OKX成长学院

📘OKX官方出品｜🛡️手把手教学指导｜🎁不定期专属福利｜❤️你的加密之旅陪伴官！ 👣 关注我，不迷路！

15Подписки

10,4 тыс.подписчиков

Новости

Прямой эфир

Новости

🔎 #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？ Президент США избирается на 4 года, а на середине его срока в США проводится всеобщие выборы в Конгресс, которые называются промежуточными выборами. 🗳️ На промежуточных выборах президента не выбирают, но переизбирают: ▪️ Палату представителей: все 435 мест переизбираются ▪️ Сенат: примерно 1/3 из 100 мест переизбирается 👉🏻 Срок полномочий представителей — 2 года, переизбираются все каждые 2 года; сенаторы избираются на 6 лет с поэтапным переизбранием, примерно 1/3 мест каждые 2 года. 🌟 Результаты выборов могут изменить большинство в обеих палатах Конгресса: Федеральное законодательство США обычно требует одобрения обеих палат⬇︎ • Если партия президента контролирует большинство в обеих палатах, часть политических инициатив обычно легче продвигается; • Если контроль над Конгрессом меняется, даже формируется «разделенное правительство», условия для продвижения политики и политические игры могут измениться. 🌟 На этих промежуточных выборах политические комитеты по действиям (PAC), связанные с криптоиндустрией, вложили значительные средства в выборы в Конгресс, три крупнейших отраслевых супер-PAC потратили около 170 миллионов долларов, что отражает интерес отрасли к будущему законодательству и регулированию цифровых активов. 🧐 Рынок действительно интересует не «кто выиграл, BTC вырастет или упадет», а: Результаты выборов → изменение структуры власти в Конгрессе → возможные изменения в законодательной среде по финансам, налогам, финансам и цифровым активам → переоценка рынком будущих политических ожиданий

📌 Сравнение｜CPI и PCE — оба индикатора инфляции, в чем разница? ▪️ CPI (Индекс потребительских цен) в основном отслеживает изменения цен на корзину товаров и услуг, которые покупают потребители, например, продукты питания, жилье, бензин, транспорт и т.д., что ближе к интуитивному восприятию «насколько подорожала жизнь». ▪️ PCE (Индекс цен личных потребительских расходов) также измеряет изменения потребительских цен, но охватывает более широкий спектр и использует другие веса и методы расчета, что позволяет более гибко отражать изменения в структуре потребительских расходов. #美国9月核心PCE升至3.1%，加息预期仍高 ❓ Почему рынок смотрит на оба? Потому что охват, веса и методы расчета у них разные, и при одних и тех же изменениях цен итоговый уровень инфляции может отличаться. 📌 Пример: Предположим, что говядина значительно подорожала, и часть потребителей стала меньше покупать говядину и больше курятину. ➡️ CPI менее гибко реагирует на такие краткосрочные изменения потребительских привычек, поэтому влияние подорожания говядины будет заметно в данных. ➡️ PCE более гибко корректирует веса разных потребительских категорий и быстрее отражает переход потребителей с говядины на курятину. Поэтому рынок часто сначала смотрит на CPI, а затем ждет данные PCE для более глубокого анализа инфляционных тенденций. Если данные расходятся, дополнительно учитываются показатели занятости, зарплат и другие данные. 💡 Просто запомните: CPI → более наглядно показывает изменения цен, с которыми сталкиваются потребители PCE → охватывает более широкий спектр потребительских цен и гибче отражает изменения в структуре потребления Оба являются индикаторами инфляции, но охват, веса и методы расчета у них не полностью совпадают.

🔎 <Определение термина> PCE 🆚 Ядро PCE #美国9月核心PCE升至3.1%，加息预期仍高 Если говорить об инфляции в США, в чем разница между PCE и CPI? — PCE, или индекс цен на личное потребление (PCE Price Index), также используется для отслеживания изменений потребительских цен, но отличается от CPI по охвату статистики и весам потребления. ❓Если уже есть CPI, зачем смотреть на PCE? По сравнению с CPI, PCE охватывает более широкий спектр потребительских расходов, а веса корректируются в зависимости от реальной структуры расходов потребителей. Например, если цена на определенный товар растет, потребители могут переключиться на другие товары, и PCE более гибко отражает такие изменения в покупательском поведении. CPI и PCE публикуются ежемесячно, отражая изменения цен за предыдущий месяц. Обычно CPI выходит раньше, PCE — немного позже, поэтому рынок наблюдает за инфляцией по двум наборам данных последовательно. ❓Что такое ядро PCE? Как и ядро CPI, ядро PCE исключает цены на продукты питания и энергоносители, которые подвержены сильным колебаниям, чтобы лучше отследить устойчивые инфляционные тенденции. ❓Почему рынок особенно внимательно следит за PCE? Долгосрочная цель ФРС по инфляции в 2% измеряется именно по индексу цен PCE, поэтому рынок обращает внимание на изменения PCE и ядра PCE, чтобы оценить, меняется ли инфляционная тенденция, и прогнозировать будущую динамику процентных ставок. 🌟CPI и PCE оба отражают инфляцию, но отличаются методами подсчета; PCE охватывает более широкий спектр и имеет более гибкие веса, а индекс цен PCE используется ФРС для долгосрочной цели по инфляции в 2%.

🔎 <Определение термина> Точечная диаграмма ФРС #10月FOMC利率决议即将公布 После объявления решения FOMC по процентной ставке рынок иногда внимательно следит за диаграммой, заполненной «маленькими точками» — точечной диаграммой ФРС (Dot Plot). 👉🏻 Точечная диаграмма показывает индивидуальные оценки участников FOMC относительно подходящего уровня федеральной фондовой ставки в будущем. Каждая точка представляет прогноз одного участника по уровню ставки к концу определённого года: чем выше точка, тем выше ожидаемая ставка; чем ниже — тем ниже. ❓ Как читать точечную диаграмму? ❶ Где медиана: рынок часто использует её для оценки общего мнения участников о будущем уровне ставок ❷ Как изменилось по сравнению с прошлым разом: общий сдвиг вверх означает, что участники считают, что подходящий уровень ставки в будущем выше; сдвиг вниз — наоборот, ниже ❸ Как меняется по годам: можно наблюдать, как участники предполагают изменение ставок в ближайшие годы 📌 Пример: Предположим, что на этом заседании FOMC ставка осталась без изменений, но новая точечная диаграмма показывает, что медиана прогноза ставки к концу года выше предыдущей. Это означает, что хотя «повышения ставки сейчас не было», участники повысили свои ожидания относительно подходящего уровня ставки в будущем, и рынок может скорректировать свои прогнозы по ставкам, что дополнительно повлияет на американские облигации, доллар, фондовый рынок и такие активы, как BTC. ⚠️ Важно помнить: точечная диаграмма — это не «календарь повышения или снижения ставок». Она отражает суждения участников, основанные на текущей экономической ситуации, и может изменяться в зависимости от данных по инфляции, занятости и другим показателям.

🔎 <Определение термина> Решение FOMC по процентной ставке “#Публикация протокола FOMC за сентябрь, большинство чиновников склоняются к дальнейшему повышению ставки” “Какой сигнал передает заявление FOMC?” 👉🏻 FOMC (Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы) — это ключевой орган принятия решений по денежно-кредитной политике ФРС, который обычно проводит 8 регулярных заседаний в год, оценивая инфляцию, занятость и экономическую ситуацию, а также принимая решения, включая целевой диапазон по федеральной фондовой ставке. ❓Какое влияние оказывает FOMC на рынок? Как это интерпретировать? ❶ Сначала смотрим на решение по ставке: изменение ставки влияет на стоимость капитала и риск-предпочтения на рынке, а также может передаваться на рисковые активы, такие как BTC, ETH. Повышение ставки → ужесточение политики, сдерживание инфляции Снижение ставки → смягчение политики, поддержка экономики и занятости Сохранение ставки без изменений → временное отсутствие корректировок, но не означает неизменность будущей политики ❷ Затем оцениваем соответствие ожиданиям: рынок часто заранее учитывает ожидания повышения или снижения ставки. Если результат уже полностью учтен, влияние решения может быть ограниченным; Если фактическое решение существенно отличается от ожиданий, волатильность рынка может усилиться. ❸ Наконец, смотрим на сигналы будущей политики: Что передают заявление, экономические прогнозы и выступления председателя? Рынок на их основе пересматривает ожидания: продолжится ли повышение ставок, когда начнется снижение или сохранится ли высокая ставка дольше. 💡 При анализе FOMC важно смотреть не только на «повышение или снижение ставки», но и на «соответствие ожиданиям» и «следующие шаги»~

🔎 <Определение термина> Федеральная фондовая ставка #本周将公布10月FOMC利率决议 Все время говорят «повышение ставки ФРС», но какую именно ставку ФРС повышает? Здесь «повышение/понижение ставки» естественно не означает прямое изменение ставок по вкладам или ипотеке, а относится к повышению или понижению целевого диапазона федеральной фондовой ставки, установленного FOMC. 👉🏻 Федеральная фондовая ставка (Federal Funds Rate) — это ставка, по которой американские банки и другие депозитные финансовые учреждения берут друг у друга в долг на ночь. Федеральная резервная система с помощью инструментов денежно-кредитной политики направляет фактическую ставку к целевому диапазону, установленному FOMC. 📌 Пример: Если FOMC повышает целевой диапазон с 4.25%–4.50% до 4.50%–4.75%, это то, что мы обычно называем: «ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов (0.25 процентных пункта)». ❓ Почему так важна «ставка межбанковского овернайт-кредита»? Потому что она занимает центральное место в системе краткосрочных ставок США. Изменение целевого диапазона влияет на другие краткосрочные рыночные ставки и стоимость финансирования, а также далее передается на более широкие финансовые условия, что может повлиять на доллар, государственные облигации США, фондовый рынок США, а также на активы, такие как BTC, ETH. 💡 Поняв федеральную фондовую ставку, вы поймете, что именно регулирует «повышение/понижение ставки ФРС». Это не прямое регулирование всех рыночных ставок, а передача через этот ключевой краткосрочный показатель на более широкий финансовый рынок. 💡 Дружеское напоминание: третий сезон OKX Пророка в полном разгаре, публикуйте посты на тему отчетности и получайте XP👉🏻 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？

🔎 <Определение термина> Показатели финансовой отчетности: как смотреть на ARR? ARR (Annual Recurring Revenue) — годовой повторяющийся доход 👉🏻 Это бизнес-показатель, часто используемый в SaaS, облачных сервисах и компаниях с подписной моделью, который показывает масштаб бизнеса по текущему повторяющемуся доходу, приведенному к годовому значению. Например, если у софтверной компании 100 000 платных клиентов, и каждый клиент платит 1000 юаней в год, то ARR составляет примерно 100 миллионов юаней. 📍 ARR и показатели выручки рассматриваются с разных точек зрения: Выручка → показывает, сколько дохода было подтверждено за определенный период ARR → показывает, какого масштаба текущий повторяющийся бизнес в годовом выражении ✅ Поэтому, если компания объявляет, что ARR достиг 1 миллиарда долларов, это не означает, что за этот год подтвержден доход в 1 миллиард долларов, и тем более не означает, что получена прибыль в 1 миллиард долларов. 👀 При анализе показателя ARR нужно смотреть на: ❶ Рост: насколько вырос ARR по сравнению с прошлым годом? Ускоряется ли или замедляется повторяющийся бизнес? ❷ Источник: рост происходит за счет новых клиентов или за счет увеличения покупок существующих клиентов? ❸ Качество: как обстоят дела с продлением контрактов и оттоком клиентов? Насколько устойчив повторяющийся бизнес? ❹ Методологию: разные компании могут по-разному определять и рассчитывать ARR, поэтому при сравнении между компаниями нужно сначала уточнить конкретные методики расчета 💡 ARR больше похож на показатель, который показывает «насколько велик текущий масштаб повторяющегося бизнеса», а не на уже реализованную выручку или прибыль. 💡 Дружеское напоминание, OKX 预言家 третий сезон в полном разгаре, публикуйте посты на тему финансовой отчетности и получайте XP👉🏻#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？

🔎 <Определение термина> FCF (Free Cash Flow) свободный денежный поток —— сколько наличных денег остается у компании для дальнейшего использования после вычета капитальных затрат (CapEx) и других необходимых вложений из денежных средств, полученных от операционной деятельности. 🔢 Предположим, что компания получила 10 млрд юаней наличных от операционной деятельности, при этом вложила 4 млрд юаней в строительство дата-центра и покупку оборудования, тогда свободный денежный поток составит примерно 6 млрд юаней. 🧐 Высокая прибыль не обязательно означает большой свободный денежный поток. Для поддержания или расширения будущих возможностей ведения бизнеса компании необходимо вкладывать средства в покупку оборудования, строительство заводов или дата-центров. Если после этих капитальных вложений компания продолжает генерировать FCF, у нее появляется больше возможностей для погашения долгов, выкупа акций, выплаты дивидендов, приобретений, дальнейших инвестиций или создания резервов. 👀 Падение FCF означает ухудшение деятельности компании? Не обязательно. Предположим, что операционный денежный поток технологической компании постоянно растет, но при этом она масштабно строит AI-дата-центры и закупает GPU. Если рост CapEx превышает рост операционного денежного потока, FCF может снизиться. 💡 Поэтому при анализе изменений FCF стоит рассмотреть отдельно: изменился ли операционный денежный поток или CapEx? 👉🏻 Операционный денежный поток постоянно снижается → обратите внимание на снижение способности компании генерировать наличные. 👉🏻 Значительный рост CapEx → оцените, принесут ли долгосрочные вложения достаточную отдачу. 💡 Дружеское напоминание, OKX 预言家 третий сезон в полном разгаре, публикуйте посты с темами отчетности и получайте XP👉🏻#MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧

🔎 <Определение термина> CapEx｜Компания тратит деньги на расширение, куда же они уходят? «Технологические гиганты увеличивают капитальные расходы на весь год» «Инвестиции в инфраструктуру AI продолжают расти» 👉🏻 CapEx (Capital Expenditures, капитальные расходы) — это средства, которые компания вкладывает в покупку, строительство или модернизацию долгосрочных активов с целью поддержания или расширения будущих производственных возможностей. 🏗️ Распространённые примеры CapEx: Технологические компании → строительство дата-центров, закупка серверов и GPU Чиповые компании → строительство фабрик по производству пластин, покупка производственного оборудования Производственные предприятия → покупка машин, строительство заводов ...... 👀 На изменения CapEx стоит обращать внимание в первую очередь на: ❶ Куда направлены инвестиции: дата-центры, GPU, заводы или другие долгосрочные активы? ❷ Почему произошли изменения: расширение бизнеса, поддержание текущей деятельности или изменение инвестиционного ритма? ❸ Могут ли они принести доход: смогут ли вложения в будущем превратиться в больший доход, прибыль и денежный поток? ❹ Поддерживает ли денежный поток: создаёт ли постоянное инвестирование давление на финансовое состояние компании? 💡 Поэтому изменения CapEx сами по себе не являются однозначно хорошими или плохими. Важно понимать: куда компания направляет деньги, почему происходят изменения и смогут ли эти вложения принести достаточную отдачу в будущем. 💡 Дружеское напоминание, OKX 预言家 третий сезон в полном разгаре, публикуйте посты с темами финансовой отчётности и получайте XP👉🏻#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压

🔎 <Определение термина> EBITDA｜Кроме чистой прибыли, стоит обратить внимание и на неё 👉🏻 EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — показатель, который при расчёте прибыли исключает влияние процентов, налогов, износа и амортизации, позволяя взглянуть на операционную прибыль компании с другой стороны. I (Interest Проценты) → связано с финансированием и структурой долга T (Taxes Налоги) → зависит от налоговой ставки, налоговой среды и т.д. D (Depreciation Износ) → стоимость основных средств распределяется на расходы по частям A (Amortization Амортизация) → часть затрат на нематериальные активы распределяется на расходы по частям ❓ Почему при наличии чистой прибыли стоит смотреть на EBITDA? Потому что даже если у двух компаний схожие операционные показатели, различия в уровне задолженности, налоговых ставках и структуре активов могут привести к значительным различиям в чистой прибыли. Этот показатель помогает инвесторам сосредоточиться на операционной прибыльности бизнеса. ⚠️ EBITDA ≠ чистая прибыль и ≠ денежный поток Хотя износ не является текущим оттоком денежных средств, покупка оборудования требует реальных денег; процентные расходы по высоким долгам — это реальные затраты. Поэтому высокая EBITDA не гарантирует высокую конечную прибыль или достаточный объём наличных средств. 💡 EBITDA не следует воспринимать как «реальную заработанную компанией сумму», а использовать как вспомогательный показатель для оценки операционной прибыльности в сочетании с чистой прибылью, денежными потоками и другими метриками. 💡 Дружеский совет, OKX 预言家 третий квартал в полном разгаре, публикуйте посты с темами отчётов и получайте XP👉🏻#SpaceXQ3营收大增161%，AI业务成增长主力