#30YYieldHits2007High

Krótka synchronizacja ważnych informacji 1. W tym tygodniu powinien nastąpić duży postęp w Cieśninie Ormuz Postęp natychmiast pozytywnie wpłynie na rynki akcji w Japonii i Korei Południowej Tutaj można bezpośrednio zagrać na $KORU $SOXL Ropa naftowa jest również największym zagrożeniem dla inflacji w Japonii i Korei Południowej Zmiany w cieśninie przyniosą odwrotny efekt na rynku 2. Aukcja 10-letnich obligacji USA o 1:00 w środę będzie w pełni towarzyszyć wszystkim Ta aukcja 10-letnich obligacji może być najważniejsza w tym kwartale Wskaże, czy rynek zmierza w kierunku recesji 3. Dane o zatrudnieniu, CPI i PPI wskazują na brak podwyżek stóp, ale spadek danych konsumpcyjnych w zeszłym tygodniu wywołał obawy rynku o recesję. Dzisiejszy spadek jest tego odzwierciedleniem 4. Obecny spadek nie jest związany z obroną przed raportem NVDA, to raczej spadek wynikający z obaw o recesję Typowa postawa obronna 5. Złoto pozostaje ważnym długoterminowym aktywem 6. Ważne jest środowe spotkanie szczytowe dotyczące kryptowalut w Białym Domu, w którym biorą udział m.in. SEC, CFTC oraz liderzy firm kryptowalutowych takich jak Coinbase, Robinhood, Ripple, Gemini. Dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, stwierdził, że tokenizacja może być głównym tematem szczytu. #30年期美债收益率创2007年以来新高

JEDNO OGŁOSZENIE OD SKARBU PAŃSTWA USA DODAŁO 1,2 BILIONA DOLARÓW DO METALI SZLACHETNYCH I KRYPTOWALUT W CIĄGU 3 GODZIN. Rentowności obligacji, dolar, złoto, srebro i kryptowaluty poruszyły się gwałtownie w tym samym momencie dzisiaj. Każdy z tych ruchów można przypisać jednemu komunikatowi prasowemu. SKARB PAŃSTWA PODWOIŁ SWOJE SKUPY OBLIGACJI Rząd USA prowadzi program, w ramach którego odkupuje swoje starsze obligacje od dealerów. Program rozpoczął się w maju 2024 roku, aby rozwiązać konkretny problem. Gdy rząd emituje nową 30-letnią obligację, ta obligacja jest aktywnie handlowana. Ale te wyemitowane wcześniej, zwane obligacjami poza obiegiem, prawie wcale nie są przedmiotem obrotu. Stanowią około 98% wszystkich wyemitowanych obligacji Skarbu Państwa. Dealerzy je posiadają, mają trudności ze sprzedażą i żądają wyższej rentowności, aby przyjąć nowe. Dziś Skarb Państwa ogłosił, że co najmniej podwoi swoje skupy w segmencie 10-30 lat, z 2 miliardów dolarów na operację do co najmniej 4 miliardów, w okresie od 9 września do 4 listopada. Ceny obligacji i rentowności poruszają się w przeciwnych kierunkach. Kupujący o takiej wielkości podnosi ceny, więc rentowności spadają. Rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła wczoraj 5,337%, najwyższy poziom od 2007 roku. W ciągu godziny od ogłoszenia spadła do 5,18%. Skarb Państwa przedstawił to jako rutynowe wsparcie płynności rynku. Ale to dlatego, że obawiają się bólu związanego z rentownościami 5% lub wyższymi na długim końcu, a mając trzy miesiące do wyborów śródokresowych, musieli sięgnąć po narzędzia. DLACZEGO USA NIE MOGĄ SOBIE POZWOLIĆ NA TAKIE RENTOWNOŚCI? USA wydały 1,4 biliona dolarów tylko na odsetki w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Koszty pożyczek podwoiły się od 2020 roku. Na obecnej ścieżce rachunek ten osiągnie 1,7 biliona dolarów rocznie do listopada 2028, w którym to momencie odsetki staną się największym pojedynczym wydatkiem w budżecie federalnym, większym niż Social Security. Aby te koszty po prostu przestały rosnąć, rentowność 5-letnich obligacji USA musi spaść do 3,25%. To spadek o 110 punktów bazowych i zamroziłoby odsetki na poziomie 1,4 biliona dolarów. Nie obniżyłoby ich o ani dolara. Powodem jest refinansowanie. OECD przewiduje, że rządy pożyczą rekordowe 18 bilionów dolarów w 2026 roku, a 78% z tego to nie nowe wydatki. To zastępowanie istniejącego długu. Te stare obligacje mają stopy procentowe z tańszej ery, około 2 punkty procentowe poniżej dzisiejszych rentowności. Każde odnowienie resetuje koszt wyżej. To jest pętla. Im dłużej rentowności pozostają na tym poziomie, tym więcej zadłużenia jest wyceniane wyżej, a koszty odsetek rosną szybciej. I TO DZIEJE SIĘ W KAŻDYM RZĄDZIE JEDNOCZEŚNIE Rentowność indeksu Bloomberg Global Long Bond wzrosła do około 4,2%, najwyższego poziomu od lipca 2008 roku. Długoterminowe koszty pożyczek rządowych wróciły do poziomów kryzysu finansowego, podczas gdy rządy mają znacznie więcej długu niż wtedy. Niemieckie rentowności długoterminowe osiągnęły 15-letni szczyt. Francja 18-letni. Wielka Brytania najwyższy poziom od 1998 roku. Korea Południowa ustanowiła rekord wszech czasów. Kanada najwyższy poziom od 2010 roku. JAPONIA TO CZĘŚĆ, KTÓREJ NIKT NIE UWZGLĘDNIA Rentowność 10-letnich obligacji Japonii zbliżyła się do 3%, poziomu nie widzianego od 1996 roku. Rentowność 2-letnich jest na 31-letnim maksimum, a 5-letnich ustanowiła rekord. Przez trzy dekady japońskie rentowności były bliskie zeru, więc japońskie fundusze emerytalne, ubezpieczyciele i banki wysyłały ogromne kwoty za granicę w poszukiwaniu zysków. Te pieniądze kupowały amerykański i europejski dług rządowy. Japonia jest teraz największym zagranicznym posiadaczem amerykańskich obligacji Skarbu Państwa na około 1,2 biliona dolarów, przed Wielką Brytanią z 897 miliardami i Chinami z 693 miliardami. Teraz japońscy inwestorzy mogą zarobić 3% w kraju bez ryzyka walutowego. Zachęta do trzymania zagranicznych obligacji znika. Jeśli te pieniądze zaczną wracać do domu, największy pojedynczy zagraniczny nabywca długu USA wycofa się dokładnie w momencie, gdy USA będą musiały refinansować więcej niż kiedykolwiek. Dlatego następny ruch Banku Japonii ma znaczenie dla rentowności w Waszyngtonie i Berlinie, nie tylko w Tokio. CO SIĘ STAŁO W MOMENCIE, GDY RENTOWNOŚCI SPADŁY? Złoto, srebro i kryptowaluty nie płacą odsetek. Gdy obligacja rządowa płaci 5,34%, trzymanie ich kosztuje cię tę rentowność. Gdy rentowności spadły, ten koszt się załamał, a pieniądze natychmiast wróciły. Ruch zaczął się w ciągu minut od ogłoszenia. - Złoto wzrosło o 3,10% do 4 500 USD, dodając 934 miliardy USD. - Srebro wzrosło o 4,14%, dodając 136 miliardów USD. - Bitcoin wzrósł o 7,80%, zyskując 4 400 USD w zaledwie 50 minut i dodając 103 miliardy USD. - Ethereum wzrosło o 10% do dwumiesięcznego maksimum, dodając 22 miliardy USD. Indeks dolara spadł o 0,71% do poniżej 98,77, po raz pierwszy od maja. Ponieważ wszystkie te aktywa są wyceniane w dolarach, słabszy dolar ponownie je podnosi. Skupy nie rozpoczną się przez kolejne trzy tygodnie, ale rynki już wyceniają niższe rentowności.

Skala zadłużenia USA nadal rośnie, zwiększając presję na emisję obligacji długoterminowych. Inflacja pozostaje powyżej celu 2%, a zarówno podaż, jak i popyt podnoszą rentowności obligacji długoterminowych. W czerwcu Wielka Brytania, Japonia i Chiny zmniejszyły swoje udziały w amerykańskich obligacjach skarbowych; zagraniczni nabywcy się wycofują, a nowa emisja obligacji może być absorbowana tylko przez fundusze krajowe, co tylko podniesie koszty.$BTC $xSNDK $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Długoterminowe koszty pożyczek USA właśnie przełamały 19-letni sufit. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła powyżej 5,3%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku. Aukcja z zeszłego tygodnia na 25 mld USD zakończyła się rentownością 5,216%, najwyższą dla 30-letnich obligacji od 2001 roku. To ważniejsze niż następna decyzja Fed. Krzywa rentowności staje się coraz bardziej stroma w kierunku spadków (bear-steepening), przy czym krótsze terminy pozostają stosunkowo stabilne, podczas gdy długoterminowe rentowności rosną. Wskazuje to na przeszacowanie długoterminowej inflacji, podaży obligacji skarbowych, realnych stóp procentowych oraz dodatkowego zwrotu, którego inwestorzy oczekują za zamrożenie kapitału na trzy dekady. Na dzień 17 sierpnia realna rentowność 30-letnich obligacji wynosiła 3,06%, co jest najwyższym poziomem od 2008 roku. Podnosi to poprzeczkę dla aktywów niegenerujących dochodu i zaostrza długoterminowe warunki finansowe, nawet jeśli Fed pozostawi stopę procentową bez zmian. Wpływ rozciąga się na rynki: · Obligacje: wyższe rentowności oznaczają niższe ceny i większe ryzyko duration · Gospodarka: stopy hipoteczne i koszty długoterminowego finansowania korporacyjnego mogą pozostać wysokie bez kolejnej podwyżki Fed · Złoto: $XAU i $XAUT wykazały odporność pomimo wyższego progu realnej rentowności · Kryptowaluty: BTC może napotkać trudniejsze warunki płynnościowe, podczas gdy zadłużenie i długoterminowa perspektywa fiskalna pozostają częścią szerszej narracji rynkowej dotyczącej BTC Znaczenie ma czynnik napędzający. Wzrost spowodowany silniejszym wzrostem gospodarczym i realnymi rentownościami może wywierać presję na złoto i aktywa o wysokiej zmienności (high-beta). Wzrost spowodowany inflacją, podażą lub ryzykiem fiskalnym może wywołać inną reakcję, gdzie obligacje, złoto i BTC reagują odmiennie. Czy 5,3% oznacza trwałą zmianę długoterminowych kosztów pożyczek, czy tymczasowe przeszacowanie inflacji i ryzyka fiskalnego? #30YYieldHits2007High

Wysokie ryzyko odwrócenia rynku wobec sezonu zmienności Czy rynek akcji, rentowności 30-letnich obligacji skarbowych USA i złoto utrzymają się na wysokich poziomach od 18 sierpnia do końca roku, może być kluczowym pytaniem na 2026 rok. Moje nastawienie to zwrócenie uwagi na Bitcoin, lidera od 2009 roku, oraz lekcje wartości względnej. Jeśli rentowność obligacji skarbowych pozostanie powyżej poziomu z 2003 roku blisko 5,07%, 2026 rok zakończy się najwyższym poziomem od 2001 roku. Pełny raport na Bloomberg tutaj: {BI COMD} #gold #Bitcoin #bonds #stockmarket @Bloomberg

1% wzrost BTC podczas gdy ETH pozostaje niemal bez zmian to sygnał selektywnej apetytu na ryzyko, a nie szerokiego odbicia na rynku kryptowalut. Przy rentowności 30-letnich obligacji na najwyższym poziomie od 2007 roku i oczekiwaniach przesuwających się z dala od podwyżki we wrześniu, rynki wyceniają skomplikowaną mieszankę trwałej premii terminowej i łagodniejszej ścieżki polityki. Moja interpretacja jest taka, że BTC może utrzymać względną siłę w tym układzie, ale brak potwierdzenia ze strony ETH przemawia przeciwko traktowaniu dzisiejszego ruchu jako trwałego zwrotu w kierunku ryzyka. Bycza pozycja opcji na złoto wskazuje na tę samą preferencję dla rzadkich, płynnych aktywów zamiast bezkrytycznego beta. To nie porada, tylko analiza.

Rezerwa Federalna nie podniosła stóp procentowych w lipcu, ale zrobił to rynek obligacji długoterminowych. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do około 5,31%, osiągając nowy najwyższy poziom od 2007 roku; rentowność 10-letnich obligacji również osiągnęła około 4,72%. Widząc to, moją pierwszą reakcją nie jest „wysokie rentowności są świetne”, lecz: jak drogie musi stać się finansowanie, zanim pożyczkodawcy będą skłonni nadal udzielać pożyczek USA?#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Jestem Cige. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do zakresu 5,29% - 5,32%, osiągając nowy rekord od 2007 roku. Rentowność 10-letnich obligacji również osiągnęła 4,72%. Długoterminowe stopy procentowe przebijają sufit z ostatniej dekady i więcej. Skala zadłużenia USA nadal rośnie, zwiększając presję na emisję długoterminowych obligacji. Inflacja pozostaje powyżej celu 2%, a zarówno podaż, jak i popyt napędzają wzrost długoterminowych rentowności. W czerwcu Wielka Brytania, Japonia i Chiny zmniejszyły swoje udziały w obligacjach skarbowych USA; za granicą

Długoterminowe koszty pożyczek w USA gwałtownie rosną. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 5,3%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku, podczas gdy realna rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła 3,06% — najwyższy poziom od 2008 roku. Krzywa rentowności staje się coraz bardziej stroma w kierunku spadków, co wskazuje na rosnące obawy dotyczące inflacji, podaży obligacji skarbowych, realnych stóp procentowych oraz ryzyka fiskalnego. Wyższe długoterminowe rentowności mogą utrzymać wysokie koszty kredytów hipotecznych i finansowania korporacyjnego, wywierać presję na BTC i inne aktywa ryzykowne oraz podnosić poprzeczkę dla złota. #30YYieldHits2007High #XiaomiEarningsWatch #BitMine5.8METH

Bitcoin handluje blisko 64 200 USD, podczas gdy rentowność 30-letnich obligacji skarbowych właśnie osiągnęła 5,31%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku. Najbardziej zaufany na świecie "bezpieczny aktyw" jest mocno sprzedawany — duże zadłużenie rządowe, uporczywa inflacja, a teraz Japonia, Wielka Brytania i Chiny ograniczają swoje posiadania obligacji skarbowych w czerwcu. Dane Goldman Sachs pokazują, że globalna emisja obligacji spadła o 16% tydzień do tygodnia, co jest oznaką, że kapitał wstrzymuje się, zamiast angażować się gdziekolwiek nowo. To wstrzymanie jest sygnałem: gdy tradycyjne bezpieczne schronienie przestaje wyglądać na bezpieczne, poszukiwania alternatywnego magazynu wartości stają się głośniejsze — a stała podaż Bitcoina zawsze była stworzona właśnie na takie momenty. Nic jeszcze się nie wydarzyło. Bitcoin nie zareagował wzrostem na ten stres związany z obligacjami i może nie zareagować od razu. Ale im szersza jest pęknięcie kredytowe, tym więcej przestrzeni ma argument "cyfrowego złota" dla BTC, by się rozwijać. $BTC $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals