LAB spadł w ciągu jednego dnia o ponad 82%, patrzyłem na konto i dosłownie zwymiotowałem... Dziś LAB zanotował całkowity spadek do zera, z najwyższego punktu spadając aż do około 1,13 USD, jednodniowa strata wyniosła aż 82%. Patrząc na świecę K-line, która była niemal pionową dużą czerwoną świecą, naprawdę chciało mi się zwymiotować. Kilka dni temu, gdy cena była jeszcze wysoka, wszyscy krzyczeli „nowa narracja nadchodzi” i „będzie start”. A tymczasem w mgnieniu oka zostawili wielu, którzy weszli na szczycie, na górze. Jestem zwykłym człowiekiem, patrząc jak moje konto dzień po dniu zmierza do zera, to uczucie od ekscytacji do rozpaczy jest naprawdę cholernie bolesne. Najbardziej irytujące jest to, że takie ekstremalne ruchy często są napędzane emocjami, które równie mocno je zbijają. Wyścigi handlowe, dźwignia, FOMO... mnóstwo ludzi wpada, myśląc, że złapali kod do bogactwa, a tymczasem duzi gracze lub kapitał instytucjonalny sprzedają, zostawiając wszystkich innych na lodzie. Teraz chcę tylko powiedzieć: przestańcie się upierać, bracia. Czasem przyznanie się do porażki wymaga więcej odwagi niż twarde trzymanie się. Patrząc jak konto dzień po dniu robi się na czerwono, to uczucie bezsilności i żalu naprawdę trudno opisać słowami. $LAB to najlepsza lekcja: nawet jeśli nazwa jest głośna, narracja dobra, a wydarzeń dużo, gdy tylko tokeny zostaną wyprzedane i emocje opadną, zostają tylko uwięzieni inwestorzy detaliczni. Ci, którzy krzyczą „wiara” i „długoterminowość”, często chcą tylko, żebyś kupił na szczycie. Nie cieszę się z czyjegoś nieszczęścia. Po prostu czuję żal. Wielu ludzi pokłada nadzieję, emocje i marzenia o bogactwie w ciągu kodu. A rzeczywistość dała im najokrutniejszą lekcję. Na koniec chcę powiedzieć: największym ryzykiem w świecie kryptowalut jest

Patrząc na wycenę 83,285 na ekranie, naprawdę jestem zdenerwowany i zirytowany. Duży Bitcoin $BTC, ten dzieciak, kilka dni temu, gdy przebił 87,000, wszyscy na rynku krzyczeli „nadchodzi wielka hossa”. A co się stało przez ostatnie dwa dni? Bezpośrednio zszedł z dużej wysokości, najniżej spadł do 82,556, a teraz wisi i waha się wokół 83,000. Spojrzałem na wykres 4-godzinny i im dłużej patrzę, tym bardziej czuję, że manipulanci szykują się do ataku. Z 87,283 spadł cały czas, środkowa linia Bollingera na poziomie 83,734 mocno przyciska cenę od góry. MACD jest poniżej zera i tworzy śmiercionośne przecięcie, słupki czerwone i zielone przeplatają się, nie widać żadnej siły. Co gorsza, powyżej 84,000 do 85,000 są wszyscy, którzy wcześniej kupowali po wysokich cenach i teraz sprzedają, presja sprzedaży jest ogromna. Poniżej 82,000 do 82,500 to krótkoterminowa podpora, która ledwo trzyma. Utknęliśmy dokładnie pośrodku, nie można ani wzrosnąć, ani spaść. Taki ruch jest najbardziej niebezpieczny dla tych, którzy próbują kupować na wzrostach i sprzedawać na spadkach. Szczerze mówiąc, obecny kierunek nie zależy od wykresów świecowych, ale od danych makroekonomicznych. Fed właśnie podniósł stopy, a wykres punktowy jest nadal twardy, rentowność obligacji skarbowych jest na wysokim poziomie. Dzisiejsze dane PCE i piątkowe dane o zatrudnieniu to kluczowe momenty decydujące o losie Bitcoina. Jeśli dane będą słabe, inflacja spadnie, a oczekiwania na luzowanie polityki wzrosną, Bitcoin będzie miał podstawy, by ponownie spróbować osiągnąć 85,000. Jeśli dane będą dobre, gospodarka przegrzana, wysokie stopy utrzymają presję, to prawdopodobnie Bitcoin spadnie poniżej 82,000, szukając wsparcia. I jeszcze jedno, nie myśl, że gdy usłyszysz o wielorybie zamykającym krótkie pozycje lub jakimś wielkim graczu realizującym zyski, to jest sygnał do bezmyślnego wejścia. Oni po prostu zabezpieczają zyski, a nie są bykami. Nie traktuj tego jako sygnału do kupna

Środa, dzień dobry. Dwie szybkie wiadomości: Złoto spot $XAUT spadło poniżej 4,170, srebro $XAG przebiło 61. Najpierw przedstawmy punkt odniesienia dla tej fali spadków. Wykres 4-godzinny XAUT: 24 września było jeszcze na poziomie 4,368.9, w ciągu sześciu dni spadło do 4,117.5, czyli -5,7%; najgorszy był poniedziałek — 10-letnie obligacje USA na poziomie 5,239%, realna stopa procentowa najwyższa od 2008 roku, cena złota spadła w ciągu dnia o 4%, krajowy ETF na złoto towarowe spadł o ponad 5%. Patrząc szerzej: roczny szczyt XAUT to 5,603.9, teraz 4,170 — spadek z szczytu o około 26%. Dlaczego ogień na Bliskim Wschodzie nie wygasa, a złoto już się poddało? Impas w Cieśninie Ormuz trwa, ale łańcuch cena ropy → inflacja → rentowność zabił popyt na bezpieczne aktywa: złoto i srebro nie przynoszą odsetek, a 5,6% bezpiecznej stopy to ich najwyższy koszt utrzymania od 24 lat. Wczoraj wieczorem mówiono o „rynku z opłatą”, dziś rano wszystko się zgadza — prawdziwym bezpiecznym aktywem jest sama rentowność. W tej części łańcucha: $XAUT spada razem ze spotem, z 4,368.9 do 4,117.5. Trzy szczegóły: dziś rano odbił się o 0,92% do 4,175, o 5 dolarów drożej niż złoto spot — kotwica nie została utracona. Spadek to kwestia ceny złota, nie łańcucha. W chińskim środowisku nazywa się to „międzynarodowym ciemnym złotem”: ciemne, ale kotwica jasna; 2. Słupki MACD zmieniły się na dodatnie (+7,4), RSI6 wrócił do 51, RSI12/24 nadal na poziomie 39/36 — krótkoterminowa korekta, średnioterminowo nadal słabo. Odbicie jest prawdziwe, trend się nie odwrócił; 3. 24-godzinny wykres

We wtorek późno w nocy pojawiła się szybka wiadomość, na którą warto się zatrzymać: rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wynosi 5,595% — najwyższy poziom od 2002 roku. W 2002 roku Bitcoin $BTC jeszcze nie istniał, pojawił się dopiero siedem lat później. Innymi słowy: żyjąc do dziś, po raz pierwszy spotyka się z taką stopą procentową. Najpierw uporządkujmy fakty. Rentowność 30-letnich obligacji rośnie już szósty raz z rzędu, każda kolejna próbuje przebić próg: 30 lat, 5,595%, najwyższe od 24 lat; 10 lat, 5,24%, najwyższe od 2007 roku; 2 lata, 4,9% — ostatni główny termin, który jeszcze nie przekroczył 5%. Rynek o wartości 32 bilionów dolarów spadł w tym roku o 2,6%. Wczorajsza noc to podwójna porażka akcji i obligacji: Nasdaq spadł prawie o 1%, chipy i optyczna komunikacja mocno w dół; złoto i srebro również gwałtownie spadły — to nie jest rynek bezpiecznej przystani, to rynek wyprzedaży: sprzedaj wszystko, zamień na gotówkę. Prawdziwie przeciwny trend pokazują dwie czerwone plamy, które warto zauważyć — chińskie spółki +1,12%, Nvidia dzięki autoryzacji wykupu akcji o wartości 150 mld USD +1,68%. Pieniądze nie zniknęły, tylko zmieniły miejsce. Ta fala kryzysu obligacji to trzy ogniska: wojna na Bliskim Wschodzie podnosi ceny ropy, co z kolei podnosi oczekiwania inflacyjne; fala emisji obligacji korporacyjnych — China International Capital Corporation wskazuje, że główną przyczyną wzrostu długoterminowych rentowności nie jest zwiększona emisja obligacji przez Departament Skarbu, lecz rozszerzenie podaży obligacji kredytowych AI, a wydatki kapitałowe gigantów technologicznych wydłużają okres finansowania (pamiętacie te 115 mld Meta? Druga strona wydatków to efekt ssania na rynku obligacji); do tego dochodzą obawy o skalę zadłużenia rządowego. Citibank nazwał tę sytuację „łagodnym strajkiem kupujących”. Zamknięcie arbitrażu jena nadal podsyca sytuację. To najsilniejszy ruch od czasu wprowadzenia ceł wzajemnych.

Ostatnie dwa dni przyniosły bardzo nietypowy obraz. Złoto $XAUT spadało, jakby utraciło status bezpiecznej przystani, podczas gdy rentowność amerykańskich obligacji skarbowych nieustannie rosła. W poniedziałek złoto spotowe spadło jednego dnia o około 4%, osiągając najniższy poziom od początku sierpnia, około 4111 USD; jednocześnie rentowność 10-letnich obligacji USA sięgnęła 5,27%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku. Rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do około 5,55%, co praktycznie odpowiada poziomom sprzed ponad dwudziestu lat. (reuters.com⁠) Moja pierwsza reakcja na to nie była „dlaczego złoto nagle przestało być bezpieczną przystanią”. Wręcz przeciwnie. Rynek teraz naprawdę walczy o przepływy pieniężne i rentowność. Złoto samo w sobie nie generuje odsetek. Ale 10-letnie obligacje USA dają już 5,2%, a 30-letnie nawet 5,5%. Kapitał zaczyna więc przeliczać: dlaczego miałbym trzymać złoto? Biorąc obligacje USA, przynajmniej mam kupon odsetkowy. W ten sposób koszt alternatywny złota gwałtownie wzrósł, a do tego doszło umocnienie dolara, co naturalnie pogorszyło sytuację złota. Reuters bezpośrednio przypisuje ten spadek złota wzrostowi rentowności obligacji i ponownemu zakładaniu przez rynek dalszych podwyżek stóp przez Fed. (reuters.com⁠) Co jest jeszcze bardziej problematyczne, to pytanie, dlaczego rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 5,27%? To jest sedno sprawy. Wcześniej, gdy rentowność obligacji rosła, ludzie lubili to interpretować jako sygnał, że Fed podniesie stopy. Ale teraz nie można patrzeć tylko w ten sposób. Krótkoterminowo to Fed, ale długoterminowo rynek sam decyduje. Teraz cena ropy znowu zaczyna rosnąć powyżej 106 USD, a sytuacja na Bliskim Wschodzie nie uległa prawdziwemu

Dziś na rynku moją pierwszą uwagę przykuło nie $BTC, lecz złoto $XAUT. Złoto spadło w ciągu dnia o 4%, a cena spotowa spadła nawet do około 4100 dolarów; jednocześnie rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 5,27%, a 30-letnich nawet do 5,57%, osiągając najwyższy poziom od 2002 roku. W dzisiejszym raporcie Reutersa wspomniano również, że wzrost cen ropy ponownie podnosi oczekiwania inflacyjne, co skłania rynek do ponownego obstawiania wyższych stóp procentowych. Ta kombinacja jest bardzo wymowna: rynek obecnie boi się nie tylko wojny czy inflacji. Obawia się przede wszystkim — że stopy procentowe nie spadną. Złoto było kiedyś typowym aktywem bezpiecznej przystani, a dziś jest atakowane. Powód jest prosty: złoto nie generuje odsetek, podczas gdy rentowność obligacji skarbowych sięga 5%, a nawet 5,5%. Ty trzymasz złoto, czekając na wzrost. Ja trzymam obligacje skarbowe i bezpośrednio zbieram odsetki. Pieniądze zaczynają być liczone na nowo. A przy tak wysokiej rentowności długoterminowych obligacji pojawia się jeszcze jeden problem: presja na premię za ryzyko fiskalne i terminowe. Już pod koniec sierpnia rentowność 30-letnich obligacji USA osiągnęła 5,327%, wtedy rynek zaczął się obawiać, że wysoki dług rządowy, długoterminowe emisje obligacji i finansowanie gigantów AI razem będą napędzać wzrost rentowności na długim końcu. Dlatego teraz patrzę na tę rundę makroekonomiczną nie jako na prostą „podwyżkę stóp przez Fed”. To jest: Fed kontroluje krótki koniec, a rynek sam podnosi długi koniec. Jeśli te dwie rzeczy zdarzą się jednocześnie, aktywa ryzykowne będą miały bardzo trudną sytuację. ⸻ Spójrzmy jeszcze na amerykański rynek akcji. Akcje producentów chipów również dziś wyraźnie oberwały. Qualcomm, Intel i inni zanotowali wyraźne spadki, mówiąc