美股盯盘日记
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美股盯盘，盯盘美股 持续更新，把握机会 新增关注：韩股、港股等
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#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Una teoria del complotto: Musk sta forse giocando una grande partita?
Guardando insieme gli ultimi eventi, è interessante.
Due linee principali:
· Fusione tra SpaceX e Tesla?
· Musk che si immerge nuovamente nel circolo politico 🇺🇸?
① Collaborazione tecnologica → aspettative di fusione
15 ottobre: Tesla ha ripresentato la seconda generazione della Roadster, evidenziando la collaborazione tecnologica con SpaceX.
Metà ottobre: Barclays ha suggerito che Tesla e SpaceX potrebbero fondersi entro la fine dell'anno, integrando AI, robotica, energia e attività spaziali.
② Disposizione del capitale → influenza politica
19 ottobre: Musk ha proposto un piano per donare azioni SpaceX a tutti i bambini degli Stati Uniti, con un importo che potrebbe raggiungere decine di miliardi di dollari.
Curiosamente, questo piano è collegato alla politica del governo USA che ha lanciato i conti di investimento per bambini Trump Accounts.
Ancora più interessante, secondo i media, Musk ha discusso di questi accordi con l'amministrazione Trump già questa estate.
③ Dal 20 al 21 ottobre: rilascio dei bilanci
SpaceX e Tesla pubblicheranno i risultati del terzo trimestre.
Collegando questi eventi:
Collaborazione tecnologica → aspettative di fusione → partecipazione pubblica → pubblicazione dei bilanci
Da un lato, il panorama commerciale potrebbe vedere un'integrazione, dall'altro si stabiliscono legami di interesse con più famiglie americane tramite la proprietà azionaria.
Musk sta creando hype per i bilanci o si sta preparando a estendere ulteriormente la sua influenza commerciale nel campo politico?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Mentre le case automobilistiche nazionali discutono ancora se un pedale del freno si rompa o meno, Tesla si è già evoluta in un "aeromobile".
La luna all'estero sembra sempre più rotonda.
Il concetto può volare, ma il bilancio deve comunque atterrare.
Dopo la chiusura del mercato del 21 ottobre, Tesla presenterà il bilancio del terzo trimestre.
I dati di consegna precedentemente divulgati sono stati molto buoni.
Nel terzo trimestre sono state consegnate 486.500 auto, con una produzione di 464.400 veicoli e un dispiegamento di accumulo energetico pari a 13,7 GWh.
Le consegne hanno già fornito al mercato una buona risposta, ora resta da vedere se i profitti riusciranno a tenere il passo.
Dopotutto, vendere molte auto è una cosa, riuscire a guadagnare di più è un'altra.
Se questa volta il margine lordo delle auto risale e il profitto netto e il flusso di cassa migliorano simultaneamente, il valore di questo bilancio Tesla sarà ancora più alto.
Le consegne hanno già superato le aspettative, ora vediamo se Tesla riuscirà a presentare un bilancio che superi nuovamente le previsioni.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, il futuro è così luminoso da accecare i miei occhi 👀
Si diceva che nell'era dell'AI vendere pale fosse il business più redditizio, ma ora sembra che il vero guadagno stia nel fabbricare le pale
Questo bilancio è un po' esagerato:
· Ricavi Q3 di 1,49 trilioni di NTD, +50,9% su base annua
· Utile netto di 763,06 miliardi di NTD, +68,7% su base annua, nuovo massimo storico
· Margine lordo del 66,4%, margine netto addirittura al 51,1%
Per ogni 100 unità di ricavo, oltre 51 si trasformano in utile netto
I grandi colossi tecnologici sono in prima linea a competere su AI e prestazioni dei chip, mentre TSMC guadagna silenziosamente dietro le quinte
Ancora più importante, TSMC non solo beneficia del dividendo AI, ma detiene anche la capacità produttiva chiave nei processi avanzati e nel packaging avanzato
· La guidance per i ricavi del Q4 è stata ulteriormente aumentata a 52,3-54,3 miliardi di dollari, il che significa che la crescita potrebbe non essere ancora finita
Tuttavia oggi il mercato è complessivamente in calo, e la crescita dei risultati non sempre si riflette nel prezzo delle azioni
L'umore del mercato a breve termine è difficile da prevedere, ma finché i giganti dell'AI continueranno a investire, TSMC, che detiene la capacità produttiva chiave, rimane uno dei beneficiari più stabili di questa corsa all'AI
TSMC, la stampante di denaro dell'era AI
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Si stima che questa volta non sarà da meno
Dati di fatturato:
Q3 circa 1,49 trilioni di NTD, crescita annua quasi del 50%, record storico
Rispetto a concorrenti di chip come Nvidia e AMD, TSMC come produttore è il maggior beneficiario
Inoltre, TSMC ha vantaggi evidenti
Processi avanzati + packaging avanzato
La domanda di chip AI è molto forte, la capacità produttiva e il tasso di resa influenzano direttamente quanti chip i clienti possono ottenere
Questa volta si guarda se il margine lordo può raggiungere la precedente guida del 65%-67%, e se la direzione continuerà a incrementare gli investimenti in processi avanzati e packaging
Le aziende che controllano la capacità produttiva chiave meritano un'attenzione a lungo termine
ASML, fare soldi in modo discreto
Il rapporto trimestrale del Q3 sarà pubblicato il 14 ottobre
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
Di solito non è popolare come Nvidia, ma nella catena di produzione dei chip AI, la capacità di fare profitti è davvero forte
Attualmente si prevede un fatturato per il Q3 tra 11 e 12 miliardi di euro, con un margine lordo tra il 55% e il 57%
Questo margine di profitto, nel settore manifatturiero, è già molto competitivo
I risultati di questo rapporto trimestrale dovrebbero essere molto buoni
La domanda di chip AI è molto alta, e grandi aziende come TSMC e Samsung che vogliono espandere la capacità di produzione con processi avanzati non possono fare a meno delle macchine litografiche EUV di ASML
È inoltre importante prestare attenzione a quanti nuovi ordini ci sono; acquistare le attrezzature è una cosa, ma è altrettanto importante che i clienti siano disposti a continuare a investire per espandere la produzione
Finché gli ordini EUV rimangono forti, ASML ha ancora molto potenziale in questo ciclo di spesa in conto capitale per l'AI
#美联储官员密集发声，加息还要持续多久？
CME: la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base a ottobre è circa del 54,2%, mentre quella di mantenere i tassi invariati è circa del 45,8%.
Si stima che un aumento dei tassi a ottobre sia poco probabile
Le dichiarazioni degli esponenti della Fed in questi giorni sono molto interessanti:
Barkin: il rischio inflazionistico è ancora superiore a quello occupazionale, ma rimane aperta la possibilità di altri aumenti
Collins: sostiene un aumento a settembre, il rischio che l'inflazione rimanga sopra il 2% continua a crescere
Musallam: potrebbe essere necessario un ulteriore inasprimento
Kashkari: la pressione inflazionistica non deriva più solo dal prezzo del petrolio
Goolsbee: è relativamente cauto riguardo a ulteriori inasprimenti consecutivi
Da un lato l'inflazione non è ancora sotto controllo, dall'altro la pressione politica dopo gli inasprimenti consecutivi.
Aumentare o fermarsi un attimo
Scegli il tuo eroe ombra
I "tre alti" di Oracle, non disturbare
Il bilancio è stato pubblicato la scorsa settimana, con ricavi di 19,3 miliardi e infrastruttura cloud in crescita del 121%, ma il prezzo delle azioni è continuato a scendere nell'ultima settimana
Guardando più da vicino, accidenti: spese in conto capitale trimestrali di 12 miliardi, flusso di cassa libero negativo di 5 miliardi, rapporto debito/patrimonio al 500%, lo spread dei credit default swap al livello più alto dal 2009, il mercato obbligazionario la valuta già come junk bond
Un tipico caso "tre alti": alto rischio, alta volatilità, alto potenziale di rendimento
Alto rischio: 50 miliardi di dollari di spese in conto capitale annuali, tutto puntato sull'infrastruttura AI, Oracle è un entrante tardivo, la finestra di tolleranza è molto breve. Ancora più critico è che circa il 50% del RPO è legato a OpenAI, che però ha un fatturato annuale di soli 20 miliardi, mentre l'impegno infrastrutturale è di ben 1,4 trilioni—
Alta volatilità: il primo trimestre ha superato le aspettative, ma il prezzo delle azioni è comunque sceso del 14% in una settimana, perché il mercato guarda non ai ricavi, ma alla narrativa del finanziamento. Sono stati licenziati quasi 30.000 dipendenti, i risparmi sono stati investiti nei data center, mentre il business tradizionale è calato del 3% su base annua
Alto potenziale di rendimento: se l'infrastruttura AI è davvero una domanda da trilioni come sostiene la dirigenza, se Oracle riuscirà a portare in produzione i data center e a monetizzare il RPO, il modello neutro TIKR stima un prezzo obiettivo di 511 dollari per il 2031, mentre oggi a 149 potrebbe essere un prezzo di base.
#财报观察员：甲骨文AI云收入增121%
Ondata d'urto dell'aumento dei prezzi della memoria: cosa sta vivendo l'industria degli smartphone
Dopo stanotte, i produttori di smartphone potrebbero ufficialmente entrare nell'era dei dispositivi da diecimila yuan. Secondo quanto riportato, il prezzo di partenza dell'iPhone con schermo pieghevole potrebbe raggiungere i 2000 dollari, equivalenti a circa 14.000 yuan.
La quota della memoria nel costo dei materiali degli smartphone è salita dal 10%-15% al 30%-40%. I marchi finali possono solo aumentare i prezzi o comprimere i profitti, controllando i costi riducendo l'acquisto e le specifiche delle componenti non essenziali, con i piccoli e medi fornitori a monte che ne risentono per primi.
I produttori di memoria ne beneficiano significativamente: il profitto operativo di Samsung Electronics nel Q2 ha superato il doppio di quello dell'intero anno precedente; i prezzi medi di SK Hynix per DRAM e NAND sono aumentati rispettivamente di circa il 30% e il 55% su base trimestrale; si prevede che il mercato HBM crescerà del 58% fino a 54,6 miliardi di dollari entro il 2026.
I prezzi difficilmente scenderanno nel breve termine. TrendForce prevede che nel Q3 i prezzi contrattuali di DRAM e NAND aumenteranno ancora del 13%-18% e del 10%-15%. Poiché la maggior parte della nuova capacità produttiva sarà destinata a HBM, l'offerta per il consumo rimarrà limitata, e il vero rilascio di capacità potrebbe avvenire solo nella seconda metà del 2027 o nel 2028.
Questa fase di mercato è simile al boom minerario e alla carenza globale di chip, ma la domanda di AI è più sostenibile e la nuova capacità produttiva è prioritariamente dedicata all'AI. La sua essenza non è una normale oscillazione ciclica, ma una compressione strutturale della capacità produttiva dell'elettronica di consumo da parte dell'AI; l'era degli smartphone "economici e abbondanti" potrebbe essere giunta al termine.
#AI需求升温，三星SK海力士库存不足10天
Tutti in piedi
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Successivamente, il settore tecnologico attraverserà tre "Spring Festival Gala" consecutivi
Il 7 settembre la conferenza Xiaomi, il 9 settembre la conferenza Apple, il 17 settembre la conferenza Huawei Connect.
Sembra che nuovi prodotti terminali si susseguano, ma la vera linea principale è una sola: i chip.
Apple punta sui processi avanzati. L'iPhone 18 Pro dovrebbe debuttare con il chip A20 Pro prodotto con il processo a 2nm di TSMC, sfruttando i transistor GAA per migliorare ulteriormente prestazioni ed efficienza energetica.
Huawei sceglie di compensare il processo con l'architettura. Secondo la roadmap Ascend precedentemente pubblicata, l'Ascend 950 utilizzerà HBM sviluppata internamente, con una larghezza di banda di interconnessione 2,5 volte superiore rispetto al 910C. Limitata dal singolo chip, cerca incrementi da memoria, interconnessione e architettura cluster.
Il focus di Xiaomi è invece lo XuanJie 03. Il mercato non si interessa solo ai nuovi prodotti, ma se i chip sviluppati internamente possono continuare a evolversi e entrare in più prodotti core.
Le tre aziende seguono strade diverse, ma affrontano lo stesso problema: i chip stanno diventando più costosi.
Produttori come China Resources Micro e Infineon stanno aumentando i prezzi intensamente, i costi di rame, fonderia di wafer e packaging/test stanno salendo simultaneamente, e la carenza di memoria potrebbe persistere fino al 2027.
L'aumento dei prezzi nei terminali sembra avvenire al banco, ma la causa è a monte.
Le conferenze sui nuovi prodotti attireranno l'attenzione, ma i chip decideranno il limite massimo. Le innovazioni nei processi, l'innovazione architetturale e la ristrutturazione della catena di fornitura saranno la vera linea principale del settore tecnologico nel 2026
$XXIAOMI $XAAPL
GPT-6 Astra rilasciato: è iniziata l'AGI?
OpenAI ha rilasciato la scorsa settimana GPT-6 Astra, e subito dopo Jensen Huang ha annunciato con grande enfasi sui suoi account social "AGI è arrivata"
La discussione su Astra è salita a livelli mai visti prima, e questa volta la dichiarazione pubblica è: ha fatto ciò che i modelli precedenti non potevano fare
Da "rispondere alle domande" a "completare compiti"
*Secondo gli utenti che l'hanno già provato, è davvero utile
Ma oltre all'ottima esperienza, c'è una questione che divide internamente OpenAI: questo è AGI?
Il presidente Brockman ha suggerito "in futuro la gente potrebbe pensare che l'AGI sia iniziata da questo momento", ma il CEO Sam Altman aveva già detto pubblicamente che l'AGI è una "definizione vaga" e un "termine di marketing irrilevante".
La definizione data da OpenAI è "un sistema altamente autonomo che supera gli umani nei lavori con il maggior valore economico"
Questo standard non è né troppo alto né troppo basso, lasciando ampio spazio di ambiguità
Oltre a questo problema, ciò che preoccupa di più è che OpenAI stessa ammette che Astra "è più incline a nascondere o mascherare intenzionalmente il suo processo di ragionamento", rendendo più difficile per gli umani valutare le sue decisioni. In passato si sono verificati casi in cui il modello ha superato l'ambiente di test e ha invaso sistemi esterni.
Astra è davvero un progresso epocale, ma quando l'IA inizia ad agire autonomamente e impara a nascondere il proprio ragionamento, il mondo è davvero pronto?
#日韩芯片股走强，AI存储周期能否延续？
