Tietoa $INTC ja $SKHY tehdä varastointia Yhdysvalloissa Intel nousee 5 % yöllisen istunnon aikana Mutta olen edelleen pessimistinen Intelin suhteen ja varovainen

Tämä ilta saattaa olla vuoden tärkein Federal Reserven kokous. Mutta ensin mainitsen jotain, mitä moni ei ehkä ymmärrä: 25 korotuksen nousu tänä iltana ei välttämättä ole suurin negatiivinen tekijä. Tällä hetkellä markkinat ovat antaneet noin 92 % todennäköisyyden 25 korkopisteen koronnostolle, ja valtavirran odotus on korkojen nousevan 3,50–3,75 %:sta 3,75%–4,00 %:iin. Toisin sanoen, itse koronkorotus on pääosin vaihdettu alaspäin. Se, mikä todella määrittää, miten $QQQ, $NVDA, $AVGO, $MU, $SNDK, BTC ja kulta liikkuvat tänä iltana, ovat mielestäni seuraavat kolme asiaa: Ensiksi bittikarttakuvaaja. Tämä on tärkein asia tänä iltana. Jos Fed nostaa korkoja vain 25 korkopisteellä, mutta pistekuvaaja viittaa siihen, ettei peräkkäisille koronnostoille ole tarvetta sen jälkeen, markkinat voivat hyvinkin nähdä "koronnoston toteutuksen→ Yhdysvaltain valtionlainojen korkojen laskun → teknologiaosakkeiden elpymisen." Mutta jos bitmap kertoo Wall Streetille: Jatka keräämistä tänä vuonna ja lisää vuonna 2027. Sitten ongelma muuttuu täysin. Markkinakauppa siirtyy "yksittäisestä koronnostosta" seuraavaan: Uusi korkojen nousukierros alkaa. Toiseksi, pidä tarkasti silmällä 10-vuotiasta Yhdysvaltain valtiovarainministeriötä. Viimeisin 10 vuoden valtionlainojen korko on jälleen noussut yli 5 %:n, mikä mielestäni on huolestuttavampaa kuin pelkkä 25 korkopisteen korkopiste. Koska 5 %:n riskittömän tuoton myötä kaikkien korkean arvostuksen omaisuuserien on vastattava uuteen kysymykseen: Miksi minun pitäisi ottaa niin suuri riski ostaakseni sinut? Se, mikä todella tappoi arvonmääritykset, eivät olleet Fedin uutisotsikot, vaan Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen jatkuva nousu. Kolmanneksi, kuinka haukkamainen Warsh oikeastaan on? Öljyn hinnat ovat nousseet takaisin yli 100 dollarin ja inflaatiopaineet ovat palanneet. Jos Warsh jatkaa tänä iltana inflaatioriskien, politiikan rajoittamisen tarpeen korostamista tai jopa vihjaa jatkotoimista tulevaisuudessa, markkinat hinnoittelevat nopeasti uudelleen. Joten tänä iltana oma havainnointijärjestykseni on hyvin yksinkertainen: Bitmap > Warshin puhe> 10Y Yhdysvaltain valtiovarainministeriö > 25bp itse. Mielestäni tämän illan mielenkiintoisin käsikirjoitus on jopa: Kun Federal Reserve todella nosti korkoja, Yhdysvaltain osakkeet jopa nousivat. Koska Wall Street tietää jo, että 25 bp on hyvin todennäköisesti tulossa. Mitä he eivät oikeasti tiedä on— Onko tämä kuva tänä iltana loppu vai vasta alku?

⚠️ Tämän illan Fed-päätös ei koske sitä, nostetaanko korkoja 25 korkopisteellä. Tällä hetkellä markkinat ovat antaneet noin 92 %:n todennäköisyyden 25 koronkoron koronnostolle, joten yksinkertainen koronkorotus on käytännössä odotusten rajoissa. Tänään nähdään todella kolme asiaa: (1) Bittikarttakuvaaja: Kuinka monta kertaa aiot lisätä sen myöhemmin? Tämä on tärkein asia. (2) Warshin puhe: Jos korostat inflaatiota, öljyn hintoja ja "työtä on vielä tehtävänä", olet haukkamainen; Jos korostat datan seuraamista etkä ennusta polkua, markkinat saattavat ottaa sen negatiivisena uutisena. (3) 10 vuoden Yhdysvaltain valtionvelkakirjat: Nyt noin 5 %. Jos päätös jatkaa nousuaan, se aiheuttaa suurimman paineen korkean arvostuksena oleville teknologia-/tekoälyosakkeille; Jos tuotot laskevat merkittävästi, Nasdaq saattaa jopa nousta. Ymmärrykseni mukaan: 25 korkopisteen korkopiste itsessään ei ole enää tärkeää; todellinen kaupankäynti tänä iltana on "onko tämä sitten koronkorotus vai uuden koronnosyklin alku." Keskeinen painopiste: $QQQ $NVDA $AVGO $MU $SNDK bitcoin: natiivikulta.

Tänään tuli uutinen varastovarastoista, jonka suurin osa ihmisistä ei ole vielä ymmärtänyt sen merkitystä: Micronin Taiwanin tehdas kohtaa lakkoriskin. Liitto vaatii nyt pitkäaikaisen voitonjakojärjestelmän perustamista ja on jopa ehdottanut, että 15 % Micronin maailmanlaajuisesta toimintavoitosta annettaisiin työntekijöille. Jos neuvottelut epäonnistuvat ennen 18. tai 21. syyskuuta, lakon valmistelut voivat jatkua. Miksi kiinnitän erityistä huomiota? Koska tämä ei ole tavallinen tehdas. Taiwan on yksi $MU keskeisistä DRAM/HBM-tuotantokeskuksista, ja koko varastointiala on jo erittäin herkässä vaiheessa: Tekoälypalvelimet syövät aggressiivisesti HBM:ää, DRAM-kapasiteettia jaetaan uudelleen, ja NAND on juuri ryöminyt ulos edellisestä brutaalista syklistä. Toisin sanoen, viimeinen asia, joka nyt pitäisi tapahtua, on se, että tarjontapuolella syntyy ongelmia. Tämä tapaus on itse asiassa varsin mielenkiintoinen MU:lle: Lyhyellä aikavälillä tämä aiheuttaa yrityksille operatiivisia riskejä; pitkällä aikavälillä se voi entisestään kiristää toimitusrajoitteita koko varastointialalla. Jos lopullinen ratkaisu vain neuvotellaan, vaikutus on rajallinen. Mutta jos todella tapahtuu laajamittainen sulku, katsoisin välittömästi hintamuutoksia koko tallennusketjussa $MU, $SNDK, SK Hynix ja Samsung. Suurin tekoälyn tarina viimeisen kahden vuoden aikana on koskenut näytönohjaimia. Yhä useammat ihmiset saattavat pian huomata: Alue, jossa toimitusjoustavuus on todella todennäköisempi, on varastointi. Aion seurata tätä uutista 18. syyskuuta asti.

$META toimitusjohtaja Mark Zuckerberg sanoi: "En usko, että alan tarvitsee koordinoida taukoa," ja uskoo, että laboratorioiden tulisi hidastaa vauhtia itse, kun turvallisuus on tarpeen. Jopa se helvetin heinäkuun kipinä, jonka Zuckerberg sanoi, ettei tätä voi hidastaa Te kolme teettekö tätä vielä?

Kukaan ei ole kiinnostunut sijoittamaan Yhdysvaltojen osakkeisiin Eilen minua nuhdeltiin Tianxia tietää... onko tämä viehätysvoima? 😭 Tavarat, joista minua nuhteltiin, vietiin pois kaikilta. 😭 Olen oikeasti liian ystävällinen!

Mitä enemmän luen "tekoälyn hidastumisteoriaa" näiden kahden viime päivän aikana, sitä enemmän tuntuu, että tämä asia todennäköisesti päätyy tyhjäksi puheeksi. Syy on yksinkertainen: tekoäly ei ole enää pelkkä OpenAI tai Anthropicin oma liiketoiminta, vaan todellinen strateginen kilpailu Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä. Goldman arvioi, että tämän vuosikymmenen loppuun mennessä tekoälyyn liittyvä kulutus voisi nousta noin 5 %:iin maailman BKT:sta; Yhdysvaltain datakeskusprojektit ovat viivästyneet lähes 200 miljardia dollaria sähkön, maan ja paikallisen vastustuksen vuoksi, mutta pääomaa virtaa edelleen. Joten ihmiset kuten Sam Altman ja Dario Amodei voivat sanoa "malli pyörii liian nopeasti", mutta kysymys kuuluu: kuka uskaltaa olla ensimmäinen, joka oikeasti hidastaa? Jos Yhdysvallat hidastaa, se pelkää, että Kiina saavuttaa vauhtia; Jos Kiina hidastaa, se pelkää myös, että Yhdysvallat jatkaa kuilun kasvattamista. Lopulta kyse on kuin asevarustelukilpailusta: kaikki tietävät, että riskit kasvavat, mutta kukaan ei halua painaa jarrua ensin. Nyt olen oikeastaan vähemmän huolissani siitä, että tekoälyn CapEx katoaisi yhtäkkiä "turvallisuuden" takia. Todellisuudessa voi tapahtua jotain muuta: Mallit jatkavat toimintaansa, säädökset noudattavat, datakeskukset kasvavat ja sähkö kilpailee edelleen. Tekoälyn suurin ominaisuus nyt ei ole pelkästään sen voimakkuus. Se on niin vahva, ettei kukaan uskalla jäädä jälkeen.

Tällä hetkellä kaikki keskustelevat siitä, pitäisikö tekoälyn "hidastaa", mutta nähtyäni numeron tunsin, ettei tämän auton pysäyttäminen olisi niin helppoa. Tänä vuonna maailmanlaajuisen tekoälyyn liittyvän CapExin arvioidaan olevan noin 795 miljardia dollaria. 2027: 1,08 biljoonaa dollaria. Yhdessä vuodessa se lisää suoraan lähes 300 miljardia dollaria. Mitä tämä tarkoittaa? Tekoäly ei ole enää vain tuotekilpailu muutamien Piilaakson toimitusjohtajien kesken. Siruvalmistajat, datakeskukset, sähköverkot, ydinvoima, optinen viestintä, muisti, joukkovelkakirjamarkkinat, yksityinen luotto – kaikki ovat nyt sidoksissa tähän CapEx-kierrokseen. Vielä järkyttävämpää on, että lähes 200 miljardin dollarin arvoiset datakeskushankkeet Yhdysvalloissa ovat viivästyneet asukkaiden vastustuksen, sähkö- ja maa-ongelmien vuoksi. Nyt mielestäni suurin este "tekoälyn hidastumiselle" ei ole se, onko Sam Altman valmis siihen. Se johtuu siitä, että tämä kone on jo liian iso. Liian monet yritykset, hallitukset, voimalaitokset ja pääomamarkkinat ympäri maailmaa lyövät vetoa tekoälyn jatkavan laajentumistaan. Malli voidaan julkaista puoli vuotta myöhemmin. Mutta jo lainatut rahat, ostettu maa ja rakenteilla oleva datakeskus eivät joudu keskeytykseen. Tekoäly on päässyt tähän pisteeseen, ja sen suurin ominaisuus ei ehkä enää ole sen älykkyys. Se on niin iso, että sitä on vaikea lopettaa.