9 voti contro 3 voti è solo la superficie: i verbali nascondono una Federal Reserve molto più aggressiva del voto
Pensi che 9:3 sia tutta la verità?
Ingenua.
Nelle prime ore del 20 agosto, ora di Pechino, la Federal Reserve ha pubblicato il verbale della riunione del FOMC di luglio.
Il titolo è: 9 voti a favore, 3 contrari, mantenendo il tasso d'interesse invariato tra il 3,5% e il 3,75%.
Logan della Fed di Dallas, Hamack della Fed di Cleveland e Kashkari di Minneapolis hanno votato contro l'aumento dei tassi di 25 punti base.
Solo tre persone contrarie, giusto?
Sbagliato.
I verbali mostrano che il sostegno agli aumenti dei tassi è molto più grande di questi tre individui.
Gli altri due presidenti che a luglio non avevano diritto di voto — Schmid della Fed di Kansas City e Moussalem della Fed di St. Louis — dichiararono pubblicamente dopo la riunione che se avessero avuto il diritto di voto allora, avrebbero votato per aumenti dei tassi d'interesse.
Secondo le convenzioni di formulazione dei verbali della Federal Reserve, "molti" si riferisce a quasi la metà dei 19 decisori politici.
Non si tratta dell'opposizione di tre persone. È la posizione bellica di quasi la metà di loro.
Cosa ne pensano coloro che sostengono gli aumenti dei tassi?
Ritengono che le pressioni sui prezzi "mostrino caratteristiche generali." La Commissione dovrebbe adottare una posizione politica più restrittiva.
Ancora più sorprendente è questo detto: se non agisci ora, potresti affrontare in futuro un inasprimento continuo "ancora più grande e costoso".
Per dirla chiaramente: se non aumentiamo i tassi ora, dovremo aumentarli ancora di più in futuro.
Alcuni funzionari ritengono addirittura che le attuali condizioni finanziarie "non siano sufficienti a mantenere l'inflazione al 2%."
L'inflazione è rimasta sopra il 2% per cinque anni consecutivi. A luglio, l'inflazione totale dei prezzi del PCE era del 4,1%, mentre il PCE di base era del 3,4%.
Nella cassetta degli attrezzi della Fed, il martello degli aumenti dei tassi non è mai stato gettato da parte.
Ma che dire della reazione del mercato?
Dopo la pubblicazione dei verbali, Bitcoin è salito di oltre il 5%, tornando a 69.000 dollari. Ethereum è stato ancora più forte, salendo di quasi il 20% in un solo giorno.
In 24 ore, le liquidazioni in tutta la rete hanno superato 1,8 miliardi di dollari.
Una nota aggressiva, e il mercato delle criptovaluta sta impazzendo?
Perché?
Perché il contenuto di questa nota è già "rimasto indietro rispetto ai recenti dati economici deboli."
Dopo il verbale della riunione, succedono due cose:
Innanzitutto, i salari non agricoli sono diminuiti inaspettatamente di 23.000 a luglio. Il mercato prevede un aumento di 80.000. I dati combinati di maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di 103.000.
In secondo luogo, il CPI base di luglio è sceso su base annua al 2,5%, raggiungendo il minimo di oltre cinque anni.
I dati CME mostrano che la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa da oltre il 70% a fine luglio al 32,7% ora.
I dati sono più morbidi dei verbali, e il mercato sceglie di fidarsi dei dati.
Ma qui c'è una trappola ancora più grande nascosta.
Nessun funzionario nei verbali ha sostenuto un taglio dei tassi.
I dibattiti politici si sono chiaramente spostati dal "quando tagliare i tassi" all'inizio dell'anno.
Settembre può rimanere invariato. Ma che dire di ottobre? E dicembre?
I prezzi dei futures sui tassi dei Federal funds mostrano una probabilità del 65% di un aumento dei tassi quest'anno.
65%。
Cosa significa questo per le criptoattive?
La narrazione dei "picchi dei tassi di interesse fissati" viene riaperta.
Il mercato attualmente sta valutando settembre come data di sospensione. Ma che dire di ottobre e dicembre?
Il presidente della Fed Wash sta anche spingendo per ridurre le riunioni annuali da 8 a 6. Meno riunioni = maggiore impatto di una singola decisione.
Non essere paralizzato dal 67% di possibilità di mantenere la tua posizione.
Il vero segnale dai verbali è che l'"opzione di aumento dei tassi" della Fed non è mai stata abbandonata.
Il mercato non scambia mai i tassi di interesse attuali, ma il gap previsto nel futuro.
Alla fine di luglio, il mercato si aspettava una probabilità del 70%+ di un aumento dei tassi, ma non è stato aumentato.
Il mercato ora pensa che settembre difficilmente si muova—e se succedesse?
Questo rimbalzo di 69.000 dollari nelle criptovalute è stato scambiato come "dati più deboli = cancellazione dell'aumento dei tassi."
Ma cosa succede se l'inflazione semplicemente non scenderà?
E se il conflitto in Medio Oriente continuasse a far salire i prezzi dell'energia?
E se il boom degli investimenti nell'IA continuasse a guidare l'inflazione?
Il martello della Fed è ancora appeso al muro.
Pensi che non cadrà—
Ma potrebbe succedere in qualsiasi momento.
$BTC$ETH$XAU #美联储7月FOMC纪要9比3, persistono disaccordi tra i funzionari sugli aumenti delle tariffe
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