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About BessentJapanFXTalks
Relatos indicam que Bessent se reuniu com o governador do BOJ, Ueda, e o ministro das finanças do Japão no G20 sobre câmbio, sustentabilidade fiscal e taxas. O USD/IENE permanece próximo a 160, mantendo a intervenção em foco. Bessent disse que o Japão pode tomar medidas para apoiar um iene mais forte, alimentando as expectativas de aumento do BOJ. Autoridades japonesas disseram que o BOJ deve definir a política para as condições internas, e não para as preferências dos EUA. Se o iene for aliviado por meio de intervenção ou aumentos, isso influenciará o dólar, os rendimentos do Tesouro e o sentimento de risco.
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Leshka.eth ⛩
🚨 🇺🇸 BESSENT ACABOU DE CONVOCAR UMA COLETIVA DE IMPRENSA NA SEGUNDA-FEIRA, ENQUANTO O MERCADO DE TÍTULOS DOS EUA COMEÇA A SE QUEBRAR NOVAMENTE
O Secretário do Tesouro falará ao público às 14h ET.
O timing é uma loucura.
O rendimento do Tesouro dos EUA a 30 anos acabou de atingir 5,34%. Nível mais alto desde 2007.
Washington respondeu dobrando as recompras de títulos longos, de 2 bilhões de dólares para pelo menos 4 bilhões por operação.
A produção caiu imediatamente.
Mas em um dia, a maior parte dessa mudança foi apagada, e os 30 anos voltaram perto do auge.
Bessent já afirmou que as recompras poderiam ser aumentadas ainda mais.
A dívida dos EUA agora ultrapassa US$ 40 trilhões, e o custo de financiá-la continua subindo.
O Tesouro está tentando acalmar uma venda de títulos que se recusa a permanecer em baixo.
Esse anúncio vai mover todo o mercado.
Esteja pronto.
⚡️Esse é o sinal.
Bessent está, na prática, dizendo que o sistema político já rejeitou as formas mais limpas de redução da dívida. Cortes profundos nos gastos não são o caminho de governo. Grandes aumentos de impostos não são o caminho de governo. O calote explícito é impossível. A estratégia é fazer o denominador crescer mais rápido do que o peso da dívida se torna desestabilizador.
Isso significa que todo o regime agora depende de uma desigualdade:
O crescimento do PIB nominal > carga efetiva de juros por tempo suficiente para que a dívida/PIB se estabilize ou diminua.
E o "crescimento nominal do PIB" pode vir de dois lugares:
Crescimento real da produtividade + inflação.
É por isso que isso importa tanto.
A versão otimista é IA, desregulamentação, abundância de energia, formação de capital, reshoring, produtividade e investimento privado geram um crescimento real extraordinário. As receitas de impostos disparam sem alíquotas de impostos mais altas. A dívida diminui em relação a uma economia muito maior.
Esse é claramente o resultado que Bessent deseja.
Mas a aritmética é implacável. O déficit primário já é cerca de 3,6% do PIB antes dos juros. Portanto, o crescimento precisa escapar de uma máquina fiscal que ainda está adicionando dívida estruturalmente. Se o Congresso continuar com grandes déficits nas primárias, a produtividade não pode simplesmente resgatar o sistema uma vez e sair embora. Ele precisa fugir do déficit continuamente.
Se o crescimento real ficar abaixo do que a arquitetura fiscal exige, os formuladores de políticas têm um enorme incentivo para tolerar um crescimento nominal maior.
Maior crescimento nominal significa alguma combinação de:
Produção real mais forte
Salários mais altos
Preços mais altos dos ativos
Maior arrecadação de impostos
e preços mais altos
Esse último canal é a válvula de escape silenciosa.
Ninguém precisa anunciar "estamos inflando a dívida." Você simplesmente executa políticas em que o PIB nominal se forma em 5%, 6%, 7%, enquanto o custo efetivo do financiamento é contido e a dívida se dilui em relação à economia.
Isso é repressão financeira em sua forma moderna.
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