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别人都叫我天才
一、当前背离：业绩涨、股价跌
三季度半导体预喜率89%，长鑫科技从亏52亿到预盈1300亿，但Wind半导体指数从高点暴跌超45%，科创50吐回全年涨幅转负。
二、下跌原因：三重压力
1）美联储紧缩预期推高利率，压制科技股估值；2）Meta资本开支大增引发"钱从哪来"恐慌，费半单日暴跌6.72%；3）季末去杠杆、拥挤持仓集中抛售。
三、技术面：调整接近充分
复盘1994年以来10轮周期，中期调整平均为前期涨幅的11%。本轮费半回调约29%，达前期涨幅9.2%，相对估值已回调至历史较低水平。
四、后市判断：调整或是中继
AI产业趋势未被证伪，韩国央行称半导体上行周期仍将延续。美股调整或近尾声，A股正为三季报业绩定价而非跟随美股恐慌。
五、一句话总结
短期急跌释放高估值压力，中期AI趋势未变，调整更可能是上涨中继。盯住存储芯片价格和台积电CoWoS产能利用率这两个硬指标即可。#半导体板块集中抛售，韩国KOSPI跌超6%
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1#Un responsable de la Réserve fédérale déclare que l'inflation reste le plus grand risque
2#La vente massive d'actions AI sur le marché américain fait disparaître 2,3 billions de dollars de la valeur du Nasdaq en une seule journée
3#Les sorties nettes journalières de BlackRock IBIT ont atteint 405 millions de dollars, un record en quatre mois
