美股投资young
美股投资young
美股科技投资者 ai狂热者 分享每日快讯. all in ai
303Подписки
740подписчиков
Новости
Прямой эфир
Новости
$SOXX за месяц упал более чем на 20%, $MU, $SNDK и оптические модули продолжают испытывать давление. С другой стороны, крупные технологические компании, такие как $GOOG, $AMZN, $MSFT, заметно выросли 4 ноября.
Участвуя в индустрии ИИ, почему поставщики аппаратного обеспечения и облачные компании демонстрируют полностью противоположные тенденции?
Возможно, сейчас рынок корректирует прежние ожидания по скорости расширения инфраструктуры ИИ.
В последние годы оценка полупроводников основывалась на важном предположении: облачные компании продолжают увеличивать капитальные расходы, а спрос на GPU, HBM, передовую упаковку и высокоскоростные оптические соединения сохраняет высокий рост.
Но это предположение начало сталкиваться с двумя вызовами.
С одной стороны, растущие капитальные расходы облачных компаний вызывают у рынка опасения по поводу рентабельности инвестиций, стоимости финансирования и свободного денежного потока. Даже если расходы продолжают расти, при снижении темпов роста по сравнению с прежними ожиданиями прогнозы прибыли upstream-компаний могут пострадать.
С другой стороны, после победы демократов в обеих палатах Конгресса и на выборах губернаторов в ключевых штатах, таких как Техас, вопросы электроснабжения, водопотребления и разрешений для дата-центров вновь стали в центре внимания рынка.
Если строительство новых проектов замедлится, компании с большим количеством вычислительных ресурсов, такие как $GOOG, $MSFT, $AMZN, могут получить конкурентное преимущество, но рост новых заказов для $NVDA, $AMD, а также поставщиков памяти и оптических модулей может оказаться под давлением.
Однако контроль демократов над Конгрессом не означает, что все строительство дата-центров будет ограничено. Федеральное законодательство по-прежнему подвержено праву вето президента, а местные политики требуют конкретной реализации.
Кроме того, конкуренция между США и Китаем в области ИИ сохраняется, ограничение части строительства дата-центров не означает, что США отказываются от развития передовых вычислительных мощностей.
Далее важнее новостей выборов будут три показателя: будут ли облачные компании снижать капитальные расходы к 2027 году, действительно ли заказы на GPU откладываются, и ослабнет ли спрос на HBM и серверную DRAM.
$SOXX уже отражает довольно явные пессимистичные ожидания, но падение цены акций на 20% не означает автоматически, что акции стали дешевыми.
Если прогнозы прибыли начнут стабилизироваться, а полупроводники продолжат отставать от рынка, тогда стоит дополнительно оценить, не переоценивает ли рынок риски, связанные с политикой.
Я не понимал, почему за эти несколько дней так сильно упал
Но Бинь полностью вложился в 13 акций AI, всего на 9,8 млрд юаней, топ-5 — Google, Nvidia, Intel, Micron, SanDisk, и на этот раз их сильно ударили.
Плачу в голос
Кроме этого мусора $INTC
Остальные мои покупки — в большом количестве😭
$COHR Финансовый отчет превзошел ожидания
Резкий рост после закрытия торгов
Доход: 2,37 млрд долларов США (ожидалось 2,31 млрд долларов) +50% в годовом выражении
🔹 Скорректированная прибыль на акцию: 2,09 доллара (ожидалось 1,97 доллара) +80% в годовом выражении
Качественные показатели Qualcomm превзошли ожидания
$QCOM, но после закрытия торгов акции резко упали
Прибыль на акцию 2,17 $ превысила ожидания в 2,16 $
Выручка 10,32 млрд $ превысила ожидания в 10,11 млрд $
После промежуточных выборов 2026 года индекс S&P 500 вырос примерно на 1,6%, Nasdaq — примерно на 1,4%, а $SOXX упал примерно на 4%. Более того, с 6 октября по 4 ноября $SOXX уже снизился примерно на 24%.
Анализируя последние три промежуточных выборов, можно заметить интересное явление.
7 ноября 2018 года демократы вернули себе контроль над Палатой представителей, а республиканцы сохранили Сенат. В первый торговый день после выборов S&P 500 вырос на 2,12%, Nasdaq — на 2,64%. Рынок отреагировал на снижение политической неопределённости, но это не помешало последующему откату технологических акций в декабре.
9 ноября 2022 года в первый торговый день после выборов S&P 500 упал на 2,08%, $SOXX — на 3,20%. Однако уже на следующий день, после публикации данных по CPI США ниже ожиданий, $SOXX резко вырос на 10,35%.
В 2026 году ситуация была иной. Демократы выиграли обе палаты Конгресса, основной рынок заметно вырос, а полупроводниковый сектор продолжил распродажу.
Общим для трёх периодов является то, что результаты выборов не могут однозначно определить динамику полупроводникового сектора. На самом деле на оценку отрасли влияют макроэкономическая среда и прогнозы прибыли.
В 2018 году ключевыми факторами были торговые трения между Китаем и США и изменения в мировом цикле полупроводников. В 2022 году основными переменными стали инфляция и процентные ставки ФРС. В 2026 году внимание сосредоточено на рентабельности капитальных вложений в AI, скорости строительства дата-центров и способности поддерживать рост закупок чипов в будущем.
Особенно стоит отметить, что $SOXX уже значительно откатился до выборов. 30 октября он упал на 8,24%, при этом демократы ещё не выиграли выборы.
Это означает, что нельзя полностью возлагать ответственность за падение последнего месяца на результаты выборов 3 ноября.
История показывает, что полупроводниковый сектор часто демонстрирует волатильность, значительно превышающую рынок в целом, но это не гарантирует повторения быстрого отскока после выборов, как в 2022 году.
Если прогнозы прибыли на 2027 год продолжат снижаться, даже при восстановлении основного рынка полупроводники могут продолжить отставать.
После того как Демократическая партия получила контроль над обеими палатами Конгресса, $NVDA и $AMD могут столкнуться с новой политической неопределённостью: будет ли ужесточена политика условного разрешения на экспорт некоторых AI-чипов в Китай, введённая Трампом?
В январе этого года Министерство торговли США изменило правила экспортного лицензирования, разрешив Nvidia H200, AMD MI325X и некоторым другим чипам аналогичного уровня подавать заявки на экспорт в Китай при соблюдении требований безопасности.
Это не означает полного снятия ограничений на экспорт передовых AI-чипов из США, а лишь замену принципа автоматического отказа на принцип рассмотрения заявок при выполнении условий.
Ранее Демократическая партия выражала чёткое несогласие с такой политикой.
В июне этого года сенаторы-демократы Элизабет Уоррен и Энди Ким открыто критиковали возможные лазейки в экспортном контроле администрации Трампа и требовали усилить надзор за дочерними компаниями китайских фирм за рубежом, получающими доступ к передовым AI-чипам из США.
В то же время некоторые законопроекты, поддерживаемые как демократами, так и республиканцами, пытаются ограничить экспорт передовых AI-чипов и усилить контроль Конгресса над процессом выдачи лицензий.
Это означает, что при контроле Конгресса демократами экспортная политика может подвергнуться более строгому контролю, но нельзя утверждать, что H200 и MI325X уже снова запрещены к экспорту.
Трамп по-прежнему контролирует Белый дом, а Бюро промышленности и безопасности Министерства торговли отвечает за конкретные разрешения на экспорт. Конгресс может усилить надзор и продвигать законодательство, но не может отменить все существующие лицензии только на основании результатов выборов.
Кроме того, ограничения на продажи в Китай и глобальный спрос на AI-чипы — это два разных вопроса.
Для $NVDA и $AMD расширение ограничений может снизить часть потенциальных доходов, но спрос со стороны американских облачных провайдеров, европейских компаний и дата-центров в других регионах не исчезнет напрямую.
Есть ещё один легко упускаемый из виду момент.
Nvidia ранее сообщала, что хотя правительство США одобрило часть экспортных лицензий на H200, из-за ограничений со стороны Китая фактические продажи не были полностью реализованы.
Поэтому при оценке влияния изменений политики на прибыль компаний нельзя считать весь потенциальный китайский рынок уже реализованным доходом.
Далее необходимо отслеживать количество фактически выданных экспортных лицензий, реальные поставки чипов, доходы компаний от бизнеса в Китае, а также планы глобальных закупок дата-центров на 2027 год.
Контроль Конгресса демократами может увеличить неопределённость в политике экспорта AI-чипов из США, но пока нет достаточных оснований полагать, что это приведёт к системному снижению глобального спроса на AI-вычислительные мощности.
Оценка средне- и долгосрочного роста полупроводниковой отрасли по-прежнему должна основываться на реальных заказах, конкурентоспособности продуктов и реализации прибыли, а не только на изменениях в американской политике.
PEPE за последние 7 дней все еще вырос более чем на 9%, DOGE упал примерно на 4%, а BONK снизился почти на 8%. Сектор Meme не рухнул полностью, но капитал явно предпочитает оставаться только в нескольких относительно сильных активах.
$PEPE в настоящее время около 0.00000469 долларов, за 24 часа упал примерно на 4%. 0.00000459—0.00000460 долларов — первая поддержка, сверху давление на уровне 0.0000049 долларов. Прорыв выше 0.000005 долларов даст шанс продолжить рост к 0.0000052 долларов, при падении ниже 0.0000046 долларов стоит опасаться продолжения фиксации прибыли. Недельный график PEPE по-прежнему лидирует.
$DOGE в настоящее время около 0.074 долларов, за 24 часа упал примерно на 2%. 0.073—0.0733 долларов — первая поддержка, сверху давление на уровне 0.0755 долларов. Только закрепление выше 0.0773 долларов улучшит структуру, при падении ниже 0.073 долларов возможно дальнейшее тестирование 0.0716 долларов.
$BONK в настоящее время около 0.00000275 долларов, за 24 часа упал примерно на 4.6%. 0.00000271 долларов — первая поддержка, сверху давление на уровне 0.00000285 долларов. Прорыв выше 0.00000295 долларов расширит восстановление, при падении ниже 0.00000270 долларов стоит опасаться продолжения снижения. BONK явно слабее PEPE на данный момент.
ai — это национальная стратегическая битва
Для развития ai нужно строить дата-центры
Если ты их не строишь, как будешь развиваться?
Если в короткие сроки сможешь создать что-то новое взамен —
чёрт возьми, я отдам тебе деньги и признаю это
Этот рынок уже полностью рассчитан на худший сценарий
Я не могу придумать причины, почему он ещё может упасть
$SOXX $NVDA $MU
Полупроводниковая отрасль действительно в полном упадке
После того как Демократическая партия получила контроль над обеими палатами Конгресса, на рынке возникли опасения, что политика США в области полупроводников может существенно измениться. Но есть один легко упускаемый из виду факт: в вопросе ограничения доступа Китая к передовому оборудованию для производства полупроводников между демократами и республиканцами существует довольно явное политическое согласие. $NVDA $AMD $ASML $AMAT $LRCX $KLAC
В апреле этого года сенаторы-демократы Энди Ким, Чак Шумер и сенаторы-республиканцы Пит Рикеттс, Джим Риш совместно продвигали законопроект MATCH Act, целью которого является дальнейшее ужесточение ограничений на экспорт передового оборудования для производства полупроводников.
Это не новая политика, появившаяся после победы демократов, а законодательное направление, которое обе партии уже совместно продвигают.
Законопроект направлен на ограничение поставок ключевого производственного оборудования в Китай и стимулирование союзников, таких как Нидерланды и Япония, к более согласованным мерам экспортного контроля.
В частности, речь идет о DUV-оборудовании для иммерсионной литографии компании $ASML, а также о закупках и обслуживании оборудования некоторых китайских производителей чипов.
Однако в апреле этого года законопроект был изменен: часть широких ограничений, касающихся оборудования для низкотемпературного травления, была удалена, что свидетельствует о разногласиях внутри американской полупроводниковой отрасли по поводу объема экспортных ограничений и их экономических издержек.
Кроме того, MATCH Act пока остается законопроектом, и его положения нельзя считать уже вступившими в силу мерами экспортного контроля.
Если в будущем ограничения будут ужесточены, влияние на глобальную полупроводниковую индустрию будет неоднозначным.
Для поставщиков оборудования, таких как $ASML, $AMAT, $LRCX, доходы от китайского рынка могут оказаться под давлением, особенно в части разрешений на экспорт оборудования, обслуживания и ограничений на закупки клиентами.
С точки зрения американских политиков, одна из целей ужесточения ограничений — замедлить развитие передовых производственных мощностей Китая и сохранить технологическое преимущество США и их союзников.
Для $NVDA и $AMD ситуация иная.
Разрешения на экспорт GPU и ограничения на экспорт производственного оборудования относятся к разным политическим системам. Даже если США ужесточат ограничения на закупку оборудования Китаем, это не означает автоматического изменения политики продаж всех AI-чипов Nvidia и AMD.
Для $MU и мировой цепочки поставок памяти ограничения на доступ некоторых китайских производителей к передовому оборудованию могут повлиять на скорость расширения производства и технологического обновления, но это не означает немедленного сокращения глобального предложения DRAM или NAND.
Также следует учитывать, что китайские компании могут продолжить продвижение импортозамещения оборудования, а экспортные ограничения могут привести к потере некоторыми американскими поставщиками части долгосрочных клиентов.
Поэтому влияние политики на конкурентную среду и на краткосрочную прибыль компаний не всегда совпадает.
После того как Демократическая партия получила контроль над Конгрессом, ограничения США на передовые полупроводниковые технологии, вероятно, продолжат получать поддержку обеих партий, но конкретная степень исполнения будет зависеть от окончательного законодательства, исполнительной власти и координации с союзниками.
Это создает как краткосрочные риски для доходов полупроводникового сектора, так и может изменить будущую глобальную конкурентную среду.
Далее следует внимательно отслеживать законодательный процесс по MATCH Act, долю доходов компаний от бизнеса в Китае и то, приведут ли экспортные ограничения к снижению прогнозов прибыли.
Нельзя напрямую приравнивать цель ограничить конкурентов к положительному влиянию на акции американских полупроводниковых компаний.
