Postingan

Pertama, kesimpulan: Berdasarkan laba Changxin dan rasio harga terhadap laba tiga perusahaan penyimpanan terbesar di dunia, valuasi yang wajar Changxin berkisar antara 1,7 triliun hingga 2,1 triliun yuan. Mengingat kelangkaan perusahaan DRAM domestik terkemuka, pasar mungkin menawarkan valuasi premium sebesar 2,1 hingga 3 triliun yuan. Jika dikombinasikan dengan rasio sirkulasi rendah sebesar 6,73% dan sentimen pasar dari kerja sama semikonduktor Korea Selatan yang baru-baru ini diumumkan sebesar $950 miliar, ada kemungkinan dampak intraday sebesar 3 hingga 4 triliun yuan. 1. Berdasarkan keuntungan dan rasio harga terhadap laba sejawat, berapa nilai Changxin? Hingga penutupan pada 24 Juli, data untuk tiga perusahaan penyimpanan utama dunia kira-kira sebagai berikut: Samsung Electronics: nilai pasar sekitar 7,35 triliun yuan, laba 12 bulan sekitar 386,7 miliar yuan, rasio harga terhadap laba sekitar 20 kali lipat; SK Hynix: nilai pasar sekitar 5,95 triliun yuan, laba 12 bulan sekitar 348,7 miliar yuan, rasio harga terhadap laba sekitar 17 kali lipat; Micron: nilai pasar sekitar 7,04 triliun yuan, laba 12 bulan sekitar 341,8 miliar yuan, rasio harga terhadap laba sekitar 21 kali lipat. Berdasarkan laba bersih Changxin tahun 2026 sebesar 100 miliar yuan: nilai pasar sebesar 2,1 triliun yuan, setara dengan rasio P/E 21x; Nilai pasar sebesar 3 triliun yuan, yang setara dengan rasio harga terhadap pendapatan 30x ganda; Nilai pasar sebesar 4 triliun yuan setara dengan rasio harga terhadap pendapatan 40x. Akibatnya, Changxin mencapai 2,1 triliun yuan, dengan valuasi yang hampir sama dengan rekan internasional. Changxin tidak sebesar tiga besar dalam hal skala, teknologi, dan pelanggan, tetapi merupakan satu-satunya perusahaan A-share yang mampu memproduksi DRAM skala besar, dan pasar mungkin menawarkan beberapa substitusi domestik serta premi kelangkaan. Perlu dicatat bahwa tiga perusahaan internasional menggunakan hampir 12