诸葛投研✊

17年进圈，9年web3老玩家，券商原持牌投顾。合约爆过仓，现在只玩主流币现货，向段永平看齐。

37Подписки

1,7 тыс.подписчиков

Новости

Прямой эфир

Новости

Проснулся после сна, а в чате снова кипят страсти, на этот раз пострадали не только крипторынок, но и американский фондовый рынок! Самым прямым поводом стало то, что на промежуточных выборах Демократическая партия получила контроль над обеими палатами Конгресса и губернаторство Техаса, а новый губернатор пообещал приостановить одобрение дата-центров. Goldman Sachs подсчитал, что только Техас занимает четверть расширения дата-центров по всей стране. Ранее ключевая история AI-рынка заключалась в том, что вычислительные мощности могут расти бесконечно, но теперь ожидания расширения приостановлены, что подрывает фундаментальную логику поддержки AI-рынка, и акции компаний, связанных с вычислительными мощностями и полупроводниками, первыми упали. Крипторынок тоже пошёл вниз, многие майнинговые компании давно перешли на AI-центры обработки данных, а многие институциональные инвесторы держат акции AI-вычислительных мощностей и криптоактивы в одном портфеле. Когда капитал уходит из акций вычислительных мощностей, сначала продают наиболее ликвидные $BTC и $ETH. В этот раз ликвидации на миллиарды в основном были по длинным позициям, это эффект маржинального краха с усилением падения, а не новый негатив. На мой взгляд, реализация этого ограничительного законодательства ещё требует процедур и судебных разбирательств, но рынок уже заранее учёл этот негатив, это была распродажа на ожиданиях. #美中期选举后AI监管分歧引发行情波动

$XSONY В этом финансовом отчёте Sony прибыль превзошла ожидания, но есть ключевое изменение: продажи аппаратного обеспечения консолей снижаются, а основной источник дохода смещается в сторону программного обеспечения и подписочных сервисов. #索尼Q2营业利润增长45%，上调全年业绩指引 В этом квартале отчёт Sony выглядит очень хорошо: выручка и операционная прибыль выросли на треть по сравнению с предыдущим периодом. Этот рост не связан с валютными колебаниями, основной драйвер — игровой бизнес. Прибыль игрового подразделения значительно выросла, логика заработка сместилась в сторону подписочных сервисов и собственных игр, база пользователей стабильна, а выход GTA6 ожидается скоро, что вызывает ожидания по дальнейшим доходам. Музыкальный бизнес растёт стабильно, выступая в роли стабильной основы, которая продолжает приносить прибыль. Компания также повысила прогнозы по результатам и увеличила дивиденды, что является реальной отдачей акционерам. Но есть и риски: рост цен на память — проблема всей отрасли, Apple уже предупредила о рисках, в следующем году рост затрат может сжать будущую прибыль. Многие следят за колебаниями токенов, но это лишь спекуляции мелких инвесторов, реальное ценообразование происходит на американском рынке акций. Фундамент отчёта хороший, поэтому я считаю, что сегодня на открытии вероятен рост, но удержит ли рынок позиции, зависит от того, превзойдут ли давление на себестоимость чипов ожидания от выхода GTA6. Сейчас основная ценность Sony — это её IP и денежные потоки от подписок, а не аппаратное обеспечение консолей. Если хотите участвовать в этой возможности, не гонитесь за эмоциями на открытии торгов.

После выхода финансового отчёта Circle за третий квартал акции сначала выросли на премаркете, а затем упали обратно. Моё мнение простое: причина превышения ожиданий в этом ралли — повествование о выпуске токенов, а не стабильная монета. #CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Отвечу на три самых волнующих вопроса по отчёту: 1. Действительно ли выросла выручка? Выросла, достигнув рекордных 865 млн за квартал. Но из них 182 млн — одноразовый доход от продажи собственного токена ARC, если убрать эту сумму, основной бизнес на самом деле сократил выручку. 2. Есть ли проблемы с самим USDC? Монета в порядке. За год объём транзакций в сети вырос почти вдвое, около 80% всех сделок на рынке проходят с использованием USDC; после проблем у конкурентов за 24 часа было чистое поступление 2,5 млрд, что говорит о стабильности. Но объём обращения застыл на месте, доля рынка сокращается, люди используют её как наличные, а не как инвестиционный актив. 3. Что будет дальше — рост или падение? USDC всегда стоит один доллар, спрашивать о росте или падении бессмысленно. Вопрос в CRCL: компания, живущая на процентах, столкнулась с циклом снижения ставок, в четвёртом квартале придётся уступать конкурентам, цена акций уже упала более чем вдвое от максимума. В этом отчёте нет плохих новостей, но и новых драйверов тоже нет, я склоняюсь к боковому движению с постепенным снижением. Тем, кто держит USDC, паниковать не стоит, покупка CRCL в диапазоне 70-80 тоже неплохой вариант. Проект продолжает работу, но история с лёгкими деньгами и печатным станком уже закончилась.

Выборные негативные факторы реализованы, что привело к пробою BTC выше 81 000, основные монеты первыми начали отскок. Какие ещё монеты, кроме основных, стоит рассмотреть для вложений? $HYPE Не буду много говорить, это ключевой лидер в DEX-сегменте, протокол Hyperliquid использует большую часть доходов на выкуп и сжигание HYPE, создавая замкнутый денежный поток; команда также продолжает продвигать соответствие требованиям рынка США, что даёт большой потенциал для долгосрочного роста. $UNI Это ценность среди старых DEX. С внедрением изменения комиссии UNIfication, торговые комиссии протокола напрямую идут на сжигание UNI; расширение v4 на несколько цепочек, агрегирование Hooks постоянно привлекает ликвидность, нет давления крупных разблокировок, структура токенов чистая, но в краткосрочной перспективе заметно давление продаж, подходит для покупки на откатах, не рекомендуется покупать на максимумах. $LINK Это базовая инфраструктура оракулов для RWA и институциональных активов на блокчейне. Опираясь на продукты CCIP для кроссчейн и институционального кастодиана, удовлетворяет спрос на токенизацию традиционных активов, является предпочтительным выбором институциональных инвесторов. Мощность роста невысока, но соответствует долгосрочной логике восстановления RWA. $PUMP Лидер инфраструктуры выпуска мем-монет на Solana, но сильно зависит от рыночных настроений. Этот отскок по сути является восстановлением после снижения неопределённости в политике, можно распределить вложения по уровням: HYPE и UNI приносят доход за счёт денежного потока и дефляции, PUMP — ставка на эмоциональную волатильность, LINK — ставка на институциональный нарратив. В первую очередь выбирайте проекты, которые приносят реальный доход и распределяют прибыль среди держателей токенов, не забывайте контролировать размер позиций.

Пятничные данные по занятости еще не вышли, но я хочу сразу высказать позицию: повышение ставок практически решено, эти данные ничего не изменят. Настоящие разногласия касаются того, будет ли второе повышение в январе следующего года. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Сначала посмотрим на вчерашние небольшие данные по занятости: число занятых превысило ожидания на 86 тысяч, выше консенсуса в 69 тысяч, и совпало с пересмотренным предыдущим значением; индекс PMI в производственном секторе второй по величине за четыре года, сегодня в 21:30 — первичные заявки на пособие по безработице, консенсус 196 тысяч, что тоже меньше ожиданий. Уровень занятости не снизился, цена на нефть держится на уровне 109, инфляция сохраняется. В таких условиях у ФРС нет оснований менять курс. Далее взглянем на прогнозы рынка: Polymarket оценивает вероятность повышения ставки в 73%, что ниже 80% по CME. Здесь деньги ставят на то, что при ухудшении экономических данных ФРС остановится. Но сами данные по занятости очень волатильны: за последний год примерно половина данных была лучше ожиданий, половина — хуже. Делать ставки на смену политики, опираясь на такие нестабильные данные, очень рискованно. Для криптосообщества настоящая тревога не в декабре, а в том, будет ли второе повышение в январе. Если данные по занятости превысят 100 тысяч, рынок сразу начнет учитывать второе повышение, альткоины сразу упадут. Зона ликвидации лонгов для биткоина — 76 000–78 000. Поэтому повышение в декабре практически не вызывает сомнений, настоящие риски сосредоточены на втором повышении в январе. Если занятость превысит ожидания, альткоины окажутся под давлением, а биткоин $BTC — в зоне риска ликвидации лонгов на 76 000–78 000.

Новые члены Конгресса еще не вступили в должность, а расчеты уже начались: $WLFI и $TRUMP должны вернуть долги, и возможно, что это затронет даже $BNB. Ожидается, что в январе следующего года председатель Комитета по надзору Палаты представителей Гарсия уже дал понять семье Трампа: "Нанимайте адвокатов"; а Уоррен, которая с большой вероятностью возглавит Комитет по банковским делам Сената, ранее неоднократно публично заявляла, что сделки с WLFI — это коррупция. Главное, что WLFI и TRUMP действительно не чисты: 1. ОАЭ вложили 500 миллионов долларов в акции WLFI, деньги напрямую пошли семье Трампа. После этого правительство США одобрило продажу ОАЭ передовых AI-чипов. 2. Статистические отчеты утверждают, что семья Трампа получила десятки миллиардов долларов прибыли от токенов TRUMP, WLFI и других. Поэтому WLFI вчера упал почти на 10%, при этом без объема и поддержки — типичная тенденция к падению. TRUMP упал на 20%, не показывая никакой способности к отскоку, даже крупные игроки открыли крупные короткие позиции. Из-за тесного сотрудничества с USD1 и того, что CZ получил амнистию, даже BNB может быть вовлечен. К счастью, у BNB большая рыночная капитализация и сильные фундаментальные показатели, поэтому небольшие негативные новости ему не страшны. BNB держится выше 200-дневной скользящей средней на уровне 700u, около 708 есть поддержка, RSI около 55 — нейтрально с небольшим уклоном вверх. Зона сопротивления 730–760, высокая боковая консолидация и заметная устойчивость к падению по сравнению с рынком.

Платформенные монеты поддерживают оценку за счёт нарратива безопасности, волны кризиса доверия в соседних биржах ещё не утихли, а выборы вновь снизили склонность к риску. Какая из этих платформенных монет обладает наибольшими характеристиками безопасности? $BNB — самая заметная в восстановлении нарратива безопасности из трёх. 2 ноября Binance выпустила отчёт PoR-аудита, чтобы исправить кризис доверия, в день выборов риск-аппетит отскочил обратно к уровню около 715; но активные адреса BSC ранее упали на 14% из-за инцидента. Сейчас безопасность BNB ещё восстанавливается, но использование пока не вернулось. $HYPE наоборот ослабел в тот же день, два кита распродали после пересмотра плана perps ICE, а ожидания разблокировки 6 ноября отпугнули краткосрочных трейдеров. Однако команда в Discord разъяснила, что фактически распределено только 180 тысяч монет, что составляет 1,2% от дневного объёма торгов, а 9,92 миллиона на трекере — ложная тревога. Паника не исчезла, никто не решается действовать. $OKB остаётся самой скучной, но и самой стабильной, в день выборов не росла и не падала, её защитные свойства в хаосе подтверждаются. Это чисто дефляционный актив, в такие дни держать её как защиту гораздо разумнее, чем гнаться за ростом. BNB восстанавливает доверие через PoR, но экосистемное использование отстаёт, HYPE страдает из-за ожиданий разблокировки и сохраняющейся паники, OKB не реагирует на рост или падение, но в хаосе проявляет самые надёжные защитные свойства.

Демократическая партия захватила обе палаты Конгресса, я уже говорил, что день объявления результатов промежуточных выборов будет фазовым минимумом, я даже выставил ордер на 75 000, но он не сработал, отскок был слишком быстрым. Сегодня поговорим, кто именно поддерживал этот рост. $BTC с минимума 75 618 резко отскочил выше 80 700, выглядит грозно, но весь рост обеспечен покрытием коротких позиций. За последние 24 часа ликвидировано позиций на 822 млн, из них шортов на 511 млн, что составляет 62%, за один час ликвидировали шорты на 378 млн; при этом открытый интерес упал на 4,36% до 347,7 млрд, что говорит о том, что растут не новые позиции, а закрываются старые. Спотовый BTC ETF за последние три торговых дня показал отток 1,16 млрд, институционалы продают, розничные покупают. Восстановление уровня 80 000 — это лишь психологический барьер, тестировать 82 000 будем только при входе новых покупателей, тогда возможен дальнейший прорыв. $ETH — самый сильный отскок из трёх, закрепился выше 2400, но фундамент всё ещё слаб. В тот же день спотовый ETF продолжал отток 85,35 млн, на блокчейне сильны институционалы, но слаб розничный спрос — старая история; уровни 2370–2390 — зоны для наблюдения при откате. Такой резкий отскок обусловлен концентрацией шортов, а не возвращением институционалов. $SOL — самый слабый отскок, активные адреса всё ещё около 1,88 млн, после Alpenglow активность не снизилась, RSI близок к перепроданности, но средств для поддержки нет. Это сильный актив с хорошими фундаментами, ошибочно пострадавший из-за макроэкономики, когда риск-аппетит вернётся, вероятно, он будет лидировать, сейчас не стоит ни убегать, ни догонять. Итого, этот рост в целом — это сжатие шортов, настоящий бычий тренд начнётся с приходом новых покупателей.