tvbee

✦数据分析+宏观+投研 ✦人肉码字、人肉图表、非AI内容 ✦100%文章原创、拒绝人云亦云🦅 ✦PANews、Foresightnews、AIcoin等媒体专栏作者 ✦也是韭菜，分析能力大于交易水平，不撸毛

77Подписки

585подписчиков

Новости

Выступление Уоша носит ястребиный характер, но мы по-прежнему считаем, что в сентябре повышения ставки не будет #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ ┈➤ Несколько причин не повышать ставку Во-первых, мнение Мяо Шу: высокие процентные ставки мало влияют на рынок AI и технологий, но сильно негативно сказываются на финансировании реального сектора, такого как недвижимость и розничная торговля. Во-вторых, мнение Фэн Сена: доходность американских облигаций не низкая, если продолжать повышать ставки, то затраты на финансирование Министерства финансов станут выше, хотя ФРС независима, но, вероятно, будет учитывать риски по гособлигациям. В-третьих, данные по занятости: пересмотренные данные по внефермерской занятости показывают устойчивую тенденцию к снижению, а последние данные отрицательные. В-четвертых, замедление роста ВВП. Годовой сезонный темп роста ВВП во втором квартале ниже, чем в первом. В-пятых, замедление роста американского фондового рынка. Рост замедляется, даже наблюдается тенденция к снижению, уже нельзя говорить, что повышение ставок сдерживает пузырь AI. В-шестых, теория Фэн Сена о "阴毛": ранее член Совета ФРС Лиза Д. Кук сменила ястребиный курс на более мягкий, Трамп пытался уволить её. Хотя причинно-следственная связь не подтверждена, характер Трампа всем известен. Вряд ли более половины чиновников захотят повышать ставки перед промежуточными выборами. ┈➤ Почему Уош так противоречив Чтобы направлять рыночные ожидания. Когда рынок ожидает повышения ставки, снижается желание повышать зарплаты, что предотвращает усиление инфляции из-за роста зарплат, то есть сдерживает "спираль зарплата-инфляция". ┈➤ В заключение Ястребиные заявления не означают скорое ускорение повышения ставок. Управление ожиданиями также оказывает определённое сдерживающее влияние на инфляцию. Сейчас нет условий для снижения ставок, но и нет достаточных оснований для их повышения.

Восстановление порога повышения ставок + отказ от дачи рынку ястребиного обещания — вот тема сегодняшнего выступления Уоша

Пересмотр порога повышения ставок + отказ от ястребиного обещания рынку — вот основная тема сегодняшнего выступления Уоша. Хотя Уош не исключил вероятность повышения ставки в сентябре, он ясно дал понять рынку, что текущие ставки недостаточно ограничивают финансовый рынок, открывая возможность для повышения ставок, особенно с усилением цели по инфляции в 2%, что глубоко погрузило рынок в опасения по поводу повышения ставки в сентябре. После выступления Уоша свопы CME показывают вероятность повышения ставки в сентябре на уровне 45,7%, а трейдеры оценивают эту вероятность в 50%! На самом деле, суть сегодняшнего выступления Уоша по-прежнему в том, чтобы удерживать рынок на высоких ставках. Хотя вероятность повышения в сентябре выросла, я все же не считаю, что повышение действительно произойдет, потому что текущие ставки не влияют на финансирование технологических компаний, но для недвижимости, розничной торговли и других реальных предприятий высокая стоимость финансирования смертельна. Текущий кризис еще можно сдерживать, но если повышение ставок продолжится, эти компании неизбежно пострадают. Поэтому, как и раньше, Уош пытается направить рынок на поддержание высоких ставок. Помимо отсутствия достаточных данных для снижения ставок, Уошу нужно время, чтобы рабочая группа разработала новый набор данных для поддержки снижения ставок. До публикации данных рабочей группы Уоша, если инфляция не будет продолжать снижаться, он, вероятно, сохранит ястребиный тон, чтобы рынок оставался на высоких ставках. Конечно, помимо самой денежно-кредитной политики Уоша, рыночные ожидания остаются актуальными. Чтобы снизить ожидания повышения ставок, помимо данных по инфляции, занятости и экономике в августе, самым наглядным будет быстрое возвращение цен на энергоносители к норме. #Уош сегодня вечером выступает на Джек

#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ В целом, после корректировки инфляции за второй квартал данные оказались выше, чем в прошлом месяце, и значительно выше, чем в первом квартале. Кроме того, июльский общий CPI превзошел ожидания, поэтому это действительно увеличивает вероятность ужесточения политики ФРС. BTC уже упал, но S&P и Nasdaq 100 выросли, вероятно, это было заблаговременное падение. Реальный рост ВВП во втором квартале замедлился по сравнению с первым кварталом, экономический рост замедляется, что создает некоторое сопротивление ужесточению ФРС, но незначительное. Почему не стоит слишком паниковать: во-первых, фьючерсы на ставки CME показывают, что ФРС не будет повышать ставки в сентябре. См. рисунок 3. Во-вторых, месячный показатель PCE, см. рисунок 1. Брат Пчела не раз говорил, что годовой показатель имеет значение, но сравнение с предыдущим значением не всегда информативно, так как он рассчитывается относительно данных за прошлый год. Например, сейчас мы видим рост годового PCE, возможно, потому что в прошлом году PCE снижался или рос медленнее. Если смотреть на месячный показатель PCE, то наблюдается тенденция к снижению. PCE уже сезонно скорректирован, то есть исключены сезонные колебания, что означает, что цены в США растут, но темпы роста замедляются. С большой вероятностью в сентябре-октябре повышения ставок не будет, ФРС вряд ли станет повышать ставки перед выборами. Но в декабре возможно одно повышение, стоит следить за изменениями PCE в ближайшие месяцы.