Публикация
峰哥的交易日记
Показать оригинал
柴油在回来，油轮却在消失
莫斯科说柴油可以出口了。
霍尔木兹的油轮还在减少。
两个消息同一天发生，市场选择了后者。
10月10日，俄罗斯宣布部分解除柴油出口禁令，允许50万吨柴油进入国际市场，普京与特朗普此前已达成安排。俄罗斯还承诺追加供应：10月30万吨，11月50万吨，12月增至100万吨。
听起来像是供给端的救命稻草。
但同一天，Kpler数据显示霍尔木兹海峡原油过境量已降至1010万桶/日，较战时高点骤降27%，仅为战前水平的74%。更扎心的是，通过该海峡的成品油——也就是柴油这类东西——每天只有130万桶，占整体运输量的11%。战前这个比例是20%以上。
柴油在回来。运柴油的通道在收窄。
G7也没闲着。1亿桶战略储备正在释放，前20天集中投放柴油，日均约83万桶。按缺口150万桶/日算，相当于补上了一半。
但价格不买账。新加坡炼厂柴油价差高达71.4美元/桶，处于2001年以来99%分位。美国柴油库存处于1982年以来同期最低。
供给在增加，定价权还在卖方手里。
为什么？因为市场真正定价的不是“有多少油”，而是 “油能不能安全到达” 。霍尔木兹的运输风险、中东炼厂遇袭、美墨湾飓风停产——这些都在对冲新增供给的效果。需求还在，库存见底，通道收窄——卖家没有任何理由降价。
布伦特原油10月9日收于104.72美元/桶，周涨约2.4%，今年迄今涨了72%。
油价不跌，通胀预期就下不来。通胀下不来，美联储的加息按钮就一直在桌面上。加息预期在，BTC的反弹天花板就被压着——BTC已从9月的87,000美元回落至83,000-84,000美元区间，能源驱动的通胀担忧正在压制风险偏好。
能源运输的每一海里，都是加密市场估值的隐形税。
俄罗斯的柴油救不了霍尔木兹的油轮，正如降息预期救不了被能源通胀锁死的风险偏好。
$BTC $CL $BZ #俄罗斯放宽柴油出口，霍尔木兹风险仍支撑油价
峰哥的交易日记
365 дней: с 126 000 до 82 000 — что же на самом деле «потерял» крипторынок за этот год
Год назад в ту ночь позиции 1,6 миллиона человек исчезли в течение 24 часов. Сегодня BTC всё ещё борется около 83 000 долларов. Но по-настоящему страшно не цена, а то, что уже никогда не вернётся.
1/ Вернёмся к той ночи.
6 октября 2025 года BTC только что установил исторический максимум в 126 080 долларов. Через 4 дня Трамп объявил о введении 100% пошлины на китайские товары.
За 24 часа ликвидировали позиции с плечом на 19,16 млрд долларов, пострадали более 1,6 миллиона трейдеров. Hyperliquid ликвидировал 10,3 млрд долларов.
В ту ночь многие думали, что это просто «ещё одно падение». Оглядываясь назад, это был конец эпохи.
Ирония в том, что 100% пошлина так и не была введена. После встречи лидеров Китая и США в Пусане в конце октября прошлого года достигнуто соглашение, а в феврале Верховный суд постановил, что президент не имеет права вводить пошлины по IEEPA.
Инициирующий фактор был ложным. Но взорвано было настоящее золото.
2/ Цена: кажется «мягко», но на самом деле больно.
BTC упал с 126 080 долларов до 58 500 долларов в июне — максимальная просадка 54%. Сейчас около 83 000 долларов, всё ещё на 34% ниже максимума.
Для сравнения с историей: в прошлых медвежьих циклах BTC падал с максимумов более чем на 75%. В этот раз «всего» 54%, кажется мягче.
Но мягко не значит безопасно. Общая капитализация крипторынка упала с 4,29 трлн до 2,88 трлн долларов. Альткоины пострадали сильнее — капитализация упала с 1,86 трлн до 1,23 трлн, без учёта стейблкоинов — примерно на 40%.
BTC упал всего на треть, а ваши альткоины — на 40%. Слово «мягко» для большинства — это шутка.
3/ Институционалы: вот где ключевые изменения.
Чистый приток в BTC ETF упал с 62,77 млрд до 57,08 млрд долларов, чистый отток за год — 5,7 млрд. Активы сократились с 158,97 млрд до 105,22 млрд, уменьшившись примерно на треть.
В ноябре и декабре 2025 года суммарный отток составил 4,57 млрд — крупнейшие два месяца оттока с момента запуска ETF. В первой половине 2026 года отток составил 5,4 млрд — впервые за полгода наблюдается чистый отток.
ETH ETF пострадал ещё сильнее: активы упали с 32 млрд до 15,7 млрд, почти вдвое.
Деньги из ETF уходят. Не потому что институционалы перестали верить в крипту — а потому что 5% безрисковой ставки привлекательнее. Деньги не исчезли, они просто нашли более комфортное место.
4/ Плечо: не исчезло, а переехало.
Объём открытых позиций по бессрочным контрактам на рынке упал с пика 210 млрд долларов 7 октября 2025 года до 99,1 млрд в апреле 2026 — почти вдвое.
Но структура кардинально изменилась —
Доля открытых позиций бессрочных контрактов на DEX выросла с менее 4% до 13,5%, при этом Hyperliquid занимает 56,8% объёма DEX.
Торговые активы уже не только криптовалюта. Бессрочные контракты на золото и ETF полупроводников вошли в топ-10 по объёму. Объём торгов RWA бессрочными контрактами в июле достиг примерно 147,5 млрд долларов, почти 20% от общего объёма бессрочных контрактов на цепочке.
Плечо не умерло. Оно просто переехало с CEX на блокчейн, с крипты на традиционные активы.
5/ Новые виды: старые игроки уходят, новые приходят.
BitMEX, изобретатель бессрочных контрактов, проработавший 11 лет и занимавший 57% мирового рынка криптодеривативов в пике, официально закрылся 23 сентября. Токен BME X упал более чем на 94% за один день, откатившись почти на 99,8% от исторического максимума.
AscendEX и BitMart последовали за ним. За первые 7 месяцев этого года более 60 криптокомпаний и проектов закрылись или обанкротились.
Но с другой стороны:
Объём торгов на предсказательных рынках Kalshi и Polymarket вырос с 8,5 млрд до 72,3 млрд в месяц, почти в 10 раз за год. В первой половине года объём торгов достиг 187 млрд долларов — в 2,7 раза больше, чем за весь прошлый год.
Токенизированные акции Binance bStocks за менее чем четыре месяца достигли объёма более 800 млн долларов. Рыночная капитализация всего сегмента токенизированных акций превысила 3 млрд долларов. Поколение Z обеспечило 44% объёма торгов, 41,5% пользователей впервые познакомились с традиционными финансовыми инвестициями через bStocks.
Объём рынка американских облигаций на цепочке превысил 16,2 млрд долларов, увеличившись на 77% с начала года.
С одной стороны — гроб, с другой — колыбель.
6/ Что же потеряли за этот год?
Потеряли 5,7 млрд долларов институциональных средств.
Потеряли половину плеча на рынке.
Потеряли таких старых игроков, как BitMEX.
Потеряли 40% капитализации альткоинов.
Но важнее —
Потеряли старую парадигму «бычьего рынка с плечом розничных инвесторов».
Та игра «100-кратное плечо на альткоинах и ожидание институционального выкупа» в этом цикле умерла. Остались и растут ETF, деривативы на блокчейне, предсказательные рынки, токенизированные активы — всё это инструменты институционального уровня.
7/ Заключение
1011 — это не конец.
Это начало трансформации крипторынка от «бычьего рынка с плечом розничных» к новой парадигме «институции + блокчейн + мультиактивы».
Старые крупные игроки уходят, новые входят. Это не медвежий рынок, это смена игроков.
Если вы всё ещё играете по сценарию прошлого цикла — винить в убытках будет некого, кроме себя.
$BTC $ETH $XAU
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
Ответы
Комментариев еще нет. Будьте первым!
Сегодняшние новости рынка
1#Индекс полупроводников Филадельфии зафиксировал самое большое однодневное падение с марта 2020 года
Популярное
2#Производительность труда в несельскохозяйственном секторе США выросла на 3,6%, число первичных заявок на пособие по безработице оказалось ниже ожиданий
3#Трамп заявил о готовности наложить вето на законодательство Демократической партии