Postingan

#财报观察员: Permintaan AI menyebar dari perangkat keras ke perangkat lunak. Selama dua tahun terakhir, pasar AI hampir sepenuhnya didukung oleh rantai perangkat keras—di sisi komputasi, GPU NVIDIA langka, dan bisnis pusat data melonjak 117%; Di sisi penyimpanan, hal ini melonjak secara bersamaan: bisnis pusat data AI Micron tumbuh lebih dari enam kali lipat secara tahunan, dengan margin kotor melebihi 80%; SK Hynix mengirimkan HBM4 dalam jumlah besar dan laba operasional naik 557% secara tahunan; bisnis pusat data SanDisk tumbuh 64% kuartal-ke-kuartal, terus melampaui ekspektasi. Penetapan harga pasar terfokus pada infrastruktur komputasi, sementara perangkat lunak menghadapi kekhawatiran berkelanjutan tentang "pembakaran uang tunai dan kesulitan monetisasi," dengan valuasi yang tertekan. Laporan keuangan Q2 tahun ini mematahkan pola ini. Perangkat keras tetap kuat, tetapi ledakan kolektif pada perangkat lunak lebih menonjol: kursi berbayar Microsoft Copilot melebihi 30 juta, Azure AI terus mendorong pendapatan cloud; Salesforce dan CrowdStrike melaporkan laba melebihi ekspektasi, dengan harga saham naik lebih dari 20% dalam satu hari; Pesanan terkait AI Snowflake dan MongoDB tumbuh jauh melampaui ekspektasi pasar. Logika di balik hal ini jelas: model AI besar bergerak dari "tingkat demonstrasi" ke "tingkat produksi." Dalam dua tahun terakhir, seluruh industri "membeli daya komputasi dan membangun infrastruktur," dengan perangkat keras komputasi dan penyimpanan yang mendapat manfaat terlebih dahulu; Kini, seiring fondasi kekuatan komputasi secara bertahap terbentuk, perusahaan mulai membeli aplikasi AI, tata kelola data, dan alat perangkat lunak lainnya, mengubah kekuatan komputasi menjadi output nyata, dan keuntungan dalam rantai industri ditransmisikan ke hilir. Pasar memilih dengan cara yang sama. Reli yang sebelumnya dominan dalam perangkat keras AI kini bergeser, sektor perangkat lunak mengalami pemulihan valuasi, dan industri AI secara resmi beralih dari ledakan satu titik ke fase difusi rantai penuh