#30YYieldHits2007High

Кратко синхронизируем важную информацию 1. В этом году в Ормузском проливе должны произойти значительные события Появление прогресса сразу же положительно скажется на фондовых рынках Японии и Южной Кореи Здесь можно напрямую ставить на $KORU $SOXL Нефть также является самым серьезным фактором инфляционного давления в Японии и Южной Корее Изменения в проливе приведут к обратному эффекту на рынке 2. Аукцион 10-летних казначейских облигаций США в среду в 1:00 я полностью проведу вместе с вами Этот аукцион 10-летних облигаций может стать самым важным в этом квартале Он укажет, пойдет ли рынок к рецессии 3. Данные по занятости, CPI и PPI указывают на отсутствие повышения ставок, но снижение потребительских данных на прошлой неделе вызвало опасения по поводу рецессии, что и объясняет сегодняшнее падение 4. Текущее падение не связано с защитными мерами перед отчетом NVDA, это скорее падение, вызванное защитой от рецессии Типичный риск-аверсивный сценарий 5. Золото по-прежнему важный долгосрочный актив 6. Обратите внимание на криптовалютный саммит в Белом доме в среду, участниками которого будут SEC, CFTC, а также руководители криптовалютных компаний Coinbase, Robinhood, Ripple, Gemini и других. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что токенизация может стать ключевой темой саммита. #30年期美债收益率创2007年以来新高

ОДНО ОБЪЯВЛЕНИЕ ОТ МИНФИНА США ДОБАВИЛО $1,2 ТРИЛЛИОНА В ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ И КРИПТО ЗА 3 ЧАСА. Доходности облигаций, доллар, золото, серебро и криптовалюты сегодня одновременно резко изменились. Каждое из этих движений связано с одним пресс-релизом. МИНФИН УВЕЛИЧИЛ ВДВОЕ ВЫКУП ОБЛИГАЦИЙ Правительство США проводит программу выкупа своих старых облигаций у дилеров. Она началась в мае 2024 года для решения конкретной проблемы. Когда правительство выпускает новую 30-летнюю облигацию, она активно торгуется. Но облигации, выпущенные ранее, так называемые off the run, почти не торгуются. Они составляют около 98% всех находящихся в обращении казначейских облигаций. Дилеры держат их, испытывают трудности с продажей и требуют более высокую доходность для покупки новых. Сегодня Минфин заявил, что как минимум удвоит выкупы в сегменте от 10 до 30 лет — с $2 млрд за операцию до как минимум $4 млрд, с 9 сентября по 4 ноября. Цены облигаций и доходности движутся в противоположных направлениях. Покупатель такого масштаба поднимает цены, поэтому доходности падают. Доходность 30-летних облигаций вчера достигла 5,337%, максимума с 2007 года. В течение часа после объявления она упала до 5,18%. Минфин представил это как рутинную поддержку ликвидности рынка. Но на самом деле это связано с опасениями по поводу доходностей 5% и выше на длинном конце, и с тем, что за три месяца до промежуточных выборов им пришлось прибегнуть к этому инструменту. ПОЧЕМУ США НЕ МОГУТ ПОЗВОЛИТЬ СЕБЕ ТАКИЕ ДОХОДНОСТИ? За последние 12 месяцев США потратили $1,4 трлн только на проценты. Стоимость заимствований более чем удвоилась с 2020 года. Если текущая тенденция сохранится, к ноябрю 2028 года этот счет достигнет $1,7 трлн в год, и проценты станут самой крупной статьей федерального бюджета, превзойдя социальное обеспечение. Чтобы эти расходы просто перестали расти, доходность 5-летних облигаций США должна упасть до 3,25%. Это снижение на 110 базисных пунктов, и оно лишь заморозит проценты на уровне $1,4 трлн. Это не сократит расходы ни на доллар. Причина — рефинансирование. ОЭСР ожидает, что правительства займут рекордные $18 трлн в 2026 году, и 78% из них — не новые расходы, а замена уже существующего долга. Старые облигации имеют ставки из более дешевого периода, примерно на 2 процентных пункта ниже нынешних доходностей. Каждое перекредитование повышает стоимость. Это замкнутый круг. Чем дольше доходности остаются на этом уровне, тем больше доля долга переоценивается вверх, и тем быстрее растут процентные расходы. И ЭТО ПРОИСХОДИТ СО ВСЕМИ ПРАВИТЕЛЬСТВАМИ ОДНОВРЕМЕННО Индекс Bloomberg Global Long Bond вырос до примерно 4,2%, максимума с июля 2008 года. Долгосрочные государственные заимствования вернулись к уровням финансового кризиса, при том что долги правительств значительно выше, чем тогда. Доходности по долгосрочным облигациям Германии достигли 15-летнего максимума. Франция — 18-летнего. Великобритания — максимума с 1998 года. Южная Корея установила абсолютный рекорд. Канада — максимума с 2010 года. ЯПОНИЯ — ЭТА ЧАСТЬ, КОТОРУЮ НИКТО НЕ УЧИТЫВАЕТ Доходность 10-летних облигаций Японии приблизилась к 3%, уровня, не виданного с 1996 года. 2-летние — на 31-летнем максимуме, 5-летние установили рекорд. Три десятилетия доходности Японии были близки к нулю, поэтому японские пенсионные фонды, страховщики и банки отправляли огромные суммы за границу в поисках доходности. Эти деньги покупали государственные облигации США и Европы. Сейчас Япония — крупнейший иностранный держатель казначейских облигаций США с примерно $1,2 трлн, опережая Великобританию с $897 млрд и Китай с $693 млрд. Теперь японские инвесторы могут получать 3% дома без валютного риска. Мотивация держать иностранные облигации исчезает. Если эти деньги начнут возвращаться домой, крупнейший иностранный покупатель долга США отступит именно в тот момент, когда США нужно рефинансировать больше, чем когда-либо. Вот почему следующий шаг Банка Японии важен для доходностей в Вашингтоне и Берлине, а не только в Токио. ЧТО ПРОИЗОШЛО В МОМЕНТ ПАДЕНИЯ ДОХОДНОСТЕЙ? Золото, серебро и криптовалюты не приносят процентов. Когда государственная облигация платит 5,34%, держать их стоит эту доходность. Когда доходности упали, эти издержки рухнули, и деньги сразу вернулись обратно. Движение началось через несколько минут после объявления. - Золото выросло на 3,10% до $4,500, добавив $934 млрд. - Серебро выросло на 4,14%, добавив $136 млрд. - Bitcoin вырос на 7,80%, прибавив $4,400 всего за 50 минут и добавив $103 млрд. - Ethereum вырос на 10% до двухмесячного максимума, добавив $22 млрд. Индекс доллара упал на 0,71% до ниже 98,77, впервые с мая. Поскольку все эти активы оцениваются в долларах, ослабление доллара снова толкает их вверх. Выкупы начнутся только через три недели, но рынки уже закладывают более низкие доходности.

Масштабы долга США продолжают расти, усиливая давление на выпуск долгосрочных облигаций. Инфляция остается выше целевого уровня в 2%, при этом как предложение, так и спрос подталкивают доходности по долгосрочным облигациям вверх. В июне Великобритания, Япония и Китай сократили свои запасы казначейских облигаций США; зарубежные покупатели отступают, и новый выпуск облигаций может быть поглощен только внутренними фондами, что приведет к росту затрат.$BTC $xSNDK $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Долгосрочные затраты США на заимствования только что преодолели 19-летний потолок. Доходность 30-летних казначейских облигаций превысила 5,3%, что является самым высоким показателем с 2007 года. Аукцион на $25 млрд на прошлой неделе завершился доходностью 5,216%, что стало самой высокой доходностью 30-летних аукционов с 2001 года. Это важнее следующего решения ФРС. Кривая доходности становится медвежьей с усилением наклона: доходности по краткосрочным облигациям относительно стабильны, в то время как долгосрочные падают в цене. Это указывает на переоценку долгосрочной инфляции, предложения казначейских облигаций, реальных ставок и дополнительной доходности, которую инвесторы требуют за блокировку средств на три десятилетия. По состоянию на 17 августа реальная доходность 30-летних облигаций составляла 3,06%, что является самым высоким показателем с 2008 года. Это повышает планку для активов без доходности и ужесточает долгосрочные финансовые условия, даже если ФРС оставит свою основную ставку без изменений. Влияние распространяется на рынки: · Облигации: более высокая доходность означает более низкие цены и больший риск длительности · Экономика: ставки по ипотеке и долгосрочные корпоративные затраты на финансирование могут оставаться высокими без дополнительного повышения ФРС · Золото: $XAU и $XAUT демонстрируют устойчивость несмотря на более высокую планку реальной доходности · Криптовалюта: BTC может столкнуться с более сложной ликвидной средой, в то время как долг и долгосрочные фискальные перспективы остаются частью более широкой BTC-нарративы рынка Важен драйвер. Рост, вызванный более сильным ростом экономики и реальными ставками, может оказывать давление на золото и активы с высоким бета-коэффициентом. Рост, вызванный инфляцией, предложением или фискальными рисками, может вызвать другую реакцию, при которой облигации, золото и BTC реагируют по-разному. Означает ли 5,3% устойчивый сдвиг в долгосрочных затратах на заимствования или временную переоценку инфляции и фискальных рисков? #30YYieldHits2007High

Высокие риски возврата рынка к средним значениям против сезона волатильности Вопрос о том, смогут ли фондовый рынок, доходность 30-летних казначейских облигаций США и золото оставаться на высоких уровнях с 18 августа до конца года, может стать ключевым в 2026 году. Моя склонность — прислушиваться к Bitcoin, лидеру с 2009 года, и урокам относительной стоимости. Если доходность казначейских облигаций останется выше отметки 5,07%, установленной в 2003 году, 2026 год завершится с самым высоким уровнем с 2001 года. Полный отчет на Bloomberg здесь: {BI COMD} #gold #Bitcoin #bonds #stockmarket @Bloomberg

Рост BTC на 1%, в то время как ETH остается почти без изменений, сигнализирует о выборочном аппетите к риску, а не о широком восстановлении криптовалют. При доходности по 30-летним облигациям на самом высоком уровне с 2007 года и ожиданиях отказа от повышения ставок в сентябре, рынки оценивают сложное сочетание устойчивой премии за срок и более мягкой политики. Мое мнение: BTC может сохранять относительную силу в этой ситуации, но отсутствие подтверждения со стороны ETH говорит против того, чтобы рассматривать сегодняшнее движение как устойчивый разворот к риску. Быстрая позиция по опционам на золото указывает на ту же склонность к дефицитным, ликвидным активам вместо безразборного бета. Это не совет, а просто анализ.

Федеральная резервная система не повышала процентные ставки в июле, но рынок долгосрочных облигаций сделал это за них. Доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела примерно до 5,31%, достигнув нового максимума с 2007 года; доходность 10-летних облигаций также достигла около 4,72%. Увидев это, моя первая реакция была не "высокие доходности — это здорово", а скорее: насколько дорогим должно стать финансирование, чтобы кредиторы были готовы продолжать кредитовать США?#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals

Я — Cige. Доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до диапазона 5,29%–5,32%, достигнув нового максимума с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций также достигла 4,72%. Долгосрочные ставки пробивают потолок, установленный за последние более десяти лет. Масштабы государственного долга США продолжают расти, усиливая давление на выпуск долгосрочных облигаций. Инфляция остается выше целевого уровня в 2%, при этом как предложение, так и спрос подталкивают долгосрочные доходности вверх. В июне Великобритания, Япония и Китай сократили свои запасы казначейских облигаций США; за рубежом

Долгосрочные затраты на заимствования в США стремительно растут. Доходность 30-летних казначейских облигаций превысила 5,3%, что является максимальным значением с 2007 года, а реальная доходность 30-летних облигаций достигла 3,06% — максимума с 2008 года. Кривая доходности становится медвежьей и круто наклонённой, что указывает на растущие опасения по поводу инфляции, предложения казначейских облигаций, реальных ставок и фискальных рисков. Повышение долгосрочных доходностей может удерживать ставки по ипотеке и корпоративному финансированию на высоком уровне, оказывать давление на BTC и другие рисковые активы, а также повышать планку для золота. #30YYieldHits2007High #XiaomiEarningsWatch #BitMine5.8METH

Bitcoin торгуется около $64,200, в то время как доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,31%, что является самым высоким уровнем с 2007 года. Главный "безопасный актив" мира сильно распродается — значительные государственные заимствования, упорная инфляция, а теперь Япония, Великобритания и Китай все сокращают свои казначейские держания в июне. Данные Goldman Sachs показывают, что глобальный выпуск облигаций снизился на 16% по сравнению с предыдущей неделей, что свидетельствует о том, что капитал приостанавливается, а не направляется в новые активы. Эта пауза — знак: когда традиционное убежище перестает казаться безопасным, поиск альтернативного хранилища стоимости становится громче — и предложение Bitcoin с фиксированным предложением всегда было создано именно для таких моментов. Пока ничего не прорвалось. Bitcoin не вырос на фоне этого стресса на рынке облигаций, и, возможно, не вырастет сразу. Но чем шире трещина в кредитном рынке, тем больше у "цифрового золота" шансов укрепить свою позицию. $BTC $ETH #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals