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oAdam
Robinhood 过去半个月，股票交易量掉得很快，现在几乎只剩套利的毒订单。这类单子看准了价差进来，稳赚不赔，但对 LP 来说，每一笔都是实打实的损失。量看着还有，性质已经变了。
AMM 里的交易量本身不是目的。真的想换币的人下单，池子有进有出；只想从价差里占便宜的套利单，走量再大，也是抽池子。两个量摆在一起看，数字差不多，对 LP 的伤害完全不同。
股票交易量下滑之后，LP 会一直顶着 LVR 再平衡的损失。池子深度撑不住，做市机制就只是空转。要救的不是把交易量堆回去，是搞清楚这些量到底谁在贡献。
meme 和股票的交易对是实打实的有机订单。meme 天生带着大量不计成本、情绪驱动的买卖，正好补上套利订单留下的空。这部分量不理性，但它养池子。
想在 AMM 体制下做代币化股票，光把股票做得更像股票没用。得在它旁边接上最活跃、最有情绪的那类资产，让有机订单先进来。套利者的量再大，也养不活一个池子。
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