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Brichc
【机构和央行同时买入211吨、321吨，黄金的长期买盘还没退场】
三季度全球黄金ETF净流入211吨，创历史新高的4256吨持仓背后，还有各国央行321吨的净购金，两类资金同时加仓，黄金 $XAU 的机构配置需求依然很强。尤其央行购金同比增长42%，中国、波兰是主要买家，年内累计购金675吨，已经超过去年同期。
黄金现在有个明显矛盾：机构在买，价格却从1月高点5595美元跌了约29%，目前已经回落至3910美元附近。油价上涨推高通胀预期，美联储降息预期降温，美元和美债收益率走强，短期资金根本不愿意无视持有黄金的机会成本。
另外，三季度金条和金币需求同比下降19%，珠宝消费下降17%，普通投资者和实物消费端明显跟不上机构买盘。我的判断是黄金长期配置逻辑仍然偏多，央行持续购金提供了底层支撑，但短期还没到重新追涨的时候。机构在捡筹码，市场却还在消化利率压力，这种分歧才是接下来黄金行情的关键。
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