Pendiri Binance CZ mengemukakan pandangan yang sangat imajinatif: Pada siklus bull berikutnya, kapitalisasi pasar Bitcoin berpeluang melampaui emas. Premis utamanya adalah Bitcoin semakin banyak diadopsi oleh negara-negara sebagai aset cadangan strategis. Menurutnya, kondisi Bitcoin sendiri sudah cukup memadai. Hambatan yang lebih besar bukanlah teknologi, melainkan emas yang telah mengalami sedimentasi selama ribuan tahun dan sudah memiliki sistem penilaian, kustodian, dan cadangan negara yang matang. Untuk membuat negara-negara beralih secara besar-besaran dalam menyimpan aset cadangan, dibutuhkan waktu yang lama dan tidak bisa terjadi secara instan. Pada saat yang sama, dia juga secara objektif menyebutkan satu-satunya risiko: hanya jika muncul aset digital baru yang lebih kuat dan tumbuh lebih cepat, maka jalur perkembangan Bitcoin bisa terputus. Namun, melihat kondisi pasar saat ini, kemungkinan hal itu terjadi cukup rendah. Dari sudut pandang pasar, visi ini memiliki dukungan nyata. Baru-baru ini, korelasi antara Bitcoin dan emas terus meningkat. Banyak institusi sudah menganggap Bitcoin sebagai emas digital untuk dialokasikan. Beberapa negara juga sedang membahas cadangan aset kripto. Narasi ini perlahan mulai terealisasi. Namun, jurang realitas juga tidak bisa diabaikan. Emas adalah mata uang keras yang diwariskan selama ribuan tahun dengan kapitalisasi pasar global yang sangat besar. Sebagian besar sistem cadangan negara masih sangat bergantung pada emas dan obligasi AS. Negara yang benar-benar bersedia memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan resmi masih merupakan minoritas. Regulasi kebijakan, volatilitas, dan keamanan kustodian adalah hambatan nyata yang tidak bisa dihindari. Proses peralihan ini akan memakan waktu bertahun-tahun. Ini adalah pandangan optimis jangka panjang, bukan penilaian pasar jangka pendek. Bahkan jika logikanya benar, kemungkinan besar ini adalah target yang akan dipertaruhkan pada siklus bull berikutnya atau bahkan lebih jauh ke depan, bukan untuk menilai harga koin saat ini dengan cerita jangka panjang ini.

Data pasar terbaru menunjukkan bahwa hingga 31 Agustus, korelasi bergulir 90 hari antara Bitcoin dan emas mencapai +0,50, mendekati level tertinggi selama fase pandemi 2020, meningkat dua kali lipat dibandingkan awal tahun ini. Di sisi lain, korelasi antara Bitcoin dan indeks Nasdaq 100 turun menjadi -0,30, mencatat titik terendah hampir dalam setahun. Data ini dengan jelas mencerminkan perubahan logika pasar. Kenaikan korelasi ini semakin cepat setelah Departemen Keuangan AS menaikkan batas atas pembelian kembali obligasi jangka panjang. Pasar semakin menganggap Bitcoin sebagai aset sejenis emas untuk melindungi dari risiko depresiasi mata uang dan ekspansi fiskal, bukan sekadar sebagai saham teknologi berisiko tinggi. Selama waktu yang lama, Bitcoin sangat mengikuti pergerakan saham teknologi AS; ketika likuiditas mengetat, harga turun bersama-sama. Namun sekarang, pergerakan keduanya mulai terlepas. Melihat kondisi makro saat ini, konflik geopolitik terus berkembang, tekanan fiskal AS meningkat, ditambah dengan perdebatan pasar tentang laju penurunan suku bunga, modal mulai mencari aset yang tahan inflasi dan pengenceran mata uang. Emas sebagai aset lindung nilai tradisional terus diminati modal, sementara Bitcoin dengan sifat kelangkaan digitalnya mulai dimasukkan oleh institusi ke dalam keranjang lindung nilai sejenis. Aliran dana ETF yang terus masuk juga mengonfirmasi tren ini secara tidak langsung. Namun, korelasi +0,50 ini hanya menunjukkan korelasi positif sedang, bukan berarti Bitcoin akan sepenuhnya meniru pergerakan emas. Bitcoin masih memiliki volatilitas tinggi; saat terjadi likuidasi leverage atau keluarnya dana jangka pendek, volatilitasnya jauh lebih besar daripada emas. Jika kepanikan risiko meledak secara tajam, dalam jangka pendek Bitcoin masih akan dijual sebagai aset berisiko.

Data dana ETF tanggal 4 September dirilis. Setelah data nonfarm yang sangat tinggi memicu koreksi harga koin, ETF spot Bitcoin dan Ethereum keduanya mengalami arus masuk dana kembali. Institusi besar menjadi kekuatan utama pembelian. ETF spot Bitcoin mencatat total arus masuk bersih sebesar 174,6 juta USD pada hari itu, dengan dana sangat terkonsentrasi. BlackRock IBIT menguasai arus masuk bersih sebesar 117,38 juta USD, Fidelity FBTC mengalirkan 57,22 juta USD. Produk ETF lainnya pada hari itu tidak mengalami perubahan dana yang signifikan, menunjukkan bahwa pembelian kali ini terutama berasal dari dua institusi besar. ETF Ethereum juga menunjukkan performa penyerapan dana yang mengesankan. BlackRock ETHA mencatat arus masuk bersih sebesar 57,447,900 USD, Fidelity FETH mengalirkan 57,790,000 USD, kedua institusi ini bersama-sama melebihi 115 juta USD. Namun terjadi perbedaan internal, Bitwise $ETHW mencatat arus keluar bersih sebesar 48,3 juta USD, sedangkan sebagian besar produk lainnya stabil. Morgan Stanley mengalami arus masuk kecil sebesar 53,000 USD. Terlihat fenomena yang sangat jelas: setelah pasar jatuh tajam, institusi tidak panik dan melarikan diri secara kolektif. Sebaliknya, institusi besar mulai mengakumulasi pada posisi rendah. Dana terkonsentrasi mengalir ke ETF terbesar seperti BlackRock dan Fidelity. Namun di sisi lain, beberapa produk mengalami arus keluar dana, dan sebagian besar produk lainnya tetap diam, menunjukkan bahwa institusi kecil dan partisipan biasa masih bersikap menunggu. Secara keseluruhan, dana belum membentuk gelombang masuk secara besar-besaran. Kekhawatiran kenaikan suku bunga yang dibawa oleh data nonfarm masih menggantung di pasar, data ETF ini merupakan kabar baik jangka pendek, tetapi tidak cukup untuk langsung membalikkan tekanan makro. Institusi bersedia mengambil posisi pada level koreksi, yang menunjukkan alokasi jangka menengah hingga panjang.

Setelah data ketenagakerjaan non-pertanian dirilis jauh melampaui ekspektasi, Trump secara terbuka bersuara. Di satu sisi dia memuji data ketenagakerjaan yang cemerlang, di sisi lain langsung meminta Federal Reserve untuk segera menurunkan suku bunga. Logika intinya adalah: ekonomi AS kuat secara fundamental, kondisi kredit membaik, seharusnya memiliki suku bunga yang lebih rendah, bahkan mengusulkan jika tidak ada penurunan suku bunga, akan membatasi transaksi dengan negara-negara yang memiliki defisit perdagangan dengan AS. Ucapannya sangat langsung, berharap Federal Reserve meninggalkan target anti-inflasi dan beralih ke stimulus pelonggaran. Namun pasar tidak setuju. Data ketenagakerjaan itu sendiri sangat panas, yang berarti inflasi masih berisiko rebound. Dari desain institusional Federal Reserve, kebijakan moneter tetap independen dan tidak akan langsung mengikuti perintah administratif. Setelah data non-pertanian keluar, probabilitas kenaikan suku bunga pada September justru naik, imbal hasil obligasi AS meningkat, aset berisiko seperti Bitcoin merespons dengan penurunan. Di sini muncul perbedaan yang menarik: politisi ingin penurunan suku bunga untuk mendorong ekonomi, sedangkan tujuan utama Federal Reserve adalah menekan inflasi. Meskipun Trump memberikan tekanan terbuka, selama indikator inflasi seperti CPI dan upah tetap tinggi, Federal Reserve sulit untuk secara gegabah beralih ke pelonggaran. Jika dilihat dari pasar kripto, ini hanyalah episode jangka pendek. Yang menentukan pergerakan pasar tetap data inflasi yang nyata, bukan seruan. Seruan politisi bisa membawa gangguan sentimen, tapi sulit langsung mengubah jalur kebijakan Federal Reserve. Dalam jangka pendek, pasar harus fokus pada laporan inflasi berikutnya dan lamanya suku bunga tinggi bertahan, itulah kunci yang menentukan tren jangka menengah Bitcoin. Peringkat aliran dana hampir 1 jam hingga 22:50 tanggal 4 September: Peringkat aliran dana keluar 1 jam: 1. $BTC, aliran dana bersih keluar -1,3 miliar 2. $ETH, aliran dana bersih keluar -3311.

Bitcoin menembus level $80.000, kemudian melanjutkan ke $82.000 Banyak trader dan institusi ternama mulai memilih untuk merealisasikan keuntungan Perbedaan pandangan pasar antara bullish dan bearish membesar dengan cepat Trader Jiang Zhuoer secara terbuka menyatakan sudah melikuidasi seluruh posisi BTC pada harga $82.050 dan mengubah strateginya dari bullish ETH menjadi bearish BTC Menurutnya, siklus konsolidasi kali ini terlalu singkat untuk mendukung harga menembus resistance kuat di $83.000-$84.000 Harga yang menutup di atas $82.000 dengan bayangan atas panjang adalah sinyal keluar jangka pendek Selanjutnya dia fokus menunggu di rentang $70.000-$72.000 untuk mempertimbangkan pembelian kembali Di sisi lain, institusi investasi Multicoin Capital juga sedang melakukan penjualan bertahap token HYPE Sejak 28 Juli hingga kini, institusi tersebut telah menjual sekitar $112 juta HYPE dengan keuntungan total $64,08 juta, tingkat pengembalian lebih dari 134% Transaksi besar terakhir terjadi 3 jam lalu Tidak hanya dua transaksi ini, data on-chain terbaru menunjukkan sejumlah institusi dan whale yang masuk di posisi rendah sebelumnya sedang mengambil keuntungan secara bertahap Variabel terbesar saat ini adalah data Non-Farm Payroll AS bulan Agustus yang akan diumumkan pukul 20:30 malam ini Data tersebut akan langsung memengaruhi ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada September Reaksi kemungkinan data malam ini: • 📊 Penambahan 50.000-60.000, tingkat pengangguran 4,1%: sesuai ekspektasi, reaksi pasar ringan, fokus beralih ke CPI minggu depan • 📉 Penambahan mendekati 0 atau negatif, tingkat pengangguran naik di atas 4,2%: sinyal melemahnya lapangan kerja membesar, peluang kenaikan suku bunga September turun signifikan, menguntungkan emas