Публикация

Влиятельный создатель

Доходность 10-летних американских облигаций упала ниже 5%, значит ли это, что 5% безрисковая доходность будет меньше «высасывать» деньги из американских акций и золота? Я считаю, что ключевая логика всё же зависит от того, сможет ли цена Brent вернуться к нисходящему тренду. Если цена на нефть не упадёт, рынок ожидает повышения ставок ФРС и более длительного периода высоких ставок, а также корректировки оценки рынка в сезоне отчётов за 3-й квартал по акциям США — тогда будет больше средств, направляемых на покупку 10- и 30-летних облигаций. Будут ли средства продолжать покупать 10-летние облигации? Это зависит от того, насколько привлекательна доходность, какую доходность рынок готов принять. Около 5% доходность достаточно привлекательна, но что насчёт уровней около 4,6% или 4,5%? В эпоху высокой инфляции я не думаю, что рынок готов принимать более низкую доходность для покупки американских облигаций. С точки зрения американских политиков, снижение доходности по долгосрочным облигациям временно снимает риски на долговом рынке, но американский фондовый рынок — тоже опора, нельзя позволять акциям, особенно технологическим компаниям, долгое время развиваться под давлением высоких ставок. Единственный выход — как можно скорее скорректировать политику. Поэтому динамика после ноября будет очень важна: удастся ли решить иранский вопрос, удастся ли сдержать падение цены Brent. Если это удастся сделать до декабря, то можно будет смягчить повышение ставок в декабре или даже отказаться от него, а затем продолжить поддерживать высокие ставки, корректируя данные, чтобы вернуть рынок к циклу снижения ставок! В сочетании с предыдущими оценками по золоту, если в районе декабря золото удержит уровень 3950 долларов, то тренд можно считать закреплённым и продолжать ожидать роста!#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？