Innlegg

Fortsatt med henvisning til et av ukens makro-rammeverk – om sysselsettingsdata kan være nøkkelen til å stoppe Walshs renteøkning i september. USAs august Minor Nonfarm Payroll-data ble offentliggjort, og registrerte 38 000, betydelig svakere enn forventet og tidligere. Minor Nonfarm Data økte fra 95 000 i juni til 46 000 i juli, og deretter til 38 000 i august, noe som indikerer en tydelig trend med svekket sysselsetting i private bedrifter. #非农前数据分化 øker forventningene om en renteøkning i september, kombinert med gårsdagens ISM-industridata og ledige stillinger i juli. Før de ikke-landbruksbaserte lønnsdataene ble offentliggjort, var sysselsettingskartet allerede svært klart. Privatsektorens svekkelse av ansettelser uten store oppsigelser betyr at selskapenes vilje til å skape nye jobber synker. Dette er et typisk miljø med lav sysselsetting og få oppsigelser. Som nevnt i denne ukens rammeverk, hvis sysselsettingen skal bremse sannsynligheten for en renteøkning i september, bør det ikke være noen risiko for resesjon, men en rimelig svekkelse er nødvendig. Kveldens små ikke-landbrukslønnsdata oppfyller faktisk denne forventningen: hvis sysselsettingen ikke har kollapset, har sysselsettingen svekket, noe som støtter svekkelsen for sannsynligheten for en renteøkning i september. Men handler markedet egentlig i henhold til denne forventningen? I obligasjonsmarkedet falt den toårige amerikanske statsobligasjonsrenten raskt etter datautgivelsen, men tok seg deretter sterkt opp, noe som indikerer at forventningene til renteøkninger faktisk er svake. Det er imidlertid fortsatt vanskelig å håndtere en nedgang i renteøkningene. Sannsynligheten for CME-renteøkning i september falt fra 66,8 % før datapubliseringen til 66,2 %, noe som svekket sjansen for en renteøkning med 0,6 %. Ser man på disse to datasidene, svekket de små ikke-landbruksbaserte lønnsdataene forventningene til renteøkninger, men de var åpenbart utilstrekkelige. Hovedårsakene kommer fra to kilder