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八加八放学回家
#Circle财报在即，稳定币增长能否兑现收益？
Circle（CRCL）这次Q3财报有可能超预期，但我对财报后股价持续上涨的信心，明显低于对营收增长的信心。
截图里市场给出72%的超预期概率，我认为这个数字并不离谱，但不能直接理解成72%的上涨概率。
一、Circle最大的矛盾：USDC增长不等于利润同步增长
Circle的商业模式本质上是利用USDC储备资产产生利息收入。
它的核心逻辑是：
USDC流通量 × 储备资产收益率 − 分销及运营成本 = 主要盈利来源。
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