2 000 dollarista. Jos öljyn hinta jatkaa laskuaan, inflaatiopaineet helpottavat ja riskinottohalukkuus palautuu, ETH:n yli 2 000 dollarin ylittäminen voi helposti viestiä markkinoille sijoittaa uudelleen korkean betatason omaisuuseriin.
SOL on herkempi. SOL on nyt noin 74 dollaria, ja sen volatiliteetti on suurempi kuin BTC:llä. Kun markkinat siirtyvät riskiin, varat yleensä leviävät vähitellen BTC:ltä omaisuuseriin kuten ETH ja SOL, mutta jos raakaöljy nousee jälleen nopeasti, Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot seuraavat, ja SOL tuntee usein painetta ennen BTC:tä, kun rahastot supistavat.
Viime aikoina BTC, ETH ja SOL vaikuttavat käyvän kauppaa sivuttain, mutta kulissien takana ne odottavat useiden muuttujien antavan toisilleen vastauksen. Toisaalta työllisyys on alkanut heikentyä, ja markkinat toivovat, ettei Fed jatka kiristämistä; toisaalta Lähi-idän tilanne ja öljyn hinnat voivat nostaa inflaatiota uudelleen milloin tahansa. Tällä hetkellä nämä kaksi suuntaa ovat itse asiassa vastakkaisiin suuntiin.
On vielä yksi huomionarvoinen yksityiskohta. Kullan arvo on noussut tänään noin 4 300 dollariin, nousten noin 1,5 % yhdessä päivässä, mikä osoittaa, että perinteiset rahastot priorisoivat edelleen kultaa turvasatamana geopoliittisen epävarmuuden keskellä. BTC ei ole tällä hetkellä noussut markkinoiden tahdissa, mikä viittaa siihen, ettei se ole vielä täysin noudattanut kullan logiikkaa. BTC ei kuitenkaan ole merkittävästi pudonnut alle 60 000 dollarin öljyn hinnasta ja sotariskeistä huolimatta.
Tämä on nyt luonut melko erityisen tilanteen: kulta on vastuussa turvapaikoista, BTC:llä on joku, joka ottaa ohjat, kun taas ETH ja SOL odottavat riskihalukkuutta määrittääkseen suunnan.
Siksi ansaitsee nyt enemmän huomiota Hormuzinsalmen todelliseen navigointivolyymiin, ei vain siihen, kumpi osapuoli ilmoittaa neuvottelujen edistymisestä. Jos viikoittainen liikenne vähitellen palautuu nykyisistä kymmenistä yli sataan ja sotariskipreemio jatkaa öljyn hintojen nousua, energian inflaatiopaineet helpottuvat, mikä tekee BTC:stä, ETH:stä ja SOL:sta mukavamman.
Toisaalta, jos neuvottelut jatkavat jumiutumista tullimaksujen, pakotteiden ja vakuutusten osalta, laivamäärät eivät toipu ja öljyn hinnat nousevat jälleen nousuun, markkinat käyvät kauppaa muullakin kuin pelkästään Lähi-idän riskeillä. Se palaa inflaatioriskiin, korkoriskiin ja lopulta siirtyy BTC:n, ETH:n ja SOL:n arvostuksiin.
BTC noin 65 000 dollaria vaikuttaa nyt rauhalliselta, mutta öljyn hintalinja saattaa olla tarkkailun arvoisempi kuin kynttilänjalan yksi tai kaksi pientä laskumaista kynttilänjalkaa kynttilänjalassa.
#联储鹰派信号升温, voiko heikko työllisyys ylittää inflaation?
Viime päivinä Yhdysvaltojen työllisyystiedot ovat selvästi jäähtyneet, mutta BTC, ETH ja SOL eivät ole nousseet pelkästään vanhan logiikan vuoksi, että "työllisyyskuilu tarkoittaa korkojen laskua." Tällä kertaa kyse ei ole siitä, pitäisikö Fedin laskea korkoja, vaan jatkaako korkojen nostoa, kun inflaatio pysyy hallitsemattomana.
Aloitetaan työllistymisestä. Yhdysvaltain heinäkuun ADP-työllisyys kasvoi vain 44 000:lla, mikä on selvästi alle markkinoiden odotukset, ja kesäkuun luku tarkistettiin alas 95 000:een. Normaalisti, kun tällaiset tiedot tulevat julkisuuteen, markkinoiden pitäisi laskea korkojen nosto-odotuksiaan, mikä on positiivista likviditeettiherkille omaisuuserien kuten BTC:n.
Mutta Fedin nyt lähettämät viestit eivät ole niin yksinkertaisia. Heinäkuun lopun kokouksessa korko pidettiin 3,50–3,75 %:ssa, mutta kolme kahdestatoista äänestäjästä vaati suoraan 25 korkopisteen korotusta. Tämän jälkeen St. Louisin keskuspankin presidentti Musalem julkisesti totesi, että korkoja olisi pitänyt nostaa viime kokouksessa, ja että mitä aikaisemmin, pienemmät ja asteittaiset korotukset ovat, sitä alhaisemmat kustannukset voivat olla.
Tämä on myös yksi syy siihen, miksi valtavirran kolikot ovat olleet viime aikoina melko epävakaassa asemassa. BTC on tällä hetkellä noin $64,300, eikä se ole juuri liikkunut viimeisen viikon aikana. 3.–5. elokuuta Yhdysvaltojen spot-BTC-rahastoihin oli vielä noin 626 miljoonaa dollaria. Teoriassa tämän summan pitäisi olla merkittävä, mutta BTC ei ole vieläkään ylittänyt 66 000 dollarin rajaa.
Jotkut ostavat, mutta hintaa ei voi painaa—tämä tilanne on huomionarvoinen. Se viittaa siihen, että ETF-rahastot ovat tällä hetkellä ottamassa BTC:tä haltuunsa, mutta huoli korkoista, inflaatiosta ja riskivarojen arvostuksista painaa heitä raskaasti. Rahastot ovat valmiita ostamaan 63 000–64 000 dollaria, mutta eivät silti halua lyödä vetoa likviditeettielvytyksestä nousun seuraamiseksi.
ETH ja SOL reagoivat selkeämmin. ETH on tällä hetkellä noin 1 897 dollaria, mikä on edelleen hieman laskua viikon aikana, kun taas SOL on lähellä 73 dollaria, yli 1 % päivän ja lähes 2 % viikon laskussa. BTC:llä on edelleen jatkuvat spot-ETF-rahastot, kun taas ETH ja SOL luottavat enemmän kryptomarkkinoiden kokonaisriskinottokykyyn. Kun markkinat jatkavat kaupankäyntiä ja "korkeat korot kestävät pidempään", rahastot usein ensin kutistuvat off-the-counter-markkinoilla ja korkean beta-tason omaisuuserissä, ja BTC kärsii vasta lopussa.
Siksi se, mikä todella määrittää valtavirran valuuttojen suunnan tulevaisuudessa, ei todennäköisesti ole yksittäinen työllisyystieto, vaan se, pystyykö Fed säilyttämään haukkamaisen kannan, kun työllisyys ja inflaatio yhdistetään. Ensi viikon heinäkuun kuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan 3,4 % vuodentakaisesta, kun taas ydin-CPI nousee 2,5 % vuodentakaisesta—tämä data on ratkaisevan tärkeä.
Jos työllisyys pysyy heikkona ja kuluttajahintaindeksi alkaa laskea merkittävästi, Fedin sisäiset syyt koronnostoille heikkenevät. Kryptomarkkinoilla tämä yhdistelmä on todella mukava – talous ei ole tarpeeksi vahva pakottaakseen Fedin kiristämään, eikä inflaatio ole tarpeeksi korkea oikeuttaakseen lisäkorkojen nostoja. Tuolloin BTC:n jatkuva tuki 63 000–64 000 dollarin välillä antoi sille paremman mahdollisuuden nousta nousuun.
Mutta jos työllisyys heikkenee ja CPI jatkaa odotusten ylittämistä, tilanne muuttuu entistä hankalampaksi. Tämä tarkoittaa, että talous alkaa jäähtyä, mutta inflaatio ei ole laskenut sen tahdissa. Fedin on vaikea rentoutua, mutta sen on myös otettava huomioon talous ja työllisyys. Markkinat pelkäävät tätä epäselvää tilaa eniten. BTC saattaa silti pystyä pitämään osan tappioistaan kurissa ETF-rahastojen ansiosta, kun taas ETH ja SOL ovat yleensä suoremman paineen alla.
Tällä hetkellä markkinat hinnoittelevat syyskuussa lähes 60 %:n koronnostoon. Nyt, kun tarkastellaan BTC:tä, ETH:tä ja SOL:ia, pelkkä työllisyysdataan keskittyminen ei riitä; tärkeämpää on seurata sitä, voiko heikko työllisyys ensin hillitä korkojen nostoodotuksia ja sitten CPI:n vahvistaa, että inflaatio todella laskee. Jos molemmat askeleet toteutuvat, BTC:n ylitettyä 66 000 dollarin, ETH ja SOL herättävät todennäköisemmin riskinhalukkuuttaan.
Toisaalta, jos CPI ylittää odotukset jälleen ensi viikolla, aiemmin lievennetyt odotukset, joita tuo tuore työllisyystilasto, saattaa pian kääntyä päinvastaiseksi. Tällä kertaa seuraavan vaiheen valtavirran valuuttatrendeissä ratkaisee ei se, kuka vaatii koronlaskuja ensin, vaan se, kuinka nopeasti työllisyys viilenee ja se, voivatko ne lopulta ohittaa inflaation.
#Circle财报后押注Arc, voiko USDC kokea uutta kasvua?
Mielenkiintoisin asia Circlen Q2-raportissa ei ole se, kuinka paljon liikevaihto kasvoi, vaan USDC:n kasvuvauhti ja Circlen tuleva panostus Arcista – nämä kaksi tapahtumaa alkavat jo yhdistyä.
Aloitetaan USDC:stä. Toisen neljänneksen lopussa USDC:n kiertotarjonta nousi 73,3 miljardiin dollariin, mikä on 19 % kasvua edellisvuoteen verrattuna, ja koko neljänneksen ketjun kaupankäyntivolyymi oli 14,8 biljoonaa dollaria, mikä on 151 % enemmän kuin vuodentakainen.
Nämä kaksi lukua näyttävät mielenkiintoisilta, kun niitä tarkastellaan yhdessä. Kiertävä tarjonta kasvoi 19 %, mutta kaupankäyntivolyymi kasvoi 151 %, mikä osoittaa, että USDC ei ainoastaan lisää poolissa olevaa rahamäärää, vaan myös merkittävästi lisää sen käyttötiheyttä. Niin kauan kuin maksut ja transaktiot, rajat ylittävät selvitykset sekä institutionaalisten rahastojen aikataulutus siirtyvät ketjuun, saman mittakaavan USDC voi tukea jatkuvasti kasvavia pääomavirtoja.
Circlen omat tulot osoittavat myös tämän muutoksen. Toisen neljänneksen kokonaisliikevaihto ja reservitulot olivat 701 miljoonaa dollaria, mikä on 7 % kasvua edellisvuoteen verrattuna, ja reservitulot olivat 668 miljoonaa dollaria. Vaikka reserviomaisuuserien tuotto laski 66 korkopistettä vuodentakaisesta, USDC:n keskimääräinen kierrossa oleva tarjonta kasvoi 25 %, mikä osittain kompensoi matalampien korkojen vaikutuksia.
Yksinkertaisesti sanottuna, niin kauan kuin USDC jatkaa laajentumistaan, Circle voi silti ansaita huomattavia tuloja valtavista reservivaroistaan.
Mutta Circle ei selvästi halua luottaa pelkästään tähän lähestymistapaan. Mitä suurempi stablecoin-skaala, sitä enemmän reservituottoja sillä on, mutta siihen vaikuttavat edelleen korkosyklit. Kun korot laskevat, 10 miljardin dollarin varantojen tuotot luonnollisesti vähenevät. Siksi Circle laajentaa jatkuvasti maksuverkostoaan ja institutionaalisia palvelujaan, ja nostaa Arcin eturintamaan, rakentaen itse asiassa lisää USDC:n infrastruktuuria, joka voi luoda pitkäaikaista käyttökysyntää.
Arcilla on tällä hetkellä yli 100 ekosysteemiä ja instituutiota mukana kehityksessä, ja virallinen suunnitelma on käynnistää julkinen pääverkko 16. syyskuuta. Ensimmäinen erä validointia on myös erittäin vahva, mukaan lukien instituutiot kuten BlackRock, DTCC, Mastercard, Visa, Standard Chartered, ICE, Galaxy ja MoneyGram. BlackRock aikoo myös sijoittaa BUIDL-rahaston Arcille, kun taas DTCC tukee säilytysomaisuuden tokenisointia Arcissa.
Jos nämä asiat todella lähtevät lentoon, Arcin tärkein rooli saattaa olla institutionaalisen tason rahoitusverkoston lisääminen USDC:hen, siirtyen stablecoinista, jota tukevat monet julkiset lohkoketjut.
Maksu on yksi suunta. Circle Payments Networkiin liittyy tällä hetkellä 175 rahoituslaitosta, ja vuosittainen transaktiomäärä on 14,7 miljardia dollaria viimeisen 30 päivän aikana toisen neljänneksen lopussa, mikä on 76 % kasvu neljännekseen verrattuna. BNY tukee jo suoraa USDC:n lyöntiä ja lunastusta digitaalisten omaisuuserien säilytysalustallaan, ja Standard Chartered on myös avannut integroidun muunnoksen fiat- ja USDC-järjestelmien välillä.
Omaisuustokenisaatio on toinen suunta. Jos rahastot, arvopaperit, vakuudet ja muut RWA:t siirtyvät vähitellen Arciin, USDC:n kysyntä voi luonnollisesti syntyä, kun nämä omaisuuserät käyvät kauppaa, selvitetään ja hallinnoidaan varoja. USDC ei ole pelkästään valuuttavaihdossa käytettävän Yhdysvaltain dollarin korvike, vaan osallistuu enemmän myös rahoitusvarojen selvitykseen.
On olemassa toinen datapiste, joka on helposti ohitettavissa. Circle lanseerasi Agent Stackin tänä vuonna yli 900 maksullisella palvelulla, ja tällä hetkellä 99,3 % x402-proxymaksuista selvitetään USDC:llä. Jos tekoälyagentit todella muodostavat tulevaisuudessa markkinan, jossa koneet automaattisesti ostavat dataa, laskentatehoa ja palveluita, stablecoinit sopivat todennäköisesti paremmin kuin perinteiset pankkikortit tällaiseen korkean taajuuden, pienin, ympärivuorokautiseen automaattiseen maksuun.
Nyt, kun tarkastelemme USDC:n seuraavaa kasvuvaihetta, emme voi enää keskittyä pelkästään stablecoinien kokonaismarkkina-arvoon. Tietenkin 73,3 miljardin dollarin kierrosvolyymi on tärkeä, mutta 14,8 biljoonan dollarin neljännesvuosittainen ketjutapahtuman volyymi, 175 rahoituslaitosta, jotka liittyvät CPN:ään, ja yli 100 Arc-rakentajaa voivat paremmin havainnollistaa, mihin suuntaan Circle on menossa.
Aiemmin USDC:n suurimmat vahvuudet olivat vaatimustenmukaisuus ja likviditeetti. Nyt Circle pyrkii keskittymään maksuihin, RWA:han, institutionaaliseen selvitykseen ja tekoälymaksuihin ympäri USDC:tä.
Se, onnistuuko Arc, riippuu edelleen todellisista tiedoista pääverkon lanseerauksen jälkeen. Mutta jos nämä skenaariot todella alkavat toteutua, USDC:n seuraava kasvun moottori ei välttämättä ole pelkästään enemmän varoja, jotka siirtyvät kryptoon nousumarkkinan jälkeen, vaan ketjussa itsessään, joka vaatii yhä enemmän rahaa selvitykseen.
Viime aikoina on keskusteltu paljon siitä, että Uniswap pystyttäisi laukaisualustan. Mutta tätä ei voi pitää pelkkänä DEX-ominaisuutena, jossa on ylimääräinen tokenien liikkeeseenlaskuominaisuus.
Kun Pools.trade avautui Robinhood Chainiin, Uniswap otti askeleen kohti uuden kolikkokauppaketjun huipulle. Aiemmin uuden projektin piti laskea tokeneita liikkeelle muualla kerätäkseen ensimmäisen erän käyttäjiä, ja vasta kun kaupankäyntikysyntä alkoi, Uniswap otti vaihtotyön hoitaakseen. Nyt se haluaa pitää koko ketjun—tokenien luomisen, hinnanmuodostuksen, likviditeetin ja myöhemmät kaupat—omassa järjestelmässään.
Luvut ovat todella järkyttäviä. Ensimmäisenä lanseerauspäivänä Uniswap v4:n kaupankäyntivolyymi Robinhood Chainissa oli noin 73,6 miljoonaa dollaria, kun taas Ethereumin pääverkon Uniswap v4:n kaupankäyntivolyymi oli noin 47,2 miljoonaa dollaria samana ajanjaksona. 6. elokuuta mennessä Pools.traden kumulatiivinen kaupankäyntivolyymi oli ylittänyt 150 miljoonaa dollaria.
Tokenien liikkeeseenlaskun muutos on vieläkin selvempi. 4. elokuuta Uniswap-järjestelmässä laskettiin liikkeelle vain 457 uutta kolikkoa, mutta 5. elokuuta mennessä määrä oli noussut lähes 12 000:een. Samaan aikaan Flapilla oli noin 6 500 tokenia, Ponsilla noin 2 200 ja Pons v2:lla noin 2 500. Uniswapin päivittäinen volyymi oli jopa suurempi kuin näiden alustojen yhteenlaskettu kokonaismäärä.
Tämä nopeus ei itse asiassa ole yllättävää. Uniswapilla on jo kaupankäyntiinfrastruktuuri ja likviditeetti, joka on sen erikoisala—mikään muu laukaisualusta ei vedä vertoja.
Erityisesti Pools.trade tarjoaa nyt kaksi menetelmää: Crowd Launch ja Instant Launch. Liikkeeseenlaskun jälkeen uudet tokenit sijoitetaan suoraan Uniswap v4 -likviditeettipooleihin, joissa likviditeetti on pysyvästi lukittu, ja niihin sisältyy myös automaattiset uudelleensijoitukset ja tarkka-ampumisen estämisominaisuudet. Alusta ei itse veloita launcher-maksuja, vaan perustuu pääasiassa 0,25 % LP-maksuun v4-poolista.
Tämä korko on mainitsemisen arvoinen erikseen. Monilla markkinoilla olevilla vastaavilla lähettimillä on transaktiomaksut noin 1 %, mutta Pools.trade on käytännössä alentanut tämän hinnan neljännekseen. Se ei välttämättä tarkoita, että projektitiimi ansaitsee enemmän, mutta ne, jotka käyvät usein kauppaa uusilla kolikoilla, aistivat suoraan korkoeron – mitä useammin kauppa tapahtuu, sitä ilmeisempi etu on.
Joten mitä Uniswap oikeasti haluaa hankkia, ei ole niinkään tokenien liikkeeseenlaskutyökalu, vaan ensimmäinen liikenneerä uusien omaisuuserien ilmestyessä. Aiemmin lanseerausasema vastasi uusien resurssien luomisesta ja kuumien aiheiden tuottamisesta, kun taas Uniswap hoiti kaupankäyntivolyymia sen jälkeen. Nyt Uniswap seisoo itse sisäänkäynnillä; kun uusi kolikko ilmestyy, luominen, alkuperäinen likviditeetti ja toissijainen kaupankäynti voivat kaikki pysyä sen omassa ekosysteemissä.
Tämä on myös UNI:n pitkäaikainen ongelma. Riippumatta siitä, kuinka suuri Uniswapin liiketoiminta on, markkinat kysyvät aina: mitä tämä kaupankäyntivolyymi liittyy UNI:hin?
Tätä ongelmaa ei vieläkään voi välttää. Laukaisuaseman nousu ensimmäisenä päivänä ei tarkoita, että UNI saisi välittömästi arvostuslogiikkaa. Mutta Uniswap on siirtynyt pelkästään transaktioiden hyväksymisestä varojen liikkeeseenlaskuun, hintojen selvittämiseen ja liikenteen sisääntulopisteisiin – ainakin protokolla voi nyt kattaa pidemmän kaupankäyntiketjun.
Erityisesti joulukuusta 2025 lähtien Uniswap-protokollamaksut ovat jo siirtyneet UNI:n polttomekanismiin. Jos Pools.trade pystyy jatkamaan uusien omaisuuserien luomista ja säilyttämään kaupankäynnin sekä likviditeettiä Uniswap-järjestelmässä, tärkeintä ei ole se, kuinka monta tokenia liikkeeseen lasketaan, vaan se, kuinka paljon jatkuvaa kaupankäyntivolyymia ja likviditeettiä nämä uudet varat lopulta voivat kertyä ja voiko protokollamaksuja laajentaa edelleen.
12 000 SGD päivässä hyvin harvat selvisivät lopulta. Mutta laukaisuasemabisnes on juuri sellaista; suuri määrä projekteja hylätään ei ole pelottavaa; alusta haluaa, että muutama omaisuuserä ylittää transaktioiden volyymin. Niin kauan kuin tämä silmukka voi pyöriä, Uniswap saa ensimmäisen sisäänkäyntipisteen, joka aiemmin kuului muille laukaisualustoille.
On vielä liian aikaista sanoa, että UNI on avannut uuden tarinan. Mutta suunta on muuttunut. Uniswap alkaa siitä, että muut laskevat liikkeelle tokeneita, ja minä hoidan kaupankäynnin. Kun saavutat kolikoiden tason, voit aloittaa tästä. Jos tämä vaihe todella pystyy muuttamaan liikkeeseenlaskuliikenteen pitkäaikaiseksi kaupankäyntivolyymiksi, UNI kohtaa paitsi lyhyen aikavälin hotspotin, myös Uniswapin kaupallisten rajojen laajentumisen. #Uniswap进军发射台, voiko UNI avata uuden tarinan?
#黄金4200美元拉锯, miksi BTC ei ole noussut samanaikaisesti?
Tällä viikolla kulta on esittänyt sanan "turvasatama" elävästi: spot-hinnat ovat koskettaneet noin 4 280 dollaria, viikoittainen nousu on lähellä 6 %, saavuttaen noin seitsemän viikon huipun. BTC kuitenkin jauhuu edelleen sivuttain noin 64 000 dollarin ympärillä, täysin erilaisilla rytmein.
Vanhan logiikan mukaan kulta ja BTC jakavat kertomuksen "niukkasta omaisuudesta" ja "suojasta valuutan heikkenemiseltä." Kullan nousun myötä BTC ansaitsee jonkin verran tunnustusta. Mutta tällä kertaa markkinat eivät selvästi noudattaneet tätä käsikirjoitusta.
Syy on helppo löytää: nämä kaksi ihmisryhmää ostivat täysin erilaisia tarinoita.
Kultaa ohjaavat suoremmat makrotason odotukset. Öljyn hinnan lasku on hillinnyt inflaatio-odotuksia, ja työllisyystiedot ovat jälleen herättäneet markkinaarvioita korkopoluista, mikä on saanut rahan virtaamaan perinteisiin turvasatama-omaisuuseriin. Yli 4 200 dollarin markkinat jatkoivat nousuaan yli 4 280 dollarin. Trendipääoma, nähdessään vauhdin jatkuvan, tuli entistä innokkaammaksi seuraamaan.
BTC:n edessä oleva ympäristö on paljon monimutkaisempi.
Pitkällä aikavälillä sillä on kerrottavana varastoitun arvon omaisuuserät, mutta lyhyen aikavälin kaupankäynnissä se ei ole koskaan luopunut riskiomaisuuden leimastaan. Kun Yhdysvaltain teknologiaosakkeet heräävät, monien pääoman ensimmäinen reaktio ei ole "Kulta on noussut, joten BTC pitäisi myös ostaa", vaan pikemminkin vähentää korkean volatiliteetin positioitaan ensin.
Hintatrendit vahvistavat tämän myös. 4. elokuuta BTC oli yhä lähellä 63 500 dollaria, palasi yli 64 000 dollarin ja noin 64 700 dollaria 6. elokuuta. Jos se ei laske jatkuvasti, se tarkoittaa, että joku alempi ostaa mukaan; Mutta verrattuna kullan lähes 6 %:n viikoittaiseen nousuun, BTC:ltä puuttuu selvästi vahva ostovoima.
Mielenkiintoista kyllä, BTC ei ole ilman pääomatukea. Spot-ETF:ien kysyntä pysyy vahvana, eikä institutionaaliset rahastot ole varsinaisesti vetäytyneet. Nykytilanne on enemmän kuin "joku tukee sitä, kukaan ei nosta sitä" – hinta voi pysyä yli 60 000 dollarin, mutta se ei pääse pois kullan jatkuvasta läpimurto-rallista.
Yksi asia selvennykseksi: pitkän aikavälin kertomuksia voidaan jakaa, mutta lyhyen aikavälin tapahtumia ei pidä sekoittaa.
Kultaa käydään nyt kauppaa turvapaikoilla, koroilla ja inflaatioodotuksilla; Näiden lisäksi BTC riippuu myös Yhdysvaltojen riskinsietokyvystä, ETF-rahastovirroista, vivutetuista positioista sekä siitä, onko uusia lisärahastoja tulossa kryptomarkkinoille.
Joten en kiirehdi arvioimaan, että BTC saavuttaa vain siksi, että kulta on noussut.
Vielä tärkeämpää on seurata, että kun kulta pysyy yli 4 200 dollarin ja makrotason ympäristö jatkaa lieventämistä, BTC voi pitää noin 63 000–64 000 dollaria. Kun riskihalukkuus palautuu, hinnoittelevatko rahastot BTC:n uudelleen "digitaaliseksi kullaksi"?
Siihen mennessä, jos kulta pysyy korkeana ja BTC osoittaa selkeän volyymin kasvun ja jatkuvia nettovirtauksia, tämä viivästynyt kirimisrallin kierros todella alkaa.