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稳定币与系统性风险 供给与赎回：总稳定币市值约 $308B（8/13）较 5 月峰值 $322.1B 收缩约 $14.5B（Terra 事件以来最大，GENIUS Act 禁息推动资金转向代币化国债约 $17B，B/C）；USDC 流通 $71.8B（Circle 透明度页，数据日期 8/6），8/6-8/13 7 日净增 $100M（止住 30 日净赎回 $1.4B 趋势，A/B）；USDT 总供应约 $189B、流通约 $183B（8/10 增发 1B 至 treasury，authorized but unissued，A/B）；USDe 总供应约 $4.04B（stables.cool 8/19），较 2025-10 峰值 $14.83B 降 72.8%，sUSDe 供应 $1.42B（8/15，30 日 -10.5%）、APY 4.30%（A/B）。