Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Подписки
276подписчиков
Новости
Прямой эфир
Новости
После дополнения данных по ETF давление продаж на этой неделе оказалось сильнее, чем показывали ранние таблицы.
6 ноября общий чистый отток средств из американских BTC-спотовых ETF составил около 412 миллионов долларов; с 2 по 6 ноября за неделю общий чистый отток достиг примерно 1,282 миллиарда долларов. В пятницу только по IBIT было выведено около 403 миллионов долларов. Ранее некоторые статистические данные не включали эти средства, поэтому при первом взгляде на цифры давление действительно могло казаться заниженным.
Именно поэтому я в последнее время всё больше обращаю внимание на время обновления данных. Рынок движется быстро, и дополнение таблиц может изменить оценку ситуации. Утешать себя неполными данными, что «институциональные продажи почти завершены», очень рискованно — обновлённые цифры могут застать врасплох.
Сейчас самый важный вопрос — какой объём нового покупательского спроса необходим, чтобы поглотить такой значительный и продолжительный отток. Настроения розничных инвесторов могут быстро улучшиться, но определить, кто действительно способен стабильно поглощать давление продаж, обычно не так просто.
Я не стану делать долгосрочные выводы о BTC только на основе недельного оттока, но в краткосрочном анализе нужно признать эти изменения в балансе спроса и предложения. Если отток замедлится, а цена сможет постепенно удерживать минимумы, это будет признаком улучшения, которое стоит дальше проверять.
Сейчас самое раздражающее — видеть давление продаж и одновременно поддаваться желанию догонять каждый небольшой отскок. На этом этапе меньше импульса доказывать свою правоту в выборе направления может быть полезнее, чем пытаться угадать очередной уровень.
#BTC现货ETF年内累计净流出约4.16亿美元
Тот же пятничный закрытие: Nasdaq вырос примерно на 1,1%, а Dow Jones упал примерно на 0,5%. Увидев это, я всё же немного сомневаюсь в утверждении «рынок уже вернулся к норме».
Отскок технологических акций, конечно, важен, особенно после их массовой распродажи — наконец-то появились покупатели, готовые войти. Но восстановление технологического сектора и восстановление рыночного аппетита к риску — это разные вещи. Nasdaq на этой неделе всё ещё упал примерно на 3,4% и уже падает четыре недели подряд, давление на держателей акций не исчезнет из-за однодневного роста.
В этот момент индекс легко создаёт искажение восприятия: на экране основной рынок уже в плюсе, а акции в вашем портфеле почти не двигаются. Влияние крупных компаний на индекс очень велико, и опыт обычных инвесторов может не совпадать с этим.
Я буду уделять больше внимания охвату последующего отскока. Если рост постепенно распространится на большее количество секторов, основа для восстановления рынка будет более прочной; если же поддержка будет исходить лишь от нескольких крупных компаний, при появлении новых негативных факторов способность рынка удержаться будет под вопросом.
После резкого падения желание быстро вернуть убытки вполне естественно. Но погоня за следующей сделкой, чтобы компенсировать предыдущие потери, часто заставляет принимать риски, которые изначально не хотелось брать на себя. Я предпочитаю видеть, как больше акций стабилизируется, прежде чем корректировать свои оценки. По крайней мере, в пятницу настроение немного улучшилось, но теперь нужно посмотреть, как долго покупатели останутся на рынке.
#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
После выхода данных по занятости вне сельского хозяйства рынок снова начал активно обсуждать повышение ставки в декабре. Я считаю, что сейчас самый простой способ потерять — это заранее заполнить ответ на следующий набор данных.
В октябре было создано 165 000 новых рабочих мест, что действительно значительно выше ожиданий. Но устойчивость занятости говорит о том, что ФРС пока не спешит учитывать риски экономического спада; будет ли инфляция продолжать разогреваться, покажет отчет по ценам. Между ними есть связь, но нельзя ставить знак равенства.
Следующая важная дата — 21:30 по пекинскому времени 10 ноября, когда выйдет октябрьский CPI. После сильных данных по занятости, если инфляция тоже окажется высокой, ставки на повышение ставки получат дополнительную поддержку; если цены заметно смягчатся, рынок снова пересмотрит необходимость ужесточения.
Самое утомительное в эти дни — каждая новость заставляет менять направление. Сначала беспокоишься о коррекции технологических акций, потом — о ставках. При большом количестве новостей очень легко превратить торговлю в постоянное исправление предыдущих решений.
Я предпочитаю рассматривать данные по занятости вне сельского хозяйства как новое доказательство, чтобы скорректировать вес прежних оценок, а не сразу ставить на один результат. Особенно учитывая, что BTC торгуется в выходные, а рынок гособлигаций отдыхает, краткосрочные колебания не всегда полностью отражают позицию макрофондов. По-настоящему стоит наблюдать за тем, смогут ли различные активы дать согласованную реакцию после открытия рынка на следующей неделе.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
🟢 Ежедневный дайджест Oli｜2026.11.8
BTC консолидируется около 75,7 тыс. долларов, ETH с трудом удерживается выше 2200 долларов, а SOL снова упал ниже 90 долларов. На первый взгляд, рынок, кажется, стабилизировался после предыдущего резкого падения. Но последние данные о потоках капитала показывают другую картину. После обновления данных ETF за торговый день 6 ноября в США, чистый отток средств из BTC-спотового ETF составил 412 млн долларов, из ETH — 93,3 млн долларов. В сумме это более 500 млн долларов оттока. В предварительном отчёте эти цифры составляли всего 8,9 млн и 3,6 млн долларов соответственно. В то же время глобальное предложение стейблкоинов снизилось до 290,1 млрд долларов, а на цепочке Solana за последние 7 дней стейблкоины сократились на 4,3%. Американские регуляторы объявили о запрете доступа MEXC к финансовой системе США, а Gnosis Pay раскрыла инцидент с утечкой данных клиентов. Цены временно перестали падать, но институциональные средства, ликвидность на блокчейне и безопасность платформы пока не дают поводов для уверенности. Сегодня действительно стоит обсуждать не то, сможет ли BTC внезапно отскочить в выходные, а то, означает ли консолидация на рынке ослабление давления продаж или это лишь кратковременный баланс перед следующей волной колебаний, когда рынок теряет устойчивую поддержку капитала. 📉 Рынок: BTC консолидируется, SOL упал ниже 90 долларов, крайний страх ещё не снят. По состоянию на 03:20 HKT 8 ноября, снимок рынка CoinGecko: BTC — 75 729,78 долларов, рост за 24 часа 0,10%. ETH — 2 232,09 долларов,
Смотрим новости о золоте Tether, сначала разделим два резерва, чтобы избежать многих недоразумений.
По состоянию на конец сентября золото, поддерживающее XAUT, составляет около 25,7 тонн, что на 59% больше, чем в конце прошлого года. С другой стороны, золото, поддерживающее резервы USDT, составляет около 142,8 тонн, что на третьем квартале уменьшилось примерно на 3,4 тонны. Поскольку продукты разные, периоды сравнения тоже разные, эти два набора данных вполне могут сосуществовать.
Я считаю, что это как раз показывает: при анализе токенизированных активов недостаточно просто смотреть на имя эмитента. В рамках одной и той же компании могут быть как долларовые стейблкоины, так и золотые продукты; права, обещанные держателям, и риски цен, которые они несут, нужно понимать отдельно.
Покупателям XAUT важно следить за поддержкой соответствующего золота; держателям USDT нужно смотреть на полную структуру резервов. Складывать количество золота с обеих сторон и говорить о «золотой мощи» мало помогает понять активы, которые у вас есть.
Я по-прежнему считаю, что вывод золота на блокчейн привлекателен. Перемещение и торговля становятся удобнее, что действительно может создать новые потребности в использовании. Но чем удобнее, тем легче пропустить проверку, которую обычно делают.
Рост резервов в этот раз заслуживает внимания, и я бы хотел, чтобы держатели задавали себе дополнительный вопрос: какой именно продукт у меня есть, какие конкретно активы за ним стоят, что обещано в эмиссионных документах? Эти вопросы кажутся мелочами, но во время рыночных колебаний они гораздо полезнее, чем просто «есть физическая поддержка».
#Tether旗下XAUT黄金储备增长59%
В этом финансовом отчёте Circle меня больше интересует не столь заметное изменение: сколько USDC остаётся в их собственной платформенной экосистеме.
В третьем квартале конечный баланс USDC на платформе достиг 13,9 млрд долларов, что на 36% больше по сравнению с прошлым годом; средневзвешенная дневная доля выросла до 18,1%, что на 4,62 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом. По сравнению с ростом объёма транзакций в цепочке на 49%, это изменение ближе к тому вопросу, который я хочу задать: после увеличения использования, сколько клиентов и экономической выгоды Circle сможет удержать?
Бизнес стабильных монет часто сталкивается с ситуацией, когда эмитент отвечает за резервы и выкуп, а пользователи в основном активны на чужих торговых платформах или в кошельках, при этом доходы приходится делить согласно договорённостям о сотрудничестве. Рост использования на собственной платформе, по крайней мере, даёт повод для дальнейшего наблюдения за изменениями бизнес-модели. Однако насколько повышение баланса может конвертироваться в прибыль, нужно оценивать с учётом конкретных доходов и затрат.
Именно поэтому я довольно придирчив к оценке компаний, выпускающих стабильные монеты. В отрасли много активности, но акционеры не всегда могут разделить рост с той же скоростью; большой объём эмиссии также не освобождает от учёта затрат на дистрибуцию.
То, что USDC всё чаще используется, — это хорошая новость. В дальнейшем мне больше интересно будет увидеть, продолжают ли пользователи использовать продукты Circle и сможет ли это использование приносить стабильный, повторяемый доход. Если эта часть будет реализована, рост в финансовом отчёте станет более убедительным.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
За два дня Tesla и SpaceX вместе потеряли около 456 миллиардов долларов рыночной капитализации, цифра впечатляет. Для тех, кто одновременно держит позиции в обеих компаниях, еще более неприятно то, что они могли одновременно лишить портфель подушки безопасности.
Автомобильный, космический и связанные с ними технологические бизнесы кажутся очень разными, но рыночное ценообразование все же может включать общие факторы: доверие к Маску, оптимизм в отношении долгосрочного роста и готовность инвесторов платить премию за долгосрочные планы. Как только эти ожидания корректируются, компании с разным бизнесом могут испытывать давление одновременно.
Я считаю, что сейчас стоит проверить, сколько компаний вы действительно купили и насколько большая часть портфеля зависит от исполнительных способностей и рыночного влияния одного человека.
Конечно, заказы, расход наличности и финансовые договоренности двух компаний нужно анализировать отдельно. Совместное падение акций не заменяет оценку конкретного бизнеса; но если портфель рассматривает их как несвязанные активы, риск, вероятно, недооценен.
Особенно после предыдущего роста легко думать, что позиции диверсифицированы по разным отраслям с разной логикой роста. При резком падении становится ясно, что общая зависимость от одних и тех же ожиданий больше, чем казалось.
Я не стану делать выводы о судьбе компаний на основе изменения рыночной капитализации за два дня, но пересмотрю концентрацию рисков. Любить компанию, признавать заслуги основателя и контролировать риски портфеля — все это требует отдельных решений.
#特斯拉与SpaceX两日市值蒸发约4560亿美元
Задержка продвижения закона CLARITY заставляет меня задуматься над одним вопросом: сколько ограничений криптоиндустрия готова принять ради стабильного набора правил?
Ранее споры уже коснулись интересов чиновников в криптоактивах, этических ограничений и других вопросов. Отрасль хочет как можно скорее понять, как можно вести бизнес, а законодатели должны учитывать конфликты интересов и политическую ответственность. Сводить все разногласия к тому, что «кто-то не понимает крипту», не объясняет, почему закон долго не принимается.
Тем временем SEC и CFTC продолжают работу в рамках существующих полномочий. Здесь важно понимать: непринятие законопроекта Конгрессом не даёт автоматически бесконечных новых полномочий какому-либо органу. Агентства могут интерпретировать, предлагать и разрабатывать правила, но их юридическая база может быть оспорена.
Моё недовольство этой ситуацией конкретно. Компании могут вкладывать ресурсы, исходя из одной интерпретации, а через несколько лет им придётся адаптироваться к другой. Крупные корпорации имеют бюджеты для постоянного реагирования, а маленьким командам это даётся сложнее, что в итоге может повлиять на выбор продуктов и конкуренцию.
Конечно, стабильные правила означают более чёткие границы, и некоторые виды деятельности, которые раньше были в серой зоне, возможно, уже не смогут продолжаться как прежде. Я бы предпочёл, чтобы все стороны открыто обсуждали приемлемые условия. Отрасль должна бороться за пространство для долгосрочного развития, но при этом серьёзно отвечать на вопросы защиты пользователей, раскрытия интересов и ответственности.
#美国加密监管：《CLARITY法案》推进受阻，401(k)规则进入最终审查
В этом финансовом отчёте Moderna есть цифра, которая может ввести в заблуждение даже больше, чем «выход из убытков»: прогноз значительного увеличения остатка наличных и инвестиций к концу года.
Компания ожидает, что этот остаток достигнет 8,1–8,3 млрд долларов, что значительно выше предыдущего прогноза в 4,7–5,2 млрд долларов. Однако в эту сумму включено финансирование в виде конвертируемых облигаций на 3 млрд долларов. Увеличение наличных, конечно, может облегчить давление на исследования и операционную деятельность, но при анализе нужно чётко разделять, сколько из этого связано с улучшением бизнеса, а сколько — с привлечением финансирования.
С точки зрения бизнеса действительно есть прогресс: выручка за третий квартал составила около 1,3 млрд долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом; квартальная чистая прибыль — 162 млн долларов, тогда как в прошлом году был убыток в 200 млн долларов. Прогноз роста выручки на весь год повышен до 15–25%, контроль затрат также улучшается. Эти достижения заслуживают признания.
Моё отношение скорее позитивное, но ещё рано делать уверенные долгосрочные прогнозы. Продажи вакцин имеют сезонный характер, темпы выполнения международных заказов будут влиять на квартальные показатели; последующие расходы на исследования и коммерциализацию также потребуют продолжения финансирования.
В таких компаниях я больше всего боюсь путать достаточность наличных на счетах с устойчивой операционной прибылью. Наличие средств для продолжения проектов — это очень хорошая новость; но сможет ли компания стабильно увеличивать доходы и контролировать расходы — покажут будущие отчёты. На этот раз наконец появились признаки улучшения, за этим стоит следить, но не стоит спешить считать прибыль за весь год.
#ModernaQ3扭亏为盈，上调全年营收增长预期
Резкое падение южнокорейского фондового рынка в этот раз напомнило о важности «диверсификации рисков между рынками».
В счёте есть и американские технологические акции, и корейские чипы памяти, кажется, что куплены активы из разных стран. Но если все они зависят от одного и того же раунда капиталовложений в AI, при реальной корректировке оценки портфель может не обеспечить взаимное сглаживание рисков. Коды акций и торговые часовые пояса разные, но источники спроса могут сильно совпадать.
6 ноября индекс KOSPI в течение торгов упал примерно на 8,8%, сработал механизм приостановки торгов, а по итогам сессии падение составило 6,02%. Паника в течение торгов была явно сильнее, чем кажется по итоговому значению закрытия. Механизм приостановки торгов временно останавливает торги, но разногласия между покупателями и продавцами по цене всё равно нужно решать.
Я не меняю мнение о долгосрочном спросе на полупроводники из-за одного дня торгов, но такой способ падения заставляет заново проверить структуру портфеля: насколько действительно диверсифицирован риск и сколько раз сделана ставка на одно и то же предположение?
Особенно после того, как куплены акции чипов, облачных вычислений, AI-приложений и связанных с ними продуктов с кредитным плечом, легко ошибочно думать, что покрыта вся цепочка отрасли. При росте каждый сегмент может рассказывать свою историю, а при падении все вместе могут нуждаться в покупателях.
Самый важный урок сейчас — рассмотреть вместе клиентов, бюджеты и условия финансирования, от которых зависят разные позиции. Насколько концентрирован портфель, часто становится очевидно только при резком падении.
#韩股KOSPI暴跌触发熔断，半导体集体重挫
