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Breve aggiornamento sulle informazioni importanti 1. Lo Stretto di Hormuz dovrebbe vedere grandi progressi questa settimana Se ci saranno progressi, sarà immediatamente positivo per i mercati azionari di Giappone e Corea Qui si può direttamente puntare su $KORU $SOXL Il petrolio è anche il fattore più minaccioso per l'inflazione in Giappone e Corea I cambiamenti relativi allo stretto porteranno un effetto inverso relativo sul mercato 2. Mercoledì alle 1:00 ci sarà l'asta dei titoli di stato USA a 10 anni e sarò completamente con voi Questa asta dei titoli a 10 anni potrebbe essere la più importante di questo trimestre Indicherà se il mercato si sta dirigendo verso una recessione 3. I dati sull'occupazione, CPI e PPI indicano tutti nessun aumento dei tassi, ma il calo dei dati sui consumi della scorsa settimana ha suscitato preoccupazioni di recessione nel mercato. Anche il calo di oggi è dovuto a questo 4. Il calo attuale non è correlato alla difensiva prima dei risultati di NVDA, ma è più un calo dovuto alla difesa contro la recessione Tipico rifugio sicuro 5. L'oro rimane un importante asset a lungo termine 6. Importante la conferenza sulle criptovalute che si terrà mercoledì alla Casa Bianca, con la partecipazione di SEC, CFTC e leader di aziende crypto come Coinbase, Robinhood, Ripple, Gemini. Il CIO di Bitwise Matt Hougan ha detto che la tokenizzazione potrebbe essere il focus della conferenza. #30年期美债收益率创2007年以来新高

UN ANNUNCIO DEL TESORO USA HA AGGIUNTO 1,2 TRILIONI DI DOLLARI A METALLI PREZIOSI E CRIPTO IN 3 ORE. I rendimenti obbligazionari, il dollaro, l'oro, l'argento e le criptovalute si sono mossi violentemente tutti nello stesso momento oggi. Ognuno di questi movimenti risale a un unico comunicato stampa. IL TESORO HA RADDOPPIATO I SUOI RIACQUISTI DI OBBLIGAZIONI Il governo USA gestisce un programma in cui riacquista le proprie obbligazioni più vecchie dai dealer. È iniziato a maggio 2024 per risolvere un problema specifico. Quando il governo emette una nuova obbligazione a 30 anni, quella obbligazione viene scambiata attivamente. Ma quelle emesse prima, chiamate "off the run", vengono scambiate a malapena. Rappresentano circa il 98% di tutti i Treasury in circolazione. I dealer le detengono, faticano a venderle e richiedono un rendimento più alto per accettarne di nuove. Oggi il Tesoro ha dichiarato che almeno raddoppierà i riacquisti nella fascia da 10 a 30 anni, da 2 miliardi di dollari per operazione ad almeno 4 miliardi, dal 9 settembre al 4 novembre. I prezzi delle obbligazioni e i rendimenti si muovono in direzioni opposte. Un acquirente di quella dimensione alza i prezzi, quindi i rendimenti scendono. Il rendimento a 30 anni aveva raggiunto il 5,337% ieri, il più alto dal 2007. Entro un'ora dall'annuncio è crollato al 5,18%. Il Tesoro lo ha presentato come un supporto di routine per la liquidità del mercato. Ma questo avviene perché temono il dolore di rendimenti al 5% o più sul lungo termine, e con tre mesi alle elezioni di medio termine hanno dovuto attingere alla cassetta degli attrezzi. PERCHÉ GLI USA NON POSSONO PERMETTERSI QUESTI RENDIMENTI? Gli USA hanno speso 1,4 trilioni di dollari solo in interessi negli ultimi 12 mesi. I costi di indebitamento sono più che raddoppiati dal 2020. Sull'attuale percorso, quel conto raggiungerà 1,7 trilioni di dollari all'anno entro novembre 2028, momento in cui gli interessi diventeranno la voce più grande del bilancio federale, più della Social Security. Perché questi costi smettano semplicemente di aumentare, il rendimento USA a 5 anni deve scendere al 3,25%. Questa è una diminuzione di 110 punti base, e congelerebbe gli interessi a 1,4 trilioni. Non li ridurrebbe di un dollaro. Il motivo è il rifinanziamento. L'OCSE prevede che i governi prenderanno in prestito un record di 18 trilioni di dollari nel 2026, e il 78% di questo non è nuova spesa. È per sostituire debito già esistente. Quelle vecchie obbligazioni hanno tassi di interesse di un'epoca più economica, circa 2 punti percentuali sotto i rendimenti attuali. Ogni rifinanziamento azzera il costo più in alto. Questo è il ciclo. Più a lungo i rendimenti restano qui, più il debito si rivaluta al rialzo, e più velocemente salgono i costi degli interessi. E QUESTO STA ACCADENDO A TUTTI I GOVERNI CONTEMPORANEAMENTE L'indice Bloomberg Global Long Bond ha visto il rendimento salire intorno al 4,2%, il più alto da luglio 2008. I costi di indebitamento governativi a lungo termine sono tornati ai livelli della crisi finanziaria mentre i governi hanno molto più debito rispetto a allora. I rendimenti tedeschi a lungo termine hanno raggiunto un massimo di 15 anni. La Francia un massimo di 18 anni. Il Regno Unito è al livello più alto dal 1998. La Corea del Sud ha stabilito un record assoluto. Il Canada è al massimo dal 2010. IL GIAPPONE È LA PARTE CHE NESSUNO STA PREZZANDO Il rendimento a 10 anni del Giappone si è avvicinato al 3%, un livello non visto dal 1996. Il 2 anni è al massimo da 31 anni e il 5 anni ha stabilito un record. Per tre decenni i rendimenti giapponesi sono stati vicini allo zero, quindi i fondi pensione, assicuratori e banche giapponesi hanno inviato enormi somme all'estero in cerca di rendimenti. Questi soldi hanno acquistato debito governativo USA ed europeo. Il Giappone è ora il più grande detentore estero di Treasury USA con circa 1,2 trilioni di dollari, davanti al Regno Unito con 897 miliardi e alla Cina con 693 miliardi. Ora gli investitori giapponesi possono guadagnare il 3% a casa senza rischio di cambio. L'incentivo a detenere obbligazioni estere scompare. Se quei soldi iniziano a tornare a casa, il più grande singolo acquirente estero di debito USA si ritira proprio nel momento in cui gli USA devono rifinanziare più che mai. Ecco perché la prossima mossa della Bank of Japan conta per i rendimenti a Washington e Berlino, non solo a Tokyo. COSA È SUCCESSO NEL MOMENTO IN CUI I RENDIMENTI SONO CADUTI? Oro, argento e cripto non pagano interessi. Quando un'obbligazione governativa paga il 5,34%, tenerle ti costa quel rendimento invece. Quando i rendimenti sono scesi, quel costo è crollato, e il denaro è ruotato immediatamente indietro. Il movimento è iniziato pochi minuti dopo l'annuncio. - L'oro è salito del 3,10% a 4.500$, aggiungendo 934 miliardi di dollari. - L'argento è salito del 4,14%, aggiungendo 136 miliardi di dollari. - Bitcoin è salito del 7,80%, guadagnando 4.400$ in soli 50 minuti e aggiungendo 103 miliardi di dollari. - Ethereum è salito del 10% a un massimo di due mesi, aggiungendo 22 miliardi di dollari. L'indice del dollaro è sceso dello 0,71% sotto 98,77, la prima volta a quel livello da maggio. Poiché tutti questi asset sono prezzati in dollari, un dollaro più debole li spinge di nuovo più in alto. I riacquisti inizieranno tra tre settimane, ma i mercati stanno già prezzando rendimenti più bassi.

La scala del debito statunitense continua ad espandersi, aumentando la pressione sull'emissione di obbligazioni a lungo termine. L'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2%, con domanda e offerta che spingono verso l'alto i rendimenti a lungo termine. A giugno, Regno Unito, Giappone e Cina hanno tutti ridotto le loro partecipazioni in Treasury USA; gli acquirenti esteri si stanno ritirando e le nuove emissioni di obbligazioni possono essere assorbite solo dai fondi domestici, il che aumenterà solo i costi.$BTC $xSNDK $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

I costi di indebitamento a lungo termine degli Stati Uniti hanno appena superato un tetto di 19 anni. Il rendimento del Treasury a 30 anni è salito oltre il 5,3%, il livello più alto dal 2007. L'asta della scorsa settimana da 25 miliardi di dollari si è chiusa al 5,216%, il rendimento più alto per un'asta a 30 anni dal 2001. Questo è più importante della prossima decisione della Fed. La curva si sta inclinando in modo ribassista, con i rendimenti a breve termine relativamente più stabili mentre quelli a lungo termine scendono. Ciò indica una rivalutazione dell'inflazione a lungo termine, dell'offerta di Treasury, dei tassi reali e del rendimento extra che gli investitori richiedono per vincolare il denaro per tre decenni. Al 17 agosto, il rendimento reale a 30 anni era al 3,06%, il più alto dal 2008. Questo alza la soglia per gli asset senza rendimento e restringe le condizioni finanziarie a lungo termine anche se la Fed lascia invariato il tasso di politica monetaria. L'impatto si estende ai mercati: · Obbligazioni: rendimenti più alti significano prezzi più bassi e maggiore rischio di duration · Economia: i tassi ipotecari e i costi di finanziamento aziendale a lungo termine possono rimanere elevati senza un altro aumento della Fed · Oro: $XAU e $XAUT hanno mostrato resilienza nonostante la soglia più alta del rendimento reale · Cripto: BTC può affrontare un contesto di liquidità più difficile, mentre il debito e le prospettive fiscali a lungo termine rimangono parte della narrazione più ampia di BTC nel mercato Il fattore trainante è importante. Un aumento guidato da una crescita più forte e da rendimenti reali può mettere sotto pressione oro e asset ad alto beta. Un aumento guidato da inflazione, offerta o rischio fiscale può produrre una risposta diversa, con obbligazioni, oro e BTC che reagiscono in modo differente. Il 5,3% segna un cambiamento duraturo nei costi di indebitamento a lungo termine o una rivalutazione temporanea dell'inflazione e del rischio fiscale? #30YYieldHits2007High

Il guadagno dell'1% di BTC mentre ETH rimane quasi stabile è un segnale di appetito selettivo per il rischio, non un rimbalzo ampio delle criptovalute. Con il rendimento a 30 anni al livello più alto dal 2007 e le aspettative che si spostano lontano da un aumento a settembre, i mercati stanno prezzando un mix complicato di premio per il termine persistente e un percorso politico più morbido. La mia interpretazione è che BTC possa mantenere una forza relativa in questo contesto, ma la mancanza di conferma da parte di ETH sconsiglia di considerare la mossa di oggi come un vero e proprio cambio di tendenza risk-on. La posizione rialzista sulle opzioni dell'oro indica la stessa preferenza per asset scarsi e liquidi rispetto a un beta indiscriminato. Non è un consiglio, solo un'analisi.

#30YYieldHits2007High I rendimenti obbligazionari più elevati non influenzano solo Wall Street. Aumentano silenziosamente il costo di quasi tutto, dai mutui ai data center AI. Ecco perché sto prestando attenzione al Treasury a 30 anni. Il denaro costoso cambia la velocità con cui le aziende possono crescere. Potrebbero i rendimenti elevati diventare il più grande ostacolo per gli asset a rischio?

La Federal Reserve non ha aumentato i tassi di interesse a luglio, ma il mercato obbligazionario a lungo termine lo ha fatto per loro. Il rendimento del Treasury USA a 30 anni è salito a circa il 5,31%, raggiungendo un nuovo massimo dal 2007; anche il rendimento a 10 anni ha raggiunto circa il 4,72%. Vedendo questo, la mia prima reazione non è "rendimenti elevati sono ottimi", ma piuttosto: quanto deve diventare costoso il finanziamento prima che i prestatori siano disposti a continuare a prestare agli USA?#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Rischi Elevati di Ritorno al Mercato vs. Stagione della Volatilità Se il mercato azionario, i rendimenti dei Treasury USA a 30 anni e l'oro riusciranno a mantenersi su livelli elevati dal 18 agosto fino alla fine dell'anno potrebbe essere una delle principali questioni del 2026. La mia inclinazione è di seguire Bitcoin, il leader dal 2009, e le lezioni del valore relativo. Se il rendimento del T-bond rimane sopra il livello del 2003 vicino al 5,07%, il 2026 avrà il livello di fine anno più alto dal 2001. Rapporto completo su Bloomberg qui: {BI COMD} #gold #Bitcoin #bonds #stockmarket @Bloomberg

ALLARME: Il rendimento del Treasury USA a 30 anni sale al 5,28%, il livello più alto dal 2007. La mossa avviene nonostante dati sull'inflazione più contenuti, poiché il peggioramento dei deficit federali, l'elevato indebitamento aziendale e l'incertezza sulla politica della Fed mettono sotto pressione la domanda di Treasury. Rendimenti più elevati potrebbero far aumentare i costi di finanziamento per mutui e imprese in tutta l'economia. $BTC

Sono Cige. Il rendimento del Treasury USA a 30 anni è salito nella fascia 5,29% - 5,32%, raggiungendo un nuovo massimo dal 2007. Anche il rendimento a 10 anni ha raggiunto il 4,72%. I tassi a lungo termine stanno superando il tetto degli ultimi dieci anni e oltre. La scala del debito USA continua ad espandersi, aumentando la pressione sull'emissione di obbligazioni a lungo termine. L'inflazione rimane sopra l'obiettivo del 2%, con domanda e offerta che spingono verso l'alto i rendimenti a lungo termine. A giugno, Regno Unito, Giappone e Cina hanno tutti ridotto le loro partecipazioni in Treasury USA; oversea