Публикация

10月15日，韩国KOSPI暴跌8%，熔断。比特币跌破8.1万美元。但链上数据告诉我一个反直觉的事实：第三次砸盘，比第一次轻了。这不是底。但也不是崩溃。 10月15日，美国9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，也超过经济学家预期。核心CPI同比涨2.6%，同样超预期。 CME FedWatch数据显示，市场对10月加息25个基点的概率从数据公布前的22%一度飙到53.7%。比特币跌破8.2万美元，盘中一度逼近8万美元关口。韩国KOSPI指数暴跌8%，SK海力士跌超11%，三星电子跌超9%。KOSPI和KOSDAQ双双触发熔断，交易暂停20分钟。这是韩国股市今年第十次熔断。纳指期货跌1%，延续前一晚2%的跌势。恐慌吗？是的。但恐慌之下，链上数据在说另一个故事。比特币10月已经三次探底8.1万美元。 10月9日、12日、15日——同一个位置，反复测试。技术面上，8.1万美元恰好是400日均线所在位置。Liquid Capital创始人Jack Yi指出，每次回调触及这个位置后都会快速反弹。但真正值得深挖的不是价格，是链上数据。分析师Murphy扔出了一组关键数据。从链上实体调整后的已实现亏损数据看： 10月12日的亏损规模小于 10月9日 10月15日虽较12日有所扩大，但仍然低于9日三次砸盘，每次力度都在减弱。 Murphy的解读是：10月9日更像是短期价格敏感筹码的集中离场。第二次回踩时市场观望情绪重，抛售意愿不强。第三次下跌是宏观利空催化下，摇摆筹码被迫止损离场。用大白话说：该跑的，第一波已经跑了。后面两波，跑的人越来越少。 4/ 但别急着喊“底到了”。 Murphy同时给出了一个扎心的数据：短期持有者亏损占比目前仅约31%，低于历史累计均值42.7%。这意味着什么？筹码出清可能还没到位。历史上，真正的市场底部往往伴随着短期持有者亏损占比逼近甚至突破历史均值。现在31%，距离42.7%还有一段距离。用白话解释：不是所有人都已经绝望。还有人抱着“再等等就反弹”的幻想。这些人，就是未来潜在的抛压。宏观面也在添乱。美国通胀仍高于目标，市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧升温。Bitwise首席投资官Matt Hougan直言：“全球金融市场环境相当艰难。” 加密相关股票同步承压：Coinbase跌4.9%，Circle跌5.6%，Strategy跌5.9%。美国现货比特币ETF在10月14日录得1.505亿美元资金流出，机构资金面并不稳定。做市商STS Digital指出，不确定性正在损害市场流动性，削弱所有资产类别的风险偏好。宏观在压，但链上结构在变。这两股力量在拔河。接下来盯什么？ Murphy给了清晰的观察框架：关键信号一：已实现亏损规模是否继续收敛。如果价格维持在8.1万附近，而亏损释放逐步减弱，说明被动卖盘在减少，阶段性回调可能接近尾声。关键信号二：如果亏损规模再次明显放大，说明市场还需要更充分的筹码换手，底部还没到。简单说：看下一次砸盘，力度是继续减弱，还是突然放大。三次探底，每次砸盘力度都在减弱。但31%的短期持有者亏损占比告诉我：出清还在进行中，别急着说“底到了”。这不是暴风雨前的宁静。这是暴风雨还没下完。 8.1万美元的400日均线能不能守住，不取决于K线，取决于还有多少人愿意在这个位置把手里的筹码交出来。 $BTC $SKHYNIX $SAMSUNG #韩股盘中跌近8%，全球科技股集体承压

14 октября годовой индекс потребительских цен (CPI) в США за сентябрь вырос до 3,7%, а базовый CPI поднялся с 2,4% до 2,6%. Как только данные вышли, рынок сразу изменил настроение: доходность американских облигаций резко выросла, доллар укрепился, золото и серебро оказались под давлением, а индекс Nasdaq 100 упал на 2%. Биткоин тоже не смог остаться в стороне. 15 октября BTC упал до около 81,5 тыс. долларов, за 24 часа снижение составило около 2%. Многие могут задаться вопросом: какое отношение война в Иране и рост цен на нефть имеют к биткоину? Связь в том, что эта война может изменить ожидания рынка по процентным ставкам. А именно процентные ставки — это ключевая переменная, на которую стоит обращать внимание в этой волне рынка. Война сжигает нефть, но передает удар по всей экономике Давайте упростим ситуацию. Обострение ситуации на Ближнем Востоке создает риски для поставок энергии, что ведет к росту цен на нефть. Бензин и дизель подорожали, транспортные расходы выросли; с ростом транспортных расходов увеличиваются и затраты на производство и доставку товаров. Компании либо сокращают прибыль, либо перекладывают расходы на потребителей. Каков итог? Вы думаете, что война далеко от вашего кошелька, но на самом деле она может вернуться к вам в виде увеличенных счетов, которые вы платите каждый день. Рост инфляции в США в сентябре заставляет рынок заново опасаться: не приведет ли рост цен на энергоносители к повторному подъему уже и так трудно снижаемой инфляции? Вот в чем суть проблемы. Если инфляция продолжит снижаться, у ФРС появится больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики; но если цены на нефть будут расти, инфляция снова станет упорной, ожидания снижения ставок могут отложиться или даже появится ставка на их повышение. Рынок торгует не сегодняшними данными, а завтрашней политикой. Что действительно усложняет жизнь рисковым активам — это доллар и процентные ставки Почему при росте CPI акции и криптовалюты часто падают вместе? Потому что деньги умеют считать. Когда рынок ожидает более высоких и длительных ставок, привлекательность активов, таких как государственные облигации США, растет. Одновременно увеличиваются затраты на заимствования и альтернативные издержки владения рисковыми активами. Для технологических компаний, чья оценка зависит от будущего роста, это плохие новости. Для биткоина ситуация аналогична. В середине октября индекс Nasdaq 100 упал на 2%, доллар вырос до максимума с мая 2025 года, а биткоин откатился к отметке около 81,5 тыс. долларов. Вместе эти события имеют больше смысла, чем просто смотреть на одну свечу BTC. Инициатор — Ближний Восток, давление передается на Уолл-стрит, и в итоге крипторынок тоже не может избежать последствий. Не забывайте, что хотя BTC позиционируется как «цифровое золото», в периоды рыночной напряженности и сокращения ликвидности его часто рассматривают как высоковолатильный рисковый актив. Нарратив — одно, а голосование капиталом — другое. BTC, возможно, проигрывает не войне, а процентным ставкам Многие покупают биткоин, веря, что он защитит от обесценивания фиатных валют. В этом есть смысл. Но долгосрочная логика не всегда совпадает с краткосрочной динамикой. Если война продолжит поднимать энергозатраты, инфляция не снизится, а у ФРС будет ограниченное пространство для смягчения, рынок сначала отреагирует на более высокие ставки, укрепление доллара и снижение аппетита к риску. В такой ситуации даже те, кто верит в долгосрочную ценность биткоина, могут не спешить увеличивать позиции в краткосрочной перспективе. Реалистично, что при переходе рынка в режим уклонения от риска инвесторы предпочтут продавать ликвидные и легко реализуемые активы, чтобы снизить общий риск. Поэтому не стоит воспринимать «цифровое золото» как актив, который обязательно растет при каждом кризисе. Долгосрочно важна редкость, краткосрочно — ликвидность. Когда на рынке не хватает денег, вера должна пройти проверку ценой. $BTC $CL $BZ #США_CPI_превысил_ожидания_до_3.7%,_сегодня_вечером_PPI_подвергнется_новому_испытанию