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14–20 settembre Orientamento macro globale: fine degli aumenti dei tassi! Le banche centrali statunitensi e giapponesi prendono decisioni consecutive, la liquidità globale affronta un vero test di stress. La catena macrologica di questa settimana: prezzi alti del petrolio → inflazione rigida → aumenti dei tassi della Fed → aumenti dei tassi BOJ → lo spread USA-Giappone si restringe → l'arbitraggio differenziale dei tassi accelera le chiusure delle posizioni → la riduzione della liquidità globale → la deviazione della liquidità → il rischio di delevamento e rivalutazione degli asset Dopo il CPI della scorsa settimana, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è salita a circa 88,8%. 5%, e media e mercati hanno iniziato a definire questa settimana come il primo aumento dei tassi della Fed nel 2026. La probabilità di un aumento dei tassi della BOJ è anch'essa molto alta, e il mercato si aspetta ulteriori aumenti! 1. Se la Fed aumenterà i tassi non è più la questione principale; la chiave è come spiegare dopo gli aumenti! #本周FOMC揭晓, possono materializzarsi aumenti dei tassi? 1. I dati CPI di agosto sono aumentati dello 0,3% mese su mese, superando le aspettative dello 0,2% del mercato. Dopo una forte occupazione, l'inflazione manca di prove sufficienti per dimostrare un raffreddamento, che è la ragione principale dell'aumento della probabilità di un aumento dei tassi a settembre. 2. Attualmente, la CME mostra una probabilità dell'88,5% di tagli dei tassi. Finché la probabilità è tra l'80% e il 90%, significa che il mercato si è praticamente bloccato e ha iniziato a fissare i prezzi iniziali. Pertanto, oltre a un aumento dei tassi dovish, l'attenzione di questa settimana è se il grafico del punto di settembre mostri la possibilità di un secondo aumento quest'anno e su come Walsh descrive l'inflazione energetica e le future direzioni di politica. 3. Categorizzo i possibili scenari in tre categorie: aumenti dei tassi dovish, aumenti aggressivi e aumenti inaspettati. a. Aumenti dei tassi dovish, conferma un aumento di 25 punti base