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Netflix presenta il suo report stasera, ma io sono più interessato al business della pubblicità piuttosto che a indovinare se il bilancio supererà le aspettative.
Tuttavia, penso che il vero punto focale di questo bilancio non sia se i ricavi possono ancora crescere, ma la qualità di questa crescita.
In passato, tutti guardavano a Netflix principalmente per gli abbonati, gli aumenti di prezzo e i contenuti di successo. Ora il business della pubblicità sta diventando una nuova variabile: può portare più entrate all'azienda senza danneggiare significativamente l'esperienza utente? Gli inserzionisti saranno disposti a continuare a investire? Quanto profitto rimarrà infine dai nuovi ricavi pubblicitari?
Queste domande sono più importanti di un semplice aumento di qualche punto percentuale dei ricavi.
Naturalmente, non bisogna idealizzare troppo il business pubblicitario. Il mercato pubblicitario è ciclico, la produzione di contenuti ha costi e c'è un limite all'accettazione degli utenti verso la pubblicità. La crescita dei ricavi pubblicitari non significa necessariamente una crescita parallela dei profitti.
Quando leggo questo tipo di bilanci, temo soprattutto chi si concentra solo sulle parole “superare le aspettative”. Il mercato scambia le differenze di aspettative; se i buoni risultati sono già stati scontati nel prezzo delle azioni, anche un bilancio brillante potrebbe non far salire ulteriormente il titolo; al contrario, se il mercato sottovaluta la capacità di monetizzazione del business pubblicitario, il vero superamento delle aspettative potrebbe nascondersi nei dettagli.
Quindi questa volta mi concentrerò sulle indicazioni di crescita del business pubblicitario, sui margini di profitto e sulle dichiarazioni del management per i prossimi trimestri, piuttosto che guardare solo se i ricavi hanno raggiunto i 12,86 miliardi di dollari.
Voi cosa ne pensate, il futuro più prezioso di Netflix sarà ancora negli abbonati o in questa curva di crescita pubblicitaria?
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