Publikuj

Założyciel Bridgewater, jeden z najlepszych na świecie menedżerów makro funduszy hedgingowych, człowiek, który poświęcił całe życie na badanie cykli zadłużenia — właśnie opublikował obszerny artykuł na 10 tysięcy słów. Przeczytałem go trzy razy i zauważyłem, że sedno to dwie kwestie. Pierwsza: „Traktuj rząd USA jak firmę — w tym roku przychody 5,5 biliona dolarów, wydatki 7,5 biliona dolarów, odsetki 1 bilion, spłata kapitału 10 bilionów. Całkowita spłata długu to 200% przychodów.” Mówiąc prosto: prowadzisz firmę, która zarabia 5,5, a musi spłacić 11. Kto nie zbankrutuje, jeśli nie ty? Druga: „Zalecam niską ekspozycję na obligacje, nadmierną na złoto i trochę bitcoina.” Proporcje alokacji? Złoto 10-15%, bitcoin — „niewielka ilość”. Oryginalne słowa Dalio: „Posiadanie niewielkiej ilości złota i bitcoina pozwala zarówno zmniejszyć ryzyko, jak i zwiększyć zwrot.” Najlepszy na świecie menedżer makro funduszu hedgingowego, założyciel Bridgewater, zarządzający aktywami wartymi setki miliardów dolarów — radzi ci kupić bitcoina? Tak. Nie pomyliłeś się. Dlaczego? Bo jego model cyklu zadłużenia, nad którym pracował całe życie, pokazuje: system zadłużenia państwowego zawodzi. Dług publiczny USA przekroczył 40 bilionów dolarów. Rentowność 30-letnich obligacji USA wzrosła do najwyższego poziomu od 2007 roku. Japonia sprzedaje obligacje USA, by ratować jena. Departament Skarbu USA sam skupuje obligacje, ale Dalio mówi, że „zdolność skupu jest bardzo ograniczona”. Dalio ocenia: kryzys zadłużeniowy nastąpi „około trzech lat, z błędem plus minus dwóch lat” — czyli najwcześniej za rok, najpóźniej za pięć lat. Są trzy drogi, każda to ślepy zaułek: Droga 1: zaakceptować wysokie stopy procentowe → krach na rynku, załamanie gospodarki. Droga 2: bank centralny drukuje pieniądze i skupuje obligacje → dewaluacja waluty, inflacja galopująca. Droga 3: nic nie robić → niewypłacalność długu, załamanie systemu. Bez względu na wybór, zwroty z obligacji będą bardzo słabe. Dlatego Dalio mówi — niska ekspozycja na obligacje, nadmierna na złoto, trochę bitcoina. 🔑 Możesz nie kupować BTC, ale nie możesz udawać, że tego nie widzisz: Najlepszy na świecie makro umysł, który całe życie badał modele, doszedł do wniosku — waluta nieemitowana przez rząd to jedyne rozwiązanie tego czasu. Nie tylko USA. Wielka Brytania, Unia Europejska, Chiny, Japonia — większość gospodarek ma podobne problemy z długiem i deficytem. Oryginalne słowa Dalio: „Spodziewam się, że większość gospodarek przejdzie podobną korektę zadłużenia i dewaluację waluty, dlatego przewiduję, że złoto i bitcoin, jako waluty nieemitowane przez rządy, będą miały stosunkowo dobre wyniki.” $BTC $ETH $XAU