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叶如风
#闪迪存储业务高增长能否延续？
我看好闪迪，但不想把理由简单归结为“AI需要存储”。
要先看已经发生的事。
闪迪2026财年第四季度营收89.65亿美元，环比增长51%；其中数据中心收入29.77亿美元，环比增长103%，已经占到当季收入约三分之一。
这至少说明，数据中心正在成为闪迪一块有分量的业务，而不只是发布会上的概念。
但这份财报也有需要冷静看的地方。公司明确表示，上季度营收的环比增长大约三分之一来自出货量、三分之二来自价格上涨。所以我不会把所有增长都解释成AI需求爆发，当前业绩里确实包含很强的NAND涨价因素。
我仍然看好的原因，是闪迪正在尝试降低这种周期性。
公司披露，已经与8家客户签订新的长期合作协议，协议包含承诺采购量、最低财务保证和结构化定价机制。按照公司的预计，这些协议将覆盖FY2027约50%的比特出货量、FY2028约三分之二。
这对我来说比短期涨价更重要。价格上涨可以迅速推高利润，但未必持久；长期协议如果能够正常履行，才可能提高未来订单和现金流的可见度。
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