Innlegg
饼圈小艾
存储板块今天被"黑色星期三"洗礼，闪迪单日跌超9%，直接把上周投资者日的涨幅吞掉了一大半。
从专业角度看，这波回调的本质是"预期差交易"：
- 闪迪Q4财报毛利率84.6%已经是历史峰值，但指引回落到83%-85%，市场判定盈利增速斜率见顶；
- NAND合约价涨幅开始放缓，伯恩斯坦7月追踪报告显示Q3涨幅较Q2明显收窄，涨价逻辑的边际效应正在减弱；
- 量价关系上，目前只有价格上升没有出货量加速，管理层没能给出增量逻辑，资金对远期成长性产生质疑。
但好消息是：NBM长约已经锁死未来四年基础盘，8家大客户、939亿保底合约、2027年50%产能锁定——这些是实打实的现金流下限。存储正在从传统的周期股，向"长约+AI"的成长股转型。
短期别急着抄底，等$1400-1500企稳再说。好公司不等于任何价格都能买。
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